Pendle 的 TVL 和币价实现十倍增长，Equilibria 项目应运而生，旨在提升 Pendle 的潜力。通过 ve-tokenomics 机制，Equilibria 提供激励和收益分配，推动 Pendle 锁定比率增高，助力生态发展与利率互换市场的活跃。

加密市场宏观研报：政策共振与技术创新推动比特币再创新高
一、宏观背景：政策宽松与市场情绪转向
2025年5月，中国人民银行实施"双降"政策,下调存款准备金率0.5个百分点并将政策利率下调0.1个百分点至1.4%。这一政策不仅影响传统金融市场,也为加密市场带来机遇。同期,中美高层经贸谈判预期积极,进一步推动全球风险偏好情绪上升。
货币政策宽松周期的到来释放市场流动性,传统资产投资热情高涨。中美经贸关系缓和也提升了投资者对未来合作的乐观预期。这些政策信号重塑了投资情绪,为加密市场带来正面影响。比特币等风险资产的上涨,正是市场情绪转向的直接体现。
中国的"双降"政策具有全球影响力。通过注

Circle上市后的股价狂飙至240美元，但公司高管和早期投资者却因为快速套现损失了约20亿美元的潜在收益。这一市场误判突显了对新兴金融领域的认知差距，令投资者和创始人都面临巨大的机会成本。

WisdomTree 是一家全球金融创新企业，专注于交易所交易产品、模型及区块链技术解决方案。截至2024年9月，公司管理资产规模达到1130亿美元的历史新高，展现了其在资产管理行业的重要地位。
2024年11月，WisdomTree 在欧洲扩展了加密货币产品线，推出了 WisdomTree Physical XRP ETP (XRPW)。该产品在多个交易所上市，包括德国证券交易所、SIX 以及巴黎和阿姆斯特丹的 Euronext，管理费为0.50%。XRPW 完全由 XRP 支持，采用双托管模式并结合冷存储以提高安全性。
WisdomTree 在数字资产领域经验丰富。其

Movement空投意外成为"大毛"，重新审视空投策略
近期，Movement的空投成为了加密圈的热门话题，让许多人感到意外。回顾这次事件，我不禁开始反思自己的空投参与策略。
我一直遵循着一套自己总结的空投参与准则：
1. 避开测试网项目：通常主网项目的回报更可观。
2. 规避复杂任务：繁琐的任务往往会打消参与热情，且最终空投结果可能与任务完成度关系不大。
3. 专注于头部项目：在竞争激烈的领域，非头部项目的空投潜力相对有限。
按照这些标准来看，Movement并不符合我的参与条件：
首先，它仍处于测试网阶段。历史经验表明，测试网项目很少会有大规模空投。
其次，Movemen

DePIN+AI:打造去中心化机器人新纪元
近期，DePIN与AI的结合引发了业界广泛关注。这一融合被称为DePAI,有望推动AI技术向更加去中心化的方向发展。
DePIN网络可以成为AI的"五官"和"四肢"，帮助AI更好地感知和互动真实世界。这不仅能让AI获得更真实、多元的数据,还能提高资本效率,降低开发门槛,让更多参与者加入其中。
目前DePIN市场规模已达500亿美元,但仍仅占AI市场的0.1%,未来增长空间巨大。今年第一季度DePIN融资额同比持平,但融资轮次减少,表明行业正逐步走向成熟。
灰度最新季度报告重点关注RWA、DePIN和IP代币化,新增了两个DePIN项目Geo

AI与DeSci：跨越牛熊的叙事背后隐藏的基础设施潜力
最近一周，加密市场迎来了一波涨势，比特币上涨超过20%，迷因币再次疯狂。然而，过去半年的低迷期间，市场一直在讨论"加密行业缺乏实际应用"的论调。虽然一些新兴领域如Depin还在建设中，但距离真正的大规模采用仍有一段距离。
在迷因币的投机热潮中，DeSci概念意外地再次受到关注。不可否认，每个新概念诞生之初都难免会经历投机与炒作阶段。然而，区块链行业发展至今，也是时候考虑如何建设出造福人类的实际应用了。
AI与DeSci的结合
去年初，ChatGPT引领的AI革命为这轮牛市注入了新的叙事动力。"AI代表先进生产力，区块链代表先进

美国众议院通过《21世纪金融创新和技术法案》，旨在明确加密货币的监管框架，划分SEC与CFTC的职责，鼓励项目去中心化发展。法案虽然获得通过，但仍需参议院审议，未来影响全球加密行业。

通讯软件的独特优势及其在Web3领域的应用
1. 通讯软件的连接魅力
通讯软件最大的吸引力在于它能将我们与亲朋好友无缝连接。人们开始使用某款软件，往往是因为身边的人都在用，自然而然就加入了这个圈子。以某知名即时通讯工具为例，自2009年推出以来，它已成为国内最受欢迎的通讯工具之一。截至2023年底，其月活跃用户数已超过12亿。这种连接效应使其迅速普及，成为人们日常生活中不可或缺的一部分。
值得注意的是，目前全球使用加密货币的人口约为10多亿。假设有三分之一的通讯软件用户加入加密货币领域，那么比特币的市值可能会迎来新的高峰。
a. 小程序让通讯软件成为超级应用
支付功能的引入是通

稳定币在全球金融领域迅速崛起，其交易量已超过传统支付巨头，成为重要的跨境支付工具。Stripe收购稳定币API服务商Bridge，旨在增强其在加密支付领域的能力，进一步推动稳定币的应用和市场扩展。这一趋势预示着未来更多的并购交易将改变金融格局。

比特币Layer2被认为是一个过时且无意义的创业方向，因其并不真正解决比特币扩容问题，且多数项目缺乏去中心化特征。比特币的价值在于自身，而非外部扩展方案。未来可能在AI治理和安全中发挥更大作用，因此关注比特币网络的潜力将是更有意义的方向。

全球央行齐加息，美英货币政策面临新挑战
本周，美联储和英格兰银行预计将同步加息75个基点，这将是两国央行近期最大幅度的加息行动。然而，两国央行面临的经济形势和政策挑战却有所不同。
对美联储而言，连续四次大幅加息后，正处于政策抉择的关键时刻。一方面，通胀仍处于40年来的高位；另一方面，经济增长动能正在减弱。美联储需要在抑制通胀和避免经济衰退之间寻找平衡点。
市场预期美联储可能会在本次会议后暗示放缓加息步伐。一些美联储官员已经表达了对过度紧缩可能引发经济衰退的担忧。旧金山联储主席戴利认为，现在是时候开始讨论减缓加息速度了。芝加哥联储主席埃文斯也警告称，如果利率峰值远超预期，经济将面临巨大风

RWA市场规模已达365亿美元，传统金融巨头的加入带动了其发展。尽管面临监管、技术和流动性等挑战，RWA作为连接传统资产与区块链的桥梁，有望实现全球无界的资产投资和金融表达，推动区块链金融的规模化。

14年沉寂后，价值近87亿美元的比特币大规模转移
近日，加密货币市场出现一个引人注目的动向。一个沉寂了14年之久的比特币地址突然活跃起来，涉及的资产总额高达8万枚比特币，按当前市价计算约为86.9亿美元。
这批比特币来自8个不同的钱包地址，可分为两组。第一组包含2个地址，于2011年4月2日各收到10000枚比特币，当时比特币价格仅为0.78美元左右。第二组包含6个地址，于2011年5月4日共收到60009枚比特币，当时比特币价格约为3.37美元。
目前，这些比特币已被转移到8个新的地址，每个地址约持有10000枚比特币。值得注意的是，这些资金尚未流入任何交易所，但已经引起了市场的广泛

DeFi市场发展迅猛，多个生态系统并行繁荣
DeFi市场正经历前所未有的繁荣发展。随着技术的进步和用户需求的多元化，DeFi应用已经扩展到多个公链和二层网络上，涵盖了去中心化交易、借贷、质押、衍生品和跨链桥等多个应用场景。新的DeFi协议不断涌现，致力于优化用户体验和提供创新服务。
在各个新兴区块链生态中，去中心化交易所(DEX)、质押和借贷平台通常是最先部署的DeFi协议。这三类应用因其明确的需求和成熟的商业模式，往往成为新生态系统的基础设施。
对投资者而言，新兴区块链生态中的DeFi项目可能蕴含潜在机会。特别是在一些新兴的一层公链和二层扩展方案上，许多创新的DeFi协议正在快速发展

以太坊生态因坎昆升级而迎来新机遇，流动性再质押（LRT）头部项目如KelpDAO等迅速崛起，市场看好LRT赛道。尽管同质化问题严重，未来仍有潜力，但投资需慎重考虑相关风险。