Переосмислення Біткойна: експеримент думки про майбутнє глобального еталона вартості

Вступ

Монета є одним з найглибших і найпоширеніших винаходів у процесі розвитку людської цивілізації. Від обміну товарів до металевих монет, від золотого стандарту до суверенної кредитної монети, еволюція монети завжди супроводжувалася змінами в механізмах довіри, ефективності угод і структурах влади. Наразі світова монетна система стикається з безпрецедентними викликами: надмірним випуском монет, кризою довіри, погіршенням суверенних боргів і геополітичною нестабільністю, викликаною гегемонією долара.

Поява Біткойна та його зростаючий вплив змушують нас переосмислити: яка насправді суть грошей? У якій формі в майбутньому існуватиме "якір вартості"?

Революційність Біткойна полягає не лише в технологічному та алгоритмічному аспектах, але й у тому, що він, як перша в історії людства "знизу-вгору" валютна система, що спонукалася користувачами, кидає виклик тисячолітній парадигмі державного контролю над випуском грошей.

Ця стаття огляне історичну еволюцію валютних якорів, проаналізує труднощі сучасної системи золотих резервів, дослідить економічні інновації та обмеження Біткойна, розгляне можливість Біткойна як майбутнього якоря вартості та окреслить можливі шляхи диверсифікації глобальної валютної системи.

Один. Історичний розвиток прив'язки валюти

1.Бартер і народження товарних монет

Найдавніша економічна діяльність людства в основному базувалася на моделі "бартерного обміну", де обидві сторони угоди повинні були мати точно ті предмети, які потрібні одна одній. Це "совпадіння подвійного попиту" суттєво обмежувало розвиток виробництва та обігу. Щоб вирішити цю проблему, товари з загальною прийнятною вартістю (такі як раковини, сіль, худоба тощо) поступово стали "товарними грошима", заклавши основу для подальших дорогоцінних металевих грошей.

2. Золотий стандарт та глобальна розрахункова система

Після входження в цивілізоване суспільство золото і срібло завдяки своїй рідкості, легкості в поділі та стійкості до підробки стали найпредставницьким загальним еквівалентом. Давні цивілізації, такі як Єгипет, Персія, Греція, Рим, використовували металеві гроші як символ державної влади та соціального багатства.

До 19 століття золотий стандарт був встановлений у глобальному масштабі, валюти різних країн були пов'язані із золотом, що призвело до стандартизації міжнародної торгівлі та розрахунків. Англія офіційно встановила золотий стандарт у 1816 році, інші основні економіки також поступово приєдналися. Найбільша перевага цієї системи полягає в чіткій визначеності "якоря" валюти та низьких витратах на довіру між країнами, але це також призвело до обмеження пропозиції валюти запасами золота, що ускладнює підтримку розширення індустріалізації та глобалізації.

3. Виникнення кредитних валют та суверенного кредиту

У першій половині 20 століття дві світові війни кардинально підірвали систему золотого стандарту. У 1944 році була встановлена Бреттон-Вудська система, в якій долар був прив'язаний до золота, а інші основні валюти були прив'язані до долара, утворивши "доларовий стандарт". У 1971 році уряд США в односторонньому порядку оголосив про відмову долара від золота, і глобальні суверенні валюти офіційно увійшли в еру кредитних грошей, коли країни випускають валюту на основі власного кредиту та регулюють економіку через розширення боргу та монетарну політику.

Кредитні монети принесли велику гнучкість і простір для економічного зростання, але також заклали ризики довіри, негативної інфляції та надмірної емісії грошей. Декілька країн, що розвиваються, постійно стикаються з кризою національної валюти, навіть деякі нові економіки борються з борговою кризою та валютними коливаннями.

Два. Реальні труднощі системи золотих запасів

1. Концентрація та непрозорість золотих резервів

Хоча золотий стандарт став історією, золото все ще є важливим резервним активом у балансах центральних банків країн. Наразі близько третини офіційних золотих резервів світу зберігаються в сховищах Федерального резервного банку Нью-Йорка в США. Ця угода виникла внаслідок довіри до економічної та військової безпеки США після Другої світової війни, але також призвела до значних проблем з концентрацією та непрозорістю.

Наприклад, Німеччина оголосила про повернення частини своїх золотих резервів з США, однією з причин є недовіра до рахунків американського сховища та тривала неможливість провести виїзну перевірку. Важко перевірити, чи відповідає облік сховища фактичним золотим резервам. Крім того, поширення подібних деривативів "паперового золота" ще більше послабило відповідність між "обліковим золотом" та фізичним золотом.

2. Неконвертовані властивості золота

У сучасному суспільстві золото вже не має характеристик повсякденних розрахункових грошей (M0). Особи та підприємства не можуть безпосередньо розраховуватися золотом у повсякденних угодах, навіть важко безпосередньо утримувати та переміщати фізичне золото. Основна роль золота більше полягає в розрахунках між суверенними державами, резервуванні великих активів та використанні як інструменту хеджування на фінансових ринках.

Міжнародні золоті розрахунки зазвичай пов'язані з складними процесами клірингу, тривалими затримками у часі та високими витратами на безпеку. Крім того, прозорість міжцентральних золотих угод є надзвичайно низькою, а перевірка рахунків залежить від довіри до централізованих установ. Це робить золото як "якір вартості" на глобальному рівні все більш символічним, а не фактичною ліквідною вартістю.

Три, економічні інновації та реальні обмеження Біткойна

1.Алгоритмічне закріплення Біткойна та його валютні властивості

Біткойн, з моменту свого появи в 2009 році, завдяки своїм властивостям постійної кількості, децентралізації та прозорої верифікації, спровокував нову хвилю роздумів про "цифрове золото" в усьому світі. Правила постачання Біткойна закодовані в алгоритмі, і загальна кількість у 21 мільйон монет не може бути змінена ніким. Ця "алгоритмічно закріплена" рідкість подібна до фізичної рідкості золота, але в умовах глобальної Інтернет-епохи є більш радикальною і прозорою.

Усі транзакції Біткойн записуються в блокчейн, будь-хто у світі може публічно перевірити книгу обліку, не покладаючись на жодну централізовану установу. Ця властивість теоретично значно знижує ризик "невідповідності між обліком і фактичними активами", а також значно підвищує ефективність і прозорість розрахунків.

2.Шлях поширення "знизу вверх" Біткойна

Біткойн має одну фундаментальну відмінність від традиційних монет: традиційні монети випускаються і просуваються "зверху вниз" державною владою, в той час як Біткойн приймається користувачами "знизу вверх" і поступово розширюється до підприємств, фінансових установ і навіть суверенних держав.

Користувачі попереду, установи ззаду: Біткойн спочатку був самостійно прийнятий групою ентузіастів криптографічних технологій та лібералів. З посиленням мережевого ефекту, зростанням цін та розширенням застосунків все більше людей, підприємств і навіть фінансових установ почали володіти активами Біткойн.

Пасивна адаптація країн: деякі країни визнали Біткойн законним платіжним засобом, інші схвалили фінансові продукти, пов'язані з Біткойном, дозволивши установам та широкій громадськості брати участь у ринку Біткойна через комплаєнс-канали. Базовий користувачів Біткойна та прийнятність на ринку спонукали суверенні держави до пасивного прийняття цієї нової форми валюти.

Глобальна безкордонна експансія: мережевий ефект Біткойна подолав суверенні кордони, незалежно від того, чи це розвинені країни, чи ринки, що розвиваються, існує велика кількість користувачів, які спонтанно використовують Біткойн у повсякденному житті, збереженні активів та міжкордонних переказах.

Ця історична зміна свідчить про те, що те, чи може Біткойн стати глобальною валютою, більше не залежить повністю від "схвалення" держави чи установи, а залежить від наявності достатньої кількості користувачів та ринкового консенсусу.

3. Реальні обмеження та критика

Біткойн хоча і має революційний характер на теоретичному та технічному рівнях, але в реальних застосуваннях все ще існує безліч обмежень:

Великі коливання цін: ціна Біткойна легко піддається впливу ринкових емоцій, політичних новин і ліквідності, короткострокові коливання значно перевищують коливання суверенних валют.

Низька ефективність угод, високе енергоспоживання: Біткойн-блокчейн обробляє обмежену кількість угод за секунду, час підтвердження довгий, а механізм доказу роботи споживає величезну кількість енергії.

Суверенний бойкот та регуляторні ризики: деякі країни прийняли негативну або навіть репресивну позицію щодо Біткойну, що призвело до розподілу на глобальному ринку.

Нерівномірний розподіл багатства та технологічні бар'єри: ранні користувачі Біткойна та невелика кількість великих власників контролюють велику кількість Біткойнів, що призводить до високої концентрації багатства. Крім того, звичайним користувачам необхідно подолати певні технологічні бар'єри, що робить їх вразливими до шахрайства та ризиків втрати приватних ключів.

Чотири, відмінності та схожості між Біткойном та золотом: ідея експерименту щодо майбутнього якоря вартості

1. Історичний стрибок у ефективності та прозорості торгівлі

Епоха золота як якоря вартості, міжнародні великі операції з золотом часто вимагають використання літаків, кораблів, бронетранспортерів та інших засобів для фізичного переміщення, що займає не лише кілька днів, а іноді й кілька тижнів, але й накладає високі витрати на транспортування та страхування. Наприклад, Бундесбанк Німеччини оголосив, що поверне свої золоті резерви з-за кордону на батьківщину, і весь план зайняв кілька років для завершення.

Більш важливим є те, що у глобальній системі резервів золота існують серйозні проблеми з непрозорістю обліку та перевіркою. Право власності на резерви золота, місце їх зберігання та фактичний стан часто можна підтвердити лише односторонніми заявами централізованих установ. У цій системі витрати на довіру між країнами є надзвичайно високими, що обмежує стійкість міжнародної фінансової системи.

Біткойн же реагує на ці проблеми зовсім іншим способом. Власність і передача Біткойна повністю записуються в ланцюгу, і будь-хто в світі може в режимі реального часу та відкрито перевірити ці дані. Незалежно від того, чи це особа, компанія чи країна, якщо у вас є приватний ключ, ви можете в будь-який час розпоряджатися коштами без фізичного переміщення та без посередників, а глобальний зарахування займає лише кілька десятків хвилин. Ця безпрецедентна прозорість і можливість перевірки роблять Біткойн більш ефективним і надійним інструментом для великих розрахунків і закріплення вартості, ніж золото.

2.Ідея "ролевої ієрархії" ціннісного якоря

Хоча Біткойн значно перевищує золото за прозорістю та ефективністю переказів, він все ще стикається з багатьма обмеженнями у повсякденних платежах та малих обсягах обігу — проблеми з швидкістю транзакцій, комісіями, коливаннями цін ускладнюють його перетворення на "готівку" або M0 у реальному житті.

Однак, посилаючись на теорію грошової ієрархії M0/M1/M2, можна уявити, що в майбутньому грошова система матиме таку структуру:

Біткойн та інші "якорні активи" як інструменти збереження вартості та великих розрахунків на рівні M1+, подібні до статусу золота в активах центрального банку, але більш прозорі та легші для розрахунків.

Стабільні монети на основі Біткойну, другий рівень мереж (такі як мережа Lightning), суверенні цифрові валюти (CBDC) та інші виконують функції щоденних платежів, мікроплатежів і роздрібних розрахунків. Ці "дочірні монети" прив'язані до Біткойну або випускаються під його забезпеченням, забезпечуючи єдність ефективності обігу та стабільності вартості.

Біткойн став "загальним еквівалентом" та "одиницею виміру" соціальних ресурсів, широко визнаним на глобальному ринку, але не використовується безпосередньо для повсякденних витрат, а, як золото, служить "баластом" економічної системи.

Ця багаторівнева структура дозволяє використовувати Біткойн як глобальний "якір вартості" завдяки його дефіцитності та прозорості, а також задовольняти потреби щоденних платежів у зручності та низькій вартості завдяки технологічним інноваціям.

V. Можлива еволюція та критичне мислення майбутньої грошової системи

1. Багаторівнева, багатофункціональна структура монет

Майбутня валютна система, ймовірно, більше не буде стосуватися домінування єдиної суверенної валюти, а буде існувати в трьохвимірному співіснуванні «якір цінності — платіжний засіб — місцева валюта», із співпрацею та конкуренцією.

Ціннісний якорь: Біткойн (або подібні цифрові активи) виступає в ролі децентралізованого глобального резервного активу, виконує функції міжнародних розрахунків, резервів центральних банків, хеджування вартості тощо, займаючи позицію "високорівневої валюти".

Платіжні засоби: стейблкоїни, суверенні цифрові валюти, мережа Lightning тощо, які прив'язані до Біткойн або суверенної валюти, для забезпечення повсякденного обігу, платежів та оцінки.

Місцева валюта: національні валюти країн продовжують виконувати функції регулювання та управління місцевою економікою, досягаючи цілей оподаткування, соціального забезпечення та економічної політики.

У цій багаторівневій структурі три основні функції грошей (засіб обміну, міра вартості, зберігання вартості) будуть чіткіше розподілені між різними монетами та рівнями, а ризик глобальної економіки та інноваційна спроможність також зростуть.

2. Нова механіка довіри та потенційні ризики

Але ця нова система не без ризиків. Чи зможуть алгоритми та консенсус мережі дійсно замінити державний суверенітет та кредит центральних установ? Чи буде децентралізована характеристика Біткойну піддана впливу олігархії потужності, недолікам управління протоколами або технологічному прогресу? Різниця в регулюванні на глобальному рівні, конфлікти політики, "чорні лебеді" та інші фактори можуть стати нестабільними елементами майбутньої валютної системи.

Крім того, суверенні держави можуть обмежити розширення Біткойна шляхом жорсткого регулювання, оподаткування, технологічних блокувань тощо, щоб захистити свої інтереси. Чи зможе Біткойн на шляху "знизу-вгору" справді досягти глобального консенсусу і тривалий час підтримувати статус "цифрового золота", ще потрібно перевірити часом.

Висновок та відкриті питання

Огляд еволюції монети, від обміну товарами до золотого стандарту, а потім до кредитних грошей, кожна зміна "якірного об'єкта" супроводжувалася глибокими змінами в механізмах довіри та соціальних організаційних формах. Біт