以太坊面臨多重挑戰,爲何仍值得長期看好?

即將到來的以太坊坎昆升級預計將降低二層網路運營商的費用支出,短期內可能對以太坊的收入產生負面影響。隨着二層項目與其他高性能、低成本的結算和數據可用性鏈互操作性增強,ETH可能表現不佳。長遠來看,如果區塊鏈模塊化理論得到驗證,像以太坊這樣的一層公鏈的主要網絡費用來源將是二層服務提供商,而非最終用戶。再加上二層網路越來越多地採用帳戶抽象,爲區塊空間付費而持有以太坊的主要個人預計將是二層運營商,而非最終用戶。

2023年二層網路採用情況

今年以來,以太坊二層網路的交易活動增長了兩倍多。在二層網路中,Optimism和Arbitrum鎖倉總價值份額下降幅度最大,分別下降11%和7%。Base和zkSync Era增長最多,份額分別增長9%和4%。值得注意的是,Coinbase推出的Base在用戶採用率和受歡迎程度上迅速上升。在以太坊TVL排名前三的二層網路中,Base排序器收入約佔總收入的20%。

坎昆升級

坎昆升級的主要變更是EIP 4844,爲二層網路交易創建專用區塊空間。這將使二層網路向以太坊支付的費用減少10倍以上,可能導致以太坊短期內收入下降。由於二層網路在可擴展性、去中心化和互操作性方面仍面臨挑戰,以太坊的大部分收入可能繼續來自最終用戶而非二層網路。

短期技術挑戰

二層網路運營商重點關注三個發展領域:

1. 可擴展性:降低費用波動影響。
2. 去中心化和安全性:實施有效性/欺詐證明,擴大驗證和排序的運營商集,刪除管理員權限。
3. 互操作性:解決資產從一層到二層以及在二層生態系統內的無縫遷移。

替代數據可用性解決方案的優勢

與以太坊相比,Celestia等替代方案可爲二層網路提供更低成本的數據可用性服務。平均而言,Celestia的費用比以太坊低80倍。這可能導致二層網路運營商的利潤率在短期內提高。

長期展望

從五年或更長時間來看,隨着區塊鏈應用的大規模採用,以太坊的收入可能會上升,二層網路的使用率將是以太坊的10倍甚至更高。更低廉的二層費用可以爲多個行業帶來新的區塊鏈應用場景。預計以太坊的主要收入來源將是作爲結算和數據可用性層爲二層網路提供服務。

以太坊的競爭優勢

盡管面臨來自Celestia等專門支持二層網路的公鏈的競爭,以太坊仍然是最去中心化、最安全、價值最高的結算和數據可用性公鏈。以太坊開發人員正努力通過坎昆升級增強其數據可用性功能。此外,通過二層網路分割應用層流動性可能會將大部分用戶活動錨定在以太坊上。

其他考慮因素

1. 帳戶抽象:二層網路原生實現帳戶抽象將改善用戶體驗,但可能導致用戶不再直接持有ETH。

2. 重新質押:EigenLayer等重新質押協議的成熟可能會增加對ETH的需求,不僅來自二層網路運營商,還包括DeFi應用和基金會。

結論

短期內,以太坊可能面臨收入減少的問題。但從長遠來看,隨着二層網路技術的成熟,大部分用戶活動可能會從以太坊遷移到二層網路。原生ETH的主要持有者可能是二層網路運營商。盡管面臨挑戰,以太坊仍有望保持其作爲最去中心化通用公鏈的地位,值得長期看好。