穩定幣市場發展報告：美元穩定幣主導，USDC增長迅速

2025年成爲穩定幣發展的重要裏程碑。這一年，穩定幣不僅在市場規模和交易活躍度上創下新高，監管政策和資本關注度也同步加速。這個最初作爲加密市場內部"避風港"的資產類別，正逐步擴展到全球支付、跨境貿易、DeFi基礎設施甚至主權信用的前沿領域。

一份行業報告指出，穩定幣已成爲連接傳統金融與加密世界最關鍵的基礎設施之一，並正在改變全球金融運行格局。該報告從發展歷程、市場結構、應用場景、全球監管、發展潛力與潛在風險六個維度，對穩定幣產業進行了全面分析。

美元穩定幣佔主導地位

研究發現，在全球穩定幣市場中，美元穩定幣的市場份額佔據絕對優勢，發行量達到2564億美元。相比之下，其他國家的法幣穩定幣仍處於起步階段，排名第二的歐元穩定幣規模僅爲4.9億美元。日元、英鎊、韓元、裏拉等其他法幣穩定幣規模則在數十萬美元到千萬美元之間。這表明非美元法幣穩定幣仍有很大的發展空間。

截至2025年7月，全球穩定幣總市值已超過2500億美元，較年初顯著增長。其中，USDT與USDC兩者市值合計佔市場的86.5%，形成了穩定幣領域的雙寡頭格局。值得注意的是，鏈上年轉帳總額高達36.3萬億美元，超越了Visa與Mastercard的全年總交易額，成爲全球支付網絡的新基石。此外，USDC在2025年增速明顯，年內增速達到40.9%，按此增速推算，USDC有望在2030年前後超越USDT。

這一增長趨勢並非偶然，而是多方力量共同推動的結果：

• 主要經濟體逐步推進穩定幣立法，監管路徑日益清晰
• 傳統金融與科技巨頭紛紛進入穩定幣領域
• 穩定幣發行商成功上市，激發了資本市場的想象力
• 高通脹地區用戶將穩定幣視爲"數字美元"避險工具
• DeFi、RWA、支付結算等新興場景持續爲穩定幣創造實際需求

從鏈上活躍度來看，目前全球月活穩定幣地址已超過3000萬個，鏈上總持幣地址則突破1.68億。真實用戶主導的交易佔比從2023年的不足15%提升至當前的22%左右，使用者結構正逐步從套利機器人向企業與散戶過渡。

穩定幣進入"主流戰場"

穩定幣的角色正從"交易避險工具"升級爲"數字金融主流資產"。近期，全球多家科技巨頭與金融機構陸續加大了穩定幣布局：

• 某穩定幣發行商成功在美股上市，市值一度接近千億人民幣
• 知名支付公司推出自有穩定幣，並在高性能公鏈上線
• 大型電商平台進軍香港穩定幣市場，涉及跨境支付、投資交易、消費結算等場景
• 零售巨頭支持穩定幣支付，推動其在線上零售領域的應用
• 新興公鏈憑藉低費率和高擴展性吸引大量穩定幣部署，某公鏈穩定幣市值年內增長超600%

傳統金融、互聯網平台與加密原生力量的共同推動，使穩定幣從"加密專用結算工具"升級爲廣泛可用的數字支付中介，同時也對其監管合規提出了更高要求。

規模增長背後的結構性挑戰

盡管市場表現火熱，穩定幣仍面臨諸多結構性挑戰與爭議：

1. 真實使用規模問題：盡管穩定幣整體轉帳額巨大，但其中高達七至八成可能由機器人、交易所內部轉帳等"虛擬流量"構成，真正的終端用戶或企業使用規模仍需進一步明確。

2. 錨定機制與透明度問題：市場領先的穩定幣仍未發布完整的第三方審計報告，其儲備資產結構與風險敞口長期受到質疑；而更透明合規的競品在應用普及與生態整合方面仍有差距。

3. 監管政策差異：各國監管政策之間存在差異與博弈，部分地區尚未開放穩定幣使用，而某些市場則主動承擔起制度創新的試驗田角色。

值得關注的是，美國相關法案已明確穩定幣不屬於證券、禁止算法穩定幣、要求儲備金100%爲高流動性資產。這一立法若正式生效，將深刻影響現有主流穩定幣的運行邏輯與全球合規結構。

未來展望

報告特別指出，當前非美元穩定幣仍處於發展早期：歐元穩定幣市值不足5億美元，日元、英鎊、韓元等貨幣穩定幣市值多在千萬美元級別，未來仍有巨大拓展空間。

隨着監管環境逐步明朗、機構參與度提升、應用場景不斷拓展，穩定幣有望在全球支付網絡、跨境貿易結算、數字資產定價等領域發揮越來越重要的作用。同時，如何平衡創新與風控、提升透明度、應對潛在系統性風險，將是行業未來需要持續面對的挑戰。