摩根大通警告去美元化正在進行中，央行放棄美元，積極囤積黃金 - 每日Hodl

摩根大通警告去美元化正在加速，各國央行在大幅削減美元儲備的同時，積極囤積黃金。

在一份新的報告中，摩根大通全球外匯策略聯席主管Meera Chandan表示，美元在中央銀行的份額已降至60%以下，這是20年來的最低水平。

根據該銀行的說法，去美元化的真正標志，或全球貿易對美元依賴的減少，可以在黃金市場中看到。

摩根大通注意到來自中國、俄羅斯和土耳其等競爭經濟體的黃金購買呈現出強勁趨勢。

“然而，外匯儲備中的主要去美元化趨勢與對黃金日益增長的需求有關。黃金被視爲對高度負債法定貨幣的替代品，外匯儲備中黃金的份額有所增加，主要由新興市場(EM)中央銀行引領——中國、俄羅斯和土耳其在過去十年中是最大的買家。”

總體而言，雖然新興市場外匯儲備中黃金的份額仍然較低，只有9%，但這一數字是十年前4%的兩倍多；發達市場國家的相應份額則更大，達到20%。這種需求的增加在一定程度上推動了當前的黃金牛市，價格預計到2026年中期將攀升至$4,000/盎司。

JPM還注意到債券市場出現了去美元化的跡象，強調外國在國債市場的持有份額在持續下降，已經持續了15年。

根據摩根大通的數據，截至2025年初，外國實體所持有的國債份額已經降至30%，低於在2008年金融危機期間達到的50%的峯值(GFC)。

銀行全球利率策略負責人Jay Barry表示，

“盡管外國需求在過去十多年中未能與國債市場的增長保持同步，但我們必須考慮更激進的行動可能意味着什麼。日本是最大的外國債權國，單獨持有超過1.1萬億美元的國債，佔市場的近4%。因此，任何顯著的外國拋售都將產生影響，推高收益率。”

分析師指出，美元在外匯儲備中的份額在90年代初較低，這意味着向歐元或人民幣等其他貨幣的轉變是顯著的，但尚未達到前所未有的程度。

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