代幣化股票:從概念到現實的演進之路

隨着監管環境的變化,代幣化股票這一概念正重新引起加密行業的關注。本文將回顧代幣化股票的發展歷程,分析當前市場現狀,並探討其面臨的機遇與挑戰。

代幣化股票的發展歷史

代幣化股票的概念可以追溯到2017年。當時,STO(證券型代幣發行)作爲一種新型融資方式開始興起,其本質是將傳統證券的權益數字化並上鏈。相比此前盛行的ICO,STO強調合規性,試圖將區塊鏈技術與傳統金融證券相結合。

2018年,STO概念逐漸流行,但受制於標準缺失、流動性不足等因素,發展較爲緩慢。2020年DeFi興起後,一些項目嘗試通過智能合約創建與股票價格掛鉤的合成資產,如Synthetix和Mirror Protocol等。這種模式無需直接持有股票,可繞過監管成本,但最終因需求不足而難以持續。

同期,一些中心化交易平台也開始提供代幣化股票服務。然而,由於監管壓力,這些服務很快被迫停止。直到近期監管態度出現轉變,RWA(真實世界資產)概念興起,代幣化股票再次成爲市場焦點。這種新模式強調合規性,通過符合要求的發行商在鏈上發行由實際資產1:1擔保的代幣。

當前股票RWA市場概況

目前,股票RWA市場仍處於早期階段,主要聚焦於美股。數據顯示,該市場總發行量達4.454億美元,其中4.2984億美元來自EXOD,即Exodus Movement, Inc.發行的鏈上股票。Exodus是一家加密貨幣錢包開發公司,其普通A類股可遷移至Algorand區塊鏈管理。

除EXOD外,其餘約1600萬美元市場份額主要來自Backed Finance項目。該項目允許通過KYC的用戶在一級市場用USDC鑄造鏈上股票代幣。目前,Backed主要發行CSPX和COIN兩種資產,總發行量約1300萬美元,主要流動性集中在Gnosis和Base鏈上。

值得關注的是,Ondo Finance近期宣布的Ondo Global Markets戰略也將代幣化股票作爲核心交易標的,可能推動該領域發展。

股票RWA的優勢與挑戰

股票RWA通常被認爲具有以下優勢:

1. 全天候交易:區塊鏈技術使交易不受傳統交易所時間限制。
2. 降低非美國用戶獲取美國資產的成本:利用穩定幣可減少跨境交易費用和時間成本。
3. 金融創新潛力:可編程特性使其能與DeFi生態融合,創造新的金融產品。

然而,該領域仍面臨挑戰:

1. 監管政策進展:目前政策尚未完全解決"股幣同權"問題,限制了某些交易場景。
2. 穩定幣採用度:非美國投資者使用穩定幣的成本和便利性仍有待改善。

短期市場機會

1. 上市公司可參考EXOD案例,發行鏈上股票代幣,提升估值潛力。
2. 高股息美股代幣化產品可能吸引收益型DeFi協議,如Ethena等。

隨着監管環境逐步明朗和市場需求的增長,代幣化股票有望在未來金融創新中扮演重要角色。