SEC затвердила перший відсотковий стейблкоїн YLDS, відкривши нову еру доходів від стейблкоїнів

Нещодавно Комісія з цінних паперів і бірж США (SEC) затвердила перший процентний стейблкоїн YLDS, випущений компанією Figure Markets. Цей крок не лише свідчить про визнання американськими регуляторами інновацій у криптофінансах, але й передбачає, що стейблкоїни переходять від простого платіжного інструмента до регульованого активу з доходом. Це може відкрити більше можливостей для розвитку стейблкоїнів, перетворивши їх на ще одну інноваційну сферу, здатну залучити великі інституційні інвестиції після біткоїна.

Причини схвалення YLDS SEC

У 2024 році один відомий емітент стейблкоїнів отримав прибуток у 13,7 мільярда доларів США, що навіть перевищило прибуток традиційного фінансового гіганта Mastercard. Ці прибутки в основному походять від інвестиційних доходів резервних активів (таких як державні облігації США), але не пов'язані з тримачами стейблкоїнів. Користувачі не можуть отримати зростання активів і інвестиційний дохід, тримаючи стейблкоїни, і саме це є проривом, на який націлені стейблкоїни з нарахуванням відсотків.

Ядро стабільної монети з відсотками полягає в "перерозподілі прав на активний дохід". У традиційній моделі стабільних монет користувачі жертвують часовою вартістю своїх коштів в обмін на стабільність. Натомість стабільна монета з відсотками може зберігати стабільність, токенізуючи права на дохід від базових активів, що дозволяє власникам безпосередньо отримувати прибуток. Ця модель "тримай монету - отримуй дохід" робить прибуток доступним для всіх, реалізуючи "демократизацію доходу".

Причина, чому YLDS отримав схвалення SEC, полягає в тому, що він відповідає чинному законодавству США про цінні папери. Оскільки в США ще не було розроблено системної регуляторної бази для стейблкоїнів, наразі регулювання здійснюється на основі чинних законів. YLDS, як прибутковий стейблкоїн, має структуру, подібну до традиційних продуктів з фіксованим доходом, і чітко підпадає під категорію "цінних паперів", що уникає регуляторних суперечок.

YLDS через смарт-контракти розподіляє процентний дохід від базових активів (в основному державних облігацій США, комерційних паперів тощо) між тримачами, а також використовує сувору механізм KYC для прив'язки розподілу доходів до відповідних ідентичностей, знижуючи занепокоєння регуляторів щодо анонімності. Ці відповідні проєктні рішення слугують прикладом для майбутніх подібних проєктів.

Підйом стейблкоїнів з нарахуванням відсотків прискорить інституціоналізацію крипторинку

SEC затвердила YLDS, що передбачає, що стейблкоїни можуть еволюціонувати з "грошових замінників" у новий тип активів з подвійними властивостями "платіжного інструмента" та "інструмента доходу", що прискорить інституціоналізацію та доларизацію крипторинку.

Криптовалюти, що приносять проценти, не лише здатні генерувати стабільний прибуток, а й можуть підвищити оборотність капіталу завдяки безпосереднім і цілодобовим транзакціям на блокчейні, що надає значні переваги в капіталовій ефективності та можливостях миттєвих розрахунків. Аналіз показує, що хедж-фонди та управлінські компанії вже почали включати стейблкоїни до своїх стратегій управління грошовими коштами. Після отримання схвалення SEC YLDS ще більше зменшить побоювання щодо відповідності з боку установ, підвищуючи рівень прийняття та участі інституційних інвесторів у таких стейблкоїнах.

Очікується, що стейблкоїни з нарахуванням відсотків зазнають вибухового зростання протягом наступних 3-5 років і займуть близько 10-15% ринку стейблкоїнів, ставши ще однією категорією криптоактивів, яка зможе залучити значну увагу та фінансування з боку великих інституцій після біткоїна.

Стабільні монети закріплюють позицію долара у криптосвіті

Зростання стейблкоїнів з процентними ставками ще більше зміцнить домінування долара в криптосвіті. Хоча фізичний світ прискорює процес дедоларизації, цифровий світ на блокчейні продовжує наближатися до долара. Чи то масове використання доларових стейблкоїнів, чи то хвиля токенізації, спричинена установами з Уолл-стріт, США постійно посилюють вплив доларових активів на крипторинку.

Схвалення YLDS SEC свідчить про те, що американські регулятори вже дали зелене світло для стейблкоїнів, що нараховують відсотки на базі державних облігацій США, що приверне більше проектів до випуску подібних продуктів. Незважаючи на те, що в майбутньому моделі доходу стейблкоїнів, що нараховують відсотки, можуть стати більш різноманітними, резервні активи можуть також розширитися на нерухомість, золото, корпоративні облігації та інші типи RWA, але державні облігації США як безризиковий актив все ще домінуватимуть у пулі базових активів стейблкоїнів, що нараховують відсотки.

Висновок

Схвалення YLDS є не лише комплаєнсним проривом у криптоінноваціях, а й важливою віхою у фінансовій демократизації. Це свідчить про вічний попит на "гроші, які заробляють гроші". З удосконаленням регуляторної структури та напливом інституційних коштів, монети зі ставками можуть перетворити ринок стейблкоїнів і посилити тенденцію до доларизації у криптофінансових інноваціях. Однак цей процес також потребує балансу між інноваціями та ризиками, щоб уникнути повторення минулих помилок. Лише таким чином монети зі ставками зможуть дійсно забезпечити більше людей вигодами від фінансових інновацій.