Аналіз ринку токенів державних облігацій RWA та рішення TProtocol V2
В даний час на ринку токенів державних облігацій RWA існує кілька проблем. Хоча у MakerDAO процентна ставка досить висока, але операції є складними, окрім купівлі державних облігацій, також залучені мікрокредитні послуги. Деякі платформи хоча й спеціалізуються на державних облігаціях, але мають проблеми з KYC, високими бар'єрами входу, недостатньою ліквідністю та іншими. Ринок все ще потребує продукту токенів державних облігацій, який би був чистим активом і зручним для використання звичайними користувачами.
TProtocol V2 з'явився, щоб вирішити ці проблеми. Він по суті є кредитним продуктом, який дозволяє провідним установам в сфері RWA використовувати випущені ними токени державних облігацій в якості застави для отримання USDC. Користувачі, які депонують USDC, можуть отримати rUSDP, що є аналогом прибуткового токена aUSDC з деякої кредитної платформи.
Видатною особливістю TProtocol є те, що кредитна вартість позики на облігаційний токен становить до 100.5% від (LTV), теоретично забезпечуючи використання на рівні 99.5%, майже повністю передаючи дохідність облігацій власникам rUSDP. Щоб врахувати можливі випадки великих зняттів, платформа використовує модель позик між сторонами поза біржею, надаючи певний час для продажу облігацій для погашення боргу. Маленькі зняття можуть бути реалізовані через звичайні зняття або продаж USDP на децентралізованій біржі.
На відміну від деяких платформ, що відкриті лише для кваліфікованих інвесторів або вимагають складних процедур KYC, TProtocol через модель заставного кредитування для установ дозволяє звичайним користувачам також отримувати прибуток від державних облігацій. Ця модель максимізує передачу відсотків від токенів державних облігацій користувачам, які зберігають USDC.
TProtocol зосереджується на продуктах, призначених для спеціального використання. Наприклад, у випадку з токеном державного боргу певної країни, його умови чітко визначають об'єкт інвестування як короткострокові державні облігації та зворотний викуп державних облігацій, а також періодично публікують звіти про активи та співпрацюють з певною платформою оракулів для надання підтвердження резервів. Незважаючи на це, користувачам все ще потрібно довіряти установі, що зберігає активи державних облігацій. Для цього TProtocol запустив незалежні пул для різних активів RWA, щоб ізолювати ризики.
В інших аспектах дизайн TProtocol також є досить радикальним. Його модель управлінського токена схожа на певну торгову платформу: чим довше зберігається, тим вища дивідендна виплата. Крім того, він також розробив двошарову структуру iUSDP/USDP, схожу на архітектуру певного стейкінг токена, де iUSDP є версією rUSDP з автоматичним накопиченням доходу, а USDP використовується для забезпечення ліквідності.
Цей дизайн дозволяє TProtocol підвищувати капітальну ефективність та збільшувати прибуток iUSDP шляхом стимулювання інших протоколів, що має надію перевершити прибуток звичайних державних облігацій.
В даний час в сфері RWA конкуренція є жорсткою, один з протоколів стабільних монет зайняв домінуючу позицію. Але як надмірно забезпечена стабільна монета, її частка активів, що використовуються для купівлі державних облігацій, обмежена. Якщо надто багато користувачів зберігатимуть стабільні монети для отримання відсотків, відсотки можуть впасти нижче за ставку державних облігацій.
В цілому, TProtocol передає чисті доходи від токенів державних облігацій звичайним користувачам без KYC, використовуючи модель позики активів RWA через інституційні застави. Запозичуючи деякі ідеї дизайну певних стейкінг-токенів, TProtocol має потенціал забезпечити доходи, вищі за базові доходи від державних облігацій.
Ця сторінка може містити контент третіх осіб, який надається виключно в інформаційних цілях (не в якості запевнень/гарантій) і не повинен розглядатися як схвалення його поглядів компанією Gate, а також як фінансова або професійна консультація. Див. Застереження для отримання детальної інформації.
TProtocol V2: створення ефективної платформи токенів державних облігацій RWA, що вирішує традиційні проблеми
Аналіз ринку токенів державних облігацій RWA та рішення TProtocol V2
В даний час на ринку токенів державних облігацій RWA існує кілька проблем. Хоча у MakerDAO процентна ставка досить висока, але операції є складними, окрім купівлі державних облігацій, також залучені мікрокредитні послуги. Деякі платформи хоча й спеціалізуються на державних облігаціях, але мають проблеми з KYC, високими бар'єрами входу, недостатньою ліквідністю та іншими. Ринок все ще потребує продукту токенів державних облігацій, який би був чистим активом і зручним для використання звичайними користувачами.
TProtocol V2 з'явився, щоб вирішити ці проблеми. Він по суті є кредитним продуктом, який дозволяє провідним установам в сфері RWA використовувати випущені ними токени державних облігацій в якості застави для отримання USDC. Користувачі, які депонують USDC, можуть отримати rUSDP, що є аналогом прибуткового токена aUSDC з деякої кредитної платформи.
Видатною особливістю TProtocol є те, що кредитна вартість позики на облігаційний токен становить до 100.5% від (LTV), теоретично забезпечуючи використання на рівні 99.5%, майже повністю передаючи дохідність облігацій власникам rUSDP. Щоб врахувати можливі випадки великих зняттів, платформа використовує модель позик між сторонами поза біржею, надаючи певний час для продажу облігацій для погашення боргу. Маленькі зняття можуть бути реалізовані через звичайні зняття або продаж USDP на децентралізованій біржі.
На відміну від деяких платформ, що відкриті лише для кваліфікованих інвесторів або вимагають складних процедур KYC, TProtocol через модель заставного кредитування для установ дозволяє звичайним користувачам також отримувати прибуток від державних облігацій. Ця модель максимізує передачу відсотків від токенів державних облігацій користувачам, які зберігають USDC.
TProtocol зосереджується на продуктах, призначених для спеціального використання. Наприклад, у випадку з токеном державного боргу певної країни, його умови чітко визначають об'єкт інвестування як короткострокові державні облігації та зворотний викуп державних облігацій, а також періодично публікують звіти про активи та співпрацюють з певною платформою оракулів для надання підтвердження резервів. Незважаючи на це, користувачам все ще потрібно довіряти установі, що зберігає активи державних облігацій. Для цього TProtocol запустив незалежні пул для різних активів RWA, щоб ізолювати ризики.
В інших аспектах дизайн TProtocol також є досить радикальним. Його модель управлінського токена схожа на певну торгову платформу: чим довше зберігається, тим вища дивідендна виплата. Крім того, він також розробив двошарову структуру iUSDP/USDP, схожу на архітектуру певного стейкінг токена, де iUSDP є версією rUSDP з автоматичним накопиченням доходу, а USDP використовується для забезпечення ліквідності.
Цей дизайн дозволяє TProtocol підвищувати капітальну ефективність та збільшувати прибуток iUSDP шляхом стимулювання інших протоколів, що має надію перевершити прибуток звичайних державних облігацій.
В даний час в сфері RWA конкуренція є жорсткою, один з протоколів стабільних монет зайняв домінуючу позицію. Але як надмірно забезпечена стабільна монета, її частка активів, що використовуються для купівлі державних облігацій, обмежена. Якщо надто багато користувачів зберігатимуть стабільні монети для отримання відсотків, відсотки можуть впасти нижче за ставку державних облігацій.
В цілому, TProtocol передає чисті доходи від токенів державних облігацій звичайним користувачам без KYC, використовуючи модель позики активів RWA через інституційні застави. Запозичуючи деякі ідеї дизайну певних стейкінг-токенів, TProtocol має потенціал забезпечити доходи, вищі за базові доходи від державних облігацій.