Голова Федеральної резервної системи (ФРС) Пауел виступив з жорсткою промовою на глобальній конференції центральних банків

26 серпня голова Федеральної резервної системи (ФРС) Джером Пауелл виступив з короткою і потужною промовою на широко обговорюваній глобальній конференції центральних банків у Джексон-Холі. Він знову підкреслив позицію "інфляція не спадає, підвищення відсоткових ставок не зупиняється" і зазначив, що не буде поспішати зі зниженням ставок, коли рівень процентних ставок досягне межі економічного зростання.

Ця промова під назвою «Монетарна політика та цінова стабільність» була завершена всього за 10 хвилин, основна суть якої полягає в тому, що першочерговим завданням Федеральної резервної системи (ФРС) є зниження інфляції до цільового рівня 2%. Для досягнення цієї мети ФРС рішуче використовуватиме різноманітні інструменти політики для забезпечення кращого балансу між попитом та пропозицією, щоб стримати інфляцію.

Пауел заявив, що під час цього етапу циклу посилення монетарної політики Федеральна резервна система (ФРС) прагне підвищити процентні ставки до рівня, який обмежує економічний ріст, і підтримувати цю високу позицію протягом деякого часу. Він підкреслив, що історичний досвід суворо застерігає нас не послаблювати політику занадто рано.

Хоча Пауел не вказав конкретний обсяг підвищення процентної ставки у вересні, він підтвердив, що "нове значне підвищення ставки може бути доречним". Ця заява залишає можливість для третього підвищення на 75 базисних пунктів у вересні.

Пауел зазначив, що, незважаючи на покращення інфляційних даних у липні, цього недостатньо, щоб змінити політику Федеральної резервної системи (ФРС) щодо подальшого підвищення ставок. Він підкреслив, що ФРС не буде піддаватися впливу даних за один-два місяці, оскільки поточна інфляційна ситуація залишається серйозною.

Голова Федеральної резервної системи (ФРС) також попередив, що хоча економічний спад не є неминучим, продовження підвищення відсоткових ставок безсумнівно призведе до деяких "страждань" для економіки. Він зазначив, що відновлення цінової стабільності потребує часу, що може призвести до того, що протягом певного періоду економічне зростання буде нижчим за трендовий рівень, а на ринку праці можуть виникнути певні слабкості.

Павел підтвердив, що фінансові ринки не мають очікувати зниження процентних ставок у другій половині 2023 року, натомість він зазначив, що "до кінця наступного року базова процентна ставка буде лише трохи нижче 4%". Це узгоджується з думками деяких官官ів ФРС, таких як голова Федерального резерву Канзас-Сіті Джордж, який раніше зазначав, що може знадобитися підвищити ставки до понад 4% і утримувати їх на цьому високому рівні протягом певного часу.

У другій половині своєї промови Пауел акцентував увагу на трьох уроках, які Федеральна резервна система (ФРС) отримала в боротьбі з високою інфляцією в 1980-х роках, і підкреслив важливість управління інфляційними очікуваннями. Він зазначив, що для уникнення повторення історичного досвіду різкого підвищення процентних ставок, що призводить до економічної рецесії для стримування інфляції, контроль за інфляційними очікуваннями є надзвичайно важливим.

Пауел підкреслив, що відповідальність Федеральної резервної системи (ФРС) за забезпечення цінової стабільності є "безумовною". ФРС буде регулювати загальний попит, щоб краще узгодити його з пропозицією, що дозволить знизити інфляцію. Він зазначив, що ФРС буде наполегливо працювати над цим до завершення.

Незважаючи на це, Пауел все ж зазначив, що "в якийсь момент, у міру подальшого посилення монетарної політики, уповільнення темпів підвищення процентних ставок може стати доречним." Це висловлювання викликало у ринку очікування, що Федеральна резервна система (ФРС) незабаром "зміститься".

Проте загалом яструбина риторика Пауелла все ж спричинила швидке зниження ризикових настроїв на фінансових ринках. Основні індекси акцій США різко впали після його виступу, дохідність двохрічних держоблігацій США зросла, індекс долара США відновився після падіння, а ціна на золото значно знизилася. Очікування на ринку ф'ючерсів щодо підвищення процентної ставки Федеральною резервною системою (ФРС) на 75 базисних пунктів у вересні також суттєво зросли.