Обсуждение вызовов, связанных с реализацией истинной стабильности децентрализованных валют
Валюты как основа экономической деятельности их основные характеристики часто игнорируются нами. С ростом цифровых валют, бросающих вызов традиционным концепциям валюты, нам необходимо пересмотреть ключевые качества, необходимые для выполнения основных функций валюты в современной экономике.
С точки зрения истории, определение денег зависит не только от их технических характеристик, но и от их способности адаптироваться к эволюции на разных этапах развития. Настоящие деньги должны пройти через сложный процесс эволюции, что является задачей, которую трудно выполнить большинству новых токенов.
Полный жизненный цикл токена
Чтобы стать полноценной валютой, актив должен успешно пройти четыре ключевых этапа развития:
Привлечение ценности
Во-первых, токен должен привлекать капитал и внимание. Независимо от того, происходит ли это через драгоценные металлы, государственные гарантии или потенциальный рост стоимости, все успешные токены начинаются с привлечения людей к его владению. Эта первоначальная привлекательность закладывает основу для последующего развития. Если на этом этапе не будет достаточного интереса, токен не сможет собрать достаточно масштаб для массового применения. Многие цифровые токены демонстрируют отличные результаты на этом этапе, используя спекулятивную психологию и сетевой эффект для создания первоначального принятия и ликвидности.
Масштабное развитие
Во-вторых, токен должен достичь достаточного масштаба и ликвидности, чтобы поддерживать значимую экономическую деятельность. Он требует достаточной глубины рынка, чтобы избежать чрезмерной волатильности при торговле; также необходима достаточная распространенность, чтобы контрагенты могли легко находиться. Масштаб приносит репутацию, сетевые эффекты и ликвидность, необходимую для более широкого применения. Некоторые основные криптовалюты уже успешно прошли этот этап, достигнув рыночной капитализации в триллионы долларов.
Механизм стабильности
Третье, токен должен развить стабильный механизм, который делает его надежным в бизнесе и контрактах. Стабильность не означает фиксированную стоимость, а подразумевает предсказуемость и устойчивость под рыночным давлением. Это требует технических механизмов и институциональной поддержки. Многие новые токены терпят неудачу на этом этапе. Истинная стабильность требует системы, которая может нормально функционировать в различных рыночных условиях, не разрушаться и не нуждаться во внешнем вмешательстве. Это означает, что токен должен обладать внутренним механизмом реагирования, способным справляться с избытком и нехваткой спроса.
Экономическая эффективность
В конце концов, валюта должна быть действительно практичной в обычной экономической деятельности, выходящей за рамки спекуляций. Она должна служить надежной единицей учета, средством обмена и средством хранения ценностей в различных экономических условиях. Настоящая практичность означает поддержку всех финансовых функций, необходимых для современной экономики: эффективные платежи, надежные контракты, разумные кредитные рынки и стабильные плановые циклы. Это означает, что валюта становится обыденной и практичной, а не просто захватывающей и новаторской.
Проблемы координации
Люди часто недооценивают фундаментальные проблемы координации, с которыми сталкиваются на поздних стадиях, и эти проблемы становятся все более сложными по мере увеличения масштабов системы.
Рассмотрите основные функции валюты, такие как предоставление функции последнего средства, внедрение мер экстренной стабилизации или вмешательство в кризисных ситуациях. Эти функции по своей сути являются общественными благами. Они требуют от участников ставить стабильность системы выше своих собственных интересов и принимать на себя личные риски ради коллективных интересов.
В децентрализованных системах, ориентированных исключительно на личные интересы, эти ключевые функции лишены структурной поддержки. Система может нормально функционировать в обычных условиях, но может потерпеть крах в моменты, когда стабильность имеет решающее значение.
Уязвимости, которые многократно возникают на рынке криптовалют, являются доказательством:
В марте 2020 года во время рыночного краха некоторые торговые платформы были вынуждены приостановить торговлю, чтобы предотвратить угрозу каскадной ликвидации, которая могла бы привести к полному краху всей экосистемы.
В некоторые кризисные моменты некоторые децентрализованные финансовые протоколы нуждаются в экстренной управленческой реакции и помощи сообщества из-за недостатка залога.
Некоторые проекты стабильных токенов изначально пережили рыночное давление благодаря масштабному вмешательству обеспеченных участников, но когда их масштаб увеличился до такой степени, что даже эти поддерживающие участники не смогли обеспечить стабильность, они полностью рухнули.
Эти примеры раскрывают глубокую истину: хотя криптовалюты теоретически выступают за систему без доверия, их выживание в условиях кризиса неоднократно зависит от вмешательства участников с скрытым доверием, действующих на свое усмотрение.
С увеличением масштаба системы эта проблема координации становится экспоненциально сложной. Проблемы, которые могут быть решены неформальной координацией на меньших масштабах, становятся невозможными, как только система превышает определенные пороговые значения.
Требования к формированию капитала
Помимо стабильности, благожелательный токен должен поддерживать формирование капитала — процесс кредитования, способствующий экономической производительности. Это как раз и есть еще одно фундаментальное ограничение, с которым сталкиваются существующие криптовалюты.
Использование криптоактивов в качестве залога становится все более распространенным, но они редко используются в качестве оценочного актива для долгов. Немногие готовы заимствовать в основной криптовалюте, поскольку их неопределенность создает управляемые риски как для заемщиков, так и для кредиторов.
Функционально полноценная валюта должна предоставлять стабильную единицу учета для кросс-временных соглашений. Независимо от того, является ли заемщик строителем, которому нужно финансирование для строительства, или создающим инфраструктуру, им всем нужна разумная определенность в отношении будущей стоимости их долгов.
Проектирование полноценной валютной системы
Существующие ограничения криптовалют являются не временной проблемой, а фундаментальным ограничением дизайна. Основные криптовалюты были разработаны в основном для первых двух этапов развития — привлечения стоимости и масштабирования.
Их фиксированная или сильно ограниченная модель предложения создает мощные стимулы для ранних пользователей и спекулянтов. Этот дизайн отлично работает при запуске ценности и достижении начального масштаба, но становится обременительным, когда требуется стабильность и практичность для более широкого принятия.
Если нет механизма, который мог бы адаптироваться к постоянно меняющимся экономическим условиям, предоставлять функции последнего средства или стабилизировать механизм в условиях кризиса, такие системы по своей сути все еще являются неполными валютными системами. Они хорошо функционируют как реестры собственности, но им трудно стать полнофункциональной валютой.
Полная структура доброкачественной валюты
Исходя из этих наблюдений, мы можем определить содержание, необходимое для полноценной архитектуры токена:
Адаптивный механизм поставок: здоровая валюта должна иметь возможность расширяться, когда спрос превышает предложение, и сжиматься, когда предложение превышает спрос, создавая естественное стабильное давление.
Функция последнего средства: доброкачественная валюта должна иметь встроенный механизм для обеспечения ликвидности, стабильности и вмешательства под давлением рынка без необходимости внешней координации.
Использование производительных резервов: Здоровая валюта должна использовать накопленную ценность для производительных целей, а не оставлять её бездействующей или истощенной, создавая устойчивую ценность для системы.
Основы кредитного рынка: Здоровая валюта должна обеспечивать стабильность, необходимую для развития функционального кредитного рынка, позволяя формированию капитала без избыточного риска.
Прозрачные показатели здоровья: здоровая валюта должна предоставлять четкие индикаторы состояния системы, позволяя участникам принимать обоснованные решения на основе фундаментальных факторов, а не только на основе рыночных эмоций.
Историческое развитие традиционной валютной системы не является случайным — эти характеристики эволюционировали потому, что они необходимы для функционирования валюты в условиях разнообразной экономики.
Устранение разрыва
Этот анализ не отрицает достижения криптовалют. Основные криптовалюты добились исключительных успехов, успешно завершив первые две стадии развития — доказав, что запуск недержавной валютной системы возможно благодаря рыночным стимулам.
Их успех обеспечил жизненно важные стратегии для начальной стадии эволюции валюты. Основная идея заключается в том, что при проектировании полной валютной системы необходимо учитывать ее окончательное зрелое состояние, одновременно оставаясь способной справляться с ранними стадиями эволюции.
Технология валюты должна учитывать механизмы начального роста и спекуляций, одновременно предоставляя путь к стабильности и практичности после достижения достаточного масштаба. Они должны сочетать запусковые возможности, которые сделали криптовалюту успешной, с отсутствующими в настоящее время механизмами адаптации.
Заключение: Путь к здоровой валюте
Эволюция валюты является не только технической проблемой, но и решением проблемы координации, которая возрастает с увеличением масштаба. Здоровая валюта должна быть спроектирована так, чтобы работать на протяжении всего своего жизненного цикла — от первоначального принятия до зрелого применения — и обладать механизмами для адаптации к изменяющимся условиям без необходимости постоянного внешнего вмешательства.
Это не означает возврат к полностью централизованной системе, а скорее необходимость разработать систему с полной архитектурой и встроенными механизмами, необходимыми для функционирования токена. Это означает, что создаваемый токен будет эффективен не только в оптимальных условиях, но и в различных экономических сценариях.
По мере того как мы продолжаем развивать цифровые валюты, эти идеи предоставляют нам рамки для оценки их потенциала. Мы не должны сосредотачиваться только на технических характеристиках или краткосрочном росте цен, а должны задуматься о том, обладает ли валюта полным набором архитектурных элементов, необходимых для выполнения функций качественной валюты на протяжении всего ее развития.
Будущее валюты принадлежит не тем, кто обладает самой передовой технологией или имеет самый сильный начальный рост, а тем системам, которые с самого начала полностью понимают, как на самом деле функционирует валюта.
Посмотреть Оригинал
На этой странице может содержаться сторонний контент, который предоставляется исключительно в информационных целях (не в качестве заявлений/гарантий) и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .
23 Лайков
Награда
23
9
Поделиться
комментарий
0/400
GateUser-0717ab66
· 07-17 17:20
Это просто шутка. Стабильность — это ложная проблема.
Посмотреть ОригиналОтветить0
QuorumVoter
· 07-17 11:48
Кто еще не играл с несколькими провальными токенами мемов?
Посмотреть ОригиналОтветить0
New_Ser_Ngmi
· 07-16 05:53
Никто не остановит меня, сейчас все в стейблкоин.
Посмотреть ОригиналОтветить0
MysteriousZhang
· 07-16 01:54
История повторяется, нужно смотреть, насколько цена рост.
Посмотреть ОригиналОтветить0
TokenVelocityTrauma
· 07-14 19:15
Эта волна только BTC сможет выдержать.
Посмотреть ОригиналОтветить0
ForkTongue
· 07-14 19:14
Хао Бэй, рано или поздно вернусь к фиату.
Посмотреть ОригиналОтветить0
TokenCreatorOP
· 07-14 19:12
не до того, чтобы умереть от голода, не разбрасывайте токены, старый неудачник из мира криптовалют
Посмотреть ОригиналОтветить0
MetaDreamer
· 07-14 19:12
Первая капля крови всегда самая сладкая. Эта волна не обязательно убыток.
Посмотреть ОригиналОтветить0
HodlTheDoor
· 07-14 19:07
Самозваный эксперт мира криптовалют, это действительно имеет смысл.
Децентрализация токенов стремится к стабильности, реконструируя четыре этапа эволюции токенов.
Обсуждение вызовов, связанных с реализацией истинной стабильности децентрализованных валют
Валюты как основа экономической деятельности их основные характеристики часто игнорируются нами. С ростом цифровых валют, бросающих вызов традиционным концепциям валюты, нам необходимо пересмотреть ключевые качества, необходимые для выполнения основных функций валюты в современной экономике.
С точки зрения истории, определение денег зависит не только от их технических характеристик, но и от их способности адаптироваться к эволюции на разных этапах развития. Настоящие деньги должны пройти через сложный процесс эволюции, что является задачей, которую трудно выполнить большинству новых токенов.
Полный жизненный цикл токена
Чтобы стать полноценной валютой, актив должен успешно пройти четыре ключевых этапа развития:
Во-первых, токен должен привлекать капитал и внимание. Независимо от того, происходит ли это через драгоценные металлы, государственные гарантии или потенциальный рост стоимости, все успешные токены начинаются с привлечения людей к его владению. Эта первоначальная привлекательность закладывает основу для последующего развития. Если на этом этапе не будет достаточного интереса, токен не сможет собрать достаточно масштаб для массового применения. Многие цифровые токены демонстрируют отличные результаты на этом этапе, используя спекулятивную психологию и сетевой эффект для создания первоначального принятия и ликвидности.
Во-вторых, токен должен достичь достаточного масштаба и ликвидности, чтобы поддерживать значимую экономическую деятельность. Он требует достаточной глубины рынка, чтобы избежать чрезмерной волатильности при торговле; также необходима достаточная распространенность, чтобы контрагенты могли легко находиться. Масштаб приносит репутацию, сетевые эффекты и ликвидность, необходимую для более широкого применения. Некоторые основные криптовалюты уже успешно прошли этот этап, достигнув рыночной капитализации в триллионы долларов.
Третье, токен должен развить стабильный механизм, который делает его надежным в бизнесе и контрактах. Стабильность не означает фиксированную стоимость, а подразумевает предсказуемость и устойчивость под рыночным давлением. Это требует технических механизмов и институциональной поддержки. Многие новые токены терпят неудачу на этом этапе. Истинная стабильность требует системы, которая может нормально функционировать в различных рыночных условиях, не разрушаться и не нуждаться во внешнем вмешательстве. Это означает, что токен должен обладать внутренним механизмом реагирования, способным справляться с избытком и нехваткой спроса.
В конце концов, валюта должна быть действительно практичной в обычной экономической деятельности, выходящей за рамки спекуляций. Она должна служить надежной единицей учета, средством обмена и средством хранения ценностей в различных экономических условиях. Настоящая практичность означает поддержку всех финансовых функций, необходимых для современной экономики: эффективные платежи, надежные контракты, разумные кредитные рынки и стабильные плановые циклы. Это означает, что валюта становится обыденной и практичной, а не просто захватывающей и новаторской.
Проблемы координации
Люди часто недооценивают фундаментальные проблемы координации, с которыми сталкиваются на поздних стадиях, и эти проблемы становятся все более сложными по мере увеличения масштабов системы.
Рассмотрите основные функции валюты, такие как предоставление функции последнего средства, внедрение мер экстренной стабилизации или вмешательство в кризисных ситуациях. Эти функции по своей сути являются общественными благами. Они требуют от участников ставить стабильность системы выше своих собственных интересов и принимать на себя личные риски ради коллективных интересов.
В децентрализованных системах, ориентированных исключительно на личные интересы, эти ключевые функции лишены структурной поддержки. Система может нормально функционировать в обычных условиях, но может потерпеть крах в моменты, когда стабильность имеет решающее значение.
Уязвимости, которые многократно возникают на рынке криптовалют, являются доказательством:
Эти примеры раскрывают глубокую истину: хотя криптовалюты теоретически выступают за систему без доверия, их выживание в условиях кризиса неоднократно зависит от вмешательства участников с скрытым доверием, действующих на свое усмотрение.
С увеличением масштаба системы эта проблема координации становится экспоненциально сложной. Проблемы, которые могут быть решены неформальной координацией на меньших масштабах, становятся невозможными, как только система превышает определенные пороговые значения.
Требования к формированию капитала
Помимо стабильности, благожелательный токен должен поддерживать формирование капитала — процесс кредитования, способствующий экономической производительности. Это как раз и есть еще одно фундаментальное ограничение, с которым сталкиваются существующие криптовалюты.
Использование криптоактивов в качестве залога становится все более распространенным, но они редко используются в качестве оценочного актива для долгов. Немногие готовы заимствовать в основной криптовалюте, поскольку их неопределенность создает управляемые риски как для заемщиков, так и для кредиторов.
Функционально полноценная валюта должна предоставлять стабильную единицу учета для кросс-временных соглашений. Независимо от того, является ли заемщик строителем, которому нужно финансирование для строительства, или создающим инфраструктуру, им всем нужна разумная определенность в отношении будущей стоимости их долгов.
Проектирование полноценной валютной системы
Существующие ограничения криптовалют являются не временной проблемой, а фундаментальным ограничением дизайна. Основные криптовалюты были разработаны в основном для первых двух этапов развития — привлечения стоимости и масштабирования.
Их фиксированная или сильно ограниченная модель предложения создает мощные стимулы для ранних пользователей и спекулянтов. Этот дизайн отлично работает при запуске ценности и достижении начального масштаба, но становится обременительным, когда требуется стабильность и практичность для более широкого принятия.
Если нет механизма, который мог бы адаптироваться к постоянно меняющимся экономическим условиям, предоставлять функции последнего средства или стабилизировать механизм в условиях кризиса, такие системы по своей сути все еще являются неполными валютными системами. Они хорошо функционируют как реестры собственности, но им трудно стать полнофункциональной валютой.
Полная структура доброкачественной валюты
Исходя из этих наблюдений, мы можем определить содержание, необходимое для полноценной архитектуры токена:
Адаптивный механизм поставок: здоровая валюта должна иметь возможность расширяться, когда спрос превышает предложение, и сжиматься, когда предложение превышает спрос, создавая естественное стабильное давление.
Функция последнего средства: доброкачественная валюта должна иметь встроенный механизм для обеспечения ликвидности, стабильности и вмешательства под давлением рынка без необходимости внешней координации.
Использование производительных резервов: Здоровая валюта должна использовать накопленную ценность для производительных целей, а не оставлять её бездействующей или истощенной, создавая устойчивую ценность для системы.
Основы кредитного рынка: Здоровая валюта должна обеспечивать стабильность, необходимую для развития функционального кредитного рынка, позволяя формированию капитала без избыточного риска.
Прозрачные показатели здоровья: здоровая валюта должна предоставлять четкие индикаторы состояния системы, позволяя участникам принимать обоснованные решения на основе фундаментальных факторов, а не только на основе рыночных эмоций.
Историческое развитие традиционной валютной системы не является случайным — эти характеристики эволюционировали потому, что они необходимы для функционирования валюты в условиях разнообразной экономики.
Устранение разрыва
Этот анализ не отрицает достижения криптовалют. Основные криптовалюты добились исключительных успехов, успешно завершив первые две стадии развития — доказав, что запуск недержавной валютной системы возможно благодаря рыночным стимулам.
Их успех обеспечил жизненно важные стратегии для начальной стадии эволюции валюты. Основная идея заключается в том, что при проектировании полной валютной системы необходимо учитывать ее окончательное зрелое состояние, одновременно оставаясь способной справляться с ранними стадиями эволюции.
Технология валюты должна учитывать механизмы начального роста и спекуляций, одновременно предоставляя путь к стабильности и практичности после достижения достаточного масштаба. Они должны сочетать запусковые возможности, которые сделали криптовалюту успешной, с отсутствующими в настоящее время механизмами адаптации.
Заключение: Путь к здоровой валюте
Эволюция валюты является не только технической проблемой, но и решением проблемы координации, которая возрастает с увеличением масштаба. Здоровая валюта должна быть спроектирована так, чтобы работать на протяжении всего своего жизненного цикла — от первоначального принятия до зрелого применения — и обладать механизмами для адаптации к изменяющимся условиям без необходимости постоянного внешнего вмешательства.
Это не означает возврат к полностью централизованной системе, а скорее необходимость разработать систему с полной архитектурой и встроенными механизмами, необходимыми для функционирования токена. Это означает, что создаваемый токен будет эффективен не только в оптимальных условиях, но и в различных экономических сценариях.
По мере того как мы продолжаем развивать цифровые валюты, эти идеи предоставляют нам рамки для оценки их потенциала. Мы не должны сосредотачиваться только на технических характеристиках или краткосрочном росте цен, а должны задуматься о том, обладает ли валюта полным набором архитектурных элементов, необходимых для выполнения функций качественной валюты на протяжении всего ее развития.
Будущее валюты принадлежит не тем, кто обладает самой передовой технологией или имеет самый сильный начальный рост, а тем системам, которые с самого начала полностью понимают, как на самом деле функционирует валюта.