BUSD para BRL：Converter Polygon Bridged BUSD (Polygon) (BUSD) em real brasileiro (BRL)

Daily News | Tesla Deleted BTC Field, the World\'s First Blockchain Satellite Was Successfully Launched, DAI Surpassed BUSD to Become the Third Largest Stablecoin

LTC halving event countdown to 10 days, Guess LTC price & Share $25,000 LTC Prizes are currently underway. A 25 basis point interest rate hike has become a consensus, focusing on important data from Wednesday and Thursday.

Depegging, Bank Runs and Unstablecoins

The Type of Stablecoin Reserves Determine their Stability

Daily News | BTC Faces Resistance at $30k, ETH Rebounds; Wall Street Treads Carefully Ahead of Jobs Report, Big Tech Rallies Following Bullard\'s Remarks

Bitcoin struggles at $30k resistance, Ether up 4% with Shanghai hard fork. Tether gained 20%, while USDC & BUSD down due to bank troubles. Wall Street cautious pre-jobs report, expecting 230k jobs added in March. Money-market funds hit new high of $5.25tn.

<p>Republicação do artigo original, “Cobo Stablecoin Weekly NO.19: Após a aprovação da Stablecoin Act, qual o próximo cenário de disputa?”</p> <h3 id="h3-TWFya2V0IE92ZXJ2aWV3ICZhbXA7IEdyb3d0aCBIaWdobGlnaHRz">Visão Geral do Mercado &amp; Principais Destaques de Crescimento</h3><p>A capitalização total de mercado das stablecoins atingiu US$ 269,696 bilhões, um aumento semanal de US$ 2,606 bilhões. Em termos de composição, a USDT mantém sua liderança com 61,25% de participação, enquanto a USDC aparece em segundo lugar com US$ 64,502 bilhões em capitalização e 23,92% do mercado.</p> <h2 id="h2-VG9wIDMgQmxvY2tjaGFpbiBOZXR3b3JrcyBieSBTdGFibGVjb2luIE1hcmtldCBDYXA6">Top 3 Blockchains por Capitalização de Mercado de Stablecoins:</h2><ol> <li>Ethereum: US$ 135,786 bilhões</li><li>Tron: US$ 82,995 bilhões</li><li>Solana: US$ 11,431 bilhões</li></ol> <h3 id="h3-VG9wIDMgRmFzdGVzdC1Hcm93aW5nIE5ldHdvcmtzIFRoaXMgV2Vlazo=">Top 3 Redes de Crescimento Mais Rápido nesta Semana:</h3><ol> <li>Berachain: +96,57% (participação de USDT: 43,15%)</li><li>XRPL: +49,84% (participação de RLUSD: 49,11%)</li><li>Sei: +47,95% (participação de USDC: 85,96%)</li></ol> <p>Fonte: DefiLlama</p> <h2 id="h2-8J+OryBVLlMuIOKAnEJhbmsgU2VjcmVjeSBBY3TigJ0gYW5kIFN0YWJsZWNvaW4gUGF5bWVudCBQcml2YWN5IFJlcXVpcmVtZW50cw==">🎯 “Bank Secrecy Act” dos EUA e Exigências de Privacidade em Pagamentos com Stablecoins</h2><p>Após a aprovação do Stablecoin Act nos EUA, a privacidade tornou-se o novo centro das atenções para reguladores e mercado.</p> <p>Com a capitalização de mercado de stablecoins acima de US$ 270 bilhões e sua rápida entrada em sistemas de pagamentos tradicionais, a transparência total on-chain passa a revelar novos obstáculos. Como toda transação em blockchain pública é permanente e visível, empresas acabam expondo todo seu histórico financeiro, cadeia de suprimentos e planos de remuneração. Para o público varejista, isso pode ser apenas um incômodo, mas para empresas e instituições é uma barreira concreta — permitindo que concorrentes monitorem cada transação em tempo real. Sem solução, esse entrave tende a frear a adoção de stablecoins em pagamentos corporativos e liquidação institucional.</p> <p>Se a privacidade for uma preocupação, a adoção das stablecoins para pagamentos empresariais e liquidações institucionais encontrará obstáculos significativos. O Chief Legal Officer da Coinbase, Paul Grewal, afirmou recentemente que, para leis como a GENIUS Act cumprirem seu papel, o Bank Secrecy Act deve ser modernizado paralelamente. O modelo regulatório vigente é ineficiente e armazena dados sensíveis em depósitos centralizados — alvos atrativos para hackers — e ainda é pouco eficaz no combate à lavagem de dinheiro.</p> <p>Grewal pontua que privacidade e segurança não são excludentes. Soluções como provas de conhecimento zero (ZKP) e identidade descentralizada (DID) já viabilizam “verificação em conformidade sem expor dados sensíveis”, permitindo que instituições acessem apenas o resultado da verificação, não os dados brutos. Isso equilibra minimização de dados e regulação precisa. Ele defende que o Tesouro dos EUA estabeleça colaboração público-privada, priorize módulos de compliance compatíveis com ZKP para implantação rápida, concentre a vigilância em pontos de dados críticos e utilize modelos de risco com IA para aprimorar a triagem. Essas medidas protegiam a privacidade sem sacrificar rigor regulatório, removendo o maior entrave para a adoção institucional de stablecoins e posicionando os EUA como referência em regulação de ativos digitais.</p> <h2 id="h2-8J+OryBTdGFibGVjb2luIOKAnFJld2FyZCBFY29ub21pY3PigJ0gdW5kZXIgVS5TLiBJbnRlcmVzdCBQYXltZW50IEJhbg==">🎯 “Economia de Recompensas” das Stablecoins sob Proibição de Juros nos EUA</h2><p>Restrições regulatórias com frequência impulsionam inovações inesperadas. Um exemplo é a GENIUS Act, que proíbe emissores de stablecoins de remunerar usuários com juros — medida criada para conter riscos altos, mas que desencadeou uma explosão de stablecoins que oferecem rendimento. Desde sua promulgação, produtos como USDe da Ethena somaram bilhões em emissão, usando taxas de financiamento de exchanges, e não títulos do Tesouro, para gerar retornos e contornar regras legais.</p> <p>No atual ambiente regulatório ambíguo, Coinbase e PayPal rebatizam seus retornos como “recompensas”, evitando termos que restrinjam pagamentos apenas a emissores. A Coinbase divide lucros da Circle com usuários, enquanto o PayPal utiliza a Paxos para proteger o risco do emissor e segue oferecendo retorno anual de 4,5%. Anchorage e Ethena Labs já conectaram rendimentos de stablecoins a ativos tokenizados como o BUIDL da BlackRock, abrindo canais de rendimento institucionais e conforme.</p> <p>Pagar rendimento a detentores tornou-se estratégia central para captar capital em mercados tanto maduros quanto emergentes. A Coinbase chegou a desenvolver uma API para “recompensas de juros” via seu SDK, facilitando a implementação do APY por desenvolvedores. Em mercados de alta inflação como a América Latina, o USDSL da Slash remunera com 4,5% ao ano, aproveitando a resiliência do dólar para atrair capital de forma acelerada. Com engenharia financeira cada vez mais sofisticada e compliance, as stablecoins repassam rendimento dos ativos subjacentes e estão redefinindo as relações de valor com usuários.</p> <h3 id="h3-8J+OryBLZXkgRmVhdHVyZXMgb2YgSG9uZyBLb25n4oCZcyBTdGFibGVjb2luIE9yZGluYW5jZTogVHJhbnNwYXJlbmN5ICZhbXA7IEZ1bGwtU3BlY3RydW0gT3ZlcnNpZ2h0">🎯 Destaques da Regulamentação de Stablecoins de Hong Kong: Transparência &amp; Supervisão Abrangente</h3><p>Entrou em vigor a Lei de Stablecoins de Hong Kong, promovendo debates sobre KYC obrigatório, regras para stablecoins estrangeiras e compatibilidade com DeFi. Na prática, <a href="https://mp.weixin.qq.com/s?__biz=MzI0ODgzMDE5MA==&amp;mid=2247510734&amp;idx=1&amp;sn=368a5a6ed3d067ba05eacbb4be234dd7&amp;scene=21#wechat_redirect">as normas não criam uma proibição total, mas restringem stablecoins “emitidas em Hong Kong” ou “denominadas em HKD”, com ênfase especial em ativos tokenizados ligados ao yuan</a>. Stablecoins offshore como USDT e USDC, negociadas em mercados secundários, não são impactadas diretamente. O enfoque de Hong Kong é controlar o ponto de emissão e elevar barreiras regulatórias para casos de maior valor, como tokenização de ativos em RMB e stablecoins RMB offshore — construindo instrumentos de liquidação “quase soberanos”, em contraste com as abordagens dos EUA e UE.</p> <p>Os princípios-chave da lei são transparência e fiscalização durante todo o ciclo de vida. Da emissão à custódia, liquidação e distribuição, há padrões rigorosos e exigências de licenciamento elevadas. Atividades como custódia, distribuição e liquidação também devem ser compatíveis. Bancos, plataformas de pagamento e infraestrutura on-chain são abrangidos no mesmo quadro, mudando o ambiente de “acesso irrestrito” para “acesso autorizado”. Nesse cenário, provedores de carteiras MPC, compliance on-chain e controles de risco são parceiros indispensáveis de bancos e grandes empresas de tecnologia.</p> <p>Essa supervisão rígida traz novos desafios. Emissores passam a assumir a responsabilidade regulatória de toda a cadeia — incluindo parceiros de custódia, distribuição e liquidação. Todos os agentes precisam cumprir requisitos técnicos e normativos, aprofundando a especialização do setor e ampliando oportunidades para provedores de infraestrutura. Empresas que entregam soluções de multiassinatura, MPC, HSM e custódia de carteiras tornam-se essenciais, pois a segurança das chaves privadas passa a ser a base da confiança — equilibrando soberania dos ativos com rastreabilidade legal e transformando carteiras em portais para arquiteturas de segurança compatíveis.</p> <h2 id="h2-TWFya2V0IEFkb3B0aW9u">Adoção de Mercado</h2><h3 id="h3-8J+MsSBKUE1vcmdhbjogRGVGaSBhbmQgQXNzZXQgVG9rZW5pemF0aW9uIEdyb3d0aCDigJxTdGlsbCBEaXNhcHBvaW50aW5n4oCd">🌱 JPMorgan: Crescimento do DeFi e Tokenização Ainda é Abaixo do Esperado</h3><h3 id="h3-U3VtbWFyeQ==">Resumo</h3><ul> <li>O valor total bloqueado (TVL) em DeFi não voltou ao topo de 2021. O segmento segue dominado por investidores de varejo e nativos do cripto, enquanto instituições tradicionais continuam ausentes.</li><li>Mundialmente, ativos tokenizados somam apenas US$ 25 bilhões — um valor considerado “insignificante” por analistas. Já foram emitidos mais de 60 títulos tokenizados, totalizando US$ 8 bilhões, mas quase não há negociação secundária.</li><li>Principais barreiras institucionais: falta de regulamentação transfronteiriça alinhada, ausência de clareza legal em investimentos on-chain e proteção insuficiente para execução de contratos inteligentes e segurança de protocolos.</li></ul> <p>Por que isso importa</p> <ul> <li>O relatório evidencia a distância entre o entusiasmo em torno de DeFi e tokenização e a adoção concreta. Apesar de melhor infraestrutura e novas pools permissionadas com KYC, a adesão das instituições financeiras tradicionais ainda é mínima. O texto destaca que sistemas convencionais, impulsionados por fintechs, avançam em direção a liquidação e pagamentos mais ágeis e econômicos, questionando a real necessidade do blockchain e o valor de casos de uso institucionais robustos para cripto.</li></ul> <h3 id="h3-8J+MsSBSZW1pdGx5IEFkb3B0cyBTdGFibGVjb2luIFRlY2gsIFdpbGwgTGF1bmNoIE11bHRpLUN1cnJlbmN5IERpZ2l0YWwgV2FsbGV0">🌱 Remitly Adota Stablecoins e Lançará Carteira Digital Multimoeda</h3><p>Resumo</p> <ul> <li>A Remitly lançará em setembro a “Remitly Wallet”, permitindo armazenar moedas fiduciárias e stablecoins, com foco em usuários de países com inflação elevada ou moedas voláteis.</li><li>Em parceria com o Stripe Bridge, oferecerá pagamentos em stablecoin para mais de 170 países, expandindo sua rede atual em moedas fiduciárias.</li><li>USDC e outras stablecoins já foram integradas às operações internas para garantir liquidez contínua, reduzir pré-financiamento e aumentar a eficiência do capital.</li></ul> <p>Por que isso importa</p> <ul> <li>Marca o início da adoção em larga escala das stablecoins pelos principais provedores de pagamentos internacionais. A integração de stablecoins possibilita proteção de valor em regiões de alta inflação e soluciona desafios de liquidez das remessas tradicionais. Esse novo modelo tende a acelerar o uso real de stablecoins, com soluções mais eficazes e econômicas para milhões que dependem de operações de finanças internacionais, sobretudo onde a infraestrutura bancária é precária.</li></ul> <h3 id="h3-8J+MsSBUZXRoZXIgQ0VPOiA0MCUgb2YgQmxvY2tjaGFpbiBGZWVzIENvbWUgZnJvbSBVU0RUIFRyYW5zZmVycw==">🌱 CEO da Tether: 40% das Taxas em Blockchain São de Transferências USDT</h3><p>Resumo</p> <ul> <li>O CEO da Tether, Paolo Ardoino, declarou que 40% de todas as taxas em nove grandes blockchains públicas decorrem de transferências em USDT.</li><li>Em mercados emergentes, centenas de milhões utilizam USDT diariamente para proteção contra desvalorização cambial e inflação, o que faz do USDT uma das utilidades mais ativas do blockchain globalmente.</li><li>Transações em cripto normalmente significam operações dentro de exchanges ou pools de liquidez — e nem sempre envolvem taxas on-chain. Já transferências USDT on-chain representam real movimentação de fundos, demonstrando “uso genuíno” e não apenas especulação.</li></ul> <p>Por que isso importa</p> <ul> <li>O dado comprova a liderança do USDT no ecossistema blockchain, muito além de outros casos de uso. Paolo prevê que a competição futura se concentrará em reduzir taxas de gás e otimizar custos de transferência de USDT, evidenciando a evolução das stablecoins como soluções financeiras reais — principalmente em economias instáveis. Destaca ainda a contribuição do blockchain para a inclusão financeira global.</li></ul> <h2 id="h2-TWFjcm8gVHJlbmRzIPCflK4gTWl6dWhvOiBDb2luYmFzZSBRMiBFYXJuaW5ncyBTaWduYWwgU2hyaW5raW5nIFVTREMgTWFyZ2lucw==">Tendências Macro 🔮 Mizuho: Resultados do 2º tri. da Coinbase apontam queda nas margens do USDC</h2><p>Resumo</p> <ul> <li>A Mizuho estima que a Circle gerou cerca de US$ 625 milhões em juros de reservas USDC no segundo trimestre, dos quais US$ 332,5 milhões foram repassados à Coinbase.</li><li>Com a participação de Binance e outros parceiros, a margem líquida da Circle sofre mais custos estruturais e pressão competitiva.</li><li>Após a GENIUS Act, JPMorgan e Bank of America devem lançar estáveis próprias, intensificando a disputa por stablecoins em dólar.</li></ul> <p>Por que isso importa</p> <ul> <li>Apesar do IPO robusto, a Mizuho classifica a Circle como “abaixo do desempenho”, com preço-alvo de US$ 85, e argumenta que o mercado subestima os riscos do USDC. O modelo de partilha de lucros da Circle fica mais pressionado conforme cresce a distribuição e bancos tradicionais e juros baixos ameaçam sua vantagem competitiva, alterando o panorama das stablecoins.</li></ul> <h3 id="h3-8J+UriBVLlMuIFRyZWFzdXJ5IEV4cGFuZHMgU2hvcnQtVGVybSBEZWJ0IElzc3VhbmNlLCBTdGFibGVjb2lucyBFbWVyZ2UgYXMgS2V5IEJ1eWVycw==">🔮 Tesouro dos EUA Aumenta Emissão de Títulos Curtos; Stablecoins Ganham Destaque na Demanda</h3><p>Resumo</p> <ul> <li>O Tesouro norte-americano realizará leilão recorde de US$ 100 bilhões em títulos de quatro semanas — aumento de US$ 5 bilhões em relação à última oferta, mantendo estáveis as emissões de oito e dezessete semanas.</li><li>Rendimentos superiores a 4% atraem novo capital; ETFs de títulos de curto prazo captaram US$ 16,7 bilhões no segundo trimestre — o dobro do ano anterior.</li><li>O Treasury Borrowing Advisory Committee destacou o crescimento da emissão de stablecoins como novo vetor de demanda, e a GENIUS Act exige que emissores mantenham títulos e ativos segurados.</li></ul> <p>Por que isso importa</p> <ul> <li>O governo Trump prioriza financiamento de curto prazo. Secretaria Besant afirma que emissões longas são muito caras devido à taxa de juros. O aumento da demanda por stablecoins é variável chave nos T-bills, pois exigências regulatórias obrigam emissores a manter ativos seguros, criando nova pressão estrutural. Ao mesmo tempo, bancos centrais globais estão migrando do dólar para o ouro, com o Bank of America projetando ouro acima de US$ 4.000, sinalizando incertezas sobre a sustentabilidade da dívida americana.</li></ul> <h3 id="h3-8J+UriBZaWVsZC1CZWFyaW5nIFN0YWJsZWNvaW5zIFN1cmdlIEFmdGVyIEdFTklVUyBBY3QgRW5hY3RlZA==">🔮 Stablecoins com Retorno Disparam após Aprovação da GENIUS Act</h3><p>Resumo</p> <ul> <li>Desde a aprovação da GENIUS Act (18 de julho), o fornecimento da stablecoin Ethena USDe cresceu 70%, chegando a US$ 9,49 bilhões e se tornando a terceira maior do segmento.</li><li>A Sky USDS subiu 23%, para US$ 4,81 bilhões, tornando-se a quarta maior. Ambas oferecem rendimento por mecanismos de staking.</li><li>Atualmente, a USDe paga 10,86% ao ano; USDS, 4,75%. Com inflação de 2,7% nos EUA em junho, os retornos reais são 8,16% e 2,05%, respectivamente.</li></ul> <p>Por que isso importa</p> <ul> <li>A proibição de pagamento direto de rendimento pela GENIUS Act impulsionou o boom das stablecoins para staking. Os investidores agora buscam retorno dentro dos protocolos para contornar restrições. O mercado passou de US$ 205 bilhões para US$ 268 bilhões no ano e pode se aproximar dos US$ 300 bilhões até o final de 2024, mostrando que, mesmo com maior controle regulatório, a busca por alternativas dolarizadas com rendimento segue em alta, fomentando mais uma onda de inovação e adoção em DeFi.</li></ul> <h2 id="h2-UHJvZHVjdCBXYXRjaCDwn5GAIEV4LUFwcGxlIEVuZ2luZWVyIExhdW5jaGVzIFByaXZhY3ktRmlyc3QgQ3J5cHRvIFZpc2EgQ2FyZCwgUGF5eQ==">Product Watch 👀 Ex-Apple lança Cartão Visa Cripto Focado em Privacidade, Payy</h2><p>Resumo</p> <ul> <li>O cartão Visa Payy utiliza provas de conhecimento zero (ZKP) e blockchain própria para pagamentos privados em stablecoins, mantendo os valores ocultos on-chain.</li><li>É desenvolvido pela Polybase Labs, fundada pelo ex-engenheiro de iOS da Apple Sid Gandhi, com três anos de desenvolvimento focados em equilibrar privacidade e compliance.</li><li>Payy foi criado para uso cotidiano, com experiência de onboarding simplificada, autocustódia e uso de stablecoins sem necessidade de expertise técnica.</li></ul> <p>Por que isso importa</p> <ul> <li>O Payy ataca as principais barreiras dos pagamentos cripto: privacidade e facilidade de uso. Soluções antigas expõem históricos dos usuários em blockchain; o Payy oferece proteção de privacidade aliada à conformidade regulatória. Isso prepara o terreno para a adoção em massa e introduz uma alternativa prática de autocustódia nos pagamentos em stablecoin — competindo de fato com bancos tradicionais.</li></ul> <h3 id="h3-8J+RgE1ldGFNYXNrIGFuZCBTdHJpcGUgQ291bGQgTGF1bmNoIG1tVVNEIFN0YWJsZWNvaW4gVG9nZXRoZXI=">👀MetaMask e Stripe Podem Lançar Stablecoin mmUSD em Conjunto</h3><p>Resumo</p> <ul> <li>Uma proposta de governança da Aave publicada por engano mostrou que a MetaMask está colaborando com a Stripe para lançar a mmUSD, stablecoin apoiada pela plataforma M^0.</li><li>O mmUSD será “ativo central” do ecossistema MetaMask, integrado nativamente à carteira, negociações, compra/venda e funcionalidades de rendimento.</li><li>A proposta foi rapidamente removida, mas sua autenticidade foi confirmada por Marc Zeller, fundador da Aave Chan Initiative, que afirmou que o vazamento foi precoce.</li></ul> <p>Por que isso importa</p> <ul> <li>Mais uma grande empresa de tecnologia — depois de PayPal e Robinhood — entra no mercado de stablecoins. Com a MetaMask entre as maiores carteiras do mundo, sua parceria com a Stripe pode acelerar a integração de stablecoins no Web3 e em pagamentos convencionais.</li></ul> <h3 id="h3-8J+RgENvaW5iYXNlIExhdW5jaGVzIEVtYmVkZGVkIFdhbGxldCBTREsgZm9yIEVhc2llciBXZWIzIE9uYm9hcmRpbmc=">👀Coinbase Lança SDK de Carteiras Embutidas para Onboarding Web3 Facilitado</h3><p>Resumo</p> <ul> <li>A plataforma para desenvolvedores da Coinbase agora oferece SDK de carteiras embutidas, facilitando a integração de wallets autocustódia em aplicativos.</li><li>O SDK traz recursos como onramps para cripto, swap de tokens e rendimento de 4,1% em USDC — eliminando o antigo dilema entre UX e autocustódia.</li><li>Ao contrário das carteiras tradicionais, permite login via email, SMS ou OAuth — sem extensão de navegador ou frase de recuperação — melhorando significativamente o onboarding.</li></ul> <p>Por que isso importa</p> <ul> <li>A iniciativa reflete a estratégia da Coinbase para impulsionar a massificação do Web3, reduzindo obstáculos técnicos para desenvolvedores. O SDK opera com a mesma segurança do DEX da Coinbase, oferecendo padrão empresarial e resolvendo um dos principais entraves do setor: a complexidade do onboarding. Também reforça a visão da Coinbase de wallet como superapp e ponte entre cripto e internet convencional.</li></ul> <h3 id="h3-8J+RgCBVLlMuIE5lb2JhbmsgU2xhc2ggSXNzdWVzIFN0YWJsZWNvaW4gdmlhIFN0cmlwZSBCcmlkZ2UsIEhlbHBpbmcgTm9uLVUuUy4gRmlybXMgUmVjZWl2ZSAmYW1wOyBQYXkgaW4gVVNEL1N0YWJsZWNvaW4=">👀 Neobank Slash dos EUA lança Stablecoin via Stripe Bridge, Facilitando Recebimento e Pagamento em USD/Stablecoin para Empresas não Americanas</h3><p>Resumo</p> <ul> <li>O neobank Slash, de São Francisco, lançou a USDSL, stablecoin em dólar emitida via Stripe Bridge.</li><li>A USDSL permite pagamentos globais em USD para empresas sem necessidade de conta bancária nos EUA, reduzindo prazos de liquidação e custos cambiais.</li><li>A iniciativa acompanha a GENIUS Act, que estabelece regras claras para emissores de stablecoins dos EUA.</li></ul> <p>Por que isso importa</p> <ul> <li>Com o ambiente regulatório definido, fintechs aceleram a adoção das stablecoins. A parceria entre Slash e Stripe Bridge inaugura uma nova era de convergência entre finanças tradicionais e cripto, trazendo mais eficiência e economia para pagamentos internacionais. Mostra que as stablecoins estão avançando do conceito à prática nos pagamentos empresariais à medida que as normas amadurecem nos EUA.</li></ul> <h3 id="h3-8J+RgCBUcnVtcC1CYWNrZWQgV29ybGQgTGliZXJ0eSBMYXVuY2hlcyBVU0QxIFN0YWJsZWNvaW4gTG95YWx0eSBQcm9ncmFt">👀 World Liberty, apoiada por Trump, Lança Programa de Pontos de Fidelidade com Stablecoin USD1</h3><p>Resumo</p> <ul> <li>A World Liberty Financial, projeto DeFi ligado a Trump, está lançando o programa de pontos USD1 — como milhas aéreas — em parceria com exchanges como a Gate.</li><li>Usuários ganham pontos ao negociar, manter, fazer staking, usar USD1 em protocolos DeFi autorizados ou interagir com o app WLFI.</li><li>Lançada em abril, a stablecoin USD1 é garantida totalmente por títulos do Tesouro americano de curto prazo, depósitos e equivalentes de caixa, emitida pela BitGo Trust Company.</li></ul> <p>Por que isso importa</p> <ul> <li>Com Trump e três filhos atuando como embaixadores, a proximidade expõe potenciais conflitos de interesse. A integração de recompensas sinaliza uma nova tendência das stablecoins — combinando-se a programas de lealdade para aumentar a fidelização e apontando o estreitamento dos laços entre governo e cripto.</li></ul> <h3 id="h3-8J+RgCBKUE1vcmdhbiBMYXVuY2hlcyBLaW5leHlzIEJsb2NrY2hhaW4gUmVwbyBTb2x1dGlvbg==">👀 JPMorgan Lança Solução Repo em Blockchain Kinexys</h3><p>Resumo</p> <ul> <li>Em parceria com HQLA-X e Ownera, o JPMorgan estreou solução repo multiledger via contas de depósito blockchain Kinexys para liquidação de caixa e títulos.</li><li>Cobre todo o ciclo do repo — negociação, gestão de garantias e liquidação — com prazos de liquidação e vencimento de minutos.</li><li>Hoje, processa até US$ 1 bilhão por dia e foi desenvolvido para suportar expansão across venues, tipos de garantia e ativos digitais de caixa.</li></ul> <p>Por que isso importa</p> <ul> <li>O JPMorgan lidera a transformação das finanças tradicionais com blockchain. O Kinexys (antigo Onyx) sustenta a estratégia de ativos digitais do banco, podendo viabilizar tokens de depósito, stablecoins e CBDCs — reduzindo fragmentação. O lançamento do JPMD e a parceria com Coinbase marcam a passagem de Wall Street da fase piloto para o uso efetivo, estabelecendo novo padrão institucional para infraestrutura digital.</li></ul> <h2 id="h2-UmVndWxhdG9yeSAmYW1wOyBDb21wbGlhbmNlIPCfj5vvuI8gUGF4b3MgRmluZWQgJDQ4LjVNIGJ5IE5ZREZTIG92ZXIgQmluYW5jZSBCVVNEIFBhcnRuZXJzaGlw">Regulação &amp; Compliance 🏛️ Paxos é Multada em US$ 48,5 Mi pela NYDFS por Parceria com a Binance BUSD</h2><p>Resumo</p> <ul> <li>A Paxos Trust Company pagará multa de US$ 26,5 milhões à NYDFS e investirá outros US$ 22 milhões em aprimoramento do programa de compliance.</li><li>Reguladores constataram que, ao emitir BUSD com a Binance em 2018, a Paxos falhou no due diligence e tinha deficiências no plano de combate à lavagem de dinheiro.</li><li>A Paxos aceitou sem verificação a alegação de “restrição total a usuários dos EUA” da Binance, levando a NYDFS a determinar em 2023 o fim da emissão de BUSD.</li></ul> <p>Por que isso importa</p> <ul> <li>A sanção sinaliza intensificação da fiscalização sobre parcerias de emissores de stablecoins — especialmente com exchanges estrangeiras. Embora a Paxos afirme já ter sanado as falhas, o caso reforça a exigência de due diligence rigoroso e compliance robusto. Com a GENIUS Act e a expansão do mercado de stablecoins, o escrutínio só tende a crescer — aumentando riscos legais para parcerias duvidosas.</li></ul> <h3 id="h3-8J+Pm++4jyBUcnVtcCBTaWducyBFeGVjdXRpdmUgT3JkZXIgdG8gRW5kIEJhbmtz4oCZIOKAnFVuZmFpciBQcmFjdGljZXPigJ0gQWdhaW5zdCBDcnlwdG8gRmlybXM=">🏛️ Trump Assina Ordem Executiva para Encerrar “Práticas Injustas” de Bancos Contra Empresas Cripto</h3><p>Resumo</p> <ul> <li>Donald Trump assinou ordem executiva proibindo que reguladores federais imponham supervisão adicional a bancos que prestam serviços a empresas cripto sob alegação de “risco reputacional”.</li><li>A medida encerra a “Operation Choke Point 2.0”, vedando recusa de serviços bancários por motivação política ou avaliação subjetiva de setores de risco.</li><li>Fed, OCC e FDIC prometeram não usar “risco reputacional” como critério para avaliar parcerias bancárias. Presidente Hill e senadora Lummis apoiam a medida.</li></ul> <p>Por que isso importa</p> <ul> <li>A decisão elimina o poder discricionário dos reguladores, obrigando bancos a fundamentarem decisões em risco legal e financeiro, não reputacional. Consolida o status legal do cripto, garante igualdade de acesso aos bancos e redefine a relação entre bancos e empresas cripto, impulsionando a integração entre finanças tradicionais e ativos digitais com regras cada vez mais claras.</li></ul> <p>Movimentações de Capital</p> <p>💰Tether Compra Participação e Lidera Investimento de US$ 32,7 Mi na Exchange Bit2Me Licenciada pela MiCA</p> <p>Resumo</p> <ul> <li>A Tether adquiriu participação minoritária na Bit2Me, da Espanha, e liderou uma rodada de €30 milhões (US$ 32,7 milhões), prevista para as próximas semanas.</li><li>A Bit2Me é a primeira exchange em espanhol licenciada pela MiCA, com acesso a todos os 27 países da União Europeia.</li><li>O aporte financiará a expansão da empresa na UE e América Latina (começando pela Argentina); a exchange atende 1,2 milhão de clientes desde 2014.</li></ul> <p>Por que isso importa</p> <ul> <li>A Tether aposta em retomar participação na Europa, enquanto a MiCA pressiona concorrentes. Após ver USDT ser restringido ou excluído em diversas exchanges, a Tether investe em empresas licenciadas, garantindo acesso ao mercado regulado e mostrando foco em expansão global e adaptação a diferentes ambientes regulatórios.</li></ul> <h3 id="h3-8J+SsFJpcHBsZSB0byBBY3F1aXJlIFN0YWJsZWNvaW4gUGF5bWVudCBQbGF0Zm9ybSBSYWlsIGZvciAkMjAwTQ==">💰Ripple Vai Comprar Plataforma de Pagamento em Stablecoin Rail por US$ 200 Mi</h3><p>Resumo</p> <ul> <li>A Ripple está adquirindo a Rail, plataforma de pagamentos em stablecoin, por US$ 200 milhões, com fechamento previsto para o quarto trimestre de 2025.</li><li>A Rail espera processar mais de 10% dos pagamentos mundiais em stablecoin em 2025, em um mercado estimado em US$ 36 bilhões.</li><li>A aquisição permitirá à Ripple oferecer serviços institucionais de pagamento em stablecoin para RLUSD, XRP e outros, além de facilitar on/off-ramp sem exposição direta ao cripto.</li></ul> <p>Por que isso importa</p> <ul> <li>A Ripple acelera sua presença em stablecoins após a compra da Hidden Road por US$ 1,25 bi em abril. Enquanto busca aprovação MiCA na UE e regula RLUSD em Dubai, a empresa amplia seu alcance global e passa de especialista em remessas internacionais para fornecedora de soluções financeiras completas — evidenciando a crescente competição nas soluções de stablecoin para instituições.</li></ul> <h3 id="h3-RGlzY2xhaW1lcjo=">Aviso legal:</h3><ol> <li>Este artigo é uma republicação de [<a href="https://mp.weixin.qq.com/s/9eK_y7Hteu4QC2Af4zlPMA">Cobo</a>] com o título original, “Cobo Stablecoin Weekly NO.19: After the Stablecoin Act Passes, What’s the Next Battlefield?” Todos os direitos são reservados ao autor [<em>Cobo</em>]. Para questões de direitos autorais, entre em contato com a <a href="[https://www.gate.com/questionnaire/3967](https://www.gate.com/questionnaire/3967">Equipe Gate Learn</a> para atendimento formal.</li><li>Aviso: As opiniões expressas são responsabilidade exclusiva do autor e não constituem aconselhamento de investimento.</li><li>Outras versões traduzidas são feitas pela Equipe Gate Learn. Salvo menção expressa à <a href="[http://Gate.com](http://gate.com"></a><a href="http://gate.io/">Gate</a>, está proibida a cópia, distribuição ou plágio dessas traduções.</li></ol>

<p>Mais de uma década após a ascensão explosiva das criptomoedas, a corrida do ouro alimentada pelo halving do Bitcoin está desacelerando. Agora, o mercado é impulsionado por ondas intermitentes de liquidez vindas de ações americanas, dólar e Treasuries, com cada ciclo trazendo seus próprios focos de atenção — assim como a evolução da Pendle, do fixed income e LST ao BTCFi, Ethena e Boros.</p> <p>Fazer parte da elite do “novo dinheiro” tornou-se muito mais difícil do que gerir o patrimônio das famílias do tradicional “dinheiro antigo”.</p> <p>Como gostam de pontuar os custodiante: é de quem detém a riqueza que se obtêm os lucros.</p> <p>No universo cripto, os grandes pools de capital profundo se manifestam em três formatos: grandes investidores individuais (como mineradores pioneiros de BTC, early investors de ETH e OGs da DeFi Summer), instituições on-chain (VCs nativos de cripto, exchanges centralizadas, blockchains públicas e times selecionados de projetos), e casas de força de Wall Street — tanto as tradicionais quanto as novas.</p> <p><img src="https://s3.ap-northeast-1.amazonaws.com/gimg.gateimg.com/learn/9ed6c1c583d01f3ccbdb76a46511deac93a9d4fc.png" alt=""><br>Ilustração: Pico de captação de fundos em custódia cripto<br>Crédito da imagem: <a href="https://github.com/zuoyeweb3" title="&#64;zuoyeweb3">&#64;zuoyeweb3</a></p> <p>O segmento de custódia passou por segmentação e especialização. Após captar US$ 3 bilhões em 2021 e diante dos colapsos de FTX-Celsius e 3AC-Luna-UST em 2022, o cenário de custódia cripto ganhou contornos mais definidos. Entre os principais players, destacam-se:</p> <ul> <li>• Copper, Ceffu, Cobo – focados em projetos on-chain</li><li>• Coinbase – custódia para ETFs</li><li>• BNY Mellon – custódia bancária</li><li>• Fireblock – custódia para exchanges</li></ul> <p>A Coinbase, especialmente, consolidou a maior fatia do mercado de custódia de ETFs: mais de 80% dos emissores de ETF de BTC e ETH optaram pela empresa como parceira. A MicroStrategy (MSTR) também elegeu a Coinbase como custodiante de referência para o BTC de sua estratégia de tesouraria.</p> <h2 id="h2-VGhlIFJldGFpbCBFcmEgRW5kc+KAlEluc3RpdHV0aW9ucyBOb3cgRHJpdmUgQ3J5cHRvIFdlYWx0aA==">O fim da era do varejo — instituições passam a comandar a riqueza no universo cripto</h2><p>As formas de lucrar em cripto evoluíram com os tempos. No cenário atual de concentração de capital, quem detém os bolsos mais fundos fica com as maiores margens. Mineradores, exchanges e market makers já dominaram o palco. Agora, a vez é dos custodiante. Com a migração do capital tradicional para o universo on-chain, os recursos não vão diretamente para blockchains públicas ou exchanges — passam por custodiante de confiança.</p> <p>O volume diário de transações do Ethereum já superou o pico visto na DeFi Summer, chegando a 1,74 milhão. Ao contrário dos ciclos anteriores, movidos por meme coins ou alta rotatividade, este avanço é sustentado por um ciclo de empréstimos em stablecoins, fomentado por Aave e Ethena.</p> <p>Por coincidência, a parceria entre Aave e Plasma abre espaço para que stablecoins tradicionais avancem para o ambiente on-chain. No entanto, sob a Genius Act, stablecoins de pagamento não podem remunerar usuários com juros, de modo que, ao migrarem para on-chain, esses fundos podem ficar ociosos, tornando-se peso morto para os emissores.</p> <p>Nesse contexto, com o volume negociado em CEXs encolhendo, as oportunidades estão em custódia, staking e geração de rendimentos — especialmente para bancos e outras instituições de TradFi. Com a expectativa de corte de juros, o desafio agora é trazer a liquidez presa em 401(k)s e treasuries para as redes blockchain — um novo campo de atuação para startups.</p> <p>A era do domínio absoluto das exchanges está chegando ao fim, com modelos on-chain e IPOs pressionando as CEXs. Hyperliquid já dá sinais de ultrapassar a Binance, enquanto Kraken e Bullish se posicionam para desafiar o monopólio da Coinbase como única exchange listada em bolsa.</p> <p>Nesse novo cenário, todos buscam rendimento pós-CEX. O capital tradicional, por ter grande volume, aceita retornos mais modestos, desde que o principal esteja resguardado — daí o movimento da Tether para criar um cofre físico de ouro. Soluções de cofre on-chain prometem se tornar um negócio bilionário também.</p> <p>Num mercado puxado por ETFs, o domínio da Coinbase não deve ser abalado tão cedo, mas a mudança de dinâmica já abre espaço para participantes de segunda e terceira linha.</p> <p><img src="https://s3.ap-northeast-1.amazonaws.com/gimg.gateimg.com/learn/49c0f9bfe131845f1d8c6209cce74da4678a5f2a.png" alt=""><br>Ilustração: A convergência entre TradFi e DeFi<br>Crédito da imagem: <a href="https://github.com/zuoyeeb3" title="&#64;zuoyeeb3">&#64;zuoyeeb3</a></p> <p>Comparado à monumental formação de riqueza do dólar, dos Treasuries e das ações americanas, o universo cripto segue em fase inicial — ainda “colhendo o fluxo em uma bacia”. Só com segurança e compliance institucionais — uma infraestrutura do “tamanho de uma banheira” — veremos a liquidez realmente transbordar.</p> <p>Os protagonistas veteranos agora buscam diferenciação. Anchorage Digital e Galaxy Digital estão entre os principais exemplos.</p> <ul> <li>• Galaxy – gestão de tesouraria (DATCO)</li><li>• Anchorage – custódia de stablecoins</li><li>• Anchorage Digital &amp; Galaxy Digital – soluções inovadoras de ETF de staking</li></ul> <p>Fora BTC e ETFs spot, as duas “Digitals” disputam o espaço de mercado da Coinbase. Vamos analisar quais objetivos compartilham.</p> <p>Duas tendências dão o tom ao mercado de ETF spot: Primeiro, o aumento da padronização — altcoins e meme coins (além de BTC e ETH) podem tornar-se ETFs depois de seis meses nos derivativos da Coinbase. Segundo, a aprovação de modelos de ETF de staking, permitindo que emissores resgatem ativos subjacentes e integrem staking no on-chain.</p> <p>Um exemplo: a Anchorage Digital é a única custodiante e parceira de staking do ETF Solana Staking da REX-Osprey, alinhando-se com as duas tendências. Se o ciclo de alta continuar, ETFs podem se tornar o principal vetor de crescimento para a Anchorage Digital.</p> <p>No universo dos ETFs tradicionais, Anchorage agora é parceira de 21Shares e BlackRock, além de custodiante dos Bitcoins da tesouraria da Trump Media — seu alcance chega até Mar-a-Lago.</p> <h2 id="h2-QW5jaG9yYWdlOiBCdWlsZGluZyBhIFN0YWJsZWNvaW4gRm9ydHJlc3MgYW5kIENyeXB0b+KAmXMgRm9ydCBLbm94">Anchorage: A fortaleza dos stablecoins e o Fort Knox das criptomoedas</h2><p>Em 2019, a Anchorage selou parceria com a Visa, tornando-se em 2021 agente de liquidação da Visa para USDC.</p> <p>O ano de 2021 foi crucial: a Anchorage lançou seu braço de custódia cripto, atingiu valor de mercado de US$ 3 bilhões, conquistou o charter bancário cripto do OCC e passou a custodiar ativos digitais para o U.S. Marshals Service.</p> <p>No crash de 2022, a Anchorage tornou-se a custodiante preferencial da Aptos (com Diogo Mónica, cofundador, também investindo no projeto).</p> <p>Ao final do 1º trimestre de 2023, os ativos sob gestão cresceram 80%, mesmo com a empresa demitindo 75 colaboradores (20%) e pedindo publicamente regulação para stablecoins.</p> <p>Em 2024, Diogo Mónica afastou-se da gestão diária, ficando Nathan McCauley no comando.</p> <p>Em 2025, a Anchorage Digital assume a custódia dos Bitcoins da Trump Media e adquire a Mountain Protocol, emissora do USDM.</p> <p>A Anchorage Digital foi fundada em 2017 por Nathan McCauley e Diogo Mónica, começando como uma pequena instituição fiduciária em Dakota do Sul. Em 2021, deu seu grande salto tornando-se a única, até então, a conquistar o charter bancário cripto do OCC.</p> <p>Quer seja no Vale do Silício, Wall Street ou Washington, serviços financeiros exclusivos dependem, antes de tudo, de relacionamentos e conexões.</p> <p><img src="https://s3.ap-northeast-1.amazonaws.com/gimg.gateimg.com/learn/0edcae8d144bdddd0f94aa619c23aa98be29267b.png" alt=""><br>Ilustração: Rede institucional da Anchorage Digital<br>Crédito da imagem: <a href="https://github.com/zuoyeweb3" title="&#64;zuoyeweb3">&#64;zuoyeweb3</a></p> <p>A Anchorage Digital oferece uma suíte institucional completa: trading, derivativos, compensação, staking e custódia — uma solução cripto “one-stop shop” para instituições. Diferente da Galaxy, a Anchorage está ancorando sua estratégia nos stablecoins.</p> <p>O primeiro capítulo da história da Anchorage é sobre timing: em 2021, com o democrata Joe Biden na Casa Branca, milhões de SBF financiando sua campanha e Brian Brooks (ex-CLO da Coinbase) como Controlador Interino do OCC.</p> <p>Brooks impulsionou políticas bancárias abertas à cripto, lançando o “Project REACh” para ampliar o acesso fintech e combater a discriminação a empresas do setor.</p> <p>A Anchorage agiu rápido e evoluiu de instituição fiduciária regional para Anchorage Digital Bank — consolidando-se como banco nacional.</p> <p>Em 13 de janeiro de 2021, a Anchorage Digital Bank obteve aprovação para receber depósitos em USD e prestar serviços de custódia cripto.</p> <p>No dia seguinte, Brooks renunciou. Por esse detalhe, a Anchorage segue como único banco cripto licenciado pelo OCC.</p> <p>O charter ganhou destaque em todos os produtos e permitiu captar US$ 430 milhões nas rodadas Series C e D — garantindo fôlego para atravessar o inverno cripto e se preparar para o boom dos stablecoins.</p> <p>A empresa reúne investidores como VCs de cripto (a16z), além de gigantes como KKR e BlackRock.</p> <p>Para efeito de comparação, Bitpay e Paxos solicitaram o mesmo charter, mas foram negadas; recentemente, a Paxos foi multada em US$ 26,5 milhões pelo New York DFS devido a questões de compliance com BUSD.</p> <p>A Anchorage ostenta tanto o charter nacional do OCC quanto a BitLicense de Nova York, ficando atrás apenas do BNY Mellon em termos de credenciais regulatórias.</p> <p>Apesar de atritos administrativos pós-Brooks, a Anchorage manteve seu licenciamento único — um trunfo duradouro.</p> <p>Esse status permite à Anchorage custodiar reservas de stablecoins, ativos digitais e NFTs. Mas o colapso de 2022 provocou desestruturações internas, inclusive entre os fundadores.</p> <p>Diogo Mónica assumiu posição como sócio da Hanu Ventures, mantendo-se como Executive Chairman da Anchorage Digital (focado em talentos e estratégia). Nathan McCauley passou a comandar as operações, intensificando relações com a BlackRock e ampliando o foco em serviços ligados a stablecoins.</p> <p>Hoje, a Anchorage é custodiante dos ETFs spot de Bitcoin e Ethereum da 21Shares e é parceira exclusiva de custódia e staking do Solana Staking ETF da REX-Osprey.</p> <p>A atuação vai além dos ETFs: inclui parceria com a Visa para pagamentos em stablecoin e suporte a stablecoins regulados como o PYUSD do PayPal para clientes institucionais.</p> <p>Um destaque: a Anchorage é custodiante de Cantor Fitzgerald, que por sua vez é custodiante e investidora da Tether — ou seja, a Anchorage é a custodiante dos custodiante da Tether.</p> <p>Apesar do robusto aparato regulatório, antes de 2025 a Anchorage não brilhava: valuation de US$ 3 bilhões, US$ 50 bilhões sob custódia, mas dificuldade para competir com a Coinbase nos ETFs. O foco real passou a ser stablecoins.</p> <p>O diferencial: a Anchorage Digital Bank NA pode captar depósitos em dólar e stablecoins, prestando custódia para ambos os formatos.</p> <ul> <li>• Off-chain: parceria com a Ethena para escalar a emissão do USDtb, garantindo conformidade ao Genius Act</li><li>• On-chain: formação da USDG Stablecoin Alliance ao lado de Paxos e Kraken para operar, em conjunto, a Global Dollar Network</li></ul> <p>A Anchorage também atua em gestão de tesouraria: Joseph Chalom, ex-BlackRock, tornou-se co-CEO da Sharplink Gaming, facilitando a parceria entre BlackRock e Anchorage para custódia de ETFs.</p> <p>O fundo BUIDL da BlackRock está diretamente vinculado a Chalom, com a Anchorage como custodiante. A equação é:</p> <p>$BUIDL = BlackRock (emissora) = Securitize (tecnologia de tokenização) + Anchorage Digital (custódia) + BNY (serviços de caixa)</p> <p>Outro dado interessante: o presidente da SEC, Paul Atkins, possui ao menos US$ 250 mil em participação acionária na Anchorage Digital e é investidor da Securitize, que se associou à Ethena para coemitir o Converage.</p> <p>Com a Galaxy se tornando empresa de capital aberto, cresce a especulação sobre um IPO para a Anchorage Digital. O avanço do negócio em stablecoins deve impulsionar a demanda por capital — podendo torná-la o primeiro banco cripto a abrir capital ainda este ano.</p> <h2 id="h2-R2FsYXh5IERpZ2l0YWw6IEFzY2VuZGluZyB0byB0aGUgVGhyb25lIG9mIFRyZWFzdXJ5IE1hbmFnZW1lbnQ=">Galaxy Digital: rumo ao topo da gestão de tesouraria</h2><p>Comparada à Anchorage Digital, a Galaxy se diferencia pelo perfil — foi parceira da Goldman Sachs no piloto OTC de cripto em 2022 e é referência na liquidação para grandes baleias de Bitcoin. Seu escopo abrange mineração de BTC, VC, infraestrutura para IA e mais, com Mike Novogratz liderando uma rede ainda mais ampla que a da Anchorage.</p> <p>Em 25 de julho, a Galaxy auxiliou um minerador veterano a liquidar cerca de 80.000 BTC (US$ 9 bilhões). Mesmo com vendas espaçadas, o anúncio derrubou o preço do BTC em quase 4%, para menos de US$ 115.000.</p> <p>Essas operações volumosas geram rumores de manipulação, mas o foco institucional da Galaxy privilegia a estabilidade e o crescimento do mercado — ao contrário de formadores de mercado agressivos.</p> <p>O grande trunfo da Galaxy está no timing: Mike Novogratz, veterano do mercado financeiro, sempre enxergou cripto de forma pragmática — não por ideologia, e sim como oportunidade de negócios.</p> <p>Com a saída dos investidores de varejo e a chegada das instituições, a expansão da Galaxy em tesouraria merece cada vez mais atenção.</p> <p>Lembra da Sharplink, tesouraria ETH agora nas mãos de um ex-BlackRock?</p> <p>Em junho de 2025, a Sharplink realizou sucessivas compras OTC de ETH junto à Galaxy, ultrapassando US$ 800 milhões — sem surpresas, já que a Galaxy é investidora da Sharplink. Um caso típico de “uma mão vendendo para a outra”.</p> <p>Fora BTC e ETFs, a Galaxy investiu e ajudou a desenvolver a solução Ethena Stablecoinx para tesouraria, além da Mill City Ventures III, Ltd., que administra uma tesouraria de SUI avaliada em US$ 450 milhões.</p> <p>A Galaxy está expandindo ofertas OTC, apoiando LST LsETH do Liquid Collective; a versão SOL (lsSOL) focada em instituições conta com suporte da Anchorage Digital.</p> <p>Nesse mercado, as relações são intensamente entrelaçadas.</p> <p>A Global Dollar Network hoje conta tanto com Anchorage Digital quanto com Galaxy Digital — indicando que, entre custodiante de peso, a colaboração frequentemente supera a competição acirrada.</p> <p>Enquanto a Anchorage aposta em stablecoins e força regulatória, a Galaxy se dedica primordialmente à gestão de tesouraria, desenvolvendo alternativas para além de BTC/ETH.</p> <p>Com grande liquidez, a Galaxy mantém US$ 1,8 bilhão em BTC e construiu recentemente posição de US$ 34,4 milhões em Ripple (XRP). Ironia do mercado: a Ripple recém-adquiriu a Rail — startup de stablecoin apoiada pela Galaxy — por US$ 200 milhões.</p> <p>Mais uma vez: um negócio de “mão esquerda para mão direita”.</p> <p>Relatórios da Galaxy indicam foco futuro em tesouraria e market making para $HYPE, $SOL e $XRP. Com a Ripple resolvendo sua disputa com a SEC e valorizando 10% em um único pregão, a Galaxy já avança à frente do varejo.</p> <p><img src="https://s3.ap-northeast-1.amazonaws.com/gimg.gateimg.com/learn/537e2129a57a2a54d0b97276c3a7a0bd7e8d038c.png" alt=""><br>Ilustração: Galaxy Digital Holdings<br>Crédito da imagem: <a href="https://github.com/zuoyeweb3" title="&#64;zuoyeweb3">&#64;zuoyeweb3</a><br>Fonte dos dados: <a href="https://github.com/SECGov" title="&#64;SECGov">&#64;SECGov</a></p> <p>A Galaxy encerrou posições em UNI e TIA. Nesta nova era, antigos destaques saem de cena e USDG, HYPE e XRP ocupam o espaço de destaque — as mesas OTC captam as mudanças de humor do mercado antes de todos.</p> <p>Historicamente, OTC desks apenas cumpriam ordens das baleias, sem afetar o mercado spot — postura bem distinta dos formadores de mercado nas exchanges. As estratégias de tesouraria estão mudando esse cenário: com a integração de tokens, ações e títulos, permanece em aberto a definição de quem determinará os preços dos tokens.</p> <h2 id="h2-Q29uY2x1c2lvbg==">Conclusão</h2><p>Custodiante se consolidaram como eixo do capital — ativos off-chain exigem migração on-chain segura, enquanto liquidez on-chain demanda rampas de saída regulamentadas. Com estratégias de tesouraria, custodiante podem influenciar ativamente os preços dos tokens. Liquidez cripto constitui hoje a estrutura real de poder; a era das CEX/MM está rapidamente superada.</p> <p>O BNY Mellon administra mais de US$ 52 trilhões em ativos sob custódia; em comparação, todo o mercado cripto soma menos de US$ 4 trilhões em valor de mercado, com stablecoins, ETFs e tesourarias totalizando apenas US$ 520 bilhões. Os custodiante cripto ainda têm amplo espaço para crescer até possuírem real influência no mercado.</p> <p>Mesmo assim, todo fundador precisa lembrar: o dinheiro sempre segue onde estão as melhores oportunidades de lucro.</p> <h3 id="h3-RGlzY2xhaW1lcjo=">Aviso Legal:</h3><ol> <li>Este artigo é reprodução de [<a href="https://mp.weixin.qq.com/s/235iFbT1Qv0DWFjL__cS_w">Zuoye Waiboshu</a>] e permanece como propriedade intelectual do autor original [<em>Zuoye Waiboshu</em>]. 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