Análise Profunda da Redução para Metade do Bitcoin: Dinâmica de Oferta e Demanda e Dados Estatísticos
Com a aproximação da quarta redução para metade do Bitcoin, a pesquisa sobre os ciclos anteriores deve ser interpretada com cautela, pois a amostra é pequena e é difícil generalizar seus padrões para o futuro. O lançamento do ETF de Bitcoin à vista nos EUA reconfigurou a dinâmica do mercado, trazendo singularidade para este ciclo. A atual tendência de preços pode ser apenas o início de um mercado em alta de longo prazo, e a tendência de aumento de preços ainda precisa se desenvolver mais para alcançar o equilíbrio entre oferta e demanda.
Faltam mais de um mês para a quarta redução para metade do Bitcoin. Esta redução diminuirá a recompensa dos mineradores de 6,25 BTC por bloco para 3,125 BTC. Embora o estudo dos ciclos de redução para metade anteriores possa fornecer referências para potenciais tendências de preços, o número de eventos anteriores é muito pequeno para construir um padrão claro ou fazer previsões definitivas.
A aparição do ETF de BTC à vista nos EUA mudou fundamentalmente o panorama do mercado de Bitcoin. Em apenas dois meses, a sua entrada líquida alcançou dezenas de bilhões de dólares, alterando irreversivelmente o ambiente do mercado. Os principais investidores institucionais agora podem investir através dessas ferramentas, e o impacto desta redução para metade no Bitcoin pode ser difícil de inferir a partir dos três ciclos anteriores. Compreender a atual situação de oferta e demanda técnica é mais importante, ajudando-nos a entender melhor o potencial do Bitcoin.
A nova limitação de fornecimento de Bitcoin é um dos fatores de consideração importantes. Desde o início de 2020, o Bitcoin disponível para negociação (a diferença entre o fornecimento em circulação e o fornecimento não líquido) tem diminuído, o que representa uma mudança significativa em comparação com os ciclos anteriores. No entanto, dados recentes mostram que, desde o início do quarto trimestre do ano passado, o fornecimento ativo de BTC (Bitcoin que foi transferido nos últimos 3 meses) aumentou drasticamente em 1,3 milhão, enquanto apenas cerca de 150 mil Bitcoins foram minerados no mesmo período. Embora a capacidade do mercado de absorver a oferta tenha aumentado, acreditamos que não se deve simplificar excessivamente essas dinâmicas de mercado complexas.
A cada 210.000 blocos minerados, a recompensa para os mineradores de Bitcoin será reduzida para metade, aproximadamente a cada quatro anos. Esta redução para metade está prevista para ocorrer entre 16 e 20 de abril, reduzindo a emissão diária de Bitcoin de cerca de 900 moedas para 450 moedas, e a taxa de emissão anual de 1,8% para 0,9%. Após a redução para metade, a produção mensal de Bitcoin será de cerca de 13.500 moedas, e a produção anual será de cerca de 164.250 moedas.
O mecanismo de redução para metade continuará até que os 21 milhões de Bitcoins sejam minerados, previsto para cerca de 2140. O significado da redução para metade reside em aumentar a atenção das pessoas para a singularidade do Bitcoin: um plano de fornecimento fixo e deflacionário, que eventualmente estabelece um teto de fornecimento. Este ponto é frequentemente subestimado. Ao contrário de bens físicos, o fornecimento de Bitcoin é inelástico. Além disso, o Bitcoin é uma história de crescimento, cuja utilidade da rede aumenta à medida que o número de usuários se expande, afetando diretamente o valor do token.
A análise do impacto da redução para metade no desempenho do Bitcoin é limitada. Estudos sobre a correlação entre eventos anteriores de redução para metade e preços devem ser interpretados com cautela, pois a amostra é pequena e difícil de generalizar padrões. São necessários mais ciclos de redução para metade para se chegar a conclusões mais robustas. Correlação não é igual a causalidade; fatores como sentimento de mercado, tendências de adoção e condições macroeconômicas podem levar a flutuações de preços.
O desempenho do Bitcoin durante os eventos anteriores de reduzir para metade pode depender do contexto. Isso talvez explique por que as diferenças nas tendências de preços em diferentes ciclos são tão grandes. Nos 60 dias anteriores à primeira redução para metade em novembro de 2012, o preço permaneceu relativamente estável, enquanto nos períodos anteriores à segunda e terceira reduções para metade em julho de 2016 e maio de 2020, os preços aumentaram 45% e 73%, respetivamente.
O ETF de Bitcoin à vista dos EUA está a remodelar a dinâmica do mercado, estabelecendo novos pontos de ancoragem para a demanda. Durante o ciclo anterior, a liquidez foi o principal obstáculo ao impulso de alta dos preços. Agora, espera-se que a entrada de ETFs absorva gradualmente e de forma contínua a maior parte da oferta. O volume diário médio de negociação de BTC à vista em ETFs é de cerca de 4 a 5 bilhões de dólares, correspondendo a 15-20% do volume total de negociação das bolsas centralizadas globais, proporcionando liquidez suficiente para as instituições. A longo prazo, essa demanda estável pode ter um impacto positivo no preço do Bitcoin, criando um mercado mais equilibrado e reduzindo a volatilidade das vendas concentradas.
Nos últimos dois meses, o ETF de Bitcoin à vista nos EUA atraiu 9,6 bilhões de dólares em entradas líquidas, com um total de ativos sob gestão de 55 bilhões de dólares. Durante esse período, o ETF teve um crescimento líquido de BTC (180 mil unidades) quase três vezes superior à nova oferta minerada (55 mil unidades). Todos os ETFs de Bitcoin à vista do mundo atualmente detêm cerca de 1,1 milhão de Bitcoins, representando 5,8% do total de oferta em circulação.
A médio prazo, os ETFs podem manter ou até aumentar a liquidez atual, uma vez que as grandes corretoras ainda não disponibilizaram estes produtos aos clientes. Os fundos do mercado monetário dos EUA ainda possuem mais de 6 trilhões de dólares em ativos, e com a iminente redução das taxas de juros, pode haver uma grande quantidade de capital ocioso a entrar nesta categoria de ativos este ano.
Os potenciais problemas de centralização associados aos ETFs que detêm Bitcoin não representam um risco de estabilidade para a rede, uma vez que a mera posse de Bitcoin não pode afetar uma rede descentralizada ou controlar os seus nós. As instituições financeiras ainda não conseguem oferecer derivados baseados nesses ETFs, e uma vez disponíveis, podem alterar a estrutura do mercado dos grandes participantes. A aprovação dos reguladores ainda pode levar alguns meses.
Supondo que a nova entrada de ETF nos EUA desacelere de 6 bilhões de dólares em fevereiro para um estado estável de 1 bilhão de dólares por mês, um modelo simples mostra que, em relação à mineração mensal de aproximadamente 13.500 BTC (após a redução para metade), o preço médio do Bitcoin deve estar próximo de 74.000 dólares. No entanto, esse modelo ignora que os mineradores não são a única fonte de oferta de Bitcoin vendida no mercado. O desbalanceamento entre os Bitcoins recém-minerados e a entrada de ETFs é apenas uma pequena parte da tendência de oferta cíclica de longo prazo.
Uma forma de medir a quantidade de Bitcoin negociável é subtrair a oferta não líquida da oferta em circulação (19,65 milhões de BTC). De acordo com os dados da Glassnode, o nível de oferta de Bitcoin disponível tem mostrado uma tendência de queda nos últimos quatro anos, caindo de um pico de 5,3 milhões de BTC no início de 2020 para 4,6 milhões atualmente. Isto representa uma mudança significativa em comparação com a tendência de aumento constante da oferta disponível observada durante as três últimas reduções para metade.
À primeira vista, a diminuição da disponibilidade de Bitcoin parece ser um dos principais suportes técnicos, devido à nova demanda das instituições de ETF. No entanto, considerando que a nova circulação de Bitcoin está prestes a diminuir, essas dinâmicas de oferta e procura indicam uma alta probabilidade de aperto no mercado a curto prazo. No entanto, essa estrutura não consegue capturar completamente a complexidade dinâmica da liquidez do mercado de Bitcoin, especialmente porque a "oferta não líquida" não é uma oferta estática.
Os investidores não devem ignorar vários fatores-chave que podem afetar a pressão de venda:
Nem todas as moedas Bitcoin com baixa liquidez estão "presas"
Alguns detentores podem não ter a intenção de vender em breve, mas ainda podem fornecer liquidez usando Bitcoin como garantia.
Os mineradores podem vender reservas de Bitcoin (atualmente um total de 1,8 milhões de BTC) para expandir os negócios ou cobrir custos
Cerca de 3 milhões de BTC em volume de curto prazo não é pequeno, os especuladores podem ainda obter lucros ao sair com a volatilidade dos preços.
Ignorar estas fontes de fornecimento significativas e supor que a redução das recompensas de mineração e a demanda estável dos ETFs levarão necessariamente à escassez é uma simplificação excessiva. É necessário uma avaliação mais abrangente para determinar a verdadeira dinâmica de oferta e demanda por trás do iminente evento de redução para metade.
Mesmo com o Bitcoin incluído no ETF, a taxa de crescimento da oferta circulante ativa (Bitcoin transferido nos últimos 3 meses) supera em muito a quantidade acumulada de entradas no ETF. Desde o quarto trimestre do ano passado, a oferta ativa de BTC aumentou em 1,3 milhão, enquanto o número de Bitcoins recém-minerados foi de apenas cerca de 150 mil.
Parte do fornecimento ativo vem dos próprios mineradores, que podem estar vendendo reservas para aproveitar as tendências de preços e enfrentar a redução da receita. No entanto, entre 1 de outubro do ano passado e 11 de março deste ano, o saldo líquido das carteiras dos mineradores diminuiu apenas 20.471 moedas Bitcoin, indicando que o novo fornecimento ativo de Bitcoin vem principalmente de outras fontes.
No ciclo anterior, a variação da quantidade ativa de fornecimento superou em mais de cinco vezes a velocidade de crescimento do Bitcoin recém-extraído. Nos ciclos de 2017 e 2021, a quantidade ativa de fornecimento quase duplicou, aumentando em 3,2 milhões em 11 meses e em 2,3 milhões em 7 meses, respetivamente. Durante o mesmo período, a quantidade de Bitcoin extraído foi de aproximadamente 600 mil e 200 mil.
Ao mesmo tempo, a quantidade de fornecimento não ativo neste ciclo (Bitcoin que não se moveu por mais de um ano) caiu continuamente por três meses, o que pode indicar que os detentores de longo prazo estão começando a vender. Normalmente, isso é interpretado como um sinal de meio de ciclo. Nos ciclos de 2017 e 2021, levou cerca de 1 ano desde o pico da quantidade de fornecimento não ativo até o preço mais alto do ciclo. A quantidade atual de Bitcoins não ativos parece ter atingido o pico em dezembro do ano passado.
Ainda não está claro quantos dos Bitcoins foram transferidos para as bolsas (venda), bloqueados em pontes cross-chain ou utilizados em outras transações financeiras. De acordo com os dados da Glassnode, este ano o volume de Bitcoins transferidos para as bolsas dobrou, mas o saldo líquido de Bitcoins nas bolsas caiu em 80 mil. Isso indica que, além dos ETFs, existem outros fundos que ajudam a compensar a pressão de aumento causada pela transferência de detentores de longo e curto prazo para as bolsas.
A dinâmica de oferta e demanda no mercado à vista captura apenas uma parte da história do fluxo de capital. O Bitcoin apresenta um efeito multiplicador de derivativos semelhante ao de commodities, com o valor nominal dos derivativos de Bitcoin não liquidadas claramente superior ao valor de mercado do Bitcoin físico. Como o mercado de derivativos de Bitcoin multiplica o volume de transações à vista por várias vezes, a análise apenas dos dados das bolsas de valores públicas não consegue refletir completamente a verdadeira liquidez e adoção da economia do Bitcoin.
Embora o aumento da atividade dos "bitcoins" em "hibernação" esteja alinhado com os picos do mercado em alta anteriores, a dinâmica exata da interação entre a oferta e a demanda no ambiente atual ainda é incerta.
Este ciclo pode realmente ser diferente. O fluxo líquido diário contínuo do ETF de Bitcoin à vista nos EUA continuará a ser um grande impulso para esta classe de ativos. A nova oferta de Bitcoin minerado está prestes a reduzir para metade, o que tornará a dinâmica do mercado mais apertada. No entanto, isso não significa necessariamente que estamos prestes a entrar em uma situação de aperto na oferta. Mas é claro que o ETF de Bitcoin à vista se tornou oficialmente uma nova classe de ativos digitais, e as instituições financeiras tradicionais agora podem incorporá-lo em seus portfólios, marcando um importante marco na adoção do Bitcoin pela mainstream. Portanto, acreditamos que a atual tendência de preços é apenas o início de um mercado em alta de longo prazo, e será necessário um aumento adicional nos preços para impulsionar a dinâmica de oferta e demanda em equilíbrio.
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GateUser-c799715c
· 07-06 09:37
啥都别说 直接 Tudo em Até à lua
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HorizonHunter
· 07-06 03:33
Três vezes Reduzir para metade, pode dizer o quê?
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WalletDetective
· 07-05 06:57
淦 Esta vez é diferente, ETF com bônus, preparado para até à lua
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Rugpull幸存者
· 07-05 05:57
Entrar numa posição, idiotas! O bull run está apenas a começar.
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CryptoSourGrape
· 07-04 19:20
Ai, há alguns anos eu deveria ter tudo em, agora só posso ver os ricos ficarem ainda mais ricos.
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MEVHunterLucky
· 07-04 19:18
A quantidade de corrida acaba de começar, senta-te bem, até à lua.
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Layer3Dreamer
· 07-04 19:16
teoricamente falando, a demanda de ETF recursivo cria um fascinante paradigma de liquidez L2...
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MainnetDelayedAgain
· 07-04 19:02
De acordo com as estatísticas do banco de dados, este é o 16º anúncio de latência Reduzir para metade.
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RugPullProphet
· 07-04 19:02
Ainda em dúvida, o mundo crypto já caiu para zero.
Bitcoin Reduzir para metade: demanda de ETF, dinâmicas de oferta e pontos de inflexão do mercado
Análise Profunda da Redução para Metade do Bitcoin: Dinâmica de Oferta e Demanda e Dados Estatísticos
Com a aproximação da quarta redução para metade do Bitcoin, a pesquisa sobre os ciclos anteriores deve ser interpretada com cautela, pois a amostra é pequena e é difícil generalizar seus padrões para o futuro. O lançamento do ETF de Bitcoin à vista nos EUA reconfigurou a dinâmica do mercado, trazendo singularidade para este ciclo. A atual tendência de preços pode ser apenas o início de um mercado em alta de longo prazo, e a tendência de aumento de preços ainda precisa se desenvolver mais para alcançar o equilíbrio entre oferta e demanda.
Faltam mais de um mês para a quarta redução para metade do Bitcoin. Esta redução diminuirá a recompensa dos mineradores de 6,25 BTC por bloco para 3,125 BTC. Embora o estudo dos ciclos de redução para metade anteriores possa fornecer referências para potenciais tendências de preços, o número de eventos anteriores é muito pequeno para construir um padrão claro ou fazer previsões definitivas.
A aparição do ETF de BTC à vista nos EUA mudou fundamentalmente o panorama do mercado de Bitcoin. Em apenas dois meses, a sua entrada líquida alcançou dezenas de bilhões de dólares, alterando irreversivelmente o ambiente do mercado. Os principais investidores institucionais agora podem investir através dessas ferramentas, e o impacto desta redução para metade no Bitcoin pode ser difícil de inferir a partir dos três ciclos anteriores. Compreender a atual situação de oferta e demanda técnica é mais importante, ajudando-nos a entender melhor o potencial do Bitcoin.
A nova limitação de fornecimento de Bitcoin é um dos fatores de consideração importantes. Desde o início de 2020, o Bitcoin disponível para negociação (a diferença entre o fornecimento em circulação e o fornecimento não líquido) tem diminuído, o que representa uma mudança significativa em comparação com os ciclos anteriores. No entanto, dados recentes mostram que, desde o início do quarto trimestre do ano passado, o fornecimento ativo de BTC (Bitcoin que foi transferido nos últimos 3 meses) aumentou drasticamente em 1,3 milhão, enquanto apenas cerca de 150 mil Bitcoins foram minerados no mesmo período. Embora a capacidade do mercado de absorver a oferta tenha aumentado, acreditamos que não se deve simplificar excessivamente essas dinâmicas de mercado complexas.
A cada 210.000 blocos minerados, a recompensa para os mineradores de Bitcoin será reduzida para metade, aproximadamente a cada quatro anos. Esta redução para metade está prevista para ocorrer entre 16 e 20 de abril, reduzindo a emissão diária de Bitcoin de cerca de 900 moedas para 450 moedas, e a taxa de emissão anual de 1,8% para 0,9%. Após a redução para metade, a produção mensal de Bitcoin será de cerca de 13.500 moedas, e a produção anual será de cerca de 164.250 moedas.
O mecanismo de redução para metade continuará até que os 21 milhões de Bitcoins sejam minerados, previsto para cerca de 2140. O significado da redução para metade reside em aumentar a atenção das pessoas para a singularidade do Bitcoin: um plano de fornecimento fixo e deflacionário, que eventualmente estabelece um teto de fornecimento. Este ponto é frequentemente subestimado. Ao contrário de bens físicos, o fornecimento de Bitcoin é inelástico. Além disso, o Bitcoin é uma história de crescimento, cuja utilidade da rede aumenta à medida que o número de usuários se expande, afetando diretamente o valor do token.
A análise do impacto da redução para metade no desempenho do Bitcoin é limitada. Estudos sobre a correlação entre eventos anteriores de redução para metade e preços devem ser interpretados com cautela, pois a amostra é pequena e difícil de generalizar padrões. São necessários mais ciclos de redução para metade para se chegar a conclusões mais robustas. Correlação não é igual a causalidade; fatores como sentimento de mercado, tendências de adoção e condições macroeconômicas podem levar a flutuações de preços.
O desempenho do Bitcoin durante os eventos anteriores de reduzir para metade pode depender do contexto. Isso talvez explique por que as diferenças nas tendências de preços em diferentes ciclos são tão grandes. Nos 60 dias anteriores à primeira redução para metade em novembro de 2012, o preço permaneceu relativamente estável, enquanto nos períodos anteriores à segunda e terceira reduções para metade em julho de 2016 e maio de 2020, os preços aumentaram 45% e 73%, respetivamente.
O ETF de Bitcoin à vista dos EUA está a remodelar a dinâmica do mercado, estabelecendo novos pontos de ancoragem para a demanda. Durante o ciclo anterior, a liquidez foi o principal obstáculo ao impulso de alta dos preços. Agora, espera-se que a entrada de ETFs absorva gradualmente e de forma contínua a maior parte da oferta. O volume diário médio de negociação de BTC à vista em ETFs é de cerca de 4 a 5 bilhões de dólares, correspondendo a 15-20% do volume total de negociação das bolsas centralizadas globais, proporcionando liquidez suficiente para as instituições. A longo prazo, essa demanda estável pode ter um impacto positivo no preço do Bitcoin, criando um mercado mais equilibrado e reduzindo a volatilidade das vendas concentradas.
Nos últimos dois meses, o ETF de Bitcoin à vista nos EUA atraiu 9,6 bilhões de dólares em entradas líquidas, com um total de ativos sob gestão de 55 bilhões de dólares. Durante esse período, o ETF teve um crescimento líquido de BTC (180 mil unidades) quase três vezes superior à nova oferta minerada (55 mil unidades). Todos os ETFs de Bitcoin à vista do mundo atualmente detêm cerca de 1,1 milhão de Bitcoins, representando 5,8% do total de oferta em circulação.
A médio prazo, os ETFs podem manter ou até aumentar a liquidez atual, uma vez que as grandes corretoras ainda não disponibilizaram estes produtos aos clientes. Os fundos do mercado monetário dos EUA ainda possuem mais de 6 trilhões de dólares em ativos, e com a iminente redução das taxas de juros, pode haver uma grande quantidade de capital ocioso a entrar nesta categoria de ativos este ano.
Os potenciais problemas de centralização associados aos ETFs que detêm Bitcoin não representam um risco de estabilidade para a rede, uma vez que a mera posse de Bitcoin não pode afetar uma rede descentralizada ou controlar os seus nós. As instituições financeiras ainda não conseguem oferecer derivados baseados nesses ETFs, e uma vez disponíveis, podem alterar a estrutura do mercado dos grandes participantes. A aprovação dos reguladores ainda pode levar alguns meses.
Supondo que a nova entrada de ETF nos EUA desacelere de 6 bilhões de dólares em fevereiro para um estado estável de 1 bilhão de dólares por mês, um modelo simples mostra que, em relação à mineração mensal de aproximadamente 13.500 BTC (após a redução para metade), o preço médio do Bitcoin deve estar próximo de 74.000 dólares. No entanto, esse modelo ignora que os mineradores não são a única fonte de oferta de Bitcoin vendida no mercado. O desbalanceamento entre os Bitcoins recém-minerados e a entrada de ETFs é apenas uma pequena parte da tendência de oferta cíclica de longo prazo.
Uma forma de medir a quantidade de Bitcoin negociável é subtrair a oferta não líquida da oferta em circulação (19,65 milhões de BTC). De acordo com os dados da Glassnode, o nível de oferta de Bitcoin disponível tem mostrado uma tendência de queda nos últimos quatro anos, caindo de um pico de 5,3 milhões de BTC no início de 2020 para 4,6 milhões atualmente. Isto representa uma mudança significativa em comparação com a tendência de aumento constante da oferta disponível observada durante as três últimas reduções para metade.
À primeira vista, a diminuição da disponibilidade de Bitcoin parece ser um dos principais suportes técnicos, devido à nova demanda das instituições de ETF. No entanto, considerando que a nova circulação de Bitcoin está prestes a diminuir, essas dinâmicas de oferta e procura indicam uma alta probabilidade de aperto no mercado a curto prazo. No entanto, essa estrutura não consegue capturar completamente a complexidade dinâmica da liquidez do mercado de Bitcoin, especialmente porque a "oferta não líquida" não é uma oferta estática.
Os investidores não devem ignorar vários fatores-chave que podem afetar a pressão de venda:
Ignorar estas fontes de fornecimento significativas e supor que a redução das recompensas de mineração e a demanda estável dos ETFs levarão necessariamente à escassez é uma simplificação excessiva. É necessário uma avaliação mais abrangente para determinar a verdadeira dinâmica de oferta e demanda por trás do iminente evento de redução para metade.
Mesmo com o Bitcoin incluído no ETF, a taxa de crescimento da oferta circulante ativa (Bitcoin transferido nos últimos 3 meses) supera em muito a quantidade acumulada de entradas no ETF. Desde o quarto trimestre do ano passado, a oferta ativa de BTC aumentou em 1,3 milhão, enquanto o número de Bitcoins recém-minerados foi de apenas cerca de 150 mil.
Parte do fornecimento ativo vem dos próprios mineradores, que podem estar vendendo reservas para aproveitar as tendências de preços e enfrentar a redução da receita. No entanto, entre 1 de outubro do ano passado e 11 de março deste ano, o saldo líquido das carteiras dos mineradores diminuiu apenas 20.471 moedas Bitcoin, indicando que o novo fornecimento ativo de Bitcoin vem principalmente de outras fontes.
No ciclo anterior, a variação da quantidade ativa de fornecimento superou em mais de cinco vezes a velocidade de crescimento do Bitcoin recém-extraído. Nos ciclos de 2017 e 2021, a quantidade ativa de fornecimento quase duplicou, aumentando em 3,2 milhões em 11 meses e em 2,3 milhões em 7 meses, respetivamente. Durante o mesmo período, a quantidade de Bitcoin extraído foi de aproximadamente 600 mil e 200 mil.
Ao mesmo tempo, a quantidade de fornecimento não ativo neste ciclo (Bitcoin que não se moveu por mais de um ano) caiu continuamente por três meses, o que pode indicar que os detentores de longo prazo estão começando a vender. Normalmente, isso é interpretado como um sinal de meio de ciclo. Nos ciclos de 2017 e 2021, levou cerca de 1 ano desde o pico da quantidade de fornecimento não ativo até o preço mais alto do ciclo. A quantidade atual de Bitcoins não ativos parece ter atingido o pico em dezembro do ano passado.
Ainda não está claro quantos dos Bitcoins foram transferidos para as bolsas (venda), bloqueados em pontes cross-chain ou utilizados em outras transações financeiras. De acordo com os dados da Glassnode, este ano o volume de Bitcoins transferidos para as bolsas dobrou, mas o saldo líquido de Bitcoins nas bolsas caiu em 80 mil. Isso indica que, além dos ETFs, existem outros fundos que ajudam a compensar a pressão de aumento causada pela transferência de detentores de longo e curto prazo para as bolsas.
A dinâmica de oferta e demanda no mercado à vista captura apenas uma parte da história do fluxo de capital. O Bitcoin apresenta um efeito multiplicador de derivativos semelhante ao de commodities, com o valor nominal dos derivativos de Bitcoin não liquidadas claramente superior ao valor de mercado do Bitcoin físico. Como o mercado de derivativos de Bitcoin multiplica o volume de transações à vista por várias vezes, a análise apenas dos dados das bolsas de valores públicas não consegue refletir completamente a verdadeira liquidez e adoção da economia do Bitcoin.
Embora o aumento da atividade dos "bitcoins" em "hibernação" esteja alinhado com os picos do mercado em alta anteriores, a dinâmica exata da interação entre a oferta e a demanda no ambiente atual ainda é incerta.
Este ciclo pode realmente ser diferente. O fluxo líquido diário contínuo do ETF de Bitcoin à vista nos EUA continuará a ser um grande impulso para esta classe de ativos. A nova oferta de Bitcoin minerado está prestes a reduzir para metade, o que tornará a dinâmica do mercado mais apertada. No entanto, isso não significa necessariamente que estamos prestes a entrar em uma situação de aperto na oferta. Mas é claro que o ETF de Bitcoin à vista se tornou oficialmente uma nova classe de ativos digitais, e as instituições financeiras tradicionais agora podem incorporá-lo em seus portfólios, marcando um importante marco na adoção do Bitcoin pela mainstream. Portanto, acreditamos que a atual tendência de preços é apenas o início de um mercado em alta de longo prazo, e será necessário um aumento adicional nos preços para impulsionar a dinâmica de oferta e demanda em equilíbrio.