RWA國債代幣市場需求分析與TProtocol解決方案

當前加密市場對於一種資產純淨、面向廣大普通用戶的國債代幣存在明顯需求。雖然MakerDAO和Ondo等項目已在RWA領域有所布局，但仍存在一些局限性。TProtocol V2應運而生，旨在解決這一市場空白。

TProtocol表面上是一個借貸產品,以Matrixdock pool爲例,允許用戶用Matrixdock發行的國債代幣STBT抵押借入USDC。USDC存款用戶獲得rUSDP代幣,類似於AAVE的aUSDC,是一種生息代幣。

該項目的一大亮點是STBT借貸的LTV高達100.5%,理論上可實現99.5%的國債收益率傳導給rUSDP持有者。針對可能出現的大額退出情況,TProtocol採用了與借款方OTC的模式,給予一定時間處理,小額則通過常規提款或DEX交易USDP解決。

TProtocol的核心價值在於通過機構抵押借貸模式,將國債代幣利息最大化傳導至USDC存款用戶,使普通用戶也能享受到國債收益。這解決了當前許多RWA項目僅面向合格投資者、需要KYC等準入門檻的問題。

爲控制風險,TProtocol專注於專款專用的產品。以STBT爲例,其投資對象明確爲短期國債和國債逆回購,並定期公布資產報告,同時與數據平台合作提供儲備證明。盡管如此,項目仍較依賴對底層國債資產托管機構的信任,因此TProtocol針對不同RWA資產推出獨立Pool以隔離風險。

在治理設計方面,TProtocol採用類似某DEX的TPS/esTPS模式,存儲時間越長分紅越高。此外,iUSDP/USDP的雙層結構設計類似某平台的sfrxETH/frxETH架構,有助於提升資本效率和iUSDP收益。

目前RWA賽道競爭激烈,某穩定幣項目雖佔據優勢,但其國債投資比例受限。相比之下,TProtocol通過創新模式,爲普通用戶提供了參與國債收益的機會,並有望實現超越基礎國債收益的回報。