比特幣周漲6.84% 關稅政策緩和引發美股反彈

正文

本週比特幣開盤價爲78370.15美元，收盤價爲84733.07美元，全周漲幅6.84%，振幅14.89%，成交量顯著增加。比特幣價格自1月下旬以來首次有效突破下降通道上沿，逼近200日均線。

本週全球宏觀金融領域最大的變數仍然是關稅政策。這一戲劇性的表現令世界震驚，中國的反制措施尤爲引人注目。

在這場博弈中，先退讓的一方很可能會失敗。針對全球的關稅政策引發了來自政界、商界和資本市場等各方面的反作用力，無論顯性還是隱性。

最終導致資金從美國市場撤離，美國股市、債市和匯市罕見地同時遭受重創。

面對巨大的金融風險，美國政府選擇了讓步，或部分暫緩實施關稅政策，或降低強度並擴大豁免商品清單，同時在輿論層面對主要對手釋放善意。至此，關稅政策進入第二階段，各方將展開談判與妥協。

此前受第一階段影響而大跌的風險資產市場隨之迎來顯著反彈。盡管關稅政策帶來的最嚴重衝擊可能已經過去，但後續的不確定性仍將持續影響各個市場。這場危機既不會輕易結束，也不會輕易引發新的危機。未來關鍵的觀察點包括關稅政策是否會進一步升級，联准会是否會"及時"降息，以及美國經濟是否會陷入衰退。

政策、宏觀金融及經濟數據

由於大多數國家難以對關稅政策進行有效反制，中國和歐盟的反制成爲抵抗美國政策的主要力量，其中中國的針鋒相對尤爲突出。

經過多輪對抗，美國對中國的關稅提高到145%，中國對美國的反制關稅達到125%。這實際上已經基本斷絕了正常貿易往來的可能性，因此中國隨後宣布不再對美國可能的進一步加徵關稅行爲做出回應。

4月10日，美國暫停對大部分國家（不含中國）的關稅政策，保留10%的"基準關稅"，並開始進行談判。美股因此大幅漲，納斯達克指數創下歷史單日第二大漲幅。

中國看似被動的行爲，實際上對美國形成了巨大壓力。12日，美國豁免了部分中國商品的145%關稅，包括智能手機、平板電腦、筆記本電腦、半導體、集成電路、閃存和顯示模組等。

推動美國政府進入"第二階段"的不僅僅是中國的反制，還有來自美國政界、商界以及金融市場的強烈反對。

4月7日周一，美國三大股指均大幅下跌，創下調整新低，進入或接近技術性熊市。次日，VIX恐慌指數觸及52.33的高位，爲2008年金融危機和2020年新冠疫情危機以來的第三高峯。

同期，短期國債收益率在周四一度跌至3.8310%，而長期國債收益率則在周五出現大幅反彈，收於4.4950%的高位。

在美股遭遇大規模拋售後，美債市場也加入了拋售行列，再加上資金從美國流向歐洲等地，美元指數DXY也出現顯著下跌。

股市、債市和匯市的"三殺"迫使美國政府釋放關稅政策緩和信號，公布豁免名單。同時，联准会也對外釋放"鴿派"信號。波士頓聯儲主席柯林斯在周五接受採訪時表示，联准会在必要時"絕對準備好"動用各種工具來穩定金融市場。

關稅政策緩和和联准会的口頭救市，使得美國金融市場暫時緩和。周五，美國三大股指均以漲結束了動蕩的一周。

專業機構判斷，關稅政策進入第二階段，市場恐慧有所緩解，開始逐步探底，但基於美國政府的"非理性"，以及美國經濟衰退和通脹方面的巨大風險（本週公布的密歇根大學消費信心指數繼續下跌至50.8），實現V形反轉的可能性較小。

拋壓與拋售

本週比特幣鏈上的拋壓有所減弱，略微止住了連續三周的恐慌拋售。全周鏈上拋售規模爲188816.61枚，其中短期持有者178263.27枚，長期持有者爲10553.34枚。7日和9日，短期持有者羣體在全球市場恐慌中再次出現大筆虧損。

目前長期持有者羣體仍在發揮穩定器作用，本週增持近6萬枚，顯示出市場流動性仍然相當匱乏。截至周末，短期持有者羣體整體仍然處於10%的浮虧水平，表明市場依然承受着巨大壓力。

週期指標

據專業機構數據，比特幣週期指標爲0.125，表明市場處於上升中繼期。