9つの視点からイーサリアム上海アップグレードが市場に与える影響を分析する

イーサリアム上海アップグレードは今年の3月に行われる予定で、その重要な内容の一つは信号チェーンETHのステーキング解除(EIP-4895)を開放することです。現在、ETHのステーキング総量は約1,585万で、総量の13%を占めており、アクティブなバリデーターは49.5万、年率は4.2%です。

オープンステーキングの解除が大量の売り圧を引き起こす可能性があるという意見がありますが、特に初期参加者の低コストを考慮すると。しかし、いくつかの側面から分析すると、この懸念は誇張されている可能性があります。

1. 段階的アンロックメカニズム

ロック解除は漸進的な方式を採用しており、1日の引き出し上限は約5.5万ETHです。システムは各エポックごとに7.55人のバリデーターをアクティブ化でき、毎日225エポックで、資金が突然市場に流入するのを防ぎます。同時に、引き出しの速度はステーキングの総量に応じて動的に調整され、大規模な流出を防ぎます。

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2. 早期参加者の長期的なサポート

最初にETHのステーキングに参加したユーザーは、リスク耐性が高く、イーサリアムに対して確固たる信念を持つ支持者が多い。このグループは、現在の市場環境において売却意欲が相対的に低い。

3. 一部の退出意志が満たされました

多くのステーキングユーザーは、特定のプラットフォームや取引所を通じて参加していますが、一部はすでに退出しています。例えば、一部のユーザーは昨年、ステーキングトークンを特定のDEXでETHに交換し、上海アップグレード後のロック解除を待つ必要はありませんでした。

4. より多くの機関の参加を解放または引き付ける

ステーキングのアンロックがオープンになることで、より多くの機関や大口投資家が参加する可能性があります：

• ユーザーの信頼を高める
• より良い退出メカニズムを提供する
• 熊市の中で相対的に安定した収益を提供する

質押が開放されると、短期的には若干の下落が予想されますが、全体的なトレンドは上昇しており、1年以内にETHの総量の20%を突破する見込みです。

5. ステーキングコストは過度に低くはない

最初のステーキングETHのコストは約500ドルでしたが、大部分のステーキングは価格が高い時期に行われました。粗い推定では、相当な割合のステーキングコストが1500ドル以上で、現在の市場価格を上回っています。

6. ETH資産の性質の根本的な変化

ETHの合併後、デフレ傾向が見られ、新規発行量が大幅に減少しました。合併から112日後、新規発行はわずか4,248のETHで、合併前の同時期の133万に大きく及びません。これは、毎日の潜在的な売却圧力が約1,500万ドル減少することを意味します。

ステーキングの収益によりETHはエコシステムの基盤資産となり、ネットワークの安全性を支えるだけでなく、エコシステムの成長の利益を共有できるようになります。アプリケーションシーンが増えるにつれて、ETHは価値保存の特性を備えることが期待されます。

他のプロジェクトと比較して、ETHの新規発行率が著しく低下しています：

• BTCの年間成長率は1.8%
• ドージコイン 3.58%
• ソラナ 6.43%
• ETHはわずか0.01%

日平均新規価値の観点では、ETHも低いレベルにあります：

• BTCは1日平均1,580万ドルを追加
• ソラナ 127万ドル
• ドージコイン 95万ドル
• ETHが50,000ドル未満

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7. 強力なコミュニティの合意

イーサリアムは堅固な開発者、エコシステム、ユーザー基盤を持ち、強力なコミュニティの合意を形成しています。エコシステムが持続的に発展する中で、特にL2ネットワークが多数のパブリックチェーンを超えると、イーサリアムは基盤の決済層およびセキュリティ提供者としての地位をさらに強化するでしょう。

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8. ステーキング収益率のダイナミックバランス

ETHのステーキング量と利回りは反比例の関係にあり、自律調整メカニズムを形成しています。ステーキング量が減少すると利回りが上昇し、特にベアマーケットではより多くの参加者を引き寄せます。

ステーキング量と利回りの関係：

• 100万エーテル：年化18.1%
• 1000万エーテル：年化5.72%
• 1250万エーテル：年化5%
• 3000万エーテル：年化3.3%

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9. 上海アップグレードのその他の改善

質押ロック解除を除いて、上海アップグレードには多くの最適化が含まれています：

• EIP-3651：マイナーのガス代を削減し、取引速度を向上させる
• EIP-3855:ガス消費量を削減
• EIP-3860：より大きなコントラクトをサポートし、複雑なdAppの開発を促進します
• EIP-3540：契約インタラクションの簡素化

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まとめ

上海の出金機能のアップグレードは、ETHの売り圧力に対する影響は限られており、長期的にはイーサリアムのエコシステムの発展に有利です。しかし、ETHの価格変動は他の要因にも影響されるため、投資家は慎重に判断し、リスク管理を行う必要があります。