Menganalisis Pengaruh Upgrade Shanghai Ethereum Terhadap Pasar dari Sembilan Sudut Pandang
Upgrade Ethereum Shanghai diperkirakan akan dilakukan pada bulan Maret tahun ini, di mana salah satu konten penting adalah membuka kunci staking ETH di beacon chain ( EIP-4895). Hingga saat ini, total jumlah ETH yang dipertaruhkan sekitar 15,850,000, yang merupakan 13% dari total, dengan 495,000 validator aktif, dan suku bunga tahunan 4.2%.
Ada pandangan yang menyatakan bahwa pembukaan staking dapat menyebabkan tekanan jual yang besar, terutama mengingat biaya rendah bagi para peserta awal. Namun, setelah analisis dari berbagai sisi, kekhawatiran ini mungkin telah dibesar-besarkan.
1. Mekanisme Pembukaan Secara Bertahap
Penguncian menggunakan mode progresif, dengan batas penarikan harian sekitar 55.000 Ether. Sistem dapat mengaktifkan 7,55 validator setiap epoch, dengan 225 epoch per hari, memastikan bahwa dana tidak tiba-tiba masuk ke pasar. Sementara itu, laju penarikan akan disesuaikan secara dinamis berdasarkan total staking, untuk mencegah keluarnya besar-besaran.
2. Dukungan Jangka Panjang dari Peserta Awal
Pengguna yang awalnya terlibat dalam staking ETH umumnya adalah pendukung dengan kemampuan menanggung risiko yang tinggi dan keyakinan yang kuat pada Ethereum. Kelompok ini memiliki keinginan untuk menjual yang relatif rendah dalam kondisi pasar saat ini.
3. Beberapa keinginan untuk keluar telah terpenuhi
Banyak pengguna staking berpartisipasi melalui beberapa platform atau bursa tertentu, beberapa di antaranya telah menyelesaikan keluar. Misalnya, sebagian pengguna telah menukarkan token staking mereka menjadi ETH melalui suatu DEX tahun lalu, tanpa perlu menunggu pembaruan Shanghai untuk membuka kunci.
4. Membuka atau Menarik Lebih Banyak Partisipasi Institusi
Pembukaan kunci staking mungkin menarik lebih banyak institusi atau investor besar untuk bergabung:
Meningkatkan kepercayaan pengguna
Menyediakan mekanisme keluar yang lebih baik
Memberikan imbal hasil yang relatif stabil di pasar bearish
Diperkirakan setelah pembukaan staking, dalam jangka pendek mungkin akan sedikit turun, tetapi tren keseluruhan menuju naik, diharapkan dalam satu tahun dapat melampaui 20% dari total ETH.
5. Biaya staking tidak terlalu rendah
Meskipun biaya staking ETH pertama sekitar 500 dolar, sebagian besar staking terjadi pada periode harga yang lebih tinggi. Perkiraan kasar menunjukkan bahwa proporsi yang signifikan dari biaya staking berada di atas 1500 dolar, lebih tinggi daripada harga pasar saat ini.
6. Perubahan Fundamental dalam Sifat Aset ETH
Tren deflasi muncul setelah penggabungan ETH, dengan jumlah yang baru ditambahkan berkurang secara signifikan. 112 hari setelah penggabungan, hanya ada tambahan 4.248 ETH, jauh di bawah 1,33 juta ETH pada periode yang sama sebelum penggabungan. Ini berarti potensi tekanan jual harian berkurang sekitar 15 juta dolar.
Hasil staking membuat ETH menjadi aset dasar ekosistem, tidak hanya mendukung keamanan jaringan, tetapi juga dapat berbagi dividen pertumbuhan ekosistem. Dengan semakin banyaknya skenario aplikasi, ETH diharapkan memiliki atribut penyimpanan nilai.
Dibandingkan dengan proyek lainnya, tingkat penambahan ETH telah menurun secara signifikan:
Tingkat penambahan tahunan BTC 1,8%
Dogecoin 3.58%
Solana 6,43%
ETH hanya 0.01%
Dalam hal peningkatan nilai harian rata-rata, ETH juga berada pada tingkat yang rendah:
BTC rata-rata harian tambahan 15,8 juta USD
Solana 1,27 juta dolar AS
Dogecoin 950.000 dolar AS
ETH kurang dari 50 ribu dolar
7. Konsensus Komunitas yang Kuat
Ethereum memiliki pengembang, ekosistem, dan basis pengguna yang solid, membentuk konsensus komunitas yang kuat. Seiring dengan perkembangan ekosistem yang berkelanjutan, terutama jaringan L2 yang melampaui sebagian besar blockchain publik, posisi Ethereum sebagai lapisan penyelesaian dasar dan penyedia keamanan akan semakin diperkuat.
8. Keseimbangan Dinamis dari Hasil Staking
Volume staking ETH dan tingkat pengembalian berbanding terbalik, membentuk mekanisme penyesuaian diri. Penurunan volume staking akan meningkatkan tingkat pengembalian, menarik lebih banyak peserta, terutama lebih menarik di pasar bearish.
Hubungan antara jumlah staking dan tingkat pengembalian:
1 juta Ether: tahunan 18,1%
10 juta Ether: tahunan 5,72%
12,500,000 Ether: tahunan 5%
30 juta Ether: tahunan 3,3%
9. Peningkatan Lain dari Pembaruan Shanghai
Selain pembukaan kunci staking, peningkatan Shanghai juga mencakup beberapa optimasi:
EIP-3651: Mengurangi biaya gas miner, mempercepat kecepatan transaksi
EIP-3855: Mengurangi konsumsi gas
EIP-3860: Mendukung kontrak yang lebih besar, mendorong pengembangan dApp yang kompleks
EIP-3540: Menyederhanakan interaksi kontrak
Ringkasan
Pembukaan fungsi penarikan di Shanghai memiliki dampak terbatas pada tekanan jual ETH, namun dalam jangka panjang, ini menguntungkan perkembangan ekosistem Ethereum. Meski begitu, fluktuasi harga ETH masih dipengaruhi oleh faktor lain, sehingga investor perlu berhati-hati dalam mengambil keputusan dan melakukan manajemen risiko yang baik.
Halaman ini mungkin berisi konten pihak ketiga, yang disediakan untuk tujuan informasi saja (bukan pernyataan/jaminan) dan tidak boleh dianggap sebagai dukungan terhadap pandangannya oleh Gate, atau sebagai nasihat keuangan atau profesional. Lihat Penafian untuk detailnya.
Sembilan Dimensi Analisis Pembaruan Shanghai Ethereum: Pengaruh Pembukaan Staking Mungkin Terlalu Dihargai
Menganalisis Pengaruh Upgrade Shanghai Ethereum Terhadap Pasar dari Sembilan Sudut Pandang
Upgrade Ethereum Shanghai diperkirakan akan dilakukan pada bulan Maret tahun ini, di mana salah satu konten penting adalah membuka kunci staking ETH di beacon chain ( EIP-4895). Hingga saat ini, total jumlah ETH yang dipertaruhkan sekitar 15,850,000, yang merupakan 13% dari total, dengan 495,000 validator aktif, dan suku bunga tahunan 4.2%.
Ada pandangan yang menyatakan bahwa pembukaan staking dapat menyebabkan tekanan jual yang besar, terutama mengingat biaya rendah bagi para peserta awal. Namun, setelah analisis dari berbagai sisi, kekhawatiran ini mungkin telah dibesar-besarkan.
1. Mekanisme Pembukaan Secara Bertahap
Penguncian menggunakan mode progresif, dengan batas penarikan harian sekitar 55.000 Ether. Sistem dapat mengaktifkan 7,55 validator setiap epoch, dengan 225 epoch per hari, memastikan bahwa dana tidak tiba-tiba masuk ke pasar. Sementara itu, laju penarikan akan disesuaikan secara dinamis berdasarkan total staking, untuk mencegah keluarnya besar-besaran.
2. Dukungan Jangka Panjang dari Peserta Awal
Pengguna yang awalnya terlibat dalam staking ETH umumnya adalah pendukung dengan kemampuan menanggung risiko yang tinggi dan keyakinan yang kuat pada Ethereum. Kelompok ini memiliki keinginan untuk menjual yang relatif rendah dalam kondisi pasar saat ini.
3. Beberapa keinginan untuk keluar telah terpenuhi
Banyak pengguna staking berpartisipasi melalui beberapa platform atau bursa tertentu, beberapa di antaranya telah menyelesaikan keluar. Misalnya, sebagian pengguna telah menukarkan token staking mereka menjadi ETH melalui suatu DEX tahun lalu, tanpa perlu menunggu pembaruan Shanghai untuk membuka kunci.
4. Membuka atau Menarik Lebih Banyak Partisipasi Institusi
Pembukaan kunci staking mungkin menarik lebih banyak institusi atau investor besar untuk bergabung:
Diperkirakan setelah pembukaan staking, dalam jangka pendek mungkin akan sedikit turun, tetapi tren keseluruhan menuju naik, diharapkan dalam satu tahun dapat melampaui 20% dari total ETH.
5. Biaya staking tidak terlalu rendah
Meskipun biaya staking ETH pertama sekitar 500 dolar, sebagian besar staking terjadi pada periode harga yang lebih tinggi. Perkiraan kasar menunjukkan bahwa proporsi yang signifikan dari biaya staking berada di atas 1500 dolar, lebih tinggi daripada harga pasar saat ini.
6. Perubahan Fundamental dalam Sifat Aset ETH
Tren deflasi muncul setelah penggabungan ETH, dengan jumlah yang baru ditambahkan berkurang secara signifikan. 112 hari setelah penggabungan, hanya ada tambahan 4.248 ETH, jauh di bawah 1,33 juta ETH pada periode yang sama sebelum penggabungan. Ini berarti potensi tekanan jual harian berkurang sekitar 15 juta dolar.
Hasil staking membuat ETH menjadi aset dasar ekosistem, tidak hanya mendukung keamanan jaringan, tetapi juga dapat berbagi dividen pertumbuhan ekosistem. Dengan semakin banyaknya skenario aplikasi, ETH diharapkan memiliki atribut penyimpanan nilai.
Dibandingkan dengan proyek lainnya, tingkat penambahan ETH telah menurun secara signifikan:
Dalam hal peningkatan nilai harian rata-rata, ETH juga berada pada tingkat yang rendah:
7. Konsensus Komunitas yang Kuat
Ethereum memiliki pengembang, ekosistem, dan basis pengguna yang solid, membentuk konsensus komunitas yang kuat. Seiring dengan perkembangan ekosistem yang berkelanjutan, terutama jaringan L2 yang melampaui sebagian besar blockchain publik, posisi Ethereum sebagai lapisan penyelesaian dasar dan penyedia keamanan akan semakin diperkuat.
8. Keseimbangan Dinamis dari Hasil Staking
Volume staking ETH dan tingkat pengembalian berbanding terbalik, membentuk mekanisme penyesuaian diri. Penurunan volume staking akan meningkatkan tingkat pengembalian, menarik lebih banyak peserta, terutama lebih menarik di pasar bearish.
Hubungan antara jumlah staking dan tingkat pengembalian:
9. Peningkatan Lain dari Pembaruan Shanghai
Selain pembukaan kunci staking, peningkatan Shanghai juga mencakup beberapa optimasi:
Ringkasan
Pembukaan fungsi penarikan di Shanghai memiliki dampak terbatas pada tekanan jual ETH, namun dalam jangka panjang, ini menguntungkan perkembangan ekosistem Ethereum. Meski begitu, fluktuasi harga ETH masih dipengaruhi oleh faktor lain, sehingga investor perlu berhati-hati dalam mengambil keputusan dan melakukan manajemen risiko yang baik.