Analyser l'impact de la mise à niveau d'Ethereum Shanghai sur le marché sous neuf angles
La mise à niveau Shanghai d'Ethereum est prévue pour mars de cette année, et l'un des éléments importants est l'ouverture du déverrouillage des ETH stakés sur la chaîne de balises (EIP-4895). À ce jour, le montant total d'ETH stakés est d'environ 15,85 millions, représentant 13 % du total, avec 495 000 validateurs actifs et un taux d'intérêt annuel de 4,2 %.
Il y a des opinions selon lesquelles le déblocage du staking ouvert pourrait entraîner une forte pression à la vente, surtout compte tenu du faible coût des premiers participants. Cependant, après analyse sous plusieurs angles, cette préoccupation pourrait être exagérée.
1. Mécanisme de déverrouillage progressif
Le déblocage se fait de manière progressive, avec une limite de retrait quotidienne d'environ 55 000 Éther. Le système peut activer 7,55 validateurs par epoch, avec 225 epochs par jour, garantissant que les fonds ne submergent pas le marché soudainement. De plus, le taux de retrait sera ajusté dynamiquement en fonction du montant total des mises, afin d'éviter un flux massif.
2. Soutien à long terme des premiers participants
Les premiers utilisateurs participant au staking d'Éther étaient principalement des supporters ayant une forte capacité à prendre des risques et une conviction solide dans Ethereum. Ce groupe a une volonté de vente relativement faible dans l'environnement de marché actuel.
3. Une partie de la volonté de retrait a été satisfaite
De nombreux utilisateurs stakés participent via certaines plateformes ou certains échanges, et certains ont déjà terminé leur sortie. Par exemple, certains utilisateurs ont échangé leurs tokens stakés en ETH via un certain DEX l'année dernière, sans avoir à attendre le déverrouillage après la mise à niveau de Shanghai.
4. Débloquer ou attirer davantage d'institutions à participer
L'ouverture du déblocage des mises pourrait attirer davantage d'institutions ou de gros investisseurs :
Renforcer la confiance des utilisateurs
Fournir de meilleurs mécanismes de sortie
Offrir des rendements relativement stables pendant un marché baissier
On s'attend à ce qu'après l'ouverture du staking, il y ait une légère baisse à court terme, mais la tendance générale est à la hausse, avec un potentiel de dépasser 20 % du total d'Ethereum dans un an.
5. Le coût de staking n'est pas excessivement bas
Bien que le coût de la première vague de staking d'Éther soit d'environ 500 dollars, la plupart des mises en jeu ont eu lieu à des périodes de prix plus élevés. À titre d'estimation, une proportion significative des coûts de staking est supérieure à 1500 dollars, au-dessus du prix actuel.
6. Changement fondamental de la nature des actifs ETH
Après la fusion, l'ETH présente une tendance déflationniste, avec une forte réduction de l'offre. 112 jours après la fusion, seulement 4 248 ETH ont été ajoutés, bien en dessous des 1,33 million de la même période avant la fusion. Cela signifie que la pression de vente potentielle quotidienne a diminué d'environ 15 millions de dollars.
Les revenus de staking font de l'ETH un actif de base de l'écosystème, soutenant non seulement la sécurité du réseau, mais permettant également de partager les dividendes de la croissance de l'écosystème. Avec l'augmentation des cas d'utilisation, l'ETH devrait acquérir des propriétés de réserve de valeur.
Par rapport à d'autres projets, le taux d'ajout d'ETH a considérablement diminué :
Taux d'augmentation annuel de BTC 1,8%
Dogecoin 3.58%
Solana 6,43%
ETH seulement 0,01%
En termes de valeur ajoutée quotidienne moyenne, l'ETH est également à un niveau relativement bas :
Ajout quotidien moyen de 15,8 millions de dollars en BTC
Solana 1 270 000 $
Dogecoin 950 000 $
ETH est en dessous de 50 000 dollars
7. Puissant consensus communautaire
Ethereum possède une solide base de développeurs, d'écosystèmes et d'utilisateurs, formant un puissant consensus communautaire. Avec le développement continu de l'écosystème, en particulier avec les réseaux L2 dépassant la plupart des blockchains publiques, la position d'Ethereum en tant que couche de règlement de base et fournisseur de sécurité sera davantage renforcée.
8. L'équilibre dynamique du rendement des staking
Le montant d’ETH promis est inversement proportionnel au rendement, formant un mécanisme d’autorégulation. Une diminution du volume de staking augmentera le rendement et attirera plus de participants, surtout dans un marché baissier.
Relation entre le montant de staking et le taux de rendement :
1 million Éther : 18,1 % par an
10 millions d'Éther : 5,72 % annualisé
12,5 millions d'Éther : 5 % par an
30 millions d'Éther : 3,3 % par an
9. Autres améliorations de la mise à niveau de Shanghai
En plus du déverrouillage des mises, la mise à niveau de Shanghai comprend plusieurs optimisations :
EIP-3651 : réduire les frais de gas des mineurs, accélérer la vitesse des transactions
EIP-3855 : réduire la consommation de gaz
EIP-3860 : support de contrats plus grands, favorisant le développement de dApps complexes
EIP-3540 : Simplification des interactions de contrats
Résumé
L'ouverture de la fonction de retrait à Shanghai a un impact limité sur la pression de vente d'ETH, ce qui est bénéfique à long terme pour le développement de l'écosystème Ethereum. Cependant, les fluctuations du prix de l'ETH sont également influencées par d'autres facteurs, et les investisseurs doivent faire preuve de prudence dans leurs jugements et gérer les risques.
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Analyse des neuf dimensions de la mise à niveau d'Ethereum Shanghai : l'impact du déverrouillage des stakings pourrait être surestimé
Analyser l'impact de la mise à niveau d'Ethereum Shanghai sur le marché sous neuf angles
La mise à niveau Shanghai d'Ethereum est prévue pour mars de cette année, et l'un des éléments importants est l'ouverture du déverrouillage des ETH stakés sur la chaîne de balises (EIP-4895). À ce jour, le montant total d'ETH stakés est d'environ 15,85 millions, représentant 13 % du total, avec 495 000 validateurs actifs et un taux d'intérêt annuel de 4,2 %.
Il y a des opinions selon lesquelles le déblocage du staking ouvert pourrait entraîner une forte pression à la vente, surtout compte tenu du faible coût des premiers participants. Cependant, après analyse sous plusieurs angles, cette préoccupation pourrait être exagérée.
1. Mécanisme de déverrouillage progressif
Le déblocage se fait de manière progressive, avec une limite de retrait quotidienne d'environ 55 000 Éther. Le système peut activer 7,55 validateurs par epoch, avec 225 epochs par jour, garantissant que les fonds ne submergent pas le marché soudainement. De plus, le taux de retrait sera ajusté dynamiquement en fonction du montant total des mises, afin d'éviter un flux massif.
2. Soutien à long terme des premiers participants
Les premiers utilisateurs participant au staking d'Éther étaient principalement des supporters ayant une forte capacité à prendre des risques et une conviction solide dans Ethereum. Ce groupe a une volonté de vente relativement faible dans l'environnement de marché actuel.
3. Une partie de la volonté de retrait a été satisfaite
De nombreux utilisateurs stakés participent via certaines plateformes ou certains échanges, et certains ont déjà terminé leur sortie. Par exemple, certains utilisateurs ont échangé leurs tokens stakés en ETH via un certain DEX l'année dernière, sans avoir à attendre le déverrouillage après la mise à niveau de Shanghai.
4. Débloquer ou attirer davantage d'institutions à participer
L'ouverture du déblocage des mises pourrait attirer davantage d'institutions ou de gros investisseurs :
On s'attend à ce qu'après l'ouverture du staking, il y ait une légère baisse à court terme, mais la tendance générale est à la hausse, avec un potentiel de dépasser 20 % du total d'Ethereum dans un an.
5. Le coût de staking n'est pas excessivement bas
Bien que le coût de la première vague de staking d'Éther soit d'environ 500 dollars, la plupart des mises en jeu ont eu lieu à des périodes de prix plus élevés. À titre d'estimation, une proportion significative des coûts de staking est supérieure à 1500 dollars, au-dessus du prix actuel.
6. Changement fondamental de la nature des actifs ETH
Après la fusion, l'ETH présente une tendance déflationniste, avec une forte réduction de l'offre. 112 jours après la fusion, seulement 4 248 ETH ont été ajoutés, bien en dessous des 1,33 million de la même période avant la fusion. Cela signifie que la pression de vente potentielle quotidienne a diminué d'environ 15 millions de dollars.
Les revenus de staking font de l'ETH un actif de base de l'écosystème, soutenant non seulement la sécurité du réseau, mais permettant également de partager les dividendes de la croissance de l'écosystème. Avec l'augmentation des cas d'utilisation, l'ETH devrait acquérir des propriétés de réserve de valeur.
Par rapport à d'autres projets, le taux d'ajout d'ETH a considérablement diminué :
En termes de valeur ajoutée quotidienne moyenne, l'ETH est également à un niveau relativement bas :
7. Puissant consensus communautaire
Ethereum possède une solide base de développeurs, d'écosystèmes et d'utilisateurs, formant un puissant consensus communautaire. Avec le développement continu de l'écosystème, en particulier avec les réseaux L2 dépassant la plupart des blockchains publiques, la position d'Ethereum en tant que couche de règlement de base et fournisseur de sécurité sera davantage renforcée.
8. L'équilibre dynamique du rendement des staking
Le montant d’ETH promis est inversement proportionnel au rendement, formant un mécanisme d’autorégulation. Une diminution du volume de staking augmentera le rendement et attirera plus de participants, surtout dans un marché baissier.
Relation entre le montant de staking et le taux de rendement :
9. Autres améliorations de la mise à niveau de Shanghai
En plus du déverrouillage des mises, la mise à niveau de Shanghai comprend plusieurs optimisations :
Résumé
L'ouverture de la fonction de retrait à Shanghai a un impact limité sur la pression de vente d'ETH, ce qui est bénéfique à long terme pour le développement de l'écosystème Ethereum. Cependant, les fluctuations du prix de l'ETH sont également influencées par d'autres facteurs, et les investisseurs doivent faire preuve de prudence dans leurs jugements et gérer les risques.