JD.com met en place un stablecoin en dollars hongkongais : nouvelle infrastructure de paiement transfrontalier, pionnier de la finance numérique à Hong Kong
Récemment, plusieurs événements marquants se sont produits dans le domaine des stablecoins numériques :
Le projet de loi GENIUS Act des États-Unis a été approuvé par le comité sénatorial en mai 2025, faisant un pas vers la législation formelle.
Le Conseil législatif de Hong Kong adopte la loi sur la réglementation des stablecoins en mai 2025.
L'ancien vice-président de la Banque de Chine, Wang Yongli, a appelé en mai 2025 à accorder une plus grande attention aux stablecoins en Chine continentale.
L'émetteur de stablecoin Circle a été coté à la Bourse de New York le 5 juin 2025, avec une hausse de 168 % de son prix à la première journée.
De plus, l'industrie estime que les stablecoins indexés sur le dollar prolongent la domination du dollar, tandis que les stablecoins indexés sur le dollar de Hong Kong pourraient être une tentative d'internationaliser le renminbi. JD.com émet des stablecoins à Hong Kong, représentant l'exploration active de la Chine dans le domaine des monnaies numériques.
Aperçu des stablecoins JD
La société 京东币链科技( de 京东, basée à Hong Kong ), promeut activement un projet pilote d'émission de stablecoin en dollars de Hong Kong, visant à améliorer les capacités de paiement transfrontalier. En juillet 2024, 京东 a été sélectionné parmi les premiers participants au "sandbox des émetteurs de stablecoins" de la Hong Kong Monetary Authority. Actuellement, elle est en phase de test dans le sandbox, et devrait être lancée sur le marché après l'octroi officiel de licences par Hong Kong.
JD travaille en étroite collaboration avec les régulateurs et les partenaires industriels. La Banque centrale de Hong Kong, le Bureau des affaires financières et le Trésor, entre autres, restent en communication avec JD pour garantir la conformité du projet. JD explore également des opportunités de collaboration avec des institutions financières traditionnelles telles que Standard Chartered. Le 30 mai 2025, Hong Kong mettra en œuvre officiellement le "règlement sur les stablecoins", rapprochant JD et d'autres premiers organismes pilotes d'une émission de licence officielle.
Signification stratégique
Pour JD, les stablecoins peuvent servir d'infrastructure de paiement pour les affaires mondiales, en résolvant les points douloureux des règlements transfrontaliers. La position est de fournir des solutions de paiement efficaces et à faible coût aux entreprises et aux particuliers du monde entier. Cela peut également apporter des ressources et des avantages au secteur des technologies financières de JD, tels que le revenu d'intérêts provenant des fonds des utilisateurs, l'accumulation de données sur les transactions, etc. Dans l'ensemble, cela aide JD à étendre sa portée dans le domaine des technologies financières.
Pour Hong Kong, le choix de JD.com de lancer un stablecoin à Hong Kong met en évidence la valeur unique de Hong Kong dans les expérimentations sur les monnaies numériques. Hong Kong est devenu la première juridiction au monde à établir un cadre réglementaire complet pour les stablecoins liés aux monnaies fiduciaires, avec l'espoir de prendre la parole dans l'élaboration des règles internationales. Le projet pilote de stablecoin a attiré la participation d'entreprises renommées, tant nationales qu'internationales, suscitant l'intérêt du marché des capitaux.
Pour le continent, l'expérimentation des stablecoins à Hong Kong a une signification révélatrice. Citic Securities estime que la promotion de la législation sur les stablecoins à Hong Kong facilitera l'émission de projets d'actifs du monde réel par les entreprises du continent à Hong Kong. La mise en œuvre de la politique sur les stablecoins devrait favoriser la coopération entre Hong Kong et le continent dans des domaines tels que le règlement transfrontalier en yuan numérique. Le projet pilote de Hong Kong fournira un échantillon pour l'observation du continent, influençant ainsi l'orientation de la réglementation et de l'innovation financière numérique sur le continent.
Mise en œuvre technique
Le stablecoin JD est émis sur une architecture technologique blockchain, basé sur une chaîne publique. Ancré au dollar de Hong Kong à un ratio de 1:1 pour maintenir la stabilité de la valeur, chaque émission d'un stablecoin est soutenue par un actif de réserve équivalent à 1 dollar de Hong Kong. En choisissant une chaîne publique comme couche sous-jacente, il utilise les caractéristiques de la blockchain pour réaliser un transfert de valeur transparent et un règlement rapide.
Adoptez un mécanisme de stabilisation à 100% avec des réserves complètes, les actifs de réserve sont constitués d'actifs à haute liquidité, conservés dans des comptes indépendants auprès d'institutions financières agréées. Un mécanisme de rachat complet a été conçu, les utilisateurs peuvent soumettre une demande de rachat, l'émetteur s'engage à effectuer le règlement à la valeur équivalente en monnaie fiduciaire dans un délai raisonnable.
Application principale dans les scénarios de paiement transfrontalier. Grâce au transfert point à point de la blockchain, le règlement des fonds entre deux endroits peut contourner les intermédiaires traditionnels, permettant un crédit quasi instantané et réduisant les coûts des envois de fonds transfrontaliers. Les scénarios de test incluent les paiements pour le commerce transfrontalier et les paiements de détail.
Soutient le mécanisme des contrats intelligents, pouvant être intégré dans des contrats pour réaliser des paiements automatisés et des innovations financières. Par exemple, dans le financement de la chaîne d'approvisionnement, il est possible de rédiger un contrat qui libère automatiquement le paiement lorsque le système logistique confirme la réception des marchandises. Il est également prévu de prendre en charge les fonctionnalités de liste noire et de gel, afin de répondre aux exigences de conformité.
Modèle de profit
Les principales sources de profit comprennent :
Taxe sur les monnaies et revenus des écarts d'intérêts : les utilisateurs échangent de la monnaie fiduciaire contre des stablecoins, l'émetteur obtient des fonds sans intérêts qui peuvent être investis dans des actifs à faible risque pour générer des écarts d'intérêts.
Frais de transaction et d'échange : des frais sont appliqués pour l'émission, le rachat ou les transferts importants de stablecoin.
Services à valeur ajoutée pour les règlements transfrontaliers : fournir des services de change, de garde de portefeuille, de passerelle de paiement, etc., facturer les clients entreprises.
Finance de la chaîne d'approvisionnement : fournir des services de financement, de factoring, etc. aux fournisseurs en amont et en aval, gagner des intérêts ou des frais.
Effet écologique : augmenter la fidélité et le taux de rétention des utilisateurs, stimuler la croissance du volume des transactions de JD.com ; favoriser l'accumulation de données, alimenter la gestion des risques et le marketing.
À long terme, les stablecoins ont une importance stratégique plus grande pour le paysage des paiements et l'écosystème financier, consolidant la position d'infrastructure de JD dans le domaine du commerce électronique transfrontalier et de la finance numérique.
Environnement politique de Hong Kong
Hong Kong adoptera le projet de loi sur les stablecoins en mai 2025, établissant un système de délivrance de licences pour les émetteurs de stablecoins. Les principales dispositions sont :
Tout stablecoin émis à Hong Kong et indexé sur une monnaie légale, ou stablecoin émis à l'étranger mais ancré au dollar de Hong Kong, doit demander une licence.
L'émetteur doit établir un mécanisme de réserve solide pour s'assurer qu'il détient des actifs de réserve à haute liquidité en quantité suffisante.
Les émetteurs agréés doivent garantir aux titulaires le droit de racheter à la valeur nominale et traiter le rachat dans un délai raisonnable.
Doit se conformer aux exigences de lutte contre le blanchiment d'argent/financement du terrorisme, divulguer régulièrement l'état des réserves, et être vérifié par un audit externe.
Seules les institutions agréées peuvent vendre des stablecoins à Hong Kong, et seuls les stablecoins agréés peuvent être proposés aux investisseurs de détail.
La Banque centrale de Hong Kong a lancé en 2024 le "sandbox pour les émetteurs de stablecoins", avec JD.com parmi les premiers participants. Grâce à ce sandbox, les régulateurs peuvent détecter et résoudre rapidement les problèmes potentiels, fournissant ainsi une base pour l'élaboration des règlements.
Dans l'ensemble, Hong Kong adopte une approche prudente et ouverte envers les stablecoins : d'une part, elle encourage activement les acteurs du marché à expérimenter, d'autre part, elle construit rapidement un cadre juridique. Ce modèle de test préalable à la législation est considéré comme un moyen d'équilibrer l'encouragement à l'innovation et le maintien de la stabilité.
Comparaison internationale
Les principales économies mondiales s'efforcent de mettre en place un cadre de réglementation pour les stablecoins. Le consensus est de considérer les stablecoins comme des outils de paiement plutôt que comme de purs actifs spéculatifs, en élaborant une logique réglementaire basée sur l'infrastructure financière.
États-Unis : Depuis 2023, une législation active a été promue, le Sénat a adopté le projet de loi GENIUS, établissant le premier cadre de réglementation unifié. Il exige que les émetteurs obtiennent une licence fédérale et satisfassent aux conditions d'audit des réserves, de rachat en temps voulu, etc. Sur le marché, USDT et USDC représentent environ 90 % de la capitalisation boursière mondiale des stablecoins. PayPal émet PYUSD, devenant le premier stablecoin en dollars lancé par une institution financière réglementée.
Union européenne : La loi MiCA entrera en vigueur progressivement à la fin de 2024, établissant des exigences détaillées et strictes pour les stablecoins. Cela inclut des licences d'émission, des réserves à 100 %, des droits de rachat, des restrictions d'exploitation, etc. La Société Générale a déjà émis un stablecoin en euros, devenant ainsi la première banque à obtenir l'approbation pour un stablecoin.
Singapour : En 2023, un nouveau cadre a été publié, applicable aux stablecoins en monnaie unique adossés au dollar de Singapour ou aux devises G10. Il exige 100 % de réserves d'actifs de haute qualité, un rachat en temps opportun, un audit indépendant, etc. Les émetteurs peuvent demander une licence sous la catégorie de la loi sur les services de paiement.
En comparaison, la réglementation de Hong Kong se concentre sur le stablecoin en dollars de Hong Kong, précisant que tant qu'il est indexé sur le dollar de Hong Kong, il doit être réglementé par la Autorité monétaire de Hong Kong, peu importe s'il est émis à Hong Kong ou non. Cela démontre la détermination de Hong Kong à maintenir le statut du dollar de Hong Kong.
Dynamique des géants de l'industrie
PayPal : en août 2023, lancement du stablecoin PYUSD, intégré dans l'application de portefeuille. En 2024, une récompense de 3,7 % de rendement annuel sera offerte aux utilisateurs détenteurs. L'objectif est d'intégrer la blockchain dans les réseaux de paiement grand public pour permettre des transferts transfrontaliers à faible coût.
Stripe : à partir de 2022, support pour les règlements en USDC, lancement de fonctionnalités de comptes de paiement en stablecoin entre 2023 et 2024. Acquisition de la société Bridge pour préparer l'avenir des stablecoins autonomes. Le nombre d'utilisateurs actifs mensuels dépasse 40 millions, et le volume des transactions en stablecoin augmente rapidement.
Adyen : de l'observation à la préparation, mise à niveau de la passerelle de paiement pour supporter les règlements en USDC, exploration d'un projet pilote de règlement transfrontalier en stablecoin avec Visa. On s'attend à ce que l'accent soit mis sur les besoins des entreprises B à l'avenir, en offrant des canaux de paiement en stablecoin sûrs et conformes.
Les géants des paiements traditionnels s'impliquent, ce qui reflète que les stablecoins passent d'un outil de l'industrie cryptographique à un élément d'innovation de paiement mainstream. Cette révolution des paiements provoquée par les stablecoins est en train de fusionner progressivement les mondes de la finance traditionnelle et de la finance cryptographique.
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MEV_Whisperer
· 07-09 22:22
Il n'y a pas beaucoup de joueurs technologiques qui peuvent échapper à la réglementation.
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failed_dev_successful_ape
· 07-06 23:16
JD joue avec les stablecoins ? Encore un piège d'Alipay
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OnlyOnMainnet
· 07-06 22:55
Bon travail ! Le dollar de Hong Kong joue aussi avec des stablecoins.
JD.com met en place un stablecoin en dollars hongkongais : nouvelle infrastructure de paiement transfrontalier, pionnier de la finance numérique à Hong Kong
Rapport d'analyse des stablecoins numériques JD
Contexte général
Récemment, plusieurs événements marquants se sont produits dans le domaine des stablecoins numériques :
Le projet de loi GENIUS Act des États-Unis a été approuvé par le comité sénatorial en mai 2025, faisant un pas vers la législation formelle.
Le Conseil législatif de Hong Kong adopte la loi sur la réglementation des stablecoins en mai 2025.
L'ancien vice-président de la Banque de Chine, Wang Yongli, a appelé en mai 2025 à accorder une plus grande attention aux stablecoins en Chine continentale.
L'émetteur de stablecoin Circle a été coté à la Bourse de New York le 5 juin 2025, avec une hausse de 168 % de son prix à la première journée.
De plus, l'industrie estime que les stablecoins indexés sur le dollar prolongent la domination du dollar, tandis que les stablecoins indexés sur le dollar de Hong Kong pourraient être une tentative d'internationaliser le renminbi. JD.com émet des stablecoins à Hong Kong, représentant l'exploration active de la Chine dans le domaine des monnaies numériques.
Aperçu des stablecoins JD
La société 京东币链科技( de 京东, basée à Hong Kong ), promeut activement un projet pilote d'émission de stablecoin en dollars de Hong Kong, visant à améliorer les capacités de paiement transfrontalier. En juillet 2024, 京东 a été sélectionné parmi les premiers participants au "sandbox des émetteurs de stablecoins" de la Hong Kong Monetary Authority. Actuellement, elle est en phase de test dans le sandbox, et devrait être lancée sur le marché après l'octroi officiel de licences par Hong Kong.
JD travaille en étroite collaboration avec les régulateurs et les partenaires industriels. La Banque centrale de Hong Kong, le Bureau des affaires financières et le Trésor, entre autres, restent en communication avec JD pour garantir la conformité du projet. JD explore également des opportunités de collaboration avec des institutions financières traditionnelles telles que Standard Chartered. Le 30 mai 2025, Hong Kong mettra en œuvre officiellement le "règlement sur les stablecoins", rapprochant JD et d'autres premiers organismes pilotes d'une émission de licence officielle.
Signification stratégique
Pour JD, les stablecoins peuvent servir d'infrastructure de paiement pour les affaires mondiales, en résolvant les points douloureux des règlements transfrontaliers. La position est de fournir des solutions de paiement efficaces et à faible coût aux entreprises et aux particuliers du monde entier. Cela peut également apporter des ressources et des avantages au secteur des technologies financières de JD, tels que le revenu d'intérêts provenant des fonds des utilisateurs, l'accumulation de données sur les transactions, etc. Dans l'ensemble, cela aide JD à étendre sa portée dans le domaine des technologies financières.
Pour Hong Kong, le choix de JD.com de lancer un stablecoin à Hong Kong met en évidence la valeur unique de Hong Kong dans les expérimentations sur les monnaies numériques. Hong Kong est devenu la première juridiction au monde à établir un cadre réglementaire complet pour les stablecoins liés aux monnaies fiduciaires, avec l'espoir de prendre la parole dans l'élaboration des règles internationales. Le projet pilote de stablecoin a attiré la participation d'entreprises renommées, tant nationales qu'internationales, suscitant l'intérêt du marché des capitaux.
Pour le continent, l'expérimentation des stablecoins à Hong Kong a une signification révélatrice. Citic Securities estime que la promotion de la législation sur les stablecoins à Hong Kong facilitera l'émission de projets d'actifs du monde réel par les entreprises du continent à Hong Kong. La mise en œuvre de la politique sur les stablecoins devrait favoriser la coopération entre Hong Kong et le continent dans des domaines tels que le règlement transfrontalier en yuan numérique. Le projet pilote de Hong Kong fournira un échantillon pour l'observation du continent, influençant ainsi l'orientation de la réglementation et de l'innovation financière numérique sur le continent.
Mise en œuvre technique
Le stablecoin JD est émis sur une architecture technologique blockchain, basé sur une chaîne publique. Ancré au dollar de Hong Kong à un ratio de 1:1 pour maintenir la stabilité de la valeur, chaque émission d'un stablecoin est soutenue par un actif de réserve équivalent à 1 dollar de Hong Kong. En choisissant une chaîne publique comme couche sous-jacente, il utilise les caractéristiques de la blockchain pour réaliser un transfert de valeur transparent et un règlement rapide.
Adoptez un mécanisme de stabilisation à 100% avec des réserves complètes, les actifs de réserve sont constitués d'actifs à haute liquidité, conservés dans des comptes indépendants auprès d'institutions financières agréées. Un mécanisme de rachat complet a été conçu, les utilisateurs peuvent soumettre une demande de rachat, l'émetteur s'engage à effectuer le règlement à la valeur équivalente en monnaie fiduciaire dans un délai raisonnable.
Application principale dans les scénarios de paiement transfrontalier. Grâce au transfert point à point de la blockchain, le règlement des fonds entre deux endroits peut contourner les intermédiaires traditionnels, permettant un crédit quasi instantané et réduisant les coûts des envois de fonds transfrontaliers. Les scénarios de test incluent les paiements pour le commerce transfrontalier et les paiements de détail.
Soutient le mécanisme des contrats intelligents, pouvant être intégré dans des contrats pour réaliser des paiements automatisés et des innovations financières. Par exemple, dans le financement de la chaîne d'approvisionnement, il est possible de rédiger un contrat qui libère automatiquement le paiement lorsque le système logistique confirme la réception des marchandises. Il est également prévu de prendre en charge les fonctionnalités de liste noire et de gel, afin de répondre aux exigences de conformité.
Modèle de profit
Les principales sources de profit comprennent :
Taxe sur les monnaies et revenus des écarts d'intérêts : les utilisateurs échangent de la monnaie fiduciaire contre des stablecoins, l'émetteur obtient des fonds sans intérêts qui peuvent être investis dans des actifs à faible risque pour générer des écarts d'intérêts.
Frais de transaction et d'échange : des frais sont appliqués pour l'émission, le rachat ou les transferts importants de stablecoin.
Services à valeur ajoutée pour les règlements transfrontaliers : fournir des services de change, de garde de portefeuille, de passerelle de paiement, etc., facturer les clients entreprises.
Finance de la chaîne d'approvisionnement : fournir des services de financement, de factoring, etc. aux fournisseurs en amont et en aval, gagner des intérêts ou des frais.
Effet écologique : augmenter la fidélité et le taux de rétention des utilisateurs, stimuler la croissance du volume des transactions de JD.com ; favoriser l'accumulation de données, alimenter la gestion des risques et le marketing.
À long terme, les stablecoins ont une importance stratégique plus grande pour le paysage des paiements et l'écosystème financier, consolidant la position d'infrastructure de JD dans le domaine du commerce électronique transfrontalier et de la finance numérique.
Environnement politique de Hong Kong
Hong Kong adoptera le projet de loi sur les stablecoins en mai 2025, établissant un système de délivrance de licences pour les émetteurs de stablecoins. Les principales dispositions sont :
Tout stablecoin émis à Hong Kong et indexé sur une monnaie légale, ou stablecoin émis à l'étranger mais ancré au dollar de Hong Kong, doit demander une licence.
L'émetteur doit établir un mécanisme de réserve solide pour s'assurer qu'il détient des actifs de réserve à haute liquidité en quantité suffisante.
Les émetteurs agréés doivent garantir aux titulaires le droit de racheter à la valeur nominale et traiter le rachat dans un délai raisonnable.
Doit se conformer aux exigences de lutte contre le blanchiment d'argent/financement du terrorisme, divulguer régulièrement l'état des réserves, et être vérifié par un audit externe.
Seules les institutions agréées peuvent vendre des stablecoins à Hong Kong, et seuls les stablecoins agréés peuvent être proposés aux investisseurs de détail.
La Banque centrale de Hong Kong a lancé en 2024 le "sandbox pour les émetteurs de stablecoins", avec JD.com parmi les premiers participants. Grâce à ce sandbox, les régulateurs peuvent détecter et résoudre rapidement les problèmes potentiels, fournissant ainsi une base pour l'élaboration des règlements.
Dans l'ensemble, Hong Kong adopte une approche prudente et ouverte envers les stablecoins : d'une part, elle encourage activement les acteurs du marché à expérimenter, d'autre part, elle construit rapidement un cadre juridique. Ce modèle de test préalable à la législation est considéré comme un moyen d'équilibrer l'encouragement à l'innovation et le maintien de la stabilité.
Comparaison internationale
Les principales économies mondiales s'efforcent de mettre en place un cadre de réglementation pour les stablecoins. Le consensus est de considérer les stablecoins comme des outils de paiement plutôt que comme de purs actifs spéculatifs, en élaborant une logique réglementaire basée sur l'infrastructure financière.
États-Unis : Depuis 2023, une législation active a été promue, le Sénat a adopté le projet de loi GENIUS, établissant le premier cadre de réglementation unifié. Il exige que les émetteurs obtiennent une licence fédérale et satisfassent aux conditions d'audit des réserves, de rachat en temps voulu, etc. Sur le marché, USDT et USDC représentent environ 90 % de la capitalisation boursière mondiale des stablecoins. PayPal émet PYUSD, devenant le premier stablecoin en dollars lancé par une institution financière réglementée.
Union européenne : La loi MiCA entrera en vigueur progressivement à la fin de 2024, établissant des exigences détaillées et strictes pour les stablecoins. Cela inclut des licences d'émission, des réserves à 100 %, des droits de rachat, des restrictions d'exploitation, etc. La Société Générale a déjà émis un stablecoin en euros, devenant ainsi la première banque à obtenir l'approbation pour un stablecoin.
Singapour : En 2023, un nouveau cadre a été publié, applicable aux stablecoins en monnaie unique adossés au dollar de Singapour ou aux devises G10. Il exige 100 % de réserves d'actifs de haute qualité, un rachat en temps opportun, un audit indépendant, etc. Les émetteurs peuvent demander une licence sous la catégorie de la loi sur les services de paiement.
En comparaison, la réglementation de Hong Kong se concentre sur le stablecoin en dollars de Hong Kong, précisant que tant qu'il est indexé sur le dollar de Hong Kong, il doit être réglementé par la Autorité monétaire de Hong Kong, peu importe s'il est émis à Hong Kong ou non. Cela démontre la détermination de Hong Kong à maintenir le statut du dollar de Hong Kong.
Dynamique des géants de l'industrie
PayPal : en août 2023, lancement du stablecoin PYUSD, intégré dans l'application de portefeuille. En 2024, une récompense de 3,7 % de rendement annuel sera offerte aux utilisateurs détenteurs. L'objectif est d'intégrer la blockchain dans les réseaux de paiement grand public pour permettre des transferts transfrontaliers à faible coût.
Stripe : à partir de 2022, support pour les règlements en USDC, lancement de fonctionnalités de comptes de paiement en stablecoin entre 2023 et 2024. Acquisition de la société Bridge pour préparer l'avenir des stablecoins autonomes. Le nombre d'utilisateurs actifs mensuels dépasse 40 millions, et le volume des transactions en stablecoin augmente rapidement.
Adyen : de l'observation à la préparation, mise à niveau de la passerelle de paiement pour supporter les règlements en USDC, exploration d'un projet pilote de règlement transfrontalier en stablecoin avec Visa. On s'attend à ce que l'accent soit mis sur les besoins des entreprises B à l'avenir, en offrant des canaux de paiement en stablecoin sûrs et conformes.
Les géants des paiements traditionnels s'impliquent, ce qui reflète que les stablecoins passent d'un outil de l'industrie cryptographique à un élément d'innovation de paiement mainstream. Cette révolution des paiements provoquée par les stablecoins est en train de fusionner progressivement les mondes de la finance traditionnelle et de la finance cryptographique.