Bitcoin alcanza un nuevo máximo histórico: múltiples factores impulsan conjuntamente
El precio de Bitcoin superó la barrera de los 112,000 dólares esta mañana, estableciendo un nuevo récord histórico. Detrás de este aumento hay múltiples factores en acción, incluyendo la continua debilidad del dólar, la abundante liquidez global y la acelerada entrada de fondos institucionales. Este artículo revisará la dinámica del mercado desde junio, analizará el impacto de los conflictos geopolíticos y los datos económicos sobre los activos de riesgo, y explorará el rendimiento único de Bitcoin en esta ronda de rebote y su dirección futura.
Revisión del mercado de junio
En junio de 2025, el mercado está envuelto en incertidumbres comerciales, conflictos geopolíticos y datos económicos complejos. A pesar del severo contexto macroeconómico, los activos de riesgo aún registran un rebote generalizado. El mercado de valores de EE. UU. sube en su totalidad, con el índice Nasdaq 100 y el índice S&P 500 alcanzando ambos máximos históricos. El Bitcoin, a mediados de mes, cayó por debajo de 100,000 dólares, pero luego se recuperó con fuerza, aumentando un 2.84% en el mes. En comparación, el mercado de criptomonedas en general cayó un 2.03%, con Ethereum experimentando una gran volatilidad y rindiendo menos que otros activos principales, registrando una caída del 2.41%.
A principios de mes, el mercado en general fue positivo, y los inversores eran relativamente optimistas sobre la digestión de los datos macroeconómicos y la situación geopolítica. Las relaciones comerciales entre Estados Unidos y China se tensaron nuevamente al principio, pero hubo una cierta relajación después de la llamada entre los líderes de ambos países. El PMI manufacturero de China cayó a su nivel más bajo desde 2022, y la OCDE volvió a reducir las expectativas de crecimiento global. En Estados Unidos, los datos económicos fueron mixtos: los datos de empleo no agrícola superaron las expectativas, la tasa de desempleo se mantuvo estable y el número de solicitudes iniciales de subsidio por desempleo disminuyó inesperadamente, pero las ventas minoristas cayeron. El CPI de junio volvió a estar por debajo de las expectativas, lo que refuerza la opinión de que la inflación está disminuyendo. La Reserva Federal mantuvo las tasas de interés sin cambios por cuarta vez en la reunión del FOMC de junio, indicando que se necesita esperar más señales claras sobre la inflación y el mercado laboral.
El mercado de criptomonedas experimentó varios eventos de impacto a corto plazo en junio, incluidos desacuerdos políticos y un breve aumento en las tensiones geopolíticas. Al final del mes, el sentimiento del mercado mejoró durante dos semanas, con un aumento en la participación institucional, lo que llevó a un rebote en Bitcoin. En junio, la entrada neta total de ETF de Bitcoin superó los 4,000 millones de dólares. Ethereum, por otro lado, enfrentó mayor volatilidad y una corrección más profunda, aunque las razones específicas aún no están claras. Al mismo tiempo, las estrategias de tesorería cripto han recibido atención, ya que varias empresas han comenzado a expandir sus posiciones a activos no Bitcoin como ETH y SOL, lo que muestra el reconocimiento del mercado hacia esta estrategia.
La geopolítica se convirtió en el enfoque a finales de junio. El conflicto regional que estalló el día 13 inicialmente no tuvo un impacto significativo en el mercado. Tras los ataques aéreos de un país el día 21, los precios de los activos criptográficos cayeron drásticamente, mientras que el mercado de valores de EE. UU. se mantuvo estable. El acuerdo de alto el fuego anunciado el día 24 alivió el pánico a corto plazo en el mercado. A pesar de que todavía ocurren conflictos esporádicos, el mercado de criptomonedas se está recuperando gradualmente después del alto el fuego, mientras que activos tradicionales de refugio seguro como el oro y el petróleo crudo retroceden, lo que refleja una disminución de las preocupaciones del mercado sobre un conflicto prolongado.
Diversificación más allá de Bitcoin
Una tendencia inesperada para 2025 es la rápida adopción de estrategias de tesorería cripto por parte de las empresas, que se aceleró significativamente en junio, con el número de empresas relacionadas casi duplicándose. Medido por el volumen de transacciones, en junio, el tamaño de las compras de Bitcoin por parte de las empresas de tesorería cripto superó la entrada neta total del ETF de Bitcoin al contado de EE. UU. (40 mil millones de dólares en ese mes).
Aunque Bitcoin y Ethereum siguen dominando, cada vez más empresas están comenzando a configurar una gama más amplia de activos criptográficos, como SOL, BNB, etc., lo que muestra que la tendencia de diversificación más allá de las monedas principales está aumentando. De las 53 empresas de tesorería criptográfica confirmadas, 36 se centran en BTC, 5 configuran SOL, 3 configuran XRP, 2 configuran ETH, BNB y HYPE respectivamente, y 1 configura TRX, FET, así como una cartera de inversión en altcoins integral.
Esta tendencia se espera que continúe, ya que las empresas siguen avanzando con esta estrategia y el mercado también muestra una fuerte disposición a proporcionar financiamiento suficiente y apoyar la asignación de múltiples activos.
Sin embargo, el mercado ha comenzado a expresar dudas sobre esta estrategia, especialmente algunas empresas que están utilizando financiamiento por deuda para la asignación de activos criptográficos, lo que ha generado preocupaciones sobre los riesgos de apalancamiento potencial. Actualmente, se utilizan comúnmente bonos convertibles a cero o bajo interés; si estos bonos están "dentro del dinero" al vencimiento, los inversionistas pueden optar por convertirlos en acciones de la empresa. Pero si están "fuera del dinero", la empresa deberá reembolsar el capital e intereses en efectivo, lo que ha suscitado inquietudes sobre la liquidez y la capacidad de pago. Algunas empresas incluso carecen de suficiente efectivo para pagar los intereses.
En este caso, la empresa suele tener cuatro opciones de respuesta:
Vender activos criptográficos para financiarse puede ejercer presión a la baja sobre el precio del mercado;
Emitir nueva deuda para pagar deuda antigua, equivale a refinanciar;
Emisión de nuevas acciones para financiar, con el fin de pagar deudas o adquirir activos;
Si el valor de los activos no es suficiente para cubrir la deuda, podría haber un incumplimiento.
La ruta que finalmente tome la empresa dependerá de las condiciones del mercado en el momento de la expiración. En términos generales, la empresa solo podrá resolver problemas mediante refinanciamiento si el mercado lo permite.
En comparación, aumentar los activos criptográficos mediante la emisión de acciones conlleva menos riesgos, ya que no implica deudas ni obligaciones de reembolso forzoso, lo que facilita su aceptación en la estructura de riesgo general del mercado.
Es posible que la preocupación del mercado por la estructura de apalancamiento esté siendo exagerada. La deuda emitida por la mayoría de las empresas de tesorería de Bitcoin vencerá entre junio de 2027 y septiembre de 2028. Aunque en el pasado la industria de criptomonedas ha enfrentado riesgos sistémicos provocados por un alto apalancamiento, en la actualidad, esta estructura de deuda no representa una amenaza inminente. Es importante señalar que si en el futuro más empresas adoptan esta estrategia y emiten deudas a corto plazo, el riesgo potencial se acumulará gradualmente.
La industria de las monedas estables llega a un punto de inflexión
El 2025 será un punto de inflexión clave en la industria de las monedas estables, impulsado principalmente por dos eventos significativos: la exitosa salida a bolsa de una empresa y la aprobación del proyecto de ley GENIUS por parte del Senado de EE. UU., que es la primera legislación integral sobre monedas estables en la historia de Estados Unidos.
Como el segundo mayor emisor de stablecoins del mundo, la empresa se convirtió en la primera compañía de stablecoins nativas en salir a bolsa en Estados Unidos, con su precio de acciones que se disparó más de 6 veces en junio. A pesar de que tal aumento sugiere que la fijación de precios de la OPI podría haber sido demasiado baja, lo más importante es que el reconocimiento de los inversores sobre el papel futuro de la infraestructura de stablecoins ha aumentado significativamente.
El 25 de junio, el proyecto de ley GENIUS fue aprobado en el Senado con 68 votos a favor y 30 en contra, marcando un hito tras meses de votaciones procedimentales y negociaciones políticas. Actualmente, el proyecto de ley ha sido enviado a la Cámara de Representantes, donde algunos miembros sugieren incorporarlo en el proyecto de ley CLARITY, que tiene un alcance más amplio. Sin embargo, las perspectivas de fusión siguen siendo inciertas, especialmente en el contexto de la oposición pública de ciertos funcionarios.
Con el impulso de la regulación, el interés de las empresas por las monedas estables sigue en aumento. Los gigantes minoristas de EE. UU. están considerando la emisión de su propia moneda estable; un gigante de los pagos está ampliando aún más el apoyo ecológico mediante la integración de múltiples productos. Estas empresas no solo compiten por emitir monedas estables, sino que también esperan liderar en términos de escala de circulación y usos reales. El enfoque de la industria ha cambiado de "¿se puede emitir?" a "¿se puede implementar?", y el éxito de las monedas estables dependerá de su grado de penetración en los escenarios de pago real y de la cobertura de usuarios.
A nivel internacional, esta tendencia también se está extendiendo gradualmente. Por ejemplo, una empresa ha obtenido la licencia regulatoria para su moneda estable en Oriente Medio, y el banco central de un país también está explorando la emisión de una moneda estable anclada a su moneda local. Sin embargo, en este momento, el desarrollo en Estados Unidos es el más avanzado.
Las stablecoins son solo el punto de partida. Marcan la primera fase de la introducción de monedas fiat tradicionales en la blockchain, logrando el despliegue de la infraestructura interoperable rápida y disponible las 24 horas. La siguiente fase se centra en la introducción de activos financieros en cadena, comenzando con la tokenización de acciones.
Una plataforma de intercambio ha lanzado recientemente en Europa la función de negociación tokenizada de 200 acciones listadas para los usuarios, convirtiéndose en un piloto para probar la demanda de los usuarios y la calidad de ejecución. Otro intercambio también está buscando la correspondiente licencia regulatoria en los Estados Unidos para impulsar la implementación de productos similares. Estos intentos iniciales pavimentan el camino para la tokenización de más productos financieros tradicionales, y se espera que el siguiente paso incluya clases de activos como crédito privado y fondos estructurados.
El impacto limitado de los conflictos geopolíticos en el mercado
El conflicto regional que estalló el 13 de junio de 2025 duró 12 días. A pesar de atraer la atención de la opinión pública mundial, su impacto a largo plazo en los activos de riesgo es limitado. En las primeras etapas del conflicto, el mercado de criptomonedas y el mercado de acciones reaccionaron de manera moderada; sin embargo, después de que el gobierno de un país iniciara acciones militares el 22 de junio, el precio de los activos criptográficos cayó drásticamente. Con el anuncio del acuerdo de alto el fuego el 24 de junio, los precios se recuperaron rápidamente. A pesar de que a finales de mes aún hubo conflictos aislados, el mercado en general ha recuperado la estabilidad.
Durante este período, el movimiento de Bitcoin se ha alineado con el aumento de las acciones en EE. UU., sin mostrar propiedades de refugio seguro. En comparación con el desempeño de Bitcoin en abril y mayo, cuando fue visto como un activo de reserva de valor debido a los aranceles comerciales y la tensión en el mercado de bonos global, esta vez se inclina más hacia la lógica de activos de riesgo. El rendimiento de Bitcoin ha superado al del oro y al mercado de criptomonedas en general, lo que se puede atribuir en parte al fuerte apoyo institucional, incluyendo entradas mensuales de ETF que alcanzan los 4 mil millones de dólares, compras continuas por parte de empresas de tesorería, así como la aparición de señales de compra soberana, lo que indica que el impacto de los choques geopolíticos sobre Bitcoin es relativamente efímero.
Este conflicto también ha provocado un renovado interés del mercado en la infraestructura local de criptomonedas de cierto país, especialmente en la industria de minería de Bitcoin. Según una estimación de cierta institución en 2021, aproximadamente el 4.5% de la minería de Bitcoin en el mundo ocurre en dicho país, dependiendo principalmente de la electricidad subsidiada por el gobierno a precios bajos en moneda local. Durante el ciclo de aumento del Bitcoin, esta estructura genera beneficios considerables.
Después de las operaciones militares, ha habido rumores de que algunas minas en el país han sido dañadas, lo que ha llevado a una disminución en la potencia de cálculo de la red. Sin embargo, las fluctuaciones de potencia a corto plazo son a menudo más propensas a ser causadas por diferencias en el tiempo de bloque o ruido en los datos; actualmente no hay evidencia clara que indique que este conflicto haya causado daños sistemáticos a las instalaciones de minería. Otra posible explicación es que las olas de calor en ciertas áreas han obligado a los mineros a reducir temporalmente la producción.
Además de la infraestructura, este conflicto también ha generado un debate sobre el papel de las criptomonedas en el sistema financiero del país. Durante mucho tiempo, la alta inflación, las sanciones internacionales y la inestabilidad del tipo de cambio han llevado a la adopción masiva de criptomonedas en la economía informal y gris.
Según datos de una agencia de análisis de datos, durante los eventos políticos y conflictos militares en 2024, se observó un aumento significativo en la fuga de activos criptográficos en el país.
Bitcoin y cierta cadena pública han sido históricamente las principales redes de blockchain utilizadas en el país, especialmente la última para transferencias de monedas estables. Sin embargo, en este conflicto, el volumen de transacciones y liquidaciones de monedas estables en la cadena no ha mostrado un aumento significativo, lo que indica que el patrón general de uso de criptomonedas no ha cambiado debido a la guerra, y la actividad en la cadena de los tenedores a corto plazo ha disminuido.
A pesar de que los datos en cadena no presentan anomalías significativas, la industria de las criptomonedas ha emergido de manera simbólica en este conflicto: el mayor intercambio de criptomonedas del país sufrió un ataque de hackers de 90 millones de dólares durante la guerra, los atacantes pertenecen a cierta organización y dejaron información política a través de la dirección de la billetera. Este intercambio había estado relacionado anteriormente con el flujo de fondos de cierta entidad, y este ataque parece más una guerra psicológica cibernética que un ataque con fines de lucro.
El país es uno de los más afectados por la devaluación de la moneda a nivel mundial y ha estado bajo sanciones durante mucho tiempo. Para sociedades de este tipo, los activos criptográficos desempeñan un papel importante en el flujo de capitales transfronterizos. Las dimensiones políticas y cibernéticas que se han mostrado en este conflicto refuerzan aún más que las criptomonedas se han convertido en parte del sistema financiero de ciertos países.
Variables clave de julio influirán en la dirección macro y del mercado
A medida que se acerque julio de 2025, el foco central de atención del mercado se concentrará en varios eventos clave e indicadores macroeconómicos, que podrían tener un impacto significativo en la valoración de activos y en el entorno general.
Un alto funcionario firmó una nueva ley el 4 de julio, que podría ampliar significativamente el déficit fiscal que ya supera las expectativas. Según los últimos datos económicos, el gasto público en Estados Unidos sigue superando los niveles de ingresos.
La presión inflacionaria sigue siendo una consideración clave, pero los datos recientes muestran que la inflación ha comenzado a moderarse. El índice de gastos de consumo personal (PCE) subyacente muestra una tendencia a la baja, registrándose un aumento mensual solo en febrero de 2025, y es posible que el aumento se deba principalmente a la presión de precios previa relacionada con aranceles. Actualmente, parece que
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UnluckyValidator
· 08-13 16:37
Finalmente ha tocado fondo y ha rebotado.
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SandwichDetector
· 08-12 22:41
El bull run aún no ha terminado.
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WealthCoffee
· 08-12 13:52
El bull run está en camino
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GhostInTheChain
· 08-12 13:50
El bull run ha vuelto.
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DefiEngineerJack
· 08-12 13:49
*ajusta las gafas* En realidad, el coeficiente de correlación entre la debilidad del USD y la acción del precio de BTC es técnicamente subóptimo. El análisis multivariado sugiere que las entradas institucionales son el factor alfa dominante aquí.
Bitcoin vuelve a alcanzar un nuevo máximo, múltiples factores impulsan su superación de 112,000 dólares.
Bitcoin alcanza un nuevo máximo histórico: múltiples factores impulsan conjuntamente
El precio de Bitcoin superó la barrera de los 112,000 dólares esta mañana, estableciendo un nuevo récord histórico. Detrás de este aumento hay múltiples factores en acción, incluyendo la continua debilidad del dólar, la abundante liquidez global y la acelerada entrada de fondos institucionales. Este artículo revisará la dinámica del mercado desde junio, analizará el impacto de los conflictos geopolíticos y los datos económicos sobre los activos de riesgo, y explorará el rendimiento único de Bitcoin en esta ronda de rebote y su dirección futura.
Revisión del mercado de junio
En junio de 2025, el mercado está envuelto en incertidumbres comerciales, conflictos geopolíticos y datos económicos complejos. A pesar del severo contexto macroeconómico, los activos de riesgo aún registran un rebote generalizado. El mercado de valores de EE. UU. sube en su totalidad, con el índice Nasdaq 100 y el índice S&P 500 alcanzando ambos máximos históricos. El Bitcoin, a mediados de mes, cayó por debajo de 100,000 dólares, pero luego se recuperó con fuerza, aumentando un 2.84% en el mes. En comparación, el mercado de criptomonedas en general cayó un 2.03%, con Ethereum experimentando una gran volatilidad y rindiendo menos que otros activos principales, registrando una caída del 2.41%.
A principios de mes, el mercado en general fue positivo, y los inversores eran relativamente optimistas sobre la digestión de los datos macroeconómicos y la situación geopolítica. Las relaciones comerciales entre Estados Unidos y China se tensaron nuevamente al principio, pero hubo una cierta relajación después de la llamada entre los líderes de ambos países. El PMI manufacturero de China cayó a su nivel más bajo desde 2022, y la OCDE volvió a reducir las expectativas de crecimiento global. En Estados Unidos, los datos económicos fueron mixtos: los datos de empleo no agrícola superaron las expectativas, la tasa de desempleo se mantuvo estable y el número de solicitudes iniciales de subsidio por desempleo disminuyó inesperadamente, pero las ventas minoristas cayeron. El CPI de junio volvió a estar por debajo de las expectativas, lo que refuerza la opinión de que la inflación está disminuyendo. La Reserva Federal mantuvo las tasas de interés sin cambios por cuarta vez en la reunión del FOMC de junio, indicando que se necesita esperar más señales claras sobre la inflación y el mercado laboral.
El mercado de criptomonedas experimentó varios eventos de impacto a corto plazo en junio, incluidos desacuerdos políticos y un breve aumento en las tensiones geopolíticas. Al final del mes, el sentimiento del mercado mejoró durante dos semanas, con un aumento en la participación institucional, lo que llevó a un rebote en Bitcoin. En junio, la entrada neta total de ETF de Bitcoin superó los 4,000 millones de dólares. Ethereum, por otro lado, enfrentó mayor volatilidad y una corrección más profunda, aunque las razones específicas aún no están claras. Al mismo tiempo, las estrategias de tesorería cripto han recibido atención, ya que varias empresas han comenzado a expandir sus posiciones a activos no Bitcoin como ETH y SOL, lo que muestra el reconocimiento del mercado hacia esta estrategia.
La geopolítica se convirtió en el enfoque a finales de junio. El conflicto regional que estalló el día 13 inicialmente no tuvo un impacto significativo en el mercado. Tras los ataques aéreos de un país el día 21, los precios de los activos criptográficos cayeron drásticamente, mientras que el mercado de valores de EE. UU. se mantuvo estable. El acuerdo de alto el fuego anunciado el día 24 alivió el pánico a corto plazo en el mercado. A pesar de que todavía ocurren conflictos esporádicos, el mercado de criptomonedas se está recuperando gradualmente después del alto el fuego, mientras que activos tradicionales de refugio seguro como el oro y el petróleo crudo retroceden, lo que refleja una disminución de las preocupaciones del mercado sobre un conflicto prolongado.
Diversificación más allá de Bitcoin
Una tendencia inesperada para 2025 es la rápida adopción de estrategias de tesorería cripto por parte de las empresas, que se aceleró significativamente en junio, con el número de empresas relacionadas casi duplicándose. Medido por el volumen de transacciones, en junio, el tamaño de las compras de Bitcoin por parte de las empresas de tesorería cripto superó la entrada neta total del ETF de Bitcoin al contado de EE. UU. (40 mil millones de dólares en ese mes).
Aunque Bitcoin y Ethereum siguen dominando, cada vez más empresas están comenzando a configurar una gama más amplia de activos criptográficos, como SOL, BNB, etc., lo que muestra que la tendencia de diversificación más allá de las monedas principales está aumentando. De las 53 empresas de tesorería criptográfica confirmadas, 36 se centran en BTC, 5 configuran SOL, 3 configuran XRP, 2 configuran ETH, BNB y HYPE respectivamente, y 1 configura TRX, FET, así como una cartera de inversión en altcoins integral.
Esta tendencia se espera que continúe, ya que las empresas siguen avanzando con esta estrategia y el mercado también muestra una fuerte disposición a proporcionar financiamiento suficiente y apoyar la asignación de múltiples activos.
Sin embargo, el mercado ha comenzado a expresar dudas sobre esta estrategia, especialmente algunas empresas que están utilizando financiamiento por deuda para la asignación de activos criptográficos, lo que ha generado preocupaciones sobre los riesgos de apalancamiento potencial. Actualmente, se utilizan comúnmente bonos convertibles a cero o bajo interés; si estos bonos están "dentro del dinero" al vencimiento, los inversionistas pueden optar por convertirlos en acciones de la empresa. Pero si están "fuera del dinero", la empresa deberá reembolsar el capital e intereses en efectivo, lo que ha suscitado inquietudes sobre la liquidez y la capacidad de pago. Algunas empresas incluso carecen de suficiente efectivo para pagar los intereses.
En este caso, la empresa suele tener cuatro opciones de respuesta:
La ruta que finalmente tome la empresa dependerá de las condiciones del mercado en el momento de la expiración. En términos generales, la empresa solo podrá resolver problemas mediante refinanciamiento si el mercado lo permite.
En comparación, aumentar los activos criptográficos mediante la emisión de acciones conlleva menos riesgos, ya que no implica deudas ni obligaciones de reembolso forzoso, lo que facilita su aceptación en la estructura de riesgo general del mercado.
Es posible que la preocupación del mercado por la estructura de apalancamiento esté siendo exagerada. La deuda emitida por la mayoría de las empresas de tesorería de Bitcoin vencerá entre junio de 2027 y septiembre de 2028. Aunque en el pasado la industria de criptomonedas ha enfrentado riesgos sistémicos provocados por un alto apalancamiento, en la actualidad, esta estructura de deuda no representa una amenaza inminente. Es importante señalar que si en el futuro más empresas adoptan esta estrategia y emiten deudas a corto plazo, el riesgo potencial se acumulará gradualmente.
La industria de las monedas estables llega a un punto de inflexión
El 2025 será un punto de inflexión clave en la industria de las monedas estables, impulsado principalmente por dos eventos significativos: la exitosa salida a bolsa de una empresa y la aprobación del proyecto de ley GENIUS por parte del Senado de EE. UU., que es la primera legislación integral sobre monedas estables en la historia de Estados Unidos.
Como el segundo mayor emisor de stablecoins del mundo, la empresa se convirtió en la primera compañía de stablecoins nativas en salir a bolsa en Estados Unidos, con su precio de acciones que se disparó más de 6 veces en junio. A pesar de que tal aumento sugiere que la fijación de precios de la OPI podría haber sido demasiado baja, lo más importante es que el reconocimiento de los inversores sobre el papel futuro de la infraestructura de stablecoins ha aumentado significativamente.
El 25 de junio, el proyecto de ley GENIUS fue aprobado en el Senado con 68 votos a favor y 30 en contra, marcando un hito tras meses de votaciones procedimentales y negociaciones políticas. Actualmente, el proyecto de ley ha sido enviado a la Cámara de Representantes, donde algunos miembros sugieren incorporarlo en el proyecto de ley CLARITY, que tiene un alcance más amplio. Sin embargo, las perspectivas de fusión siguen siendo inciertas, especialmente en el contexto de la oposición pública de ciertos funcionarios.
Con el impulso de la regulación, el interés de las empresas por las monedas estables sigue en aumento. Los gigantes minoristas de EE. UU. están considerando la emisión de su propia moneda estable; un gigante de los pagos está ampliando aún más el apoyo ecológico mediante la integración de múltiples productos. Estas empresas no solo compiten por emitir monedas estables, sino que también esperan liderar en términos de escala de circulación y usos reales. El enfoque de la industria ha cambiado de "¿se puede emitir?" a "¿se puede implementar?", y el éxito de las monedas estables dependerá de su grado de penetración en los escenarios de pago real y de la cobertura de usuarios.
A nivel internacional, esta tendencia también se está extendiendo gradualmente. Por ejemplo, una empresa ha obtenido la licencia regulatoria para su moneda estable en Oriente Medio, y el banco central de un país también está explorando la emisión de una moneda estable anclada a su moneda local. Sin embargo, en este momento, el desarrollo en Estados Unidos es el más avanzado.
Las stablecoins son solo el punto de partida. Marcan la primera fase de la introducción de monedas fiat tradicionales en la blockchain, logrando el despliegue de la infraestructura interoperable rápida y disponible las 24 horas. La siguiente fase se centra en la introducción de activos financieros en cadena, comenzando con la tokenización de acciones.
Una plataforma de intercambio ha lanzado recientemente en Europa la función de negociación tokenizada de 200 acciones listadas para los usuarios, convirtiéndose en un piloto para probar la demanda de los usuarios y la calidad de ejecución. Otro intercambio también está buscando la correspondiente licencia regulatoria en los Estados Unidos para impulsar la implementación de productos similares. Estos intentos iniciales pavimentan el camino para la tokenización de más productos financieros tradicionales, y se espera que el siguiente paso incluya clases de activos como crédito privado y fondos estructurados.
El impacto limitado de los conflictos geopolíticos en el mercado
El conflicto regional que estalló el 13 de junio de 2025 duró 12 días. A pesar de atraer la atención de la opinión pública mundial, su impacto a largo plazo en los activos de riesgo es limitado. En las primeras etapas del conflicto, el mercado de criptomonedas y el mercado de acciones reaccionaron de manera moderada; sin embargo, después de que el gobierno de un país iniciara acciones militares el 22 de junio, el precio de los activos criptográficos cayó drásticamente. Con el anuncio del acuerdo de alto el fuego el 24 de junio, los precios se recuperaron rápidamente. A pesar de que a finales de mes aún hubo conflictos aislados, el mercado en general ha recuperado la estabilidad.
Durante este período, el movimiento de Bitcoin se ha alineado con el aumento de las acciones en EE. UU., sin mostrar propiedades de refugio seguro. En comparación con el desempeño de Bitcoin en abril y mayo, cuando fue visto como un activo de reserva de valor debido a los aranceles comerciales y la tensión en el mercado de bonos global, esta vez se inclina más hacia la lógica de activos de riesgo. El rendimiento de Bitcoin ha superado al del oro y al mercado de criptomonedas en general, lo que se puede atribuir en parte al fuerte apoyo institucional, incluyendo entradas mensuales de ETF que alcanzan los 4 mil millones de dólares, compras continuas por parte de empresas de tesorería, así como la aparición de señales de compra soberana, lo que indica que el impacto de los choques geopolíticos sobre Bitcoin es relativamente efímero.
Este conflicto también ha provocado un renovado interés del mercado en la infraestructura local de criptomonedas de cierto país, especialmente en la industria de minería de Bitcoin. Según una estimación de cierta institución en 2021, aproximadamente el 4.5% de la minería de Bitcoin en el mundo ocurre en dicho país, dependiendo principalmente de la electricidad subsidiada por el gobierno a precios bajos en moneda local. Durante el ciclo de aumento del Bitcoin, esta estructura genera beneficios considerables.
Después de las operaciones militares, ha habido rumores de que algunas minas en el país han sido dañadas, lo que ha llevado a una disminución en la potencia de cálculo de la red. Sin embargo, las fluctuaciones de potencia a corto plazo son a menudo más propensas a ser causadas por diferencias en el tiempo de bloque o ruido en los datos; actualmente no hay evidencia clara que indique que este conflicto haya causado daños sistemáticos a las instalaciones de minería. Otra posible explicación es que las olas de calor en ciertas áreas han obligado a los mineros a reducir temporalmente la producción.
Además de la infraestructura, este conflicto también ha generado un debate sobre el papel de las criptomonedas en el sistema financiero del país. Durante mucho tiempo, la alta inflación, las sanciones internacionales y la inestabilidad del tipo de cambio han llevado a la adopción masiva de criptomonedas en la economía informal y gris.
Según datos de una agencia de análisis de datos, durante los eventos políticos y conflictos militares en 2024, se observó un aumento significativo en la fuga de activos criptográficos en el país.
Bitcoin y cierta cadena pública han sido históricamente las principales redes de blockchain utilizadas en el país, especialmente la última para transferencias de monedas estables. Sin embargo, en este conflicto, el volumen de transacciones y liquidaciones de monedas estables en la cadena no ha mostrado un aumento significativo, lo que indica que el patrón general de uso de criptomonedas no ha cambiado debido a la guerra, y la actividad en la cadena de los tenedores a corto plazo ha disminuido.
A pesar de que los datos en cadena no presentan anomalías significativas, la industria de las criptomonedas ha emergido de manera simbólica en este conflicto: el mayor intercambio de criptomonedas del país sufrió un ataque de hackers de 90 millones de dólares durante la guerra, los atacantes pertenecen a cierta organización y dejaron información política a través de la dirección de la billetera. Este intercambio había estado relacionado anteriormente con el flujo de fondos de cierta entidad, y este ataque parece más una guerra psicológica cibernética que un ataque con fines de lucro.
El país es uno de los más afectados por la devaluación de la moneda a nivel mundial y ha estado bajo sanciones durante mucho tiempo. Para sociedades de este tipo, los activos criptográficos desempeñan un papel importante en el flujo de capitales transfronterizos. Las dimensiones políticas y cibernéticas que se han mostrado en este conflicto refuerzan aún más que las criptomonedas se han convertido en parte del sistema financiero de ciertos países.
Variables clave de julio influirán en la dirección macro y del mercado
A medida que se acerque julio de 2025, el foco central de atención del mercado se concentrará en varios eventos clave e indicadores macroeconómicos, que podrían tener un impacto significativo en la valoración de activos y en el entorno general.
Un alto funcionario firmó una nueva ley el 4 de julio, que podría ampliar significativamente el déficit fiscal que ya supera las expectativas. Según los últimos datos económicos, el gasto público en Estados Unidos sigue superando los niveles de ingresos.
La presión inflacionaria sigue siendo una consideración clave, pero los datos recientes muestran que la inflación ha comenzado a moderarse. El índice de gastos de consumo personal (PCE) subyacente muestra una tendencia a la baja, registrándose un aumento mensual solo en febrero de 2025, y es posible que el aumento se deba principalmente a la presión de precios previa relacionada con aranceles. Actualmente, parece que