Revisión y perspectivas del mercado de encriptación derivación en la primera mitad de 2025
En la primera mitad de 2025, el entorno macroeconómico global continúa siendo turbulento. La Reserva Federal ha pausado varias veces la reducción de tasas, lo que refleja que su política monetaria ha entrado en una fase de "observación y tira y afloja", mientras que el aumento de los aranceles del gobierno de Trump y la escalada de conflictos geopolíticos han desgarrado aún más la estructura de aversión al riesgo global. Al mismo tiempo, el mercado de derivados de encriptación ha mantenido el fuerte impulso que comenzó a finales de 2024, alcanzando un nuevo récord en términos de tamaño total. Con el BTC rompiendo su máximo histórico de $111K a principios de año y entrando en una fase de consolidación, los contratos no liquidados (OI) de derivados de BTC a nivel global han aumentado significativamente, con el volumen total no liquidado saltando de aproximadamente $60 mil millones a más de $70 mil millones en su punto más alto entre enero y junio. Hasta junio, aunque el precio del BTC se ha mantenido relativamente estable cerca de $100K, el mercado de derivados ha experimentado múltiples reestructuraciones entre posiciones largas y cortas, el riesgo de apalancamiento se ha liberado y la estructura del mercado es relativamente saludable.
A medida que nos dirigimos hacia el tercer y cuarto trimestre de 2025, se espera que el mercado de derivación siga expandiéndose debido al entorno macroeconómico (como los cambios en la política de tasas de interés) y al impulso de los fondos institucionales. La volatilidad podría mantenerse en convergencia, mientras que los indicadores de riesgo deben ser monitoreados continuamente, manteniendo una actitud cautelosamente optimista hacia el continuo aumento del precio de BTC.
I. Visión general del mercado
Resumen del mercado
En el primer y segundo trimestre de 2025, el precio de BTC experimentó una volatilidad significativa. A principios de año, el precio de BTC alcanzó un máximo de $110K en enero, y luego cayó a aproximadamente $75K en abril, con una disminución de alrededor del 30%. Sin embargo, con la mejora del sentimiento del mercado y el interés continuo de los inversores institucionales, el precio de BTC volvió a subir en mayo, alcanzando un pico de $112K. Hasta junio, el precio se estabilizó en alrededor de $107K. Al mismo tiempo, la participación de mercado de BTC continuó aumentando en la primera mitad de 2025. Según los datos de la plataforma de datos, la participación de mercado de BTC alcanzó el 60% a finales del primer trimestre, el nivel más alto desde 2021, y esta tendencia continuó en el segundo trimestre, con una participación de mercado superior al 65%, mostrando la preferencia de los inversores por BTC.
Al mismo tiempo, el interés de los inversores institucionales en BTC sigue creciendo, el ETF de BTC al contado muestra una tendencia de flujo continuo, y su tamaño total de activos bajo gestión ha superado los 130 mil millones de dólares. Además, algunos factores macroeconómicos globales, como la caída del índice del dólar y la desconfianza en el sistema financiero tradicional, también han impulsado la atractividad de BTC como medio de almacenamiento de valor.
En la primera mitad de 2025, el rendimiento general de ETH fue decepcionante. A pesar de que a principios de año el precio de ETH alcanzó brevemente un máximo de alrededor de $3,700, pronto experimentó una fuerte caída. En abril, ETH cayó a un mínimo de menos de $1,400, con una caída de más del 60%. El aumento de precios en mayo fue limitado, incluso con la liberación de noticias técnicas favorables (como la actualización de Pectra), ETH solo rebotó hasta aproximadamente $2,700, sin poder recuperar el máximo de principios de año. Hasta el 1 de junio, el precio de ETH se estabilizó alrededor de $2,500, lo que representa una caída de casi el 30% en comparación con el máximo de principios de año, y no mostró signos de una fuerte recuperación sostenida.
El comportamiento divergente entre ETH y BTC es especialmente evidente. En el contexto de un rebote de BTC y un aumento sostenido de su dominio en el mercado, ETH no solo no logró subir de manera sincronizada, sino que mostró una debilidad notable. Este fenómeno se manifiesta en la caída significativa del valor ETH/BTC, que bajó de 0.036 a principios de año a un mínimo de aproximadamente 0.017, con una caída superior al 50%. Esta divergencia revela una notable disminución en la confianza del mercado hacia ETH. Se espera que en el tercer y cuarto trimestre de 2025, con la aprobación del mecanismo de staking para el ETF de spot de ETH, la aversión al riesgo del mercado pueda recuperarse, y se espera que el sentimiento general mejore.
El rendimiento general del mercado de monedas alternativas es aún más notablemente débil. Los datos muestran que algunas monedas alternativas principales, representadas por Solana, a pesar de un breve aumento a principios de año, luego experimentaron un retroceso continuo. SOL cayó de aproximadamente $295 a un mínimo de alrededor de $113 en abril, con una disminución de más del 60%. La mayoría de las otras monedas alternativas (como Avalanche, Polkadot, ADA) también experimentaron caídas similares o incluso mayores. Algunas monedas alternativas cayeron más del 90% desde sus picos, lo que indica un aumento en la aversión al riesgo de los activos de alto riesgo en el mercado.
En el actual entorno del mercado, la posición de BTC como un activo de refugio ante riesgos se ha fortalecido notablemente, su atributo ha pasado de "producto especulativo" a "activo de asignación institucional/activo macroeconómico", mientras que ETH y las altcoins siguen siendo principalmente "capital nativo encriptación, especulación minorista, actividades de DeFi", con una posición de activos más similar a las acciones tecnológicas. El mercado de ETH y de altcoins ha mostrado un desempeño débil de manera continua debido a la disminución de las preferencias de capital, el aumento de la presión competitiva, y el impacto del entorno macroeconómico y regulatorio. A excepción de algunas cadenas públicas (como Solana) cuya ecosistema sigue expandiéndose, el mercado general de altcoins carece de innovaciones tecnológicas significativas o nuevos escenarios de aplicación a gran escala que impulsen la atención continua de los inversores. A corto plazo, debido a las restricciones de liquidez a nivel macroeconómico, si el mercado de ETH y altcoins no recibe nuevos ecosistemas o tecnologías fuertes, será difícil revertir la tendencia débil de manera significativa, y los sentimientos de inversión de los inversores hacia las altcoins seguirán siendo cautelosos y conservadores.
BTC/ETH derivación de posiciones y tendencias de apalancamiento
El volumen total de contratos abiertos de BTC alcanzó un nuevo máximo en la primera mitad de 2025, impulsado por la enorme entrada de fondos en el ETF spot y la fuerte demanda de futuros, el OI de futuros de BTC subió aún más, superando los 70 mil millones de dólares en mayo de este año.
Es notable que la participación de las bolsas tradicionales reguladas, como CME, ha aumentado rápidamente. Hasta el 1 de junio, los datos muestran que los contratos futuros de BTC en CME alcanzaron un total de 158,300 BTC (aproximadamente 16,500 millones de dólares), ocupando el primer lugar entre todas las bolsas, superando los 118,700 BTC (aproximadamente 12,300 millones de dólares) de una plataforma de comercio en el mismo período. Esto refleja que las instituciones están ingresando a través de canales regulados, y CME y ETF se han convertido en incrementos importantes. Una plataforma de comercio sigue siendo la más grande en términos de contratos abiertos en el intercambio de encriptación, pero su participación en el mercado se ha diluido.
En cuanto a ETH, al igual que BTC, su volumen total de contratos no liquidados alcanzó un nuevo máximo en la primera mitad de 2025, superando los 30,000 millones de dólares en mayo de este año. Hasta el 1 de junio, los datos muestran que la cantidad de futuros de ETH no liquidados en una plataforma de intercambio alcanzó 2.354 millones de ETH (aproximadamente 6,000 millones de dólares), ocupando el primer lugar entre todos los intercambios.
En general, el uso de apalancamiento por parte de los usuarios de los intercambios en la primera mitad del año tendió a ser racional. Aunque el volumen no liquidado en todo el mercado ha aumentado, las múltiples fluctuaciones bruscas han eliminado posiciones de apalancamiento excesivo, y la tasa de apalancamiento promedio de los usuarios de los intercambios no se ha descontrolado. Especialmente después de las oscilaciones del mercado en febrero y abril, las reservas de margen de los intercambios son relativamente abundantes, y aunque el indicador de apalancamiento del mercado completo ha mostrado picos ocasionales, no ha presentado una tendencia de aumento sostenido.
CoinGlass derivación índice (CGDI) análisis
El Índice de Derivados CoinGlass (CoinGlass Derivatives Index), en adelante "CGDI", es un índice que mide el rendimiento de precios del mercado global de encriptación de derivados. Actualmente, más del 80% del volumen de transacciones en el mercado de encriptación proviene de contratos de derivados, mientras que los índices de spot convencionales no pueden reflejar efectivamente el mecanismo de fijación de precios central del mercado. CGDI rastrea dinámicamente los precios de los contratos perpetuos de encriptación más importantes, clasificados por el valor de mercado de los contratos no liquidados (Open Interest) de las 100 principales criptomonedas, y combina su cantidad de contratos no liquidados (Open Interest) para generar un indicador de tendencia del mercado de derivados altamente representativo en tiempo real.
CGDI mostró una divergencia con el precio de BTC en la primera mitad del año. A principios de año, BTC subió fuertemente impulsado por la compra institucional, manteniéndose cerca de los niveles máximos históricos, pero CGDI comenzó a retroceder desde febrero. La razón de esta caída se debe a la debilidad en los precios de otros activos de contratos principales. Dado que CGDI se calcula ponderando el OI de los activos de contratos principales, mientras BTC sobresalía, los futuros de ETH y altcoins no lograron fortalecerse simultáneamente, lo que afectó el rendimiento del índice compuesto. En resumen, en la primera mitad del año, los fondos se concentraron claramente en BTC, que se mantuvo fuerte gracias al aumento de posiciones largas por parte de instituciones y el efecto de los ETF spot, lo que llevó a un aumento en la cuota de mercado de BTC, mientras que el entusiasmo especulativo en el sector de altcoins disminuyó y se produjo una fuga de capitales, lo que llevó a una caída de CGDI y a que el precio de BTC se mantuviera alto. Esta divergencia refleja un cambio en la aversión al riesgo de los inversores: los efectos positivos de los ETF y la demanda de refugio hicieron que los fondos fluyeran hacia activos de alta capitalización como BTC, mientras que la incertidumbre regulatoria y la toma de ganancias presionaron a los activos secundarios y al mercado de altcoins.
El Índice de Riesgo de Derivados de CoinGlass (CoinGlass Derivatives Risk Index), en adelante "CDRI", es un indicador que mide la intensidad del riesgo en el mercado de encriptación de derivados, utilizado para cuantificar y reflejar el grado de uso de apalancamiento actual en el mercado, la calidez del sentimiento de negociación y el riesgo de liquidación sistémica. El CDRI se centra en la alerta temprana de riesgos prospectivos, emitiendo una advertencia con antelación en caso de que la estructura del mercado se deteriore, mostrando un estado de alto riesgo incluso si los precios aún están en aumento. Este índice construye en tiempo real un retrato del riesgo del mercado de derivados de criptomonedas mediante un análisis ponderado de múltiples dimensiones, incluyendo contratos abiertos, tasas de financiamiento, múltiplos de apalancamiento, relaciones largas/cortas, volatilidad de contratos y volúmenes de liquidación. El CDRI es un modelo de puntuación de riesgo estandarizado que varía de 0 a 100; cuanto mayor sea el valor, más cerca estará el mercado de un estado de sobrecalentamiento o debilidad, lo que facilita la aparición de un mercado de liquidación sistémica.
El índice de riesgo de derivados de CoinGlass (CDRI) se mantuvo en un nivel neutral ligeramente alto en la primera mitad del año. Hasta el 1 de junio, el CDRI es de 58, en el rango de "riesgo medio/neutro en volatilidad", lo que muestra que el mercado no presenta una sobrecalentamiento o pánico evidente, y el riesgo a corto plazo es controlable.
Dos, análisis de datos de encriptación de derivación de criptomonedas
Análisis de la tasa de financiación de contratos perpetuos
La variación de la tasa de financiación refleja directamente el uso del apalancamiento en el mercado. Una tasa de financiación positiva generalmente significa que las posiciones largas están aumentando y que el sentimiento del mercado es alcista; mientras que una tasa de financiación negativa puede indicar que la presión bajista está aumentando y que el sentimiento del mercado se vuelve cauteloso. La volatilidad de la tasa de financiación advierte a los inversores que deben prestar atención al riesgo de apalancamiento, especialmente cuando el sentimiento del mercado cambia rápidamente.
En la primera mitad de 2025, el mercado de contratos perpetuos de encriptación mostró en general una tendencia alcista, con tasas de financiación positivas la mayor parte del tiempo. Las tasas de financiación de los principales activos de encriptación se mantuvieron positivas y por encima del nivel de referencia del 0.01%, lo que indica un optimismo general en el mercado. Durante este período, los inversores mantuvieron una actitud optimista hacia las perspectivas del mercado, lo que impulsó el aumento de posiciones largas. Con el hacinamiento de posiciones largas y la presión de toma de beneficios aumentando, a mediados y finales de enero, el BTC experimentó un retroceso tras alcanzar un máximo, y la tasa de financiación volvió a la normalidad.
Al entrar en el segundo trimestre, el sentimiento del mercado vuelve a la racionalidad, y la tasa de financiamiento de abril a junio se mantiene en su mayoría por debajo del 0.01% (aproximadamente 11% anual), y en algunos períodos incluso se convierte en negativa, lo que indica que la euforia especulativa ha disminuido y las posiciones largas y cortas tienden a equilibrarse. Según los datos, el número de veces que la tasa de financiamiento pasa de positiva a negativa es muy limitado, lo que indica que los momentos de explosión del sentimiento bajista en el mercado no son muchos. A principios de febrero, cuando las noticias sobre los aranceles de Trump provocaron una caída drástica, la tasa de financiamiento perpetua de BTC pasó de positiva a negativa, lo que indica que el sentimiento bajista alcanzó un valor extremo local; a mediados de abril, BTC cayó rápidamente a alrededor de $75K.
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TooScaredToSell
· hace9h
El inicio del bull run fue sacudido, ¿qué más se puede ver de 11w?
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MissedAirdropAgain
· hace9h
Ay, esta vez he ganado de nuevo sin hacer nada.
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ChainBrain
· hace9h
bull run inversor minorista demasiado, asustado, asustado
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LootboxPhobia
· hace9h
¿Se cayó a 110,000 dólares? Este mercado no va bien.
En la primera mitad de 2025, el BTC superará los 110,000 dólares y el mercado de encriptación de derivación alcanzará un nuevo máximo.
Revisión y perspectivas del mercado de encriptación derivación en la primera mitad de 2025
En la primera mitad de 2025, el entorno macroeconómico global continúa siendo turbulento. La Reserva Federal ha pausado varias veces la reducción de tasas, lo que refleja que su política monetaria ha entrado en una fase de "observación y tira y afloja", mientras que el aumento de los aranceles del gobierno de Trump y la escalada de conflictos geopolíticos han desgarrado aún más la estructura de aversión al riesgo global. Al mismo tiempo, el mercado de derivados de encriptación ha mantenido el fuerte impulso que comenzó a finales de 2024, alcanzando un nuevo récord en términos de tamaño total. Con el BTC rompiendo su máximo histórico de $111K a principios de año y entrando en una fase de consolidación, los contratos no liquidados (OI) de derivados de BTC a nivel global han aumentado significativamente, con el volumen total no liquidado saltando de aproximadamente $60 mil millones a más de $70 mil millones en su punto más alto entre enero y junio. Hasta junio, aunque el precio del BTC se ha mantenido relativamente estable cerca de $100K, el mercado de derivados ha experimentado múltiples reestructuraciones entre posiciones largas y cortas, el riesgo de apalancamiento se ha liberado y la estructura del mercado es relativamente saludable.
A medida que nos dirigimos hacia el tercer y cuarto trimestre de 2025, se espera que el mercado de derivación siga expandiéndose debido al entorno macroeconómico (como los cambios en la política de tasas de interés) y al impulso de los fondos institucionales. La volatilidad podría mantenerse en convergencia, mientras que los indicadores de riesgo deben ser monitoreados continuamente, manteniendo una actitud cautelosamente optimista hacia el continuo aumento del precio de BTC.
I. Visión general del mercado
Resumen del mercado
En el primer y segundo trimestre de 2025, el precio de BTC experimentó una volatilidad significativa. A principios de año, el precio de BTC alcanzó un máximo de $110K en enero, y luego cayó a aproximadamente $75K en abril, con una disminución de alrededor del 30%. Sin embargo, con la mejora del sentimiento del mercado y el interés continuo de los inversores institucionales, el precio de BTC volvió a subir en mayo, alcanzando un pico de $112K. Hasta junio, el precio se estabilizó en alrededor de $107K. Al mismo tiempo, la participación de mercado de BTC continuó aumentando en la primera mitad de 2025. Según los datos de la plataforma de datos, la participación de mercado de BTC alcanzó el 60% a finales del primer trimestre, el nivel más alto desde 2021, y esta tendencia continuó en el segundo trimestre, con una participación de mercado superior al 65%, mostrando la preferencia de los inversores por BTC.
Al mismo tiempo, el interés de los inversores institucionales en BTC sigue creciendo, el ETF de BTC al contado muestra una tendencia de flujo continuo, y su tamaño total de activos bajo gestión ha superado los 130 mil millones de dólares. Además, algunos factores macroeconómicos globales, como la caída del índice del dólar y la desconfianza en el sistema financiero tradicional, también han impulsado la atractividad de BTC como medio de almacenamiento de valor.
En la primera mitad de 2025, el rendimiento general de ETH fue decepcionante. A pesar de que a principios de año el precio de ETH alcanzó brevemente un máximo de alrededor de $3,700, pronto experimentó una fuerte caída. En abril, ETH cayó a un mínimo de menos de $1,400, con una caída de más del 60%. El aumento de precios en mayo fue limitado, incluso con la liberación de noticias técnicas favorables (como la actualización de Pectra), ETH solo rebotó hasta aproximadamente $2,700, sin poder recuperar el máximo de principios de año. Hasta el 1 de junio, el precio de ETH se estabilizó alrededor de $2,500, lo que representa una caída de casi el 30% en comparación con el máximo de principios de año, y no mostró signos de una fuerte recuperación sostenida.
El comportamiento divergente entre ETH y BTC es especialmente evidente. En el contexto de un rebote de BTC y un aumento sostenido de su dominio en el mercado, ETH no solo no logró subir de manera sincronizada, sino que mostró una debilidad notable. Este fenómeno se manifiesta en la caída significativa del valor ETH/BTC, que bajó de 0.036 a principios de año a un mínimo de aproximadamente 0.017, con una caída superior al 50%. Esta divergencia revela una notable disminución en la confianza del mercado hacia ETH. Se espera que en el tercer y cuarto trimestre de 2025, con la aprobación del mecanismo de staking para el ETF de spot de ETH, la aversión al riesgo del mercado pueda recuperarse, y se espera que el sentimiento general mejore.
El rendimiento general del mercado de monedas alternativas es aún más notablemente débil. Los datos muestran que algunas monedas alternativas principales, representadas por Solana, a pesar de un breve aumento a principios de año, luego experimentaron un retroceso continuo. SOL cayó de aproximadamente $295 a un mínimo de alrededor de $113 en abril, con una disminución de más del 60%. La mayoría de las otras monedas alternativas (como Avalanche, Polkadot, ADA) también experimentaron caídas similares o incluso mayores. Algunas monedas alternativas cayeron más del 90% desde sus picos, lo que indica un aumento en la aversión al riesgo de los activos de alto riesgo en el mercado.
En el actual entorno del mercado, la posición de BTC como un activo de refugio ante riesgos se ha fortalecido notablemente, su atributo ha pasado de "producto especulativo" a "activo de asignación institucional/activo macroeconómico", mientras que ETH y las altcoins siguen siendo principalmente "capital nativo encriptación, especulación minorista, actividades de DeFi", con una posición de activos más similar a las acciones tecnológicas. El mercado de ETH y de altcoins ha mostrado un desempeño débil de manera continua debido a la disminución de las preferencias de capital, el aumento de la presión competitiva, y el impacto del entorno macroeconómico y regulatorio. A excepción de algunas cadenas públicas (como Solana) cuya ecosistema sigue expandiéndose, el mercado general de altcoins carece de innovaciones tecnológicas significativas o nuevos escenarios de aplicación a gran escala que impulsen la atención continua de los inversores. A corto plazo, debido a las restricciones de liquidez a nivel macroeconómico, si el mercado de ETH y altcoins no recibe nuevos ecosistemas o tecnologías fuertes, será difícil revertir la tendencia débil de manera significativa, y los sentimientos de inversión de los inversores hacia las altcoins seguirán siendo cautelosos y conservadores.
BTC/ETH derivación de posiciones y tendencias de apalancamiento
El volumen total de contratos abiertos de BTC alcanzó un nuevo máximo en la primera mitad de 2025, impulsado por la enorme entrada de fondos en el ETF spot y la fuerte demanda de futuros, el OI de futuros de BTC subió aún más, superando los 70 mil millones de dólares en mayo de este año.
Es notable que la participación de las bolsas tradicionales reguladas, como CME, ha aumentado rápidamente. Hasta el 1 de junio, los datos muestran que los contratos futuros de BTC en CME alcanzaron un total de 158,300 BTC (aproximadamente 16,500 millones de dólares), ocupando el primer lugar entre todas las bolsas, superando los 118,700 BTC (aproximadamente 12,300 millones de dólares) de una plataforma de comercio en el mismo período. Esto refleja que las instituciones están ingresando a través de canales regulados, y CME y ETF se han convertido en incrementos importantes. Una plataforma de comercio sigue siendo la más grande en términos de contratos abiertos en el intercambio de encriptación, pero su participación en el mercado se ha diluido.
En cuanto a ETH, al igual que BTC, su volumen total de contratos no liquidados alcanzó un nuevo máximo en la primera mitad de 2025, superando los 30,000 millones de dólares en mayo de este año. Hasta el 1 de junio, los datos muestran que la cantidad de futuros de ETH no liquidados en una plataforma de intercambio alcanzó 2.354 millones de ETH (aproximadamente 6,000 millones de dólares), ocupando el primer lugar entre todos los intercambios.
En general, el uso de apalancamiento por parte de los usuarios de los intercambios en la primera mitad del año tendió a ser racional. Aunque el volumen no liquidado en todo el mercado ha aumentado, las múltiples fluctuaciones bruscas han eliminado posiciones de apalancamiento excesivo, y la tasa de apalancamiento promedio de los usuarios de los intercambios no se ha descontrolado. Especialmente después de las oscilaciones del mercado en febrero y abril, las reservas de margen de los intercambios son relativamente abundantes, y aunque el indicador de apalancamiento del mercado completo ha mostrado picos ocasionales, no ha presentado una tendencia de aumento sostenido.
CoinGlass derivación índice (CGDI) análisis
El Índice de Derivados CoinGlass (CoinGlass Derivatives Index), en adelante "CGDI", es un índice que mide el rendimiento de precios del mercado global de encriptación de derivados. Actualmente, más del 80% del volumen de transacciones en el mercado de encriptación proviene de contratos de derivados, mientras que los índices de spot convencionales no pueden reflejar efectivamente el mecanismo de fijación de precios central del mercado. CGDI rastrea dinámicamente los precios de los contratos perpetuos de encriptación más importantes, clasificados por el valor de mercado de los contratos no liquidados (Open Interest) de las 100 principales criptomonedas, y combina su cantidad de contratos no liquidados (Open Interest) para generar un indicador de tendencia del mercado de derivados altamente representativo en tiempo real.
CGDI mostró una divergencia con el precio de BTC en la primera mitad del año. A principios de año, BTC subió fuertemente impulsado por la compra institucional, manteniéndose cerca de los niveles máximos históricos, pero CGDI comenzó a retroceder desde febrero. La razón de esta caída se debe a la debilidad en los precios de otros activos de contratos principales. Dado que CGDI se calcula ponderando el OI de los activos de contratos principales, mientras BTC sobresalía, los futuros de ETH y altcoins no lograron fortalecerse simultáneamente, lo que afectó el rendimiento del índice compuesto. En resumen, en la primera mitad del año, los fondos se concentraron claramente en BTC, que se mantuvo fuerte gracias al aumento de posiciones largas por parte de instituciones y el efecto de los ETF spot, lo que llevó a un aumento en la cuota de mercado de BTC, mientras que el entusiasmo especulativo en el sector de altcoins disminuyó y se produjo una fuga de capitales, lo que llevó a una caída de CGDI y a que el precio de BTC se mantuviera alto. Esta divergencia refleja un cambio en la aversión al riesgo de los inversores: los efectos positivos de los ETF y la demanda de refugio hicieron que los fondos fluyeran hacia activos de alta capitalización como BTC, mientras que la incertidumbre regulatoria y la toma de ganancias presionaron a los activos secundarios y al mercado de altcoins.
CoinGlass derivación riesgo índice ( CDRI ) análisis
El Índice de Riesgo de Derivados de CoinGlass (CoinGlass Derivatives Risk Index), en adelante "CDRI", es un indicador que mide la intensidad del riesgo en el mercado de encriptación de derivados, utilizado para cuantificar y reflejar el grado de uso de apalancamiento actual en el mercado, la calidez del sentimiento de negociación y el riesgo de liquidación sistémica. El CDRI se centra en la alerta temprana de riesgos prospectivos, emitiendo una advertencia con antelación en caso de que la estructura del mercado se deteriore, mostrando un estado de alto riesgo incluso si los precios aún están en aumento. Este índice construye en tiempo real un retrato del riesgo del mercado de derivados de criptomonedas mediante un análisis ponderado de múltiples dimensiones, incluyendo contratos abiertos, tasas de financiamiento, múltiplos de apalancamiento, relaciones largas/cortas, volatilidad de contratos y volúmenes de liquidación. El CDRI es un modelo de puntuación de riesgo estandarizado que varía de 0 a 100; cuanto mayor sea el valor, más cerca estará el mercado de un estado de sobrecalentamiento o debilidad, lo que facilita la aparición de un mercado de liquidación sistémica.
El índice de riesgo de derivados de CoinGlass (CDRI) se mantuvo en un nivel neutral ligeramente alto en la primera mitad del año. Hasta el 1 de junio, el CDRI es de 58, en el rango de "riesgo medio/neutro en volatilidad", lo que muestra que el mercado no presenta una sobrecalentamiento o pánico evidente, y el riesgo a corto plazo es controlable.
Dos, análisis de datos de encriptación de derivación de criptomonedas
Análisis de la tasa de financiación de contratos perpetuos
La variación de la tasa de financiación refleja directamente el uso del apalancamiento en el mercado. Una tasa de financiación positiva generalmente significa que las posiciones largas están aumentando y que el sentimiento del mercado es alcista; mientras que una tasa de financiación negativa puede indicar que la presión bajista está aumentando y que el sentimiento del mercado se vuelve cauteloso. La volatilidad de la tasa de financiación advierte a los inversores que deben prestar atención al riesgo de apalancamiento, especialmente cuando el sentimiento del mercado cambia rápidamente.
En la primera mitad de 2025, el mercado de contratos perpetuos de encriptación mostró en general una tendencia alcista, con tasas de financiación positivas la mayor parte del tiempo. Las tasas de financiación de los principales activos de encriptación se mantuvieron positivas y por encima del nivel de referencia del 0.01%, lo que indica un optimismo general en el mercado. Durante este período, los inversores mantuvieron una actitud optimista hacia las perspectivas del mercado, lo que impulsó el aumento de posiciones largas. Con el hacinamiento de posiciones largas y la presión de toma de beneficios aumentando, a mediados y finales de enero, el BTC experimentó un retroceso tras alcanzar un máximo, y la tasa de financiación volvió a la normalidad.
Al entrar en el segundo trimestre, el sentimiento del mercado vuelve a la racionalidad, y la tasa de financiamiento de abril a junio se mantiene en su mayoría por debajo del 0.01% (aproximadamente 11% anual), y en algunos períodos incluso se convierte en negativa, lo que indica que la euforia especulativa ha disminuido y las posiciones largas y cortas tienden a equilibrarse. Según los datos, el número de veces que la tasa de financiamiento pasa de positiva a negativa es muy limitado, lo que indica que los momentos de explosión del sentimiento bajista en el mercado no son muchos. A principios de febrero, cuando las noticias sobre los aranceles de Trump provocaron una caída drástica, la tasa de financiamiento perpetua de BTC pasó de positiva a negativa, lo que indica que el sentimiento bajista alcanzó un valor extremo local; a mediados de abril, BTC cayó rápidamente a alrededor de $75K.