El surgimiento de las monedas estables en cumplimiento: el mercado global de activos digitales entra en una nueva era
Con la promulgación de regulaciones sobre monedas estables en Estados Unidos y Hong Kong, el mercado global de activos digitales entra formalmente en una nueva fase de crecimiento impulsada por la regulación. Estas regulaciones no solo llenan el vacío regulatorio relacionado con las monedas estables vinculadas a monedas fiduciarias, sino que también proporcionan un marco claro de Cumplimiento para el mercado, incluyendo la separación de reservas de activos, garantías de redención y requisitos de Cumplimiento contra el lavado de dinero, lo que reduce efectivamente los riesgos sistémicos, como problemas de corrida o fraude.
Este artículo analizará en profundidad el contenido central de dos importantes leyes, combinando predicciones de datos para ofrecer una visión sistemática de la trayectoria de crecimiento de las monedas estables en dólares de cumplimiento en la próxima década y su efecto de transformación en el ecosistema de blockchain.
I. Perspectivas de desarrollo y análisis cuantitativo de las monedas estables bajo la ley GENIUS de EE.UU.
La Ley GENIUS de EE. UU. (nombre completo: Ley de Innovación Nacional sobre Monedas Estables de EE. UU.) fue aprobada en el Senado en mayo de 2025, marcando un avance significativo en la regulación de las monedas estables en EE. UU. Esta ley establece un marco regulatorio detallado para las instituciones emisoras de monedas estables, exigiendo que los emisores mantengan al menos un activo de alta liquidez en una proporción de 1:1 como reserva, incluyendo efectivo en dólares, bonos del Tesoro de EE. UU. a corto plazo o fondos del mercado monetario del gobierno, y se sometan a auditorías periódicas, cumpliendo con los requisitos de Cumplimiento como la prevención del lavado de dinero (AML) y el conocimiento del cliente (KYC). Además, la ley prohíbe que las monedas estables ofrezcan rendimiento de intereses, limita la entrada de emisores extranjeros en el mercado estadounidense y aclara que las monedas estables no son ni valores ni productos, proporcionando así una clara ubicación legal para los activos digitales. Esta legislación tiene como objetivo fortalecer la protección del consumidor, prevenir riesgos financieros y, al mismo tiempo, crear un entorno regulatorio estable para la innovación en tecnología financiera.
La implementación de la ley "GENIUS" se espera que tenga un profundo impacto en la estructura del mercado de criptomonedas global. En primer lugar, la inversión en activos en dólares de alta liquidez que no permiten intereses beneficiará directamente la emisión de bonos del Tesoro de EE. UU., convirtiendo a las monedas estables en un canal importante para la distribución de bonos del Tesoro. Este mecanismo no solo alivia la presión de financiamiento del déficit fiscal de EE. UU., sino que también refuerza la posición del dólar en los asentamientos internacionales a través de canales de moneda digital. En segundo lugar, un marco regulatorio claro podría atraer a más instituciones financieras y empresas de tecnología a entrar en el ámbito de las monedas estables, promoviendo la innovación y la mejora de la eficiencia en los sistemas de pago. Sin embargo, la ley también ha suscitado algunas controversias, como los posibles conflictos de interés derivados de la participación de la familia Trump en el sector de criptomonedas, así como los problemas de coordinación regulatoria internacional que podrían surgir de las restricciones impuestas a los emisores extranjeros. A pesar de esto, la ley "GENIUS" proporciona una garantía institucional para el desarrollo de las monedas estables, marcando un importante paso adelante para EE. UU. en la competencia global por la regulación de activos digitales.
Según la predicción de una institución financiera, en un escenario donde la ruta regulatoria esté clara, el valor de mercado global de las monedas estables crecerá de 230 mil millones de dólares en 2025 a 1.6 billones de dólares en 2030. Es importante señalar que esta predicción implica dos supuestos clave: primero, las monedas estables en cumplimiento acelerarán la sustitución de los canales tradicionales de pago transfronterizo, ahorrando aproximadamente 40 mil millones de dólares en costos de remesas internacionales cada año; segundo, la cantidad de monedas estables bloqueadas en protocolos de finanzas descentralizadas superará los 500 mil millones de dólares, convirtiéndose en la capa de liquidez básica de las finanzas descentralizadas.
Dos, la ubicación característica del marco regulatorio de monedas estables en Hong Kong
El reciente "Reglamento sobre monedas estables" publicado por el gobierno de la Región Administrativa Especial de Hong Kong marca un avance importante en su disposición sistemática en el ámbito de Web3.0. Este reglamento establece un sistema de licencias para la emisión de monedas estables, exigiendo que los emisores obtengan la licencia de la Autoridad Monetaria de Hong Kong (HKMA) y cumplan con estrictos requisitos en aspectos como la gestión de activos de reserva, mecanismos de redención y control de riesgos. Además, Hong Kong planea implementar un sistema de licencias dual para servicios de negociación extrabursátil (OTC) y custodia en los próximos dos años, perfeccionando aún más el sistema de supervisión de activos virtuales en toda su cadena. Estas medidas tienen como objetivo fortalecer la protección del inversor, aumentar la transparencia del mercado y consolidar la posición de Hong Kong como centro global de activos digitales.
La Autoridad Monetaria de Hong Kong planea publicar en 2025 directrices operativas sobre la tokenización de activos del mundo real (RWA), promoviendo el proceso de tokenización en cadena de activos tradicionales como bonos, bienes raíces y materias primas. A través de la tecnología de contratos inteligentes, se lograrán funcionalidades como el reparto automático de dividendos y la distribución de intereses. Hong Kong se compromete a construir un ecosistema innovador que integre las finanzas tradicionales y la tecnología blockchain, abriendo un espacio de aplicación más amplio para el desarrollo de Web3.0. Bajo el marco regulatorio de Hong Kong, la emisión de monedas estables mostrará un próspero desarrollo en múltiples monedas y múltiples escenarios, consolidando aún más la posición de Hong Kong como un centro de tecnología financiera.
El borrador de la "Ley de monedas estables" de Hong Kong, aunque se basa en la lógica regulatoria de Estados Unidos, presenta diferencias significativas en los detalles de implementación.
Tres, la evolución del panorama global de monedas estables bajo la competencia regulatoria
(I) Efecto de fortalecimiento de la moneda de reserva global de la moneda estable en dólares
Bajo el marco regulatorio establecido por la Ley GENIUS, las monedas estables de pago deben tener bonos del Tesoro de EE. UU. como activos de reserva, esta disposición otorga a las monedas estables en dólares una importancia estratégica que va más allá de la categoría de criptomonedas. Esencialmente, estas monedas estables se han convertido en un nuevo canal de distribución para los bonos del Tesoro de EE. UU., creando un sistema único de circulación de fondos a nivel global: cuando los usuarios de todo el mundo compran monedas estables denominadas en dólares, la institución emisora debe asignar los fondos correspondientes como activos de bonos del Tesoro, lo que no solo permite el retorno de fondos al Departamento del Tesoro de EE. UU., sino que también fortalece de manera intangible la amplitud de uso del dólar a nivel mundial. Este mecanismo puede verse como una extensión global de la infraestructura financiera del dólar.
Desde la perspectiva de la liquidación internacional, la aparición de las monedas estables marca un cambio de paradigma en el sistema de liquidación del dólar. En el modelo tradicional, el flujo transfronterizo del dólar depende en gran medida de la red de liquidación interbancaria, mientras que las monedas estables basadas en blockchain se integran directamente en diversos sistemas de pago distribuidos compatibles en forma de "dólar en cadena". Este avance tecnológico ha permitido que la capacidad de liquidación del dólar ya no esté limitada a las instituciones financieras tradicionales. Esto no solo amplía los escenarios de uso internacional del dólar, sino que también representa una modernización de la soberanía de liquidación del dólar en la era digital, consolidando aún más su posición central en el sistema monetario global.
(II) Desafíos de coordinación regulatoria en Asia entre Hong Kong y Singapur
A pesar de que Hong Kong fue el primero en establecer un sistema de licencias para monedas estables, la Autoridad Monetaria de Singapur (MAS) lanzó simultáneamente un "sandbox para monedas estables" que permite la emisión experimental de tokens vinculados a monedas fiat existentes. La arbitraje regulatorio entre ambas regiones podría provocar que los emisores adopten conductas de "ubicación regulatoria", lo que requiere el establecimiento de estándares unificados de auditoría de reservas y mecanismos de intercambio de información sobre lavado de dinero a través del Foro de Regulación Financiera de la ASEAN.
A pesar de que Hong Kong y Singapur tienen objetivos similares en cuanto a las políticas de regulación de las monedas estables, los caminos de implementación presentan diferencias significativas. Hong Kong adopta un enfoque regulador prudente y restrictivo, con la Autoridad Monetaria de Hong Kong planeando establecer un sistema de licencias para monedas estables, posicionando estas como "sustitutos de bancos virtuales" y siguiendo estrictamente el marco regulador financiero tradicional. En contraste, Singapur mantiene un concepto regulatorio experimental, permitiendo ensayos innovadores que vinculan tokens digitales con monedas fiduciarias, reservando espacio para la innovación tecnológica y de modelos de negocio, y adoptando en general una actitud reguladora de prueba y error.
Esta diferencia regulatoria puede llevar a las instituciones emisoras a registrarse selectivamente para eludir un examen riguroso, o a aprovechar las diferencias en los estándares regulatorios para realizar operaciones de arbitraje, debilitando así la efectividad de la revisión del mecanismo vinculado a la moneda fiduciaria. A largo plazo, si falta coordinación, esta diferenciación puede socavar la equidad regulatoria y la coherencia de las políticas, e incluso provocar riesgos de competencia regulatoria regional, haciendo que ambas regiones caigan en una competencia de desgaste. Además, la falta de uniformidad en los estándares regulatorios puede debilitar la influencia de Asia en el sistema global de monedas estables, afectando así la competitividad de Hong Kong y Singapur como centros financieros internacionales.
Las autoridades regulatorias de ambos lugares deben fortalecer la coordinación de políticas, buscando un mejor equilibrio entre la prevención de riesgos sistémicos y el fomento de la innovación financiera, para aumentar la influencia general de Asia en la gobernanza financiera digital global.
Conclusión: La clarificación regulatoria abre una década dorada para las monedas estables
La implementación conjunta de la ley GENIUS de EE. UU. y el proyecto de ley de Hong Kong marca la transición de la regulación de activos digitales de un enfoque fragmentado a un enfoque sistemático. Las monedas estables en cumplimiento con el dólar experimentarán un crecimiento exponencial en la próxima década, convirtiéndose en el puente central entre las finanzas tradicionales y el ecosistema criptográfico. La evolución técnica de la infraestructura de la cadena pública determinará si se puede capturar el máximo valor en el marco regulatorio. Para los emisores, construir un sistema de monedas estables que sea compatible con múltiples cadenas, múltiples monedas y múltiples regulaciones será la estrategia clave para ganar la competencia de la próxima década.
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StealthMoon
· 07-17 15:32
¿No es solo una forma de buscar un peaje?
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AirdropATM
· 07-15 02:06
La regulación ha llegado, lo cual es bastante bueno. Una volatilidad más baja es más adecuada para que los novatos sumen.
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LiquidatedAgain
· 07-15 01:57
¿Cuántas monedas estables pueden quedar si se va en largo con la cabeza dura?
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SchrodingerProfit
· 07-15 01:56
¿Siempre hay gente que considera la regulación como Información desfavorable???
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SellTheBounce
· 07-15 01:54
Todavía está muy pronto en la parte inferior, mira detenidamente los datos históricos.
Estados Unidos y Hong Kong aplican un enfoque dual: el Cumplimiento de la moneda estable entra en un período de gran crecimiento.
El surgimiento de las monedas estables en cumplimiento: el mercado global de activos digitales entra en una nueva era
Con la promulgación de regulaciones sobre monedas estables en Estados Unidos y Hong Kong, el mercado global de activos digitales entra formalmente en una nueva fase de crecimiento impulsada por la regulación. Estas regulaciones no solo llenan el vacío regulatorio relacionado con las monedas estables vinculadas a monedas fiduciarias, sino que también proporcionan un marco claro de Cumplimiento para el mercado, incluyendo la separación de reservas de activos, garantías de redención y requisitos de Cumplimiento contra el lavado de dinero, lo que reduce efectivamente los riesgos sistémicos, como problemas de corrida o fraude.
Este artículo analizará en profundidad el contenido central de dos importantes leyes, combinando predicciones de datos para ofrecer una visión sistemática de la trayectoria de crecimiento de las monedas estables en dólares de cumplimiento en la próxima década y su efecto de transformación en el ecosistema de blockchain.
I. Perspectivas de desarrollo y análisis cuantitativo de las monedas estables bajo la ley GENIUS de EE.UU.
La Ley GENIUS de EE. UU. (nombre completo: Ley de Innovación Nacional sobre Monedas Estables de EE. UU.) fue aprobada en el Senado en mayo de 2025, marcando un avance significativo en la regulación de las monedas estables en EE. UU. Esta ley establece un marco regulatorio detallado para las instituciones emisoras de monedas estables, exigiendo que los emisores mantengan al menos un activo de alta liquidez en una proporción de 1:1 como reserva, incluyendo efectivo en dólares, bonos del Tesoro de EE. UU. a corto plazo o fondos del mercado monetario del gobierno, y se sometan a auditorías periódicas, cumpliendo con los requisitos de Cumplimiento como la prevención del lavado de dinero (AML) y el conocimiento del cliente (KYC). Además, la ley prohíbe que las monedas estables ofrezcan rendimiento de intereses, limita la entrada de emisores extranjeros en el mercado estadounidense y aclara que las monedas estables no son ni valores ni productos, proporcionando así una clara ubicación legal para los activos digitales. Esta legislación tiene como objetivo fortalecer la protección del consumidor, prevenir riesgos financieros y, al mismo tiempo, crear un entorno regulatorio estable para la innovación en tecnología financiera.
La implementación de la ley "GENIUS" se espera que tenga un profundo impacto en la estructura del mercado de criptomonedas global. En primer lugar, la inversión en activos en dólares de alta liquidez que no permiten intereses beneficiará directamente la emisión de bonos del Tesoro de EE. UU., convirtiendo a las monedas estables en un canal importante para la distribución de bonos del Tesoro. Este mecanismo no solo alivia la presión de financiamiento del déficit fiscal de EE. UU., sino que también refuerza la posición del dólar en los asentamientos internacionales a través de canales de moneda digital. En segundo lugar, un marco regulatorio claro podría atraer a más instituciones financieras y empresas de tecnología a entrar en el ámbito de las monedas estables, promoviendo la innovación y la mejora de la eficiencia en los sistemas de pago. Sin embargo, la ley también ha suscitado algunas controversias, como los posibles conflictos de interés derivados de la participación de la familia Trump en el sector de criptomonedas, así como los problemas de coordinación regulatoria internacional que podrían surgir de las restricciones impuestas a los emisores extranjeros. A pesar de esto, la ley "GENIUS" proporciona una garantía institucional para el desarrollo de las monedas estables, marcando un importante paso adelante para EE. UU. en la competencia global por la regulación de activos digitales.
Según la predicción de una institución financiera, en un escenario donde la ruta regulatoria esté clara, el valor de mercado global de las monedas estables crecerá de 230 mil millones de dólares en 2025 a 1.6 billones de dólares en 2030. Es importante señalar que esta predicción implica dos supuestos clave: primero, las monedas estables en cumplimiento acelerarán la sustitución de los canales tradicionales de pago transfronterizo, ahorrando aproximadamente 40 mil millones de dólares en costos de remesas internacionales cada año; segundo, la cantidad de monedas estables bloqueadas en protocolos de finanzas descentralizadas superará los 500 mil millones de dólares, convirtiéndose en la capa de liquidez básica de las finanzas descentralizadas.
Dos, la ubicación característica del marco regulatorio de monedas estables en Hong Kong
El reciente "Reglamento sobre monedas estables" publicado por el gobierno de la Región Administrativa Especial de Hong Kong marca un avance importante en su disposición sistemática en el ámbito de Web3.0. Este reglamento establece un sistema de licencias para la emisión de monedas estables, exigiendo que los emisores obtengan la licencia de la Autoridad Monetaria de Hong Kong (HKMA) y cumplan con estrictos requisitos en aspectos como la gestión de activos de reserva, mecanismos de redención y control de riesgos. Además, Hong Kong planea implementar un sistema de licencias dual para servicios de negociación extrabursátil (OTC) y custodia en los próximos dos años, perfeccionando aún más el sistema de supervisión de activos virtuales en toda su cadena. Estas medidas tienen como objetivo fortalecer la protección del inversor, aumentar la transparencia del mercado y consolidar la posición de Hong Kong como centro global de activos digitales.
La Autoridad Monetaria de Hong Kong planea publicar en 2025 directrices operativas sobre la tokenización de activos del mundo real (RWA), promoviendo el proceso de tokenización en cadena de activos tradicionales como bonos, bienes raíces y materias primas. A través de la tecnología de contratos inteligentes, se lograrán funcionalidades como el reparto automático de dividendos y la distribución de intereses. Hong Kong se compromete a construir un ecosistema innovador que integre las finanzas tradicionales y la tecnología blockchain, abriendo un espacio de aplicación más amplio para el desarrollo de Web3.0. Bajo el marco regulatorio de Hong Kong, la emisión de monedas estables mostrará un próspero desarrollo en múltiples monedas y múltiples escenarios, consolidando aún más la posición de Hong Kong como un centro de tecnología financiera.
El borrador de la "Ley de monedas estables" de Hong Kong, aunque se basa en la lógica regulatoria de Estados Unidos, presenta diferencias significativas en los detalles de implementación.
Tres, la evolución del panorama global de monedas estables bajo la competencia regulatoria
(I) Efecto de fortalecimiento de la moneda de reserva global de la moneda estable en dólares
Bajo el marco regulatorio establecido por la Ley GENIUS, las monedas estables de pago deben tener bonos del Tesoro de EE. UU. como activos de reserva, esta disposición otorga a las monedas estables en dólares una importancia estratégica que va más allá de la categoría de criptomonedas. Esencialmente, estas monedas estables se han convertido en un nuevo canal de distribución para los bonos del Tesoro de EE. UU., creando un sistema único de circulación de fondos a nivel global: cuando los usuarios de todo el mundo compran monedas estables denominadas en dólares, la institución emisora debe asignar los fondos correspondientes como activos de bonos del Tesoro, lo que no solo permite el retorno de fondos al Departamento del Tesoro de EE. UU., sino que también fortalece de manera intangible la amplitud de uso del dólar a nivel mundial. Este mecanismo puede verse como una extensión global de la infraestructura financiera del dólar.
Desde la perspectiva de la liquidación internacional, la aparición de las monedas estables marca un cambio de paradigma en el sistema de liquidación del dólar. En el modelo tradicional, el flujo transfronterizo del dólar depende en gran medida de la red de liquidación interbancaria, mientras que las monedas estables basadas en blockchain se integran directamente en diversos sistemas de pago distribuidos compatibles en forma de "dólar en cadena". Este avance tecnológico ha permitido que la capacidad de liquidación del dólar ya no esté limitada a las instituciones financieras tradicionales. Esto no solo amplía los escenarios de uso internacional del dólar, sino que también representa una modernización de la soberanía de liquidación del dólar en la era digital, consolidando aún más su posición central en el sistema monetario global.
(II) Desafíos de coordinación regulatoria en Asia entre Hong Kong y Singapur
A pesar de que Hong Kong fue el primero en establecer un sistema de licencias para monedas estables, la Autoridad Monetaria de Singapur (MAS) lanzó simultáneamente un "sandbox para monedas estables" que permite la emisión experimental de tokens vinculados a monedas fiat existentes. La arbitraje regulatorio entre ambas regiones podría provocar que los emisores adopten conductas de "ubicación regulatoria", lo que requiere el establecimiento de estándares unificados de auditoría de reservas y mecanismos de intercambio de información sobre lavado de dinero a través del Foro de Regulación Financiera de la ASEAN.
A pesar de que Hong Kong y Singapur tienen objetivos similares en cuanto a las políticas de regulación de las monedas estables, los caminos de implementación presentan diferencias significativas. Hong Kong adopta un enfoque regulador prudente y restrictivo, con la Autoridad Monetaria de Hong Kong planeando establecer un sistema de licencias para monedas estables, posicionando estas como "sustitutos de bancos virtuales" y siguiendo estrictamente el marco regulador financiero tradicional. En contraste, Singapur mantiene un concepto regulatorio experimental, permitiendo ensayos innovadores que vinculan tokens digitales con monedas fiduciarias, reservando espacio para la innovación tecnológica y de modelos de negocio, y adoptando en general una actitud reguladora de prueba y error.
Esta diferencia regulatoria puede llevar a las instituciones emisoras a registrarse selectivamente para eludir un examen riguroso, o a aprovechar las diferencias en los estándares regulatorios para realizar operaciones de arbitraje, debilitando así la efectividad de la revisión del mecanismo vinculado a la moneda fiduciaria. A largo plazo, si falta coordinación, esta diferenciación puede socavar la equidad regulatoria y la coherencia de las políticas, e incluso provocar riesgos de competencia regulatoria regional, haciendo que ambas regiones caigan en una competencia de desgaste. Además, la falta de uniformidad en los estándares regulatorios puede debilitar la influencia de Asia en el sistema global de monedas estables, afectando así la competitividad de Hong Kong y Singapur como centros financieros internacionales.
Las autoridades regulatorias de ambos lugares deben fortalecer la coordinación de políticas, buscando un mejor equilibrio entre la prevención de riesgos sistémicos y el fomento de la innovación financiera, para aumentar la influencia general de Asia en la gobernanza financiera digital global.
Conclusión: La clarificación regulatoria abre una década dorada para las monedas estables
La implementación conjunta de la ley GENIUS de EE. UU. y el proyecto de ley de Hong Kong marca la transición de la regulación de activos digitales de un enfoque fragmentado a un enfoque sistemático. Las monedas estables en cumplimiento con el dólar experimentarán un crecimiento exponencial en la próxima década, convirtiéndose en el puente central entre las finanzas tradicionales y el ecosistema criptográfico. La evolución técnica de la infraestructura de la cadena pública determinará si se puede capturar el máximo valor en el marco regulatorio. Para los emisores, construir un sistema de monedas estables que sea compatible con múltiples cadenas, múltiples monedas y múltiples regulaciones será la estrategia clave para ganar la competencia de la próxima década.