亚太首个零售代币化基金在香港推出：链上创新与实体资产的未来

2025年2月13日，一家中国香港资产管理公司宣布其港元数字货币基金获得香港证监会批准，成为亚太地区首个面向普通投资者的代币化基金。该基金于2月28日正式发行，标志着代币化资产从机构专属迈向大众市场的重要突破。

作为香港自2023年11月发布相关政策后首个获批的零售基金，这一创新产品引发了广泛关注。那么，代币化基金究竟是什么？它与传统基金有何不同？普通投资者如何参与？让我们深入探讨这些问题。

代币化基金的本质与创新

代币化是指将实体资产的权益转化为区块链上的数字代币。代币化基金则是将基金份额"上链"，以数字代币形式表示所有权。每个代币（或其部分）代表基金的一个单位或份额。

虽然从投资本质来看，代币化基金与传统基金并无显著差异，但基于区块链技术，它在所有权归属、信息透明度和交易模式上展现出诸多创新：

1. 所有权明确：基金份额以代币形式存在，ownership更加清晰。
2. 信息透明：区块链技术确保交易记录公开透明。
3. 交易效率：智能合约实现自动化操作，提高效率。
4. 全天候交易：理论上可支持7/24全天候交易。
5. 分割性强：代币可进行极小单位的分割，降低投资门槛。

港元数字货币基金的特点与申赎机制

这只新推出的代币化基金主要投资港元短期存款和优质货币市场工具，同时提供港币、美元和人民币三种份额类别。作为托管型代币化模式，该基金由某银行担任代币化代理、数字平台运营商及代币托管人。

值得注意的是，普通投资者只能通过合格分销商以代币形式认购或赎回代币化股份。目前公开的合格分销商仅有一家持牌加密货币交易平台。同时，该基金仅面向香港地区投资者发行。

申购流程：

1. 投资者通过合格分销商认购基金代币，使用法币支付。
2. 分销商通知基金经理并转付认购款。
3. 基金经理发行代币化股份并指示铸造代币。
4. 代币托管于分销商的区块链钱包。
5. 分销商将代币化股份权益分配给投资者。

赎回流程：

1. 投资者向分销商申请赎回代币。
2. 分销商通知基金经理。
3. 基金经理赎回股份并销毁对应代币。
4. 分销商向投资者支付赎回收益，同时扣除托管代币。

全球代币化基金的发展趋势

除了这只港元数字货币基金，全球其他代币化基金也在探索创新的申赎机制。例如，某资管巨头推出的代币化基金采用美元/稳定币认购机制，通过智能合约实现自动化转换。

这类基金通常支持链上直接认购和传统银行认购两种方式。赎回时可选择链下结算或链上实时兑换。收益计算和分配也可通过智能合约自动完成。

代币化基金的未来展望

作为亚太地区首个获批面向普通投资者的代币化基金，这一创新产品标志着区块链技术在金融领域应用的重要突破。虽然目前主要投资低风险资产，但未来可能会拓展到更多投资策略和资产类别。

随着合规区块链金融体系的逐步成熟，资产代币化有望凭借全球化流动性优势，成为重塑全球资产管理格局的关键力量。我们可以期待更多创新产品的出现，如支持数字货币交易、提供更高收益的代币化基金等。

这一里程碑式的发展不仅为普通投资者打开了参与Web3金融的大门，也为传统金融与区块链技术的融合指明了方向。未来，代币化基金或将在提升资产流动性、降低交易成本和扩大投资者群体等方面发挥重要作用，推动全球金融市场的进一步发展与创新。