加密市场热门概念轮动分析:14个主流板块收益比较

今年加密市场整体处于震荡调整状态,流动性持续紧缩。在这样的背景下,市场中仍然涌现出了一些热门概念和热门资产,这些概念的轮动串联起了今年的行情走势。在缺乏长期上涨趋势的背景下,追逐不同概念的轮动可能抓住震荡市场中的结构性机会,实现超额收益。

对14种概念114种资产的价格变化进行深入分析,结果表明:

1. 今年已经过去的32个自然周已经形成了11个概念的轮动,包括LSD/LSDFi、Appchain/stack、NFT/NFTFi、SocialFi、Layer2、MEME、Social Trading Bot、BTC、香港web3概念、Wallets和BRC-20。各轮动领涨的概念每周的平均涨幅达到26.42%。

2. 在上涨的轮动过程中,Social Trading Bot、MEME和BRC-20出现的次数最多,其次是LSD/LSDFi和SocialFi,分别在4-6自然周内实现最高平均周涨幅。

3. 今年大盘走出了相似的三个上行趋势段,大部分热门概念资产的走势与之相似。整体上涨趋势依次减弱,其中各概念在第一上行趋势段中的平均持续天数为48.43天,此后上行趋势段中的平均持续天数分别为30.04天、20.48天和14.86天。

4. 在考虑概念轮动的情况下,对比不同策略发现持有BTC很可能是一种收益率处于中间水平的投资策略,若能精准把握每次热点,今年的理论收益可达20倍。

本次分析选定了香港Web3概念、NFT/NFTFi、Layer 2、LSD/LSDFi、MEME、Social Trading Bot、appchain/stack、RWA、Wallets、SocialFi、BRC-20、DEX/Perp DEX、Lending/Borrowing、CEX这14种热门概念。

从选定观察资产的上市交易时间来看,只有BRC-20和Social Trading Bot为今年新出现的概念,其中选定观察的资产也均为今年发行的新资产。BRC-20主要在今年5月至7月左右兴起和流行,交易机器人主要在今年7月至8月左右兴起和流行。另外,Layer2、LSD/LSDFi、MEME、NFT/NFTFi这4个热门概念中也有部分今年发行的新资产进入观察列表,这意味着这些概念在今年表现相对以往主流概念更活跃。

从总体上看,在5月中旬以前,14种概念每周的平均涨幅分化并不明显,但在5月中旬以后,多个概念开始出现显著上涨趋势,而且是以自然周为周期的大幅上涨。比如5月14日那周,MEME概念的平均周涨幅达到了979.65%,远远高于其他概念,并创下了今年以来单个概念的最高周涨幅记录。

综合来看,交易机器人属于波动较为激烈的热门概念,以自然周为时间周期,同时多次出现在平均涨幅最高和平均跌幅最高的轮动序列中。而LSD/LSDFi和SocialFi的波动相对较小,出现在平均涨幅最高的轮动序列中的次数更多,都属于相对强势的板块。另外,Wallets和NFT/NFTFi中尽管有些资产表现可圈可点,但总体上,今年这两个概念出现在平均跌幅最高的轮动序列中的次数更多,属于相对弱势板块。

不同热门概念在轮动上涨序列中的重复性为市场参与者捕捉结构性机会提供了可能。

如果按照上行趋势段持续时间最久的题材来轮换资产,假设买入和卖出均有3天观察时间,买入时间为上行趋势开始后3天,卖出时间为上行趋势结束后3天,买入的资产随机选择该周期内上涨持续时间最长的资产类别中的一种,不同趋势段之间的买入可能存在空仓期,按此策略的收益率约为1536.67%。

综合来看,持有BTC很可能是一种收益率处于中间水平的投资策略。如果每周追题材热点,理论收益率可能高出基线策略很多,但收益高低受到选定资产的影响很大,因此该策略的理论受益区间也很大。如果按照上行趋势持续的时间,以较低交易频率参与市场,有可能会产生低于基线策略的理论收益率,这主要取决于参与了几段上行趋势。

对概念轮动的不同理解可能导致最终收益的巨大差异,但总体而言,若能参与其中一种热门概念的上涨,都会明显拉升全年投资的理论收益率。对概念轮动的把握除了重点关注新出现的概念和代币以外,还可以关注既往概念再次轮动的机会。