RWA国债代币市场需求分析与TProtocol解决方案

当前加密市场对于一种资产纯净、面向广大普通用户的国债代币存在明显需求。虽然MakerDAO和Ondo等项目已在RWA领域有所布局，但仍存在一些局限性。TProtocol V2应运而生，旨在解决这一市场空白。

TProtocol表面上是一个借贷产品,以Matrixdock pool为例,允许用户用Matrixdock发行的国债代币STBT抵押借入USDC。USDC存款用户获得rUSDP代币,类似于AAVE的aUSDC,是一种生息代币。

该项目的一大亮点是STBT借贷的LTV高达100.5%,理论上可实现99.5%的国债收益率传导给rUSDP持有者。针对可能出现的大额退出情况,TProtocol采用了与借款方OTC的模式,给予一定时间处理,小额则通过常规提款或DEX交易USDP解决。

TProtocol的核心价值在于通过机构抵押借贷模式,将国债代币利息最大化传导至USDC存款用户,使普通用户也能享受到国债收益。这解决了当前许多RWA项目仅面向合格投资者、需要KYC等准入门槛的问题。

为控制风险,TProtocol专注于专款专用的产品。以STBT为例,其投资对象明确为短期国债和国债逆回购,并定期公布资产报告,同时与数据平台合作提供储备证明。尽管如此,项目仍较依赖对底层国债资产托管机构的信任,因此TProtocol针对不同RWA资产推出独立Pool以隔离风险。

在治理设计方面,TProtocol采用类似某DEX的TPS/esTPS模式,存储时间越长分红越高。此外,iUSDP/USDP的双层结构设计类似某平台的sfrxETH/frxETH架构,有助于提升资本效率和iUSDP收益。

目前RWA赛道竞争激烈,某稳定币项目虽占据优势,但其国债投资比例受限。相比之下,TProtocol通过创新模式,为普通用户提供了参与国债收益的机会,并有望实现超越基础国债收益的回报。