宏观环境与资金流动影响下的加密货币市场分析

当前加密货币市场正处于防守整理阶段,主要受到宏观环境不确定性增强及资金动能边际修复但结构分化的影响。

宏观环境方面,美联储降息预期延后,加上关税和地缘风险上升,抑制了市场风险偏好。资金流动方面,ETF资金流入转负,稳定币增发温和,场外USDT溢价跌破100%,表明资金态度趋于谨慎。

在这种环境下,主流币呈现出BTC震荡抗压、ETH弱势筑底的结构。BTC保持相对强势但动能减弱,ETH则出现初步筑底迹象,但ETH/BTC比价仍偏弱。与此同时,山寨币市场流动性枯竭,风险持续释放,TOTAL2指数与TVL同步下滑,OTHERS市值占比破位下行。

从宏观角度看,美国债务与财政赤字问题、美联储降息可能性以及美元走势都将对比特币价格产生重要影响。目前市场对2025年下半年美联储降息的预期正在增强,这可能为比特币等风险资产提供支撑。

链上数据方面,稳定币增发量环比上升82%,日均增发1.43亿,显示资金回流趋势温和修复。但ETF本周出现6.97亿美元净流出,反映机构投资者态度趋于谨慎。场外USDT和USDC溢价率双双跌破100%,进入折价区间,表明当前市场资金流入动力较弱。

长期持有者(LTH)供应持续上升,创下近半年新高,达约1440万枚BTC,显示中长线资金信心增强。同时,短期持有者(STH)供应自年初高点下滑,但近期出现轻微回升,可能反映部分短期交易者开始抄底。

总体来看,市场处于震荡整理阶段,建议维持防御型仓位,关注ETH强弱拐点与资金回流节奏,再行布局高β资产。短期内技术面可能保持反弹,但资金面和情绪面表现不佳,需关注微策略购买力度和山寨币表现能否提振市场情绪。