2025年加密美股熱潮:瘋狂、溢價與風險
2025年夏天,加密美股成爲資本市場的主角。這一年真正的焦點不是傳統科技巨頭,而是那些將比特幣納入資產負債表的"戰略持幣"美股公司。
過去一年,比特幣漲幅近94%,遠超大多數傳統資產。相比之下,科技巨頭漲幅最高不過30%,而微軟、蘋果和標普500指數則基本持平或回調。但微策略(MicroStrategy)的股價卻飆升了208.7%。
在MSTR之後,一批加密持幣美股、日股也陸續上演各自的估值神話。市值/持幣淨值溢價(mNAV)、借券利率、空頭倉位、可轉債套利等成爲市場關注的焦點。在這個新興的"幣股"戰場上,交易員們如何權衡進退?又有哪些隱祕邏輯

DEX:從未被真正理解
在加密金融體系中，DEX一直扮演着耐人尋味的角色。它似乎永遠在線，不會宕機、審查或跑路，但長期以來卻處於邊緣地位:界面復雜、流動性不足、缺乏吸引力。在DeFi爆發時期，它被視爲中心化交易所的替代品;在熊市回歸後，又成了以"安全、自托管"爲賣點的"DeFi時代遺產"。當行業更關注公鏈、AI、實物資產代幣化等新敘事時，DEX似乎已失去了存在感。
然而,從長遠來看,我們會發現DEX一直在悄然成長,並開始撼動鏈上金融的底層邏輯。Uniswap的流行只是它發展歷程中的一個節點,而Curve、Balancer、Raydium、Velodrome等項目則代表了它的不同演變形態。

瞬態存儲漏洞導致價值30萬美元資產被盜
2025年3月30日，以太坊鏈上的槓杆交易項目遭受攻擊，損失超過30萬美元的資產。安全團隊對此事件進行了深入分析，現將結果分享如下：
背景
Solidity 0.8.24版本引入了基於EIP-1153的瞬態存儲特性。這是一種新的數據存儲位置，旨在爲開發者提供低成本、交易期間有效的臨時存儲方式。瞬態存儲通過TSTORE和TLOAD兩個新的EVM指令實現，具有低gas成本、交易內持久性和自動清除等特點。
攻擊原因
本次事件的根本原因是，函數中使用tstore進行瞬態存儲的值在函數調用結束後沒有被清空。攻擊者利用這個特性構造特定的惡意地址，繞過

深入了解TON區塊鏈及其應用
TON（The Open Network）是一個去中心化的高性能區塊鏈網路，設計初衷是爲了滿足大規模用戶的高並發交互需求。與比特幣等傳統區塊鏈相比，TON的處理能力更強，可以每秒處理數百萬筆交易。
TON的技術架構具有幾個顯著特點:
1. 基於Actor模型的並行處理
TON採用Actor作爲基本執行單元,類似於智能合約。每個Actor獨立維護自身狀態,可以並行處理交易,大大提高了效率。
2. 動態分片機制
TON採用動態分片技術,可根據交易量自動調整分片數量,實現可擴展性。
3.

AI與Web3創新峯會將於2025年6月21日在上海舉行，聚焦數字經濟發展，探討人工智能和Web3產業的熱點話題，推動制度與產業創新。峯會將討論算力、AI智能體、全球數字商品競爭及資產配置策略，同時成立長三角RWA孵化器，爲與會者提供交流與學習的機會。

北京、上海、广州、深圳和杭州在区块链领域各展所长，北京政策前瞻但监管严格，上海积极追赶，广州产业先行政策跟进，深圳雄心显著，杭州依托互联网巨头发展。各地政府相应推出了一系列支持措施，推动区块链技术的落地与创新。

預測市場的興起:Polymarket案例分析
預測市場爲人們提供了一種補充搜索引擎的方式,讓用戶可以得到"結論"而非"分析"。所有的分析都隱含在勝率之後。
預測市場本質上是一個二元期權市場,用戶通過買賣合約對未來事件結果進行預測。合約價格反映了市場對事件發生概率的判斷。預測市場旨在通過集合衆多用戶的交易行爲,發揮集體智慧的作用,從而對事件發生概率做出準確評估。
Polymarket是目前最火熱的預測市場之一。它建立在Polygon網路上,允許用戶直接使用傳統支付方式購買USDC進行投注,無需復雜的錢包操作,對普通用戶非常友好。
Polymarket的成功得益於多方面因素:
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近期，兩位Web3遊戲投資領域的資深專家分享了他們對鏈遊賽道的看法和投資策略。
火鳳資本合夥人陳悅天表示，他們關注區塊鏈技術給傳媒行業帶來的變革。在遊戲領域，他們主要關注區塊鏈在存儲和計算層面對遊戲的賦能。陳悅天認爲，2024年可能會有更多優秀的加密遊戲出現，並在用戶端和資本市場都有不錯表現。
Bitrise Capital聯合創始人Kevin表示，他們的投資策略包括關注遊戲基礎設施以及遊戲內容兩個方向。在遊戲內容方面，他們關注全鏈上遊戲以及傳統遊戲大廠加入Web3的嘗試。
兩位專家都強調，鏈遊項目的重點應該放在遊戲本身的可玩性和吸引力上,而不是過分強調金融屬性。他們認爲,優秀的鏈遊項目

2025年加密AI十大預測:總市值1500億美元,99%AI Agent消亡
隨着AI行業的蓬勃發展,Crypto x AI領域迅速崛起。一位專注於該領域的研究員對2025年做出了10項預測,以下爲詳情。
1. 加密AI代幣總市值達1500億美元
目前加密AI代幣市值僅佔山寨幣市值的2.9%,但這個比例不會持續太久。
AI涵蓋了從智能合約平台到meme、DePIN以及Agent平台、數據網路和智能協調層等,其市場地位比肩DeFi和meme是毋庸置疑的。
對此充滿信心的原因:
- 加密AI處於兩種最強大技術的融合
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BTCFi 新星 bitSmiley 融資千萬美元，深度解析其技術框架和市場前景
近日，BTCFi 項目 bitSmiley 再次獲得 1000 萬美元融資，用於加速其比特幣穩定幣 bitUSD 的開發和落地。作爲備受關注的 BTCFi 新秀，bitSmiley 正以其獨特的技術框架和創新理念吸引市場目光。本文將深入剖析 bitSmiley 的核心技術和市場定位。
bitSmiley 的三大核心組件
bitSmiley 借鑑了以太坊 DeFi 生態的成功經驗，融合了 MakerDAO 和 Compound 等項目的優秀設計，推出了三個主要組件：
1. bitUSD：這是一個超額抵押

文章探討了如何在牛市中平衡獲利與改善生活的關係，建議及時兌現利潤以提升生活質量，並強調投資中的心態管理。退休時，擁有100-200萬美元的儲蓄可減輕財務壓力，關鍵在於因人而異的需求與生活選擇。理智的財務規劃和早期儲蓄是實現理想退休生活的重要因素。

Rug Pull 騙局：識別與防範
近年來，加密貨幣市場蓬勃發展，吸引了大量投資者。然而，隨之而來的是各種騙局的興起，其中最爲常見的就是 Rug Pull。據數據平台統計，2021年 Rug Pull 騙局從受害者手中騙取了約28億美元的加密貨幣，佔當年所有加密貨幣詐騙收入的37%。
更令人擔憂的是，2023年4月，DeFi 行業再次遭遇了嚴重的 Rug Pull 事件，造成投資者超過620萬美元的損失，涉及32個項目。其中，BNB Chain 受影響最爲嚴重，損失超過450萬美元，佔總損失的73%以上。緊隨其後的是 Ethereum 和

比特幣正通過借貸平台和穩定幣等新模式，釋放其流動性潛力，形成BTCFi生態，預計將開啓萬億美元市場。這種轉變將重塑比特幣在DeFi領域的角色，爲未來帶來新的機遇與挑戰。

歐盟MiCA法案生效，波蘭成爲Web3創業新熱土
近期，歐洲Web3市場迎來新機遇，其中波蘭展現出巨大潛力。作爲歐盟第六大經濟體，波蘭在中東歐地區佔據重要地位，其金融科技生態雖起步較晚，但發展勢頭強勁。
波蘭已成爲Web3企業青睞的落地地點。截至2024年，該國註冊的虛擬資產服務提供商(VASP)數量超過1,100個，Web3初創公司達126家，包括Golem Network、Fluency等知名項目。
波蘭擁有約3,826萬人口，居歐盟第五位。根據最新調查，94%的波蘭民衆了解加密貨幣，但深入了解者僅佔6.2%，顯示市場仍有巨大普及空間。加密貨幣在波蘭主要用作投資工具，超半數受訪者將

在Web3營銷中，構建差異化敘事是關鍵。成功的策略需明確定位、展現獨特優勢並融入企業文化，實現品牌與價值觀的統一，以在競爭激烈的市場中脫穎而出。

從多角度探討Sui生態現狀
Sui主網已上線近一個月。作爲基於Move語言的公鏈代表作和備受期待的非EVM Layer1公鏈,Sui的表現卻引發了一些爭議。作爲Sui生態的長期觀察者和投資者,我們有必要客觀分析一下Sui生態的現狀。本文將從數據、應用和事件等層面,探討Sui生態的當前情況。
Sui的鏈上基本面
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Arthur Hayes：從衍生品之王到穩定幣創新者
Arthur Hayes，1985年出生於美國底特律，是加密貨幣行業的知名人物。他的職業生涯經歷了從傳統金融到加密貨幣的轉變，在衍生品交易和穩定幣創新方面都留下了深刻印記。
Hayes在賓夕法尼亞大學沃頓商學院完成學業後，選擇前往香港發展。2008年加入德意志銀行交易部門，隨後在花旗銀行擔任衍生品交易員。2013年，他開始接觸比特幣，並發現了加密貨幣市場的套利機會。
2014年，28歲的Hayes與合夥人共同創立了BitMEX交易所。BitMEX以創新的永續合約產品和高槓杆交易聞名，迅速成爲當時最大的加密貨幣衍生品交易平台。然而，由

收益型實物資產代幣化報告:利率上升推動增長
區塊鏈上存在多種具有不同特色的實物資產代幣(RWA),服務於不同場景。穩定幣和代幣化黃金等部分RWA已存在多年,而美國國債等其他類型的RWA則是近期在利率上升背景下出現的。本文將簡要概述以下幾類收益型RWA:
房地產
私人信貸
國債
注:以下分析側重於這些代幣化資產及其市值,不包括底層協議或輔助服務的信息。爲避免掩蓋其他小市值RWA的增長,報告不涉及穩定幣。
實物與數字世界的整合
RWA由發行方通過以下一項或多項活動創建:
獲取現實世界資產
將資產代幣化上鏈
向鏈上用戶分發RWA代幣
沒有發行人,無論是中心化公司、去