Thị trường RWA trong nửa năm qua đã tăng lên mạnh mẽ, nhưng vẫn còn thách thức.
Trong nửa đầu năm 2025, lĩnh vực token hóa tài sản từ thế giới thực (RWA) đã thể hiện sự tăng lên bùng nổ. Tính đến ngày 6 tháng 6, tổng giá trị thị trường RWA toàn cầu đạt 23,39 tỷ USD (không bao gồm stablecoin), tăng 48,9% so với đầu năm. Tín dụng tư nhân và trái phiếu kho bạc Mỹ trở thành hai trụ cột của thị trường, chiếm gần 90% tổng số.
Tuy nhiên, đằng sau bảng điểm ấn tượng này, vẫn tồn tại các vấn đề như sự tập trung cao độ của các loại tài sản, tính thanh khoản hạn chế, thiếu minh bạch và mức độ liên quan thấp với hệ sinh thái gốc của tiền điện tử. RWA vẫn cần thời gian để trở thành một lĩnh vực chủ đạo thực sự.
Tín dụng cá nhân và trái phiếu chính phủ Mỹ thống trị thị trường
Tín dụng cá nhân trở thành loại tài sản phổ biến nhất trên thị trường RWA, đạt quy mô 13,5 tỷ USD, chiếm 57,7%. Trong đó, một nền tảng dịch vụ công nghệ tài chính blockchain đứng đầu với số dư cho vay hoạt động là 10,19 tỷ USD, chủ yếu cung cấp dịch vụ hạn mức tín dụng thế chấp nhà ở (HELOC). Blockchain mà nền tảng này sử dụng là một blockchain L1 công khai nhưng có quyền truy cập, thiết kế này tuy có lợi cho quản lý tài sản nhưng cũng hạn chế lưu thông rộng rãi của tài sản trên thị trường.
Trái phiếu chính phủ Mỹ là loại tài sản RWA lớn thứ hai. Một công ty quản lý tài sản lớn đã phát hành một loại token kỹ thuật số với tổng khối lượng phát hành khoảng 2,9 tỷ đô la, chiếm ưu thế trên thị trường. Token này đã mở rộng sang nhiều mạng lưới blockchain khác nhau, nhưng 93% tài sản vẫn đang ở trên Ethereum. Loại RWA này linh hoạt hơn so với phương thức giao dịch trái phiếu chính phủ truyền thống, cung cấp tính thanh khoản 24/7, nhưng có ngưỡng đầu tư cao hơn.
Hàng hóa là loại tài sản RWA lớn thứ ba, chủ yếu là vàng được mã hóa, tổng giá trị thị trường khoảng 15,1 triệu USD.
Cấu trúc công chain xuất hiện sự thay đổi
Ethereum vẫn là mạng blockchain được ưa chuộng nhất cho tài sản RWA, chiếm 55% thị trường. Thật bất ngờ, ZKsync với khối lượng phát hành tài sản 2.25 tỷ USD đã trở thành blockchain công cộng RWA lớn thứ hai. Điều này chủ yếu nhờ vào một công ty quản lý tài sản áp dụng công nghệ web3, cho phép các tổ chức khởi xướng cơ hội đầu tư. Tuy nhiên, thông tin hợp đồng của công ty này có độ minh bạch đáng nghi, thực tế số tiền trên chuỗi vẫn cần được xác minh.
Stellar trở thành mạng RWA lớn thứ ba cũng bất ngờ, chủ yếu dựa vào một quỹ hóa tiền tệ dựa trên trái phiếu chính phủ Mỹ. Solana mặc dù xếp thứ tư, nhưng tốc độ tăng trưởng nhanh, tăng 101% kể từ đầu năm.
Các thách thức của thị trường RWA
Mặc dù dữ liệu rất sáng sủa, thị trường RWA vẫn phải đối mặt với nhiều thách thức:
Danh mục tài sản tập trung: chủ yếu tập trung vào tín dụng tư nhân và trái phiếu kho bạc Mỹ, một phần tài sản có độ minh bạch và tính thanh khoản không đủ.
Cạnh tranh với stablecoin: Sản phẩm RWA được đảm bảo bằng trái phiếu chính phủ Mỹ đang phải đối mặt với áp lực cạnh tranh từ stablecoin.
Danh mục tài sản đơn lẻ: Tỷ lệ các loại tài sản khác như hàng hóa, cổ phiếu, quỹ vẫn thấp, sự phát triển bị hạn chế bởi nhiều thách thức như lưu trữ vật chất, tuân thủ pháp luật, chi phí.
Quy mô thị trường hạn chế: Tổng quy mô chỉ 23,3 tỷ đô la, thấp hơn nhiều so với thị trường stablecoin, cách xa quy mô nghìn tỷ mà thị trường mong đợi.
Rào cản tham gia cao: Hiện tại chủ yếu là sân chơi của các tổ chức và những người chơi lớn, nhà đầu tư bình thường gặp khó khăn khi tham gia.
Tổng thể mà nói, mặc dù thị trường RWA đã đạt được sự tăng lên đáng kể trong nửa đầu năm 2025, nhưng để thực sự trở thành lực lượng chủ chốt trong lĩnh vực tài chính mới, vẫn cần đạt được những đột phá trong các lĩnh vực như tính minh bạch, tính thanh khoản và sự hòa nhập sinh thái.
Trang này có thể chứa nội dung của bên thứ ba, được cung cấp chỉ nhằm mục đích thông tin (không phải là tuyên bố/bảo đảm) và không được coi là sự chứng thực cho quan điểm của Gate hoặc là lời khuyên về tài chính hoặc chuyên môn. Xem Tuyên bố từ chối trách nhiệm để biết chi tiết.
7 thích
Phần thưởng
7
3
Đăng lại
Chia sẻ
Bình luận
0/400
MevHunter
· 10giờ trước
Trái phiếu Mỹ còn có thể giảm? Không thể.
Xem bản gốcTrả lời0
LuckyBearDrawer
· 11giờ trước
Nửa đầu năm tăng lên nhiều như vậy, bao nhiêu nhà đầu tư lớn đang ở phía sau chơi nhỉ?
Thị trường RWA trong nửa năm tăng lên gần 50% Tín dụng tư nhân và trái phiếu Mỹ trở thành hai lõi thách thức vẫn còn.
Thị trường RWA trong nửa năm qua đã tăng lên mạnh mẽ, nhưng vẫn còn thách thức.
Trong nửa đầu năm 2025, lĩnh vực token hóa tài sản từ thế giới thực (RWA) đã thể hiện sự tăng lên bùng nổ. Tính đến ngày 6 tháng 6, tổng giá trị thị trường RWA toàn cầu đạt 23,39 tỷ USD (không bao gồm stablecoin), tăng 48,9% so với đầu năm. Tín dụng tư nhân và trái phiếu kho bạc Mỹ trở thành hai trụ cột của thị trường, chiếm gần 90% tổng số.
Tuy nhiên, đằng sau bảng điểm ấn tượng này, vẫn tồn tại các vấn đề như sự tập trung cao độ của các loại tài sản, tính thanh khoản hạn chế, thiếu minh bạch và mức độ liên quan thấp với hệ sinh thái gốc của tiền điện tử. RWA vẫn cần thời gian để trở thành một lĩnh vực chủ đạo thực sự.
Tín dụng cá nhân và trái phiếu chính phủ Mỹ thống trị thị trường
Tín dụng cá nhân trở thành loại tài sản phổ biến nhất trên thị trường RWA, đạt quy mô 13,5 tỷ USD, chiếm 57,7%. Trong đó, một nền tảng dịch vụ công nghệ tài chính blockchain đứng đầu với số dư cho vay hoạt động là 10,19 tỷ USD, chủ yếu cung cấp dịch vụ hạn mức tín dụng thế chấp nhà ở (HELOC). Blockchain mà nền tảng này sử dụng là một blockchain L1 công khai nhưng có quyền truy cập, thiết kế này tuy có lợi cho quản lý tài sản nhưng cũng hạn chế lưu thông rộng rãi của tài sản trên thị trường.
Trái phiếu chính phủ Mỹ là loại tài sản RWA lớn thứ hai. Một công ty quản lý tài sản lớn đã phát hành một loại token kỹ thuật số với tổng khối lượng phát hành khoảng 2,9 tỷ đô la, chiếm ưu thế trên thị trường. Token này đã mở rộng sang nhiều mạng lưới blockchain khác nhau, nhưng 93% tài sản vẫn đang ở trên Ethereum. Loại RWA này linh hoạt hơn so với phương thức giao dịch trái phiếu chính phủ truyền thống, cung cấp tính thanh khoản 24/7, nhưng có ngưỡng đầu tư cao hơn.
Hàng hóa là loại tài sản RWA lớn thứ ba, chủ yếu là vàng được mã hóa, tổng giá trị thị trường khoảng 15,1 triệu USD.
Cấu trúc công chain xuất hiện sự thay đổi
Ethereum vẫn là mạng blockchain được ưa chuộng nhất cho tài sản RWA, chiếm 55% thị trường. Thật bất ngờ, ZKsync với khối lượng phát hành tài sản 2.25 tỷ USD đã trở thành blockchain công cộng RWA lớn thứ hai. Điều này chủ yếu nhờ vào một công ty quản lý tài sản áp dụng công nghệ web3, cho phép các tổ chức khởi xướng cơ hội đầu tư. Tuy nhiên, thông tin hợp đồng của công ty này có độ minh bạch đáng nghi, thực tế số tiền trên chuỗi vẫn cần được xác minh.
Stellar trở thành mạng RWA lớn thứ ba cũng bất ngờ, chủ yếu dựa vào một quỹ hóa tiền tệ dựa trên trái phiếu chính phủ Mỹ. Solana mặc dù xếp thứ tư, nhưng tốc độ tăng trưởng nhanh, tăng 101% kể từ đầu năm.
Các thách thức của thị trường RWA
Mặc dù dữ liệu rất sáng sủa, thị trường RWA vẫn phải đối mặt với nhiều thách thức:
Danh mục tài sản tập trung: chủ yếu tập trung vào tín dụng tư nhân và trái phiếu kho bạc Mỹ, một phần tài sản có độ minh bạch và tính thanh khoản không đủ.
Cạnh tranh với stablecoin: Sản phẩm RWA được đảm bảo bằng trái phiếu chính phủ Mỹ đang phải đối mặt với áp lực cạnh tranh từ stablecoin.
Danh mục tài sản đơn lẻ: Tỷ lệ các loại tài sản khác như hàng hóa, cổ phiếu, quỹ vẫn thấp, sự phát triển bị hạn chế bởi nhiều thách thức như lưu trữ vật chất, tuân thủ pháp luật, chi phí.
Quy mô thị trường hạn chế: Tổng quy mô chỉ 23,3 tỷ đô la, thấp hơn nhiều so với thị trường stablecoin, cách xa quy mô nghìn tỷ mà thị trường mong đợi.
Rào cản tham gia cao: Hiện tại chủ yếu là sân chơi của các tổ chức và những người chơi lớn, nhà đầu tư bình thường gặp khó khăn khi tham gia.
Tổng thể mà nói, mặc dù thị trường RWA đã đạt được sự tăng lên đáng kể trong nửa đầu năm 2025, nhưng để thực sự trở thành lực lượng chủ chốt trong lĩnh vực tài chính mới, vẫn cần đạt được những đột phá trong các lĩnh vực như tính minh bạch, tính thanh khoản và sự hòa nhập sinh thái.