Ondo Finance: Từ dịch vụ thanh khoản đến sự chuyển mình thành công trong lĩnh vực RWA
Ondo Finance được thành lập vào năm 2021, ban đầu tập trung vào dịch vụ thanh khoản (LaaS). Tuy nhiên, khi thị trường bước vào giai đoạn thị trường gấu, giá trị thị trường DeFi và thanh khoản trên chuỗi đã thu hẹp, sự phát triển của dự án đã gặp phải bế tắc. Để đối phó với thách thức này, Ondo Finance đã quyết định chuyển mình vào tháng 1 năm 2023 để tiến vào lĩnh vực tài sản thế giới thực (RWA). Sau một năm nỗ lực, hiện tại Ondo Finance đã đạt được những thành tựu đáng kể trong lĩnh vực RWA, với tổng giá trị khóa (TVL) đạt 183 triệu USD, đứng thứ ba trong lĩnh vực này.
Sự thành công của Ondo Finance phần lớn là nhờ vào thiết kế sản phẩm của nó. Các sản phẩm RWA về cơ bản là việc token hóa tài sản cơ sở trong tài chính truyền thống, điểm quan trọng là làm thế nào để kết nối an toàn và hiệu quả giữa thế giới thực và ảo. Hiện tại, Ondo Finance đã ra mắt ba sản phẩm RWA chính: OUSG, USDY và OMMF.
OUSG: Quỹ ETF trái phiếu chính phủ Hoa Kỳ
OUSG là sản phẩm chủ lực của Ondo Finance, với TVL lên tới 117 triệu USD. Sản phẩm này chủ yếu đầu tư vào quỹ ETF trái phiếu chính phủ ngắn hạn của BlackRock (iShares Short Treasury Bond ETF, mã SHV), đồng thời giữ một lượng nhỏ USDC và USD làm dự trữ thanh khoản.
SHV ETF được thành lập vào năm 2007, đầu tư vào trái phiếu kho bạc ngắn hạn dưới 1 năm, theo dõi chỉ số trái phiếu kho bạc ngắn hạn của ICE Hoa Kỳ. Hiện tại, giá mở cửa của SHV ETF là 110,42 USD, tổng tài sản khoảng 18,4 tỷ USD, tỷ suất lợi nhuận hàng năm 5,17%, xếp hạng AA của S&P.
Giá hiện tại của OUSG là 104.66 USD, tỷ lệ sinh lời hàng năm 4.69%, hỗ trợ mua trên chuỗi Ethereum, Polygon và Solana. Ondo I LP với tư cách là đơn vị quản lý quỹ, chịu trách nhiệm quản lý phần SHV ETF của OUSG mà nhà đầu tư đã mua. Ondo I LP là một công ty có thực tại Mỹ, điều này có lợi cho việc phân tách rủi ro của nhà đầu tư, đảm bảo quyền rút tiền của người dùng trong các tình huống cực đoan.
OUSG thu phí quản lý quỹ 0,15%, tối đa 0,15% để thanh toán cho người quản lý quỹ, kiểm toán và các dịch vụ khác, ngoài ra, nhà phát hành ETF BlackRock thu phí quản lý ETF 0,15%.
Tuy nhiên, ngưỡng đầu tư của OUSG khá cao. Ngoài việc cần hoàn thành xác minh KYC, nhà đầu tư còn phải đáp ứng yêu cầu "người mua đủ điều kiện", tức là phải có ít nhất 5 triệu đô la Mỹ trong danh mục đầu tư và mức mua tối thiểu là 100.000 USDT.
Mặc dù vậy, trong giai đoạn thị trường gấu, việc đầu tư vào sản phẩm RWA của ETF trái phiếu chính phủ Mỹ ngắn hạn với lợi suất hàng năm khoảng 5% vẫn là một lựa chọn phù hợp hơn. Điều này cũng giải thích lý do TVL của OUSG tăng nhanh trong gần một năm qua.
USDY: Sản phẩm lãi suất USD
USDY là một loại chứng chỉ token hóa được đảm bảo bởi trái phiếu chính phủ Mỹ ngắn hạn và tiền gửi thanh toán tại ngân hàng. So với OUSG, USDY phù hợp hơn với các nhà đầu tư thông thường, với mức mua tối thiểu là 500 đô la, và có thể được đúc và chuyển nhượng trên chuỗi sau 40-50 ngày kể từ ngày mua. Hiện tại, giá USDY là 1,02 đô la, tỷ suất sinh lời hàng năm là 5,10%, và TVL đạt 66,2 triệu đô la.
USDY có thể được xem như một loại stablecoin có lãi suất, thuộc về danh mục stablecoin sinh lãi. Khác với các stablecoin sinh lãi khác, USDY được hỗ trợ bởi các ngân hàng truyền thống, và theo tuyên bố chính thức, nó tuân thủ các yêu cầu quản lý của Hoa Kỳ.
Các điểm thiết kế và biện pháp kiểm soát rủi ro của USDY bao gồm:
Thiết kế cấu trúc: Được phát hành bởi Ondo USDY LLC và được quản lý như một thực thể mục đích đặc biệt (SPV), tách biệt với tài sản Ondo Finance.
Giải chấp vượt mức: áp dụng vị trí tổn thất đầu tiên tối thiểu 3%, hiện tại là 4.64%, được sử dụng để giảm thiểu sự biến động giá trái phiếu chính phủ Hoa Kỳ trong ngắn hạn.
Quyền ưu tiên thứ nhất: Các nhà đầu tư có quyền ưu tiên đối với tiền gửi ngân hàng cơ sở và trái phiếu chính phủ, Ankura Trust giám sát làm đại lý tài sản thế chấp.
Báo cáo minh bạch hàng ngày: Ankura Trust cung cấp báo cáo tài sản hàng ngày được xác minh độc lập.
Phân bổ tài sản: Mục tiêu là 65% tiền gửi ngân hàng và 35% trái phiếu chính phủ Mỹ ngắn hạn.
Ủy thác tài sản: Trái phiếu kho bạc Mỹ được lưu giữ trong tài khoản ủy thác tiền mặt tại Morgan Stanley và StoneX, được Ankura Trust xác minh hàng ngày.
USDY đã giảm thiểu rủi ro dự án thông qua những biện pháp này, đảm bảo an toàn cho vốn của nhà đầu tư. So với các sản phẩm RWA khác, ngưỡng đầu tư của USDY thấp hơn, ngoài việc mua USDC trên chuỗi, còn hỗ trợ tham gia qua chuyển khoản điện.
OMMF: Quỹ thị trường tiền tệ của chính phủ Mỹ
OMMF là token RWA dựa trên quỹ thị trường tiền tệ của chính phủ Mỹ (MMF), hiện vẫn chưa chính thức phát hành.
Flux Finance: Nền tảng cho vay
Vào tháng 2 năm 2023, Ondo Finance đã ra mắt giao thức cho vay Flux Finance được xây dựng dựa trên Compound V2. Nền tảng này hiện có tỷ lệ sử dụng vốn vượt quá 85%, cung cấp một kênh thanh khoản bổ sung cho các sản phẩm RWA, giải quyết vấn đề chi phí thời gian từ 1-5 ngày cho kênh hoàn trả chính thức. Hiện tại, Flux Finance hỗ trợ cho vay các sản phẩm OUSG.
Token ONDO: Mục đích tương lai vẫn chưa rõ ràng
Ondo Finance đã phát hành token ONDO trước khi chuyển đổi, và sau khi bỏ phiếu của cộng đồng, nó đã được mở khóa lưu thông vào ngày 18 tháng 1 năm nay. Hiện tại, giá token ONDO là 0,27 USDT, tăng gần 2,5 lần so với mức giá mở khóa. Coinbase đã thêm ONDO vào lộ trình niêm yết.
Token ONDO hiện tại chủ yếu được sử dụng như là token quản trị của Ondo DAO và Flux Finance. Tuy nhiên, mối liên hệ cụ thể của token với sản phẩm RWA vẫn chưa rõ ràng. Xét rằng số token đã phân bổ chỉ chiếm 16% tổng số, không loại trừ khả năng trong tương lai token ONDO sẽ được sử dụng như là động lực cho sản phẩm RWA.
Nếu token ONDO có thể kết hợp với sản phẩm RWA, sử dụng Flux Finance làm nền tảng, và được coi như là động lực cho sản phẩm RWA lưu động trên chuỗi, điều này có thể thúc đẩy sự phổ biến hơn nữa của sản phẩm RWA. Tuy nhiên, gần đây, bên dự án thường xuyên chuyển ONDO token tới các sàn giao dịch, nhà đầu tư cần giữ thái độ thận trọng.
Trang này có thể chứa nội dung của bên thứ ba, được cung cấp chỉ nhằm mục đích thông tin (không phải là tuyên bố/bảo đảm) và không được coi là sự chứng thực cho quan điểm của Gate hoặc là lời khuyên về tài chính hoặc chuyên môn. Xem Tuyên bố từ chối trách nhiệm để biết chi tiết.
9 thích
Phần thưởng
9
4
Đăng lại
Chia sẻ
Bình luận
0/400
BlockchainBouncer
· 08-08 15:12
Chuyển đổi yyds tuyệt vời啊！
Xem bản gốcTrả lời0
TokenStorm
· 08-08 15:05
TVL đẹp nhưng không có ích, dữ liệu quan trọng phải kiểm tra trên chuỗi mới biết sớm muộn gì cũng nổ thôi, nhưng vẫn phải thử một lần.
Ondo Finance: Ngựa ô trong lĩnh vực RWA Từ LaaS đến 183 triệu đô la TVL
Ondo Finance: Từ dịch vụ thanh khoản đến sự chuyển mình thành công trong lĩnh vực RWA
Ondo Finance được thành lập vào năm 2021, ban đầu tập trung vào dịch vụ thanh khoản (LaaS). Tuy nhiên, khi thị trường bước vào giai đoạn thị trường gấu, giá trị thị trường DeFi và thanh khoản trên chuỗi đã thu hẹp, sự phát triển của dự án đã gặp phải bế tắc. Để đối phó với thách thức này, Ondo Finance đã quyết định chuyển mình vào tháng 1 năm 2023 để tiến vào lĩnh vực tài sản thế giới thực (RWA). Sau một năm nỗ lực, hiện tại Ondo Finance đã đạt được những thành tựu đáng kể trong lĩnh vực RWA, với tổng giá trị khóa (TVL) đạt 183 triệu USD, đứng thứ ba trong lĩnh vực này.
Sự thành công của Ondo Finance phần lớn là nhờ vào thiết kế sản phẩm của nó. Các sản phẩm RWA về cơ bản là việc token hóa tài sản cơ sở trong tài chính truyền thống, điểm quan trọng là làm thế nào để kết nối an toàn và hiệu quả giữa thế giới thực và ảo. Hiện tại, Ondo Finance đã ra mắt ba sản phẩm RWA chính: OUSG, USDY và OMMF.
OUSG: Quỹ ETF trái phiếu chính phủ Hoa Kỳ
OUSG là sản phẩm chủ lực của Ondo Finance, với TVL lên tới 117 triệu USD. Sản phẩm này chủ yếu đầu tư vào quỹ ETF trái phiếu chính phủ ngắn hạn của BlackRock (iShares Short Treasury Bond ETF, mã SHV), đồng thời giữ một lượng nhỏ USDC và USD làm dự trữ thanh khoản.
SHV ETF được thành lập vào năm 2007, đầu tư vào trái phiếu kho bạc ngắn hạn dưới 1 năm, theo dõi chỉ số trái phiếu kho bạc ngắn hạn của ICE Hoa Kỳ. Hiện tại, giá mở cửa của SHV ETF là 110,42 USD, tổng tài sản khoảng 18,4 tỷ USD, tỷ suất lợi nhuận hàng năm 5,17%, xếp hạng AA của S&P.
Giá hiện tại của OUSG là 104.66 USD, tỷ lệ sinh lời hàng năm 4.69%, hỗ trợ mua trên chuỗi Ethereum, Polygon và Solana. Ondo I LP với tư cách là đơn vị quản lý quỹ, chịu trách nhiệm quản lý phần SHV ETF của OUSG mà nhà đầu tư đã mua. Ondo I LP là một công ty có thực tại Mỹ, điều này có lợi cho việc phân tách rủi ro của nhà đầu tư, đảm bảo quyền rút tiền của người dùng trong các tình huống cực đoan.
OUSG thu phí quản lý quỹ 0,15%, tối đa 0,15% để thanh toán cho người quản lý quỹ, kiểm toán và các dịch vụ khác, ngoài ra, nhà phát hành ETF BlackRock thu phí quản lý ETF 0,15%.
Tuy nhiên, ngưỡng đầu tư của OUSG khá cao. Ngoài việc cần hoàn thành xác minh KYC, nhà đầu tư còn phải đáp ứng yêu cầu "người mua đủ điều kiện", tức là phải có ít nhất 5 triệu đô la Mỹ trong danh mục đầu tư và mức mua tối thiểu là 100.000 USDT.
Mặc dù vậy, trong giai đoạn thị trường gấu, việc đầu tư vào sản phẩm RWA của ETF trái phiếu chính phủ Mỹ ngắn hạn với lợi suất hàng năm khoảng 5% vẫn là một lựa chọn phù hợp hơn. Điều này cũng giải thích lý do TVL của OUSG tăng nhanh trong gần một năm qua.
USDY: Sản phẩm lãi suất USD
USDY là một loại chứng chỉ token hóa được đảm bảo bởi trái phiếu chính phủ Mỹ ngắn hạn và tiền gửi thanh toán tại ngân hàng. So với OUSG, USDY phù hợp hơn với các nhà đầu tư thông thường, với mức mua tối thiểu là 500 đô la, và có thể được đúc và chuyển nhượng trên chuỗi sau 40-50 ngày kể từ ngày mua. Hiện tại, giá USDY là 1,02 đô la, tỷ suất sinh lời hàng năm là 5,10%, và TVL đạt 66,2 triệu đô la.
USDY có thể được xem như một loại stablecoin có lãi suất, thuộc về danh mục stablecoin sinh lãi. Khác với các stablecoin sinh lãi khác, USDY được hỗ trợ bởi các ngân hàng truyền thống, và theo tuyên bố chính thức, nó tuân thủ các yêu cầu quản lý của Hoa Kỳ.
Các điểm thiết kế và biện pháp kiểm soát rủi ro của USDY bao gồm:
Thiết kế cấu trúc: Được phát hành bởi Ondo USDY LLC và được quản lý như một thực thể mục đích đặc biệt (SPV), tách biệt với tài sản Ondo Finance.
Giải chấp vượt mức: áp dụng vị trí tổn thất đầu tiên tối thiểu 3%, hiện tại là 4.64%, được sử dụng để giảm thiểu sự biến động giá trái phiếu chính phủ Hoa Kỳ trong ngắn hạn.
Quyền ưu tiên thứ nhất: Các nhà đầu tư có quyền ưu tiên đối với tiền gửi ngân hàng cơ sở và trái phiếu chính phủ, Ankura Trust giám sát làm đại lý tài sản thế chấp.
Báo cáo minh bạch hàng ngày: Ankura Trust cung cấp báo cáo tài sản hàng ngày được xác minh độc lập.
Phân bổ tài sản: Mục tiêu là 65% tiền gửi ngân hàng và 35% trái phiếu chính phủ Mỹ ngắn hạn.
Ủy thác tài sản: Trái phiếu kho bạc Mỹ được lưu giữ trong tài khoản ủy thác tiền mặt tại Morgan Stanley và StoneX, được Ankura Trust xác minh hàng ngày.
USDY đã giảm thiểu rủi ro dự án thông qua những biện pháp này, đảm bảo an toàn cho vốn của nhà đầu tư. So với các sản phẩm RWA khác, ngưỡng đầu tư của USDY thấp hơn, ngoài việc mua USDC trên chuỗi, còn hỗ trợ tham gia qua chuyển khoản điện.
OMMF: Quỹ thị trường tiền tệ của chính phủ Mỹ
OMMF là token RWA dựa trên quỹ thị trường tiền tệ của chính phủ Mỹ (MMF), hiện vẫn chưa chính thức phát hành.
Flux Finance: Nền tảng cho vay
Vào tháng 2 năm 2023, Ondo Finance đã ra mắt giao thức cho vay Flux Finance được xây dựng dựa trên Compound V2. Nền tảng này hiện có tỷ lệ sử dụng vốn vượt quá 85%, cung cấp một kênh thanh khoản bổ sung cho các sản phẩm RWA, giải quyết vấn đề chi phí thời gian từ 1-5 ngày cho kênh hoàn trả chính thức. Hiện tại, Flux Finance hỗ trợ cho vay các sản phẩm OUSG.
Token ONDO: Mục đích tương lai vẫn chưa rõ ràng
Ondo Finance đã phát hành token ONDO trước khi chuyển đổi, và sau khi bỏ phiếu của cộng đồng, nó đã được mở khóa lưu thông vào ngày 18 tháng 1 năm nay. Hiện tại, giá token ONDO là 0,27 USDT, tăng gần 2,5 lần so với mức giá mở khóa. Coinbase đã thêm ONDO vào lộ trình niêm yết.
Token ONDO hiện tại chủ yếu được sử dụng như là token quản trị của Ondo DAO và Flux Finance. Tuy nhiên, mối liên hệ cụ thể của token với sản phẩm RWA vẫn chưa rõ ràng. Xét rằng số token đã phân bổ chỉ chiếm 16% tổng số, không loại trừ khả năng trong tương lai token ONDO sẽ được sử dụng như là động lực cho sản phẩm RWA.
Nếu token ONDO có thể kết hợp với sản phẩm RWA, sử dụng Flux Finance làm nền tảng, và được coi như là động lực cho sản phẩm RWA lưu động trên chuỗi, điều này có thể thúc đẩy sự phổ biến hơn nữa của sản phẩm RWA. Tuy nhiên, gần đây, bên dự án thường xuyên chuyển ONDO token tới các sàn giao dịch, nhà đầu tư cần giữ thái độ thận trọng.