Bitcoin ETF tái cấu trúc hệ sinh thái thị trường tiền điện tử: mùa "alts truyền thống" có thể sẽ biến mất
Sự xuất hiện của quỹ giao dịch trao đổi Bitcoin (ETFs) có thể đang thay đổi về cơ bản khái niệm "mùa altcoin" đã tồn tại lâu dài trong thị trường tiền điện tử.
Trong nhiều năm qua, thị trường tiền điện tử đã tuân theo một mô hình luân chuyển vốn có thể dự đoán được. Giá Bitcoin tăng thu hút sự chú ý của chính thống và dòng vốn, sau đó vốn chuyển sang alts. Vốn đầu cơ đổ vào các tài sản có vốn hóa nhỏ, đẩy cao giá trị của chúng, và các nhà giao dịch phấn khích gọi đó là "mùa alts".
Tuy nhiên, chu kỳ từng được coi là hiển nhiên này đang cho thấy dấu hiệu sụp đổ cấu trúc.
Vào năm 2024, Bitcoin ETF giao ngay đã thu hút dòng vốn kỷ lục 129 tỷ USD. Điều này cung cấp cho các nhà đầu tư cá nhân và tổ chức một kênh đầu tư Bitcoin chưa từng có, nhưng cũng tạo ra một khoảng trống tài chính, hút dòng vốn vốn có thể chảy vào các tài sản đầu cơ. Các nhà đầu tư tổ chức hiện có thể tham gia vào việc đầu tư mã hóa một cách an toàn và được quản lý, mà không phải chịu rủi ro cao của thị trường altcoin. Nhiều nhà đầu tư cá nhân cũng phát hiện rằng ETF hấp dẫn hơn so với việc tìm kiếm token tăng giá tiếp theo.
Sự chuyển đổi này đang diễn ra trong thời gian thực, nếu vốn tiếp tục bị khóa trong các sản phẩm cấu trúc, alts sẽ phải đối mặt với tình trạng giảm tính thanh khoản của thị trường và sự giảm tương quan.
Sự nổi lên của đầu tư mã hóa có cấu trúc
Bitcoin ETF cung cấp cho các nhà đầu tư tìm kiếm tài sản rủi ro cao và vốn hóa thấp một sự lựa chọn khác. Các nhà đầu tư hiện có thể đạt được đòn bẩy, tính thanh khoản và sự minh bạch trong quản lý thông qua các sản phẩm cấu trúc. Các nhà đầu tư bán lẻ từng thúc đẩy sự đầu cơ vào alts giờ đây có thể đầu tư trực tiếp vào Bitcoin và Ethereum ETF. Những công cụ này đã xóa bỏ những lo ngại về việc tự bảo quản, giảm thiểu rủi ro đối tác và phù hợp với khuôn khổ đầu tư truyền thống.
Các nhà đầu tư tổ chức có xu hướng tránh rủi ro từ alts. Trước đây, các quỹ phòng hộ và nền tảng giao dịch chuyên nghiệp đã theo đuổi lợi nhuận cao từ các alts có tính thanh khoản thấp, giờ đây họ có thể triển khai đòn bẩy thông qua các sản phẩm phái sinh, hoặc có được sự tiếp xúc trên các kênh tài chính truyền thống thông qua ETF.
Với khả năng phòng ngừa thông qua hợp đồng quyền chọn và hợp đồng tương lai ngày càng tăng, động cơ đầu cơ vào các altcoin có tính thanh khoản thấp và khối lượng giao dịch thấp đã giảm đi đáng kể. Lượng tiền kỷ lục 2,4 tỷ USD rút ra trong tháng 2 và cơ hội chênh lệch giá do ETF hoàn trả đã củng cố thêm xu hướng này, thúc đẩy thị trường tiền điện tử bước vào một giai đoạn kỷ luật chưa từng có.
Sự chuyển mình trong chiến lược đầu tư mạo hiểm
Công ty đầu tư mạo hiểm (VC) luôn là những người ủng hộ quan trọng trong mùa altcoin, cung cấp thanh khoản cho các dự án mới nổi và xây dựng câu chuyện lớn cho các token mới. Tuy nhiên, khi đòn bẩy trở nên dễ dàng để có được, hiệu quả vốn trở thành ưu tiên hàng đầu, VC đang đánh giá lại chiến lược của mình.
Trong lĩnh vực mã hóa, tỷ lệ tăng trưởng lịch sử của Bitcoin đã trở thành tiêu chuẩn cho lợi tức kỳ vọng. Trong mười năm qua, tỷ lệ tăng trưởng hàng năm kép (CAGR) của Bitcoin trung bình là 77%, vượt xa các tài sản truyền thống như vàng (8%) và chỉ số S&P 500 (11%). Ngay cả trong thị trường bò và gấu trong năm năm qua, CAGR của Bitcoin vẫn giữ ở mức 67%.
Dựa trên điều này, nếu các nhà đầu tư mạo hiểm triển khai vốn vào Bitcoin hoặc các doanh nghiệp liên quan với tỷ lệ tăng trưởng này, tỷ lệ hoàn vốn đầu tư tổng cộng trong vòng năm năm sẽ khoảng 1.199%, có nghĩa là khoản đầu tư sẽ tăng gần 12 lần.
Mặc dù Bitcoin vẫn đang biến động, nhưng hiệu suất xuất sắc lâu dài của nó khiến nó trở thành tiêu chuẩn cơ bản để đánh giá lợi nhuận điều chỉnh rủi ro trong lĩnh vực mã hóa. Khi các cơ hội chênh lệch giá tăng lên và rủi ro giảm xuống, VC có thể chọn hướng đầu tư an toàn hơn.
Năm 2024, số lượng giao dịch VC đã giảm 46%, mặc dù tổng khoản đầu tư đã hồi phục trong quý IV. Điều này đánh dấu sự chuyển mình sang các dự án có giá trị cao hơn và chọn lọc hơn, thay vì đầu tư vào các quỹ đầu cơ rộng rãi.
Các công ty khởi nghiệp mã hóa được điều khiển bởi Web3 và AI vẫn nhận được sự chú ý, nhưng thời đại cung cấp vốn không phân biệt cho mỗi token có whitepaper có thể đã kết thúc. Nếu vốn đầu tư mạo hiểm tiếp tục chuyển hướng sang đầu tư cấu trúc thông qua ETF, thay vì đầu tư trực tiếp vào các công ty khởi nghiệp có rủi ro cao, các dự án altcoin mới có thể phải đối mặt với những hậu quả nghiêm trọng.
Cung vượt quá cầu và thực tế thị trường mới
Cấu trúc thị trường đã thay đổi đáng kể. Sự cạnh tranh về sự chú ý của các altcoin gây ra vấn đề bão hòa nghiêm trọng. Dữ liệu cho thấy, hiện có hơn 40 triệu loại token trên thị trường. Trung bình có 1,2 triệu loại token mới được ra mắt mỗi tháng vào năm 2024, và từ đầu năm 2025 đã có hơn 5 triệu loại token được tạo ra.
Với việc các tổ chức có xu hướng đầu tư có cấu trúc và sự thiếu hụt nhu cầu đầu cơ từ các nhà đầu tư nhỏ lẻ, tính thanh khoản không còn chảy vào alts như trước đây. Điều này tiết lộ một sự thật nghiêm trọng: hầu hết các alts sẽ khó tồn tại.
Trong thời đại vốn được khóa trong ETF và hợp đồng vĩnh viễn thay vì tự do chảy vào tài sản đầu cơ, chiến lược truyền thống chờ đợi sự suy yếu của vị thế thống trị của Bitcoin trước khi chuyển sang alts có thể không còn phù hợp.
Thị trường tiền điện tử đã không còn như xưa. Thời kỳ dễ dàng và định kỳ tăng giá của alts có thể sẽ bị thay thế bởi một hệ sinh thái mà hướng dòng vốn được xác định bởi hiệu quả vốn, sản phẩm tài chính có cấu trúc và tính minh bạch trong quản lý. ETF đang thay đổi cách mọi người đầu tư vào Bitcoin và thay đổi căn bản sự phân phối tính thanh khoản trên toàn thị trường.
Đối với những nhà đầu tư quen với việc mỗi lần Bitcoin tăng giá thì sẽ có sự bùng nổ của alts, có lẽ bây giờ là lúc để suy nghĩ lại chiến lược. Khi thị trường trở nên trưởng thành, có thể các quy tắc đã thay đổi một cách căn bản.
Trang này có thể chứa nội dung của bên thứ ba, được cung cấp chỉ nhằm mục đích thông tin (không phải là tuyên bố/bảo đảm) và không được coi là sự chứng thực cho quan điểm của Gate hoặc là lời khuyên về tài chính hoặc chuyên môn. Xem Tuyên bố từ chối trách nhiệm để biết chi tiết.
10 thích
Phần thưởng
10
4
Đăng lại
Chia sẻ
Bình luận
0/400
ChainPoet
· 20giờ trước
bán lẻ không còn đường sống
Xem bản gốcTrả lời0
CoinBasedThinking
· 20giờ trước
Các nhà đầu tư lớn chỉ yêu thích cổ phiếu blue-chip.
Bitcoin ETF tái cấu trúc hệ sinh thái thị trường: mùa alts có thể trở thành lịch sử
Bitcoin ETF tái cấu trúc hệ sinh thái thị trường tiền điện tử: mùa "alts truyền thống" có thể sẽ biến mất
Sự xuất hiện của quỹ giao dịch trao đổi Bitcoin (ETFs) có thể đang thay đổi về cơ bản khái niệm "mùa altcoin" đã tồn tại lâu dài trong thị trường tiền điện tử.
Trong nhiều năm qua, thị trường tiền điện tử đã tuân theo một mô hình luân chuyển vốn có thể dự đoán được. Giá Bitcoin tăng thu hút sự chú ý của chính thống và dòng vốn, sau đó vốn chuyển sang alts. Vốn đầu cơ đổ vào các tài sản có vốn hóa nhỏ, đẩy cao giá trị của chúng, và các nhà giao dịch phấn khích gọi đó là "mùa alts".
Tuy nhiên, chu kỳ từng được coi là hiển nhiên này đang cho thấy dấu hiệu sụp đổ cấu trúc.
Vào năm 2024, Bitcoin ETF giao ngay đã thu hút dòng vốn kỷ lục 129 tỷ USD. Điều này cung cấp cho các nhà đầu tư cá nhân và tổ chức một kênh đầu tư Bitcoin chưa từng có, nhưng cũng tạo ra một khoảng trống tài chính, hút dòng vốn vốn có thể chảy vào các tài sản đầu cơ. Các nhà đầu tư tổ chức hiện có thể tham gia vào việc đầu tư mã hóa một cách an toàn và được quản lý, mà không phải chịu rủi ro cao của thị trường altcoin. Nhiều nhà đầu tư cá nhân cũng phát hiện rằng ETF hấp dẫn hơn so với việc tìm kiếm token tăng giá tiếp theo.
Sự chuyển đổi này đang diễn ra trong thời gian thực, nếu vốn tiếp tục bị khóa trong các sản phẩm cấu trúc, alts sẽ phải đối mặt với tình trạng giảm tính thanh khoản của thị trường và sự giảm tương quan.
Sự nổi lên của đầu tư mã hóa có cấu trúc
Bitcoin ETF cung cấp cho các nhà đầu tư tìm kiếm tài sản rủi ro cao và vốn hóa thấp một sự lựa chọn khác. Các nhà đầu tư hiện có thể đạt được đòn bẩy, tính thanh khoản và sự minh bạch trong quản lý thông qua các sản phẩm cấu trúc. Các nhà đầu tư bán lẻ từng thúc đẩy sự đầu cơ vào alts giờ đây có thể đầu tư trực tiếp vào Bitcoin và Ethereum ETF. Những công cụ này đã xóa bỏ những lo ngại về việc tự bảo quản, giảm thiểu rủi ro đối tác và phù hợp với khuôn khổ đầu tư truyền thống.
Các nhà đầu tư tổ chức có xu hướng tránh rủi ro từ alts. Trước đây, các quỹ phòng hộ và nền tảng giao dịch chuyên nghiệp đã theo đuổi lợi nhuận cao từ các alts có tính thanh khoản thấp, giờ đây họ có thể triển khai đòn bẩy thông qua các sản phẩm phái sinh, hoặc có được sự tiếp xúc trên các kênh tài chính truyền thống thông qua ETF.
Với khả năng phòng ngừa thông qua hợp đồng quyền chọn và hợp đồng tương lai ngày càng tăng, động cơ đầu cơ vào các altcoin có tính thanh khoản thấp và khối lượng giao dịch thấp đã giảm đi đáng kể. Lượng tiền kỷ lục 2,4 tỷ USD rút ra trong tháng 2 và cơ hội chênh lệch giá do ETF hoàn trả đã củng cố thêm xu hướng này, thúc đẩy thị trường tiền điện tử bước vào một giai đoạn kỷ luật chưa từng có.
Sự chuyển mình trong chiến lược đầu tư mạo hiểm
Công ty đầu tư mạo hiểm (VC) luôn là những người ủng hộ quan trọng trong mùa altcoin, cung cấp thanh khoản cho các dự án mới nổi và xây dựng câu chuyện lớn cho các token mới. Tuy nhiên, khi đòn bẩy trở nên dễ dàng để có được, hiệu quả vốn trở thành ưu tiên hàng đầu, VC đang đánh giá lại chiến lược của mình.
Trong lĩnh vực mã hóa, tỷ lệ tăng trưởng lịch sử của Bitcoin đã trở thành tiêu chuẩn cho lợi tức kỳ vọng. Trong mười năm qua, tỷ lệ tăng trưởng hàng năm kép (CAGR) của Bitcoin trung bình là 77%, vượt xa các tài sản truyền thống như vàng (8%) và chỉ số S&P 500 (11%). Ngay cả trong thị trường bò và gấu trong năm năm qua, CAGR của Bitcoin vẫn giữ ở mức 67%.
Dựa trên điều này, nếu các nhà đầu tư mạo hiểm triển khai vốn vào Bitcoin hoặc các doanh nghiệp liên quan với tỷ lệ tăng trưởng này, tỷ lệ hoàn vốn đầu tư tổng cộng trong vòng năm năm sẽ khoảng 1.199%, có nghĩa là khoản đầu tư sẽ tăng gần 12 lần.
Mặc dù Bitcoin vẫn đang biến động, nhưng hiệu suất xuất sắc lâu dài của nó khiến nó trở thành tiêu chuẩn cơ bản để đánh giá lợi nhuận điều chỉnh rủi ro trong lĩnh vực mã hóa. Khi các cơ hội chênh lệch giá tăng lên và rủi ro giảm xuống, VC có thể chọn hướng đầu tư an toàn hơn.
Năm 2024, số lượng giao dịch VC đã giảm 46%, mặc dù tổng khoản đầu tư đã hồi phục trong quý IV. Điều này đánh dấu sự chuyển mình sang các dự án có giá trị cao hơn và chọn lọc hơn, thay vì đầu tư vào các quỹ đầu cơ rộng rãi.
Các công ty khởi nghiệp mã hóa được điều khiển bởi Web3 và AI vẫn nhận được sự chú ý, nhưng thời đại cung cấp vốn không phân biệt cho mỗi token có whitepaper có thể đã kết thúc. Nếu vốn đầu tư mạo hiểm tiếp tục chuyển hướng sang đầu tư cấu trúc thông qua ETF, thay vì đầu tư trực tiếp vào các công ty khởi nghiệp có rủi ro cao, các dự án altcoin mới có thể phải đối mặt với những hậu quả nghiêm trọng.
Cung vượt quá cầu và thực tế thị trường mới
Cấu trúc thị trường đã thay đổi đáng kể. Sự cạnh tranh về sự chú ý của các altcoin gây ra vấn đề bão hòa nghiêm trọng. Dữ liệu cho thấy, hiện có hơn 40 triệu loại token trên thị trường. Trung bình có 1,2 triệu loại token mới được ra mắt mỗi tháng vào năm 2024, và từ đầu năm 2025 đã có hơn 5 triệu loại token được tạo ra.
Với việc các tổ chức có xu hướng đầu tư có cấu trúc và sự thiếu hụt nhu cầu đầu cơ từ các nhà đầu tư nhỏ lẻ, tính thanh khoản không còn chảy vào alts như trước đây. Điều này tiết lộ một sự thật nghiêm trọng: hầu hết các alts sẽ khó tồn tại.
Trong thời đại vốn được khóa trong ETF và hợp đồng vĩnh viễn thay vì tự do chảy vào tài sản đầu cơ, chiến lược truyền thống chờ đợi sự suy yếu của vị thế thống trị của Bitcoin trước khi chuyển sang alts có thể không còn phù hợp.
Thị trường tiền điện tử đã không còn như xưa. Thời kỳ dễ dàng và định kỳ tăng giá của alts có thể sẽ bị thay thế bởi một hệ sinh thái mà hướng dòng vốn được xác định bởi hiệu quả vốn, sản phẩm tài chính có cấu trúc và tính minh bạch trong quản lý. ETF đang thay đổi cách mọi người đầu tư vào Bitcoin và thay đổi căn bản sự phân phối tính thanh khoản trên toàn thị trường.
Đối với những nhà đầu tư quen với việc mỗi lần Bitcoin tăng giá thì sẽ có sự bùng nổ của alts, có lẽ bây giờ là lúc để suy nghĩ lại chiến lược. Khi thị trường trở nên trưởng thành, có thể các quy tắc đã thay đổi một cách căn bản.