Ethereum đối mặt với nhiều thách thức, nhưng triển vọng dài hạn vẫn khả quan

Cập nhật Cancun/Deneb sắp tới của Ethereum dự kiến sẽ giảm chi phí không gian khối cho các nhà điều hành Rollup, điều này có thể gây ảnh hưởng tiêu cực đến doanh thu của Ethereum trong ngắn hạn. Khi các dự án Rollup được xây dựng trên Ethereum đạt được khả năng tương tác mạnh mẽ hơn với các chuỗi thanh toán và khả năng truy cập dữ liệu có hiệu suất cao và chi phí thấp khác, hiệu suất của ETH có thể bị ảnh hưởng.

Về lâu dài, nếu lý thuyết mô-đun hóa blockchain được xác minh, thì nguồn thu phí mạng chính của các blockchain lớp một như Ethereum và Celestia sẽ là các nhà cung cấp dịch vụ Rollup lớp hai, chứ không phải là người dùng cuối. Với điều này trong tâm trí, cùng với việc các blockchain lớp hai ngày càng áp dụng trừu tượng hóa tài khoản, những cá nhân chính sẽ nắm giữ Ethereum để trả phí không gian khối trong tương lai dự kiến sẽ là các nhà vận hành Rollup, chứ không phải là người dùng cuối.

Kể từ đầu năm 2023, hoạt động giao dịch trên Layer 2 của Ethereum đã tăng gấp hơn hai lần. Trong Layer 2, tỷ lệ tổng giá trị bị khóa của Optimism và Arbitrum đã giảm nhiều nhất, trong khi Base và zkSyncEra có sự tăng trưởng lớn nhất. Đáng chú ý, Base do Coinbase phát hành đã nhanh chóng tăng lên về mức độ chấp nhận và sự phổ biến.

Sự thay đổi chính trong quá trình nâng cấp Cancun/Deneb là EIP 4844, nó sẽ tạo ra không gian khối chuyên dụng cho giao dịch Rollup, dự kiến sẽ giảm hơn 10 lần chi phí không gian khối mà Rollup phải trả cho Ethereum. Điều này có thể làm giảm doanh thu phí của Ethereum trong ngắn hạn. Hơn nữa, do công nghệ Rollup vẫn gặp thách thức về khả năng mở rộng, phi tập trung và khả năng tương tác, doanh thu của Ethereum có thể tiếp tục chủ yếu đến từ những người dùng cuối giao dịch trực tiếp trên Ethereum, thay vì Layer 2.

Trong dài hạn, khi các ứng dụng và dịch vụ dựa trên blockchain được áp dụng rộng rãi, doanh thu của Ethereum có thể tăng lên, tỷ lệ sử dụng Layer 2 có thể gấp 10 lần hoặc thậm chí cao hơn so với Ethereum. Chi phí Layer 2 thấp hơn có thể mang lại các trường hợp sử dụng mới cho các ứng dụng blockchain trong nhiều ngành công nghiệp như trò chơi, mạng xã hội, giải trí, thể thao, v.v. Điều này dự kiến sẽ tăng tổng nhu cầu về không gian khối của Ethereum, từ đó làm tăng tổng doanh thu của Ethereum.

Mặc dù phải đối mặt với sự cạnh tranh từ các chuỗi công khai như Celestia chuyên hỗ trợ các hoạt động Rollup, nhưng lợi thế của Ethereum như một chuỗi công khai đa dụng phi tập trung và an toàn nhất có thể tiếp tục thu hút người dùng mới. Các nhà phát triển cốt lõi của Ethereum đang nỗ lực để cải thiện khả năng sẵn có dữ liệu thông qua nâng cấp Cancun/Deneb.

Sự phát triển của các công nghệ mới như trừu tượng tài khoản và tái thế chấp sẽ ảnh hưởng đến giá trị dài hạn của Ethereum. Trừu tượng tài khoản gốc trên Layer 2 sẽ cải thiện trải nghiệm người dùng, trong khi các giao thức tái thế chấp như EigenLayer có thể làm tăng nhu cầu đối với ETH.

Tổng thể mà nói, mặc dù Ethereum đang đối mặt với một số thách thức trong ngắn hạn, nhưng về lâu dài, với sự phát triển của công nghệ Layer 2 và sự nâng cao chức năng của chính Ethereum, vị thế của nó như một nền tảng blockchain hàng đầu có khả năng được củng cố. Các nhà đầu tư cần cân nhắc giữa rủi ro ngắn hạn và tiềm năng dài hạn, theo dõi chặt chẽ sự phát triển công nghệ và biến động của thị trường.