Cung ứng USDC và định giá Circle: Phân tích logic cơ bản của vốn hóa thị trường 58 tỷ đô la
Circle gần đây đã thành công niêm yết trên thị trường công khai, điều này nhấn mạnh nhu cầu mạnh mẽ của các tổ chức đối với cơ sở hạ tầng tiền điện tử được quản lý. Tuy nhiên, tính bền vững của định giá của nó phụ thuộc vào khả năng mở rộng của động cơ doanh thu cốt lõi, điều này có liên quan chặt chẽ đến tổng cung của USDC.
Bài viết này nhằm phân tích cấu trúc định giá của Circle từ góc độ dữ liệu. Hơn 95% doanh thu của Circle đến từ các hoạt động liên quan đến USDC, khiến nó nhạy cảm cao với lãi suất ngắn hạn và lưu thông USDC. Chúng tôi sẽ trước tiên thực hiện phân tích cấu trúc đường cung USDC, phân tích sự thay đổi độ tập trung cấp chuỗi, tính thanh khoản vốn tương đối và các điểm uốn trong môi trường thị trường cụ thể, để xác định các yếu tố chính thúc đẩy hoạt động đúc tiền.
Tiếp theo, chúng tôi giới thiệu một mô hình tự hồi quy được hiệu chỉnh lại, mô hình này có thể dự đoán khối lượng cung cấp hàng tuần, với độ sai lệch khoảng ±1.5%, và chuyển đổi trực tiếp sự mở rộng theo từng giai đoạn thành độ nhạy EBITDA.
Cuối cùng, chúng tôi sẽ trình bày cách sử dụng chỉ số cung này như một tín hiệu giao dịch có thể thực hiện theo thời gian thực, cung cấp cho những người tham gia thị trường tham khảo động cơ cơ bản của Circle theo thời gian thực.
Phân tích cấu trúc định giá Circle
Dựa trên vốn hóa thị trường 58,2 tỷ USD, tỷ lệ P/E của Circle đã vượt qua gần 8 lần của một gã khổng lồ thanh toán nào đó. Việc các tổ chức đầu tư nổi tiếng, bao gồm một số tổ chức đầu tư, kiên định đầu tư cho thấy các nhà đầu tư không chỉ đang định giá cho các yếu tố cơ bản hiện tại mà còn đang đặt cược vào tiềm năng phổ biến rộng rãi trong tương lai.
Để duy trì định giá hiện tại, Circle phải tiếp tục thể hiện một quỹ đạo tăng trưởng lợi nhuận mạnh mẽ. Dữ liệu lịch sử cho thấy, hơn 95% doanh thu của Circle đến từ các tài sản dự trữ tiền tệ của stablecoin của mình ( như tiền mặt ngân hàng, trái phiếu chính phủ Mỹ ngắn hạn và lãi suất cũng như cổ tức phát sinh từ quỹ dự trữ Circle ) do một công ty quản lý tài sản quản lý. Do đó, doanh thu của nó rất nhạy cảm với lãi suất ngắn hạn và lưu thông của USDC.
Phân tích độ nhạy EBITDA
Trong đó:
Tỷ lệ lợi nhuận ròng ( NIM ): Thu nhập lãi từ tài sản sinh lợi ( như trái phiếu chính phủ Mỹ ).
Phí dựa trên lưu lượng cung ứng: Phí phát sinh từ việc đúc và đổi lại USDC.
Khi kỳ vọng giảm lãi suất tăng lên, lợi suất lãi ròng sẽ bị siết chặt, thị trường đang định giá cho một sự chuyển đổi, tức là tốc độ tăng trưởng doanh thu dựa trên khối lượng giao dịch sẽ vượt qua ảnh hưởng của việc siết chặt lãi suất.
Sự tăng trưởng này phụ thuộc vào việc USDC được áp dụng như một mạng lưới thanh toán toàn cầu, khả năng thu phí của nó sẽ mở rộng cùng với tốc độ sử dụng, dòng tiền xuyên biên giới và sự tích hợp hệ sinh thái. Do đó, việc nghiên cứu động thái cung cấp của USDC là vô cùng quan trọng. Đây không chỉ là chỉ số hàng đầu cho dòng thu nhập tương lai của Circle mà còn là điểm neo chính cho định giá của nó, cung cấp cái nhìn thời gian thực cho sự phát triển mô hình kinh doanh của nó.
Phân tích động thái cung cấp stablecoin
Hiện tại, tổng nguồn cung của stablecoin đã tăng lên 251 tỷ USD, đạt mức cao kỷ lục, tăng 34% so với đỉnh điểm của chu kỳ trước vào năm 2021 là 187 tỷ USD. Sự tăng trưởng này phản ánh dòng vốn đầu tư đáng kể và sự phục hồi niềm tin vào hệ sinh thái tiền điện tử.
Hiện tại, USDT và USDC chiếm hơn 86% tổng cung của stablecoin. Trong đó, USDT dẫn đầu với thị phần 62,1%, còn USDC theo sát với 24,2%. Hai loại stablecoin này đóng vai trò cơ bản trong các hệ sinh thái khác nhau, đặc biệt là USDC, có lộ trình phát triển cung cấp cho chúng ta một góc nhìn minh bạch hơn về nhu cầu có định hướng quản lý và cấp độ tổ chức.
Để hiểu sự thể hiện của nguồn cung trong chu kỳ thị trường, chúng ta bắt đầu từ một công thức lưu chuyển nguồn cung đơn giản:
ΔSt = Mt - Rt
Trong đó:
ΔSt：Thay đổi ròng của tổng cung ổn định tiền tệ
Mt：Số lượng đúc ( tiền pháp định → stablecoin )
Rt：Số lượng hoàn trả ( stablecoin → Tiền pháp định )
Động thái này tiết lộ logic cốt lõi của nguồn cung stablecoin:
Mở rộng: Khi lượng đúc vượt quá lượng đổi, nguồn cung tăng lên.
Thu hẹp: Khi lượng thanh lý vượt quá lượng phát hành, nguồn cung giảm.
Bằng cách quan sát lịch sử của USDC từ góc độ mở rộng và thu hẹp, chúng ta có thể thấy sự thay đổi cung ứng của nó có liên quan chặt chẽ đến các điểm chuyển giao quan trọng trong dòng thời gian tổng thể của ngành công nghiệp tiền điện tử.
Tăng tốc mở rộng(2025 và sau đó)
Với việc Circle niêm yết, tổng cung lưu thông của USDC hiện đã đạt mức cao kỷ lục 61,2 tỷ USD. Quy mô này thể hiện quá trình USDC từ một stablecoin giao dịch đơn giản, dần dần phát triển thành một nguyên ngữ tài chính cốt lõi được công nhận. Kể từ năm 2021:
Khối lượng giao dịch trung bình hàng ngày tăng 406%, từ 7.77 tỷ USD vọt lên 31.52 tỷ USD.
Người dùng hoạt động hàng ngày đã tăng trưởng nhanh chóng với tỷ lệ tăng trưởng hàng năm 142,92% từ năm 2020, phản ánh sự phổ biến nhanh chóng của nó trong các hệ sinh thái lớn.
Sự tăng trưởng của USDC chủ yếu được thúc đẩy bởi ba lực lượng sau đây:
Sự phục hưng của DeFi: Sự quan tâm và mức độ tham gia của nhóm người dùng gốc crypto đã tăng trở lại.
Sự chấp nhận của tài chính truyền thống ( TradFi ): Dần dần được chấp nhận rộng rãi hơn bởi đối tượng tài chính truyền thống trong lĩnh vực thanh toán, quản lý tiền mặt và phân bổ vốn.
Hợp tác chiến lược với một nền tảng giao dịch: Thông qua việc hợp tác với một trong những nhóm người dùng tiền điện tử lớn nhất toàn cầu, USDC đã đạt được lợi thế phân phối vô song trong hệ sinh thái bán lẻ, tổ chức và trên chuỗi.
Hiệu quả vốn tiết lộ giá trị thực
Chỉ nhìn vào nguồn cung không đủ để phản ánh giá trị thực của stablecoin. Quan trọng hơn, giá trị thực của stablecoin nằm ở hiệu quả lưu thông của vốn.
Trên một nền tảng giao dịch, USDT chiếm ưu thế với nguồn cung 18,9 tỷ USD, trong khi nguồn cung của USDC chỉ là 5,81 tỷ USD, khoảng một phần ba của USDT.
Tuy nhiên, về khối lượng giao dịch, khoảng cách gần như biến mất. Trong 30 ngày qua, khối lượng giao dịch của USDT đạt 44,8 tỷ USD, trong khi USDC đạt 38,7 tỷ USD, chỉ thua kém 13,6%.
Bằng cách tính toán tốc độ vốn ( tức là khối lượng giao dịch trong 30 ngày chia cho nguồn cung lưu thông ), chúng ta có thể định lượng hiệu quả vốn:
Tốc độ tiền = Khối lượng giao dịch 30 ngày / Nguồn cung lưu hành
Ứng dụng cho USDT và USDC:
USDT tốc độ vốn = 2.37
Tốc độ vốn USDC = 6.66
Kết quả cho thấy, tốc độ lưu chuyển của USDC gấp 2,81 lần USDT, tức là mỗi đô la USDC được giao dịch gần gấp ba lần so với USDT. Điều này có nghĩa là dòng tiền của USDC nhanh hơn, hiệu quả hơn, thể hiện giá trị trên chuỗi sâu hơn.
Tăng trưởng chuỗi: Mở rộng đến Alt-VM và Layer 2
Sự gia tăng cung cấp USDC đã dần chuyển từ tập trung vào Ethereum sang hệ sinh thái rộng lớn hơn, bao gồm Solana, Layer 2 của Ethereum và các chuỗi Alt-VM mới nổi.
Dữ liệu cho thấy, nguồn cung USDC đang ngày càng phân bổ trong một hệ sinh thái đa dạng, phù hợp với tính thanh khoản, nhu cầu thanh toán và sự mở rộng tiện ích trên chuỗi trong các lĩnh vực phát triển nhanh nhất.
https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-40188767079338843a854fe9e8e2d204.webp(
Vị thế ngược của Arbitrum)
Vào tháng 9 năm 2024, USDC đã âm thầm vượt qua USDT trên Arbitrum, trở thành đồng tiền ổn định dẫn đầu. Vào thời kỳ đỉnh cao, tỷ lệ cung cấp giữa USDT và USDC là 2.03(, tức là lượng cung của Tether gấp hơn hai lần USDC ). Hiện nay, tỷ lệ này đã giảm xuống còn 0.2.
Sự đảo ngược này chủ yếu nhờ vào sự tăng trưởng bùng nổ của một DEX nào đó, tổng giá trị tài sản khóa (TVL) từ 600 triệu USD trong quý 4 năm 2024 đã tăng vọt lên 2,5 tỷ USD vào cuối quý 1 năm 2025, với mức tăng lên tới 417%. Đến thời điểm hiện tại, khoản tiền gửi cầu nối của DEX này đã lập kỷ lục lịch sử 3,62 tỷ USD, tăng 601% so với cơ sở quý 4.
Sự thay đổi này phản ánh sự phù hợp cấu trúc độc đáo giữa hệ sinh thái cốt lõi của Arbitrum và sự tích hợp mở rộng của nó, tạo điều kiện cho xu hướng thống trị của stablecoin.
Mô hình định lượng đường cong cung cấp USDC: Bắt kịp động thái cung cấp stablecoin
Với tầm quan trọng của động thái cung cấp USDC, chúng tôi đã xây dựng một mô hình tự hồi quy (AR ) để dự đoán tổng cung USDC. Chúng tôi chọn mô hình AR vì sự đơn giản, minh bạch và hiệu suất tốt của nó trong mô hình tăng trưởng tuyến tính cục bộ của đường cung cấp USDC.
Mô hình được hiệu chỉnh lại sau mỗi 90 ngày để nắm bắt những xu hướng thị trường mới nhất, đồng thời đảm bảo số lượng mẫu dùng cho hồi quy và tính toán ma trận đủ vững chắc. Mỗi chu kỳ dự đoán có một mô hình riêng, được đào tạo dựa trên cửa sổ trượt 90 ngày với (7 mô hình hồi quy độc lập, mỗi mô hình có một tập hợp các hệ số beta độc đáo ). Mô hình sử dụng trung bình động (1 ngày, 3 ngày, 7 ngày, 14 ngày và 30 ngày ) làm biến đặc trưng, dự đoán giá trị trung bình cung cấp USDC trong n ngày tiếp theo, với n nằm trong khoảng từ 1 đến 7. Hằng số hồi quy được đặt bằng 0 để đảm bảo mô hình hoàn toàn phụ thuộc vào tín hiệu.
Phương pháp này rất hiệu quả trong việc dự đoán sự thay đổi hướng cung trong ngắn hạn. Kể từ năm 2022, tổng cung USDC trung bình trong 7 ngày được mô hình dự đoán có 80% xác suất nằm trong phạm vi ±1,5% của kết quả dự đoán.
Kết luận
Việc niêm yết của Circle đánh dấu một bước ngoặt quan trọng trong ngành công nghiệp tiền điện tử. Đây không chỉ là một cuộc huy động vốn, mà còn chỉ ra nhu cầu chưa được đáp ứng trước đó của thị trường đối với stablecoin trên thị trường công khai. Hiệu suất của nó đã làm nổi bật sự quan tâm sâu sắc của các nhà đầu tư đối với cơ sở hạ tầng đô la kỹ thuật số tuân thủ quy định, củng cố thêm vị thế của Circle như là đại diện công khai rõ ràng nhất cho loại tài sản mới nổi này.
Hiện tại, định giá của Circle đã đạt 58,2 tỷ USD, trở thành cổng vào lĩnh vực thanh khoản kỹ thuật số được quản lý cho các tổ chức, trong khi USDC nằm ở trung tâm của hệ sinh thái này. Khi USDC ngày càng được tích hợp sâu hơn vào hệ sinh thái DeFi đang mở rộng và hệ thống tài chính truyền thống, vai trò của nó đang diễn ra sự chuyển biến. Nó không còn chỉ là phản ánh tỷ lệ áp dụng mà đã trở thành một bảng chỉ báo thanh khoản toàn cầu theo thời gian thực, có khả năng phản ánh dòng vốn, tâm lý rủi ro và vị thế thị trường. Cho đến nay, cách duy nhất để đặt cược vào sự tăng trưởng này là giao dịch cổ phiếu của Circle, nhưng các yếu tố độc đáo của cổ phiếu thường che khuất các động lực cơ bản.
Xem bản gốc
Trang này có thể chứa nội dung của bên thứ ba, được cung cấp chỉ nhằm mục đích thông tin (không phải là tuyên bố/bảo đảm) và không được coi là sự chứng thực cho quan điểm của Gate hoặc là lời khuyên về tài chính hoặc chuyên môn. Xem Tuyên bố từ chối trách nhiệm để biết chi tiết.
Phân tích cung USDC: Giải mã logic cốt lõi của Circle với vốn hóa thị trường 58 tỷ USD
Cung ứng USDC và định giá Circle: Phân tích logic cơ bản của vốn hóa thị trường 58 tỷ đô la
Circle gần đây đã thành công niêm yết trên thị trường công khai, điều này nhấn mạnh nhu cầu mạnh mẽ của các tổ chức đối với cơ sở hạ tầng tiền điện tử được quản lý. Tuy nhiên, tính bền vững của định giá của nó phụ thuộc vào khả năng mở rộng của động cơ doanh thu cốt lõi, điều này có liên quan chặt chẽ đến tổng cung của USDC.
Bài viết này nhằm phân tích cấu trúc định giá của Circle từ góc độ dữ liệu. Hơn 95% doanh thu của Circle đến từ các hoạt động liên quan đến USDC, khiến nó nhạy cảm cao với lãi suất ngắn hạn và lưu thông USDC. Chúng tôi sẽ trước tiên thực hiện phân tích cấu trúc đường cung USDC, phân tích sự thay đổi độ tập trung cấp chuỗi, tính thanh khoản vốn tương đối và các điểm uốn trong môi trường thị trường cụ thể, để xác định các yếu tố chính thúc đẩy hoạt động đúc tiền.
Tiếp theo, chúng tôi giới thiệu một mô hình tự hồi quy được hiệu chỉnh lại, mô hình này có thể dự đoán khối lượng cung cấp hàng tuần, với độ sai lệch khoảng ±1.5%, và chuyển đổi trực tiếp sự mở rộng theo từng giai đoạn thành độ nhạy EBITDA.
Cuối cùng, chúng tôi sẽ trình bày cách sử dụng chỉ số cung này như một tín hiệu giao dịch có thể thực hiện theo thời gian thực, cung cấp cho những người tham gia thị trường tham khảo động cơ cơ bản của Circle theo thời gian thực.
Phân tích cấu trúc định giá Circle
Dựa trên vốn hóa thị trường 58,2 tỷ USD, tỷ lệ P/E của Circle đã vượt qua gần 8 lần của một gã khổng lồ thanh toán nào đó. Việc các tổ chức đầu tư nổi tiếng, bao gồm một số tổ chức đầu tư, kiên định đầu tư cho thấy các nhà đầu tư không chỉ đang định giá cho các yếu tố cơ bản hiện tại mà còn đang đặt cược vào tiềm năng phổ biến rộng rãi trong tương lai.
Để duy trì định giá hiện tại, Circle phải tiếp tục thể hiện một quỹ đạo tăng trưởng lợi nhuận mạnh mẽ. Dữ liệu lịch sử cho thấy, hơn 95% doanh thu của Circle đến từ các tài sản dự trữ tiền tệ của stablecoin của mình ( như tiền mặt ngân hàng, trái phiếu chính phủ Mỹ ngắn hạn và lãi suất cũng như cổ tức phát sinh từ quỹ dự trữ Circle ) do một công ty quản lý tài sản quản lý. Do đó, doanh thu của nó rất nhạy cảm với lãi suất ngắn hạn và lưu thông của USDC.
Phân tích độ nhạy EBITDA
Trong đó:
Khi kỳ vọng giảm lãi suất tăng lên, lợi suất lãi ròng sẽ bị siết chặt, thị trường đang định giá cho một sự chuyển đổi, tức là tốc độ tăng trưởng doanh thu dựa trên khối lượng giao dịch sẽ vượt qua ảnh hưởng của việc siết chặt lãi suất.
Sự tăng trưởng này phụ thuộc vào việc USDC được áp dụng như một mạng lưới thanh toán toàn cầu, khả năng thu phí của nó sẽ mở rộng cùng với tốc độ sử dụng, dòng tiền xuyên biên giới và sự tích hợp hệ sinh thái. Do đó, việc nghiên cứu động thái cung cấp của USDC là vô cùng quan trọng. Đây không chỉ là chỉ số hàng đầu cho dòng thu nhập tương lai của Circle mà còn là điểm neo chính cho định giá của nó, cung cấp cái nhìn thời gian thực cho sự phát triển mô hình kinh doanh của nó.
Phân tích động thái cung cấp stablecoin
Hiện tại, tổng nguồn cung của stablecoin đã tăng lên 251 tỷ USD, đạt mức cao kỷ lục, tăng 34% so với đỉnh điểm của chu kỳ trước vào năm 2021 là 187 tỷ USD. Sự tăng trưởng này phản ánh dòng vốn đầu tư đáng kể và sự phục hồi niềm tin vào hệ sinh thái tiền điện tử.
Hiện tại, USDT và USDC chiếm hơn 86% tổng cung của stablecoin. Trong đó, USDT dẫn đầu với thị phần 62,1%, còn USDC theo sát với 24,2%. Hai loại stablecoin này đóng vai trò cơ bản trong các hệ sinh thái khác nhau, đặc biệt là USDC, có lộ trình phát triển cung cấp cho chúng ta một góc nhìn minh bạch hơn về nhu cầu có định hướng quản lý và cấp độ tổ chức.
Để hiểu sự thể hiện của nguồn cung trong chu kỳ thị trường, chúng ta bắt đầu từ một công thức lưu chuyển nguồn cung đơn giản:
ΔSt = Mt - Rt
Trong đó:
ΔSt：Thay đổi ròng của tổng cung ổn định tiền tệ Mt：Số lượng đúc ( tiền pháp định → stablecoin ) Rt：Số lượng hoàn trả ( stablecoin → Tiền pháp định )
Động thái này tiết lộ logic cốt lõi của nguồn cung stablecoin:
Mở rộng: Khi lượng đúc vượt quá lượng đổi, nguồn cung tăng lên. Thu hẹp: Khi lượng thanh lý vượt quá lượng phát hành, nguồn cung giảm.
Bằng cách quan sát lịch sử của USDC từ góc độ mở rộng và thu hẹp, chúng ta có thể thấy sự thay đổi cung ứng của nó có liên quan chặt chẽ đến các điểm chuyển giao quan trọng trong dòng thời gian tổng thể của ngành công nghiệp tiền điện tử.
Tăng tốc mở rộng(2025 và sau đó)
Với việc Circle niêm yết, tổng cung lưu thông của USDC hiện đã đạt mức cao kỷ lục 61,2 tỷ USD. Quy mô này thể hiện quá trình USDC từ một stablecoin giao dịch đơn giản, dần dần phát triển thành một nguyên ngữ tài chính cốt lõi được công nhận. Kể từ năm 2021:
Sự tăng trưởng của USDC chủ yếu được thúc đẩy bởi ba lực lượng sau đây:
Hiệu quả vốn tiết lộ giá trị thực
Chỉ nhìn vào nguồn cung không đủ để phản ánh giá trị thực của stablecoin. Quan trọng hơn, giá trị thực của stablecoin nằm ở hiệu quả lưu thông của vốn.
Trên một nền tảng giao dịch, USDT chiếm ưu thế với nguồn cung 18,9 tỷ USD, trong khi nguồn cung của USDC chỉ là 5,81 tỷ USD, khoảng một phần ba của USDT.
Tuy nhiên, về khối lượng giao dịch, khoảng cách gần như biến mất. Trong 30 ngày qua, khối lượng giao dịch của USDT đạt 44,8 tỷ USD, trong khi USDC đạt 38,7 tỷ USD, chỉ thua kém 13,6%.
Bằng cách tính toán tốc độ vốn ( tức là khối lượng giao dịch trong 30 ngày chia cho nguồn cung lưu thông ), chúng ta có thể định lượng hiệu quả vốn:
Tốc độ tiền = Khối lượng giao dịch 30 ngày / Nguồn cung lưu hành
Ứng dụng cho USDT và USDC:
USDT tốc độ vốn = 2.37 Tốc độ vốn USDC = 6.66
Kết quả cho thấy, tốc độ lưu chuyển của USDC gấp 2,81 lần USDT, tức là mỗi đô la USDC được giao dịch gần gấp ba lần so với USDT. Điều này có nghĩa là dòng tiền của USDC nhanh hơn, hiệu quả hơn, thể hiện giá trị trên chuỗi sâu hơn.
Tăng trưởng chuỗi: Mở rộng đến Alt-VM và Layer 2
Sự gia tăng cung cấp USDC đã dần chuyển từ tập trung vào Ethereum sang hệ sinh thái rộng lớn hơn, bao gồm Solana, Layer 2 của Ethereum và các chuỗi Alt-VM mới nổi.
Dữ liệu cho thấy, nguồn cung USDC đang ngày càng phân bổ trong một hệ sinh thái đa dạng, phù hợp với tính thanh khoản, nhu cầu thanh toán và sự mở rộng tiện ích trên chuỗi trong các lĩnh vực phát triển nhanh nhất.
https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-40188767079338843a854fe9e8e2d204.webp(
Vị thế ngược của Arbitrum)
Vào tháng 9 năm 2024, USDC đã âm thầm vượt qua USDT trên Arbitrum, trở thành đồng tiền ổn định dẫn đầu. Vào thời kỳ đỉnh cao, tỷ lệ cung cấp giữa USDT và USDC là 2.03(, tức là lượng cung của Tether gấp hơn hai lần USDC ). Hiện nay, tỷ lệ này đã giảm xuống còn 0.2.
Sự đảo ngược này chủ yếu nhờ vào sự tăng trưởng bùng nổ của một DEX nào đó, tổng giá trị tài sản khóa (TVL) từ 600 triệu USD trong quý 4 năm 2024 đã tăng vọt lên 2,5 tỷ USD vào cuối quý 1 năm 2025, với mức tăng lên tới 417%. Đến thời điểm hiện tại, khoản tiền gửi cầu nối của DEX này đã lập kỷ lục lịch sử 3,62 tỷ USD, tăng 601% so với cơ sở quý 4.
Sự thay đổi này phản ánh sự phù hợp cấu trúc độc đáo giữa hệ sinh thái cốt lõi của Arbitrum và sự tích hợp mở rộng của nó, tạo điều kiện cho xu hướng thống trị của stablecoin.
Mô hình định lượng đường cong cung cấp USDC: Bắt kịp động thái cung cấp stablecoin
Với tầm quan trọng của động thái cung cấp USDC, chúng tôi đã xây dựng một mô hình tự hồi quy (AR ) để dự đoán tổng cung USDC. Chúng tôi chọn mô hình AR vì sự đơn giản, minh bạch và hiệu suất tốt của nó trong mô hình tăng trưởng tuyến tính cục bộ của đường cung cấp USDC.
Mô hình được hiệu chỉnh lại sau mỗi 90 ngày để nắm bắt những xu hướng thị trường mới nhất, đồng thời đảm bảo số lượng mẫu dùng cho hồi quy và tính toán ma trận đủ vững chắc. Mỗi chu kỳ dự đoán có một mô hình riêng, được đào tạo dựa trên cửa sổ trượt 90 ngày với (7 mô hình hồi quy độc lập, mỗi mô hình có một tập hợp các hệ số beta độc đáo ). Mô hình sử dụng trung bình động (1 ngày, 3 ngày, 7 ngày, 14 ngày và 30 ngày ) làm biến đặc trưng, dự đoán giá trị trung bình cung cấp USDC trong n ngày tiếp theo, với n nằm trong khoảng từ 1 đến 7. Hằng số hồi quy được đặt bằng 0 để đảm bảo mô hình hoàn toàn phụ thuộc vào tín hiệu.
Phương pháp này rất hiệu quả trong việc dự đoán sự thay đổi hướng cung trong ngắn hạn. Kể từ năm 2022, tổng cung USDC trung bình trong 7 ngày được mô hình dự đoán có 80% xác suất nằm trong phạm vi ±1,5% của kết quả dự đoán.
Kết luận
Việc niêm yết của Circle đánh dấu một bước ngoặt quan trọng trong ngành công nghiệp tiền điện tử. Đây không chỉ là một cuộc huy động vốn, mà còn chỉ ra nhu cầu chưa được đáp ứng trước đó của thị trường đối với stablecoin trên thị trường công khai. Hiệu suất của nó đã làm nổi bật sự quan tâm sâu sắc của các nhà đầu tư đối với cơ sở hạ tầng đô la kỹ thuật số tuân thủ quy định, củng cố thêm vị thế của Circle như là đại diện công khai rõ ràng nhất cho loại tài sản mới nổi này.
Hiện tại, định giá của Circle đã đạt 58,2 tỷ USD, trở thành cổng vào lĩnh vực thanh khoản kỹ thuật số được quản lý cho các tổ chức, trong khi USDC nằm ở trung tâm của hệ sinh thái này. Khi USDC ngày càng được tích hợp sâu hơn vào hệ sinh thái DeFi đang mở rộng và hệ thống tài chính truyền thống, vai trò của nó đang diễn ra sự chuyển biến. Nó không còn chỉ là phản ánh tỷ lệ áp dụng mà đã trở thành một bảng chỉ báo thanh khoản toàn cầu theo thời gian thực, có khả năng phản ánh dòng vốn, tâm lý rủi ro và vị thế thị trường. Cho đến nay, cách duy nhất để đặt cược vào sự tăng trưởng này là giao dịch cổ phiếu của Circle, nhưng các yếu tố độc đáo của cổ phiếu thường che khuất các động lực cơ bản.