RWA varlık ölçeği sürekli yükseliş gösteriyor, Aptos öne çıkıyor

Gerçek varlıkların tokenleştirilmesi (RWA), piyasada büyük ilgi gören bir alan olarak, henüz geleneksel piyasanın devasa varlıklarını bağlama potansiyelini tam olarak ortaya koymamıştır. Veriler, kripto endüstrisinde RWA varlıklarının toplam piyasa değerinin yalnızca 24 milyar dolar olduğunu gösteriyor; bu yılın ilk yarısında %56'lık bir artış yaşanmasına rağmen, geleneksel piyasa ölçeği ile karşılaştırıldığında hâlâ önemsizdir. Bu, RWA'nın gelişim sürecinin daha yeni başladığını ve daha fazla varlık sınıfının tokenleştirilmesiyle RWA'nın yeni bir gelişim aşamasına girmesinin muhtemel olduğunu göstermektedir.

Bu kritik dönemde, Aptos güçlü bir yükseliş ivmesi sergiliyor. Son 30 gün içinde, Aptos zincirindeki RWA toplam kilitli değer (TVL) %56,4 artarak 538 milyon dolara ulaştı ve halka açık blok zincirleri sıralamasında üçüncü sıraya yükseldi. Daha fazla DeFi protokolünün katılımıyla, Aptos ekosistemindeki RWA varlıkları daha fazla yatırım fırsatı bulabilir ve Aptos'un RWA'nın bir sonraki aşamasındaki rekabette avantajlı bir konumda olmasına yardımcı olabilir.

Özel Sermaye Kredisi Mevcut RWA Pazarını Yönetiyor

Özel borç, RWA varlıklarının %58'ini oluşturarak en çok dikkat çeken varlık sınıfı haline geldi, ardından Amerikan Hazine bonoları geliyor. Özel borç varlıkları genellikle zincir üzerinde mevcuttur ve çoğunlukla ticaret likidiyetinden yoksundur; Amerikan Hazine bonoları ise, benzer getiri özellikleri sunan, Hazine bonolarını teminat olarak kullanan gelir getiren stabilcoinlerin rekabet baskısıyla karşı karşıyadır.

Özel borç, banka dışı kurumlar veya yatırımcılar tarafından şirketlere veya bireylere sağlanan kredileri ifade eder ve bu krediler halka açık piyasalarda değildir. Geleneksel finans alanında, özel krediler esnekliği ve yüksek getirileri nedeniyle birçok kurumsal yatırımcıyı çekmektedir. Ancak, yüksek maliyetler, düşük verimlilik ve erişim kısıtlamaları gibi sorunlarla da karşı karşıyadır. Örneğin, geleneksel özel kredinin denetim süreçleri karmaşık, işlem maliyetleri yüksek ve KOBİ'ler genellikle kredi geçmişi eksikliği nedeniyle finansman bulmakta zorlanmaktadır.

Kripto protokolleri, zincir üzerinde varlıkları ihraç etme ve yönetme iş modelini temel alarak aracılık rolü üstlenerek maliyetleri azaltmak için çok katmanlı aracılığı ortadan kaldırmakta ve kredi havuzları ile temel varlıkların gerçek zamanlı performansını sunarak şeffaflığı artırmaktadır.

Özel Sermaye Kredi Varlıklarının Tokenizasyon Süreci

1. Zincir Dışı Kredi Varlıklarının Oluşumu

Varlık ihraççısı, zincir dışı kredi varlıklarını oluşturmakla sorumludur. Özel kredi kuruluşları, KOBİ finansman platformları veya bölgesel kredi pazarı operatörleri, kredi sözleşmesi imzalayarak teminat varlıklarını belirler, geri ödeme planları ve temerrüt şartları oluşturur ve borçlunun mali durumunu inceler. Örneğin, bir lojistik şirketine 1 milyon dolar tutarında bir kredi verilir, süresi 12 ay, yıllık faiz oranı %12, 1,1 milyon dolar alacak hesapları teminat olarak gösterilir. Bu adım, varlıkların geleneksel finansal standartlara uygun olmasını sağlar ve sonraki tokenleştirme için zemin hazırlar.

2. Zincir üstü token yapısını oluşturmak

RWA protokolü aracılığıyla, tekil veya çoklu krediler zincir üzerindeki tokenlara dönüştürülmektedir. Token biçimleri arasında: NFT, SFT veya ERC-20 türü bulunmaktadır. Token meta verileri, borçlunun anonim kimliği, ana para miktarı, faiz oranı, geri ödeme sıklığı, vade tarihi, teminat varlık detayları ve temerrüt işleme mekanizmasını kapsamaktadır. Akıllı sözleşmeler, geri ödeme durumu yönetimi, otomatik gelir dağıtımı ve erken geri alma veya eşler arası transferi desteklemektedir.

3. Uyumlu paketleme

Tokenleştirme süreci düzenleyici gerekliliklere uymalıdır. Uygun bir yargı yetkisi altında, hukuki saklama görevi görecek özel amaçlı varlık (SPV) veya sanal varlık hizmet sağlayıcısı (VASP) kurulmalıdır ve bunlar zincir üzerindeki jetonlarla birebir eşleştirilmelidir. Tüm yatırımcılar KYC/KYB ve AML incelemelerini tamamlamalıdır, niteliksiz yatırımcıların erişim ve transfer hakları ilgili düzenlemelerle sınırlıdır. Zincir dışı açıklama belgeleri jetonların borç varlığı olduğunu belirtir, oylama hakkı veya hisse özellikleri taşımamaktadır.

4. Token İhracı ve Finansmanı

Kullanıcı arayüzü veya protokol platformu aracılığıyla token gösterimi yaparak, zincir üstü yatırımlar kabul edin. Yatırımcıların KYC doğrulamasını tamamlaması, belirtilen kripto para birimleri ile yatırım yapması, RWA token'ı belge olarak alması ve aylık veya üç aylık geri ödeme anapara ve faiz alması gerekmektedir.

5. Kazanç Dağıtımı ve Varlık Tasfiyesi

Borçlu plan dahilinde geri ödeme yapar, fonlar ihraççı tarafından alındıktan sonra SPV'ye aktarılır, oracle veya akıllı sözleşme aracılığıyla zincire yansıtılır ve token sahiplerine dağıtılır. Akıllı sözleşme, sahiplik oranına göre otomatik olarak faizi böler, kredi süresi dolduğunda anapara otomatik olarak geri ödenir veya varlıkların devamlılığı sağlanır. Eğer token yapısı izin veriyorsa, merkeziyetsiz borsa (DEX) veya RWA özel pazarında işlem yapılabilir, ancak genellikle bir kilitlenme süresi vardır ve yalnızca eşler arası transferi destekler.

Aptos'un RWA alanındaki rekabet avantajları

Teknik Avantajlar: Yüksek performanslı blok zincirinin finansal uygulama potansiyeli

Aptos, yeni nesil bir Layer 1 blockchain olarak, teknoloji mimarisi RWA alanına benzersiz avantajlar sunmaktadır, özellikle özel kredi tokenizasyonu senaryosunda.

Yüksek işlem hacmi ve düşük gecikme

Aptos, Block-STM paralel yürütme motorunu kullanarak, optimistik eşzamanlı kontrol ile işlemlerin verimli işlenmesini sağlamaktadır. Resmi test verilerine göre, Aptos'un teorik işlem hacmi saniyede 150.000 işlem (TPS) ulaşabilirken, gerçek üretim ortamında 4000-5000 TPS arasında stabil kalmaktadır. Özel kredi senaryolarında, yüksek işlem hacmi büyük ölçekli kredi ihraçlarını, anlık geri ödeme dağıtımını ve zincir üzeri denetimi destekleyerek işlem verimliliğini garanti etmektedir.

Aptos'un işlem nihai onay süresi yalnızca 650 milisaniyedir. Bu alt-saniye onay hızı, anlık uzlaşma gerektiren RWA varlıkları için hayati öneme sahiptir. Örneğin, bir protokol Aptos üzerinde T+0 uzlaşma sağlarken, geleneksel finansın T+2 veya T+3'üne kıyasla, fon kullanım maliyetini önemli ölçüde düşürmektedir.

Düşük işlem maliyeti

Aptos'un işlem ücretleri ortalama 0.01 doların altındadır. Düşük maliyet özelliği RWA senaryoları için özellikle kritik öneme sahiptir, çünkü tokenleştirilmiş varlıklar sık sık zincir üzeri işlemler gerektirir. Belirli bir protokole örnek olarak, zincir üzerindeki kredi yönetimi gerçek zamanlı olarak geri ödeme durumunu güncellemeyi gerektirir, düşük ücretler işletme maliyetinin kontrol altında kalmasını sağlar.

Modüler mimari ve ölçeklenebilirlik

Aptos'un modüler tasarımı, konsensüs, yürütme ve depolama katmanlarını ayırarak her bir katmanın bağımsız olarak optimize edilmesine olanak tanır. Bu, özel kredilerin karmaşık meta verilerle ilgili olması nedeniyle RWA varlık yönetimi için hayati önem taşır.

Ekosistem yerleşimi: Kurumsal destek ve düzenleyici dostluk

Aptos'un RWA alanındaki ekosistem yapısı, geleneksel finans devleriyle yapılan iş birlikleri ve DeFi ekosisteminin genişletilmesi sayesinde rekabetçiliğini önemli ölçüde artırmıştır.

Kurumsal İşbirliği ve Destek

2025 yılı Haziran ayı itibarıyla, Aptos'un RWA toplam kilitlenmiş değeri (TVL) 540 milyon dolara ulaşarak, kamu blok zincirleri arasında üçüncü sırada yer almaktadır. Bu başarı, birçok geleneksel finansal kurumun katılımına dayanmaktadır. Geçen yıl Temmuz ve Ekim aylarında, Aptos sırasıyla iki tanınmış finans kurumunun varlık ürünlerini bünyesine kattı. Ayrıca, Aptos diğer kurumlarla menkul kıymet tokenizasyonunu teşvik etmek için işbirliği anlaşmaları da imzaladı.

Bu iş birlikleri yalnızca Aptos'a finansman ve teknik destek sağlamakla kalmadı, aynı zamanda uyumluluk alanındaki güvenilirliğini de artırdı.

Düzenleyici Dostluğu

Özel kredi tokenleştirme, karmaşık uyum gereksinimlerini içerir. Aptos, uyum platformları ile iş birliği yaparak, zincir üzerindeki kimlik doğrulama ve varlık izleme işlevlerini yerleşik hale getirmiştir. Örneğin, bir protokol, kişisel kimlik bilgilerini zincir dışı şifreli olarak saklayıp zincir üzerindeki hash doğrulaması ile birleştirerek ilgili düzenlemelere uygun hale gelir ve kredi tokenlarının yasal geçerliliğini sağlar.

2025 yılında, küresel düzenleyici ortam giderek netleşiyor. Avrupa ve Amerika, kripto varlıklar ve RWA projeleri için faydalı düzenlemeler çıkarıyor. Aptos'un düşük ücretleri ve hızlı onay özellikleri, onu düzenleyici dostu bir halka açık blok zinciri için ideal bir seçim haline getiriyor. Örneğin, Aptos, bir eyalet tarafından stabilcoin projesinin en yüksek teknik puan aday zinciri olarak seçildi ve Aptos'u kullanarak uyumlu stabilcoin ve kredi token'ları çıkarmayı planlıyor, 2026 yılında 100 milyon dolarlık varlık kapsamı bekleniyor.

Gelişen Pazar Konumlandırması

Aptos'un RWA stratejisi, özellikle finansal kapsayıcılığın yetersiz olduğu bölgelerde, gelişen pazarlara odaklanmaktadır. Belirli bir varlık ihraççısı, Aptos zincirindeki ana varlık ihraççısı olarak, tokenleştirilmiş özel kredi ürünleri aracılığıyla gelişen pazarlara ve belirli bölgelere çeşitli finansman çözümleri sunarak, Aptos'un RWA ekosisteminin gelişimini önemli ölçüde teşvik etmiştir.

Ürünleri, yeni piyasalardaki bireysel tüketicilere ve küçük işletmelere hitap ederek kısa vadeli, küçük tutarlı tüketici kredileri ve döner kredi limitleri sunmaktadır; tek bir kredi tutarı birkaç yüz ile birkaç bin dolar arasında değişmekte, vadesi ise 3-12 ay arasındadır. Ayrıca, kötü krediler veya temerrüt kredileri için özel havuzlar, Kanada konut mülkü ipotek kredileri, Birleşik Arap Emirlikleri küçük işletme işletme kredileri ve Kenya perakende kredi piyasası gibi birçok ürün de içermektedir.

Bu ürünler, belirli bir protokolün zincir üzerindeki altyapısı aracılığıyla etkin bir şekilde dağıtım ve şeffaf yönetim sağlamakta olup, Aptos RWA TVL'sinin %77'sini (yaklaşık 4.2 milyar dolar) oluşturmaktadır.

Özet

Aptos'un RWA alanındaki hızlı yükselişi, teknik avantajları ve ekosistem düzenlemesi sayesinde gerçekleşti. 2025 yılı Haziran ayında RWA TVL'si 5.38 milyar dolara ulaşarak, kamu blok zincirleri arasında üçüncü sırada yer aldı ve bunun büyük bir kısmı özel kredi ile desteklendi. Bir protokol, zincir üzerindeki borç havuzunu tanıtarak 4.2 milyar dolardan fazla varlık katkısı sağladı ve ekosistem rekabetçiliğini önemli ölçüde artırdı. Özel kredi, RWA'nın büyüme motoru olarak, tokenizasyon sayesinde zincir üzerinde bir araya getirilebilirlik sağlıyor ve kredi token'larının DeFi protokollerinde döngüsel krediler, kaldıraç stratejileri ve likidite havuzlarına katılmasına olanak tanıyor, %6-%15 arasında yıllık getiriler üretiyor.

Aptos'un düşük işlem ücretleri ve hızlı onay süreleri, gerçek zamanlı borç verme ve uzlaşmayı destekliyor. Gelecekte daha fazla DeFi protokolü ile entegrasyon, potansiyelini daha da artırabilir. Şu anda, geleneksel finansal piyasalardaki faiz farklarının daralması, kurumları zincir üzerindeki çözümlere yönlendiriyor. Aptos, yeni pazarlara hizmet ederek KOBİ'lerin finansman boşluğunu dolduruyor. Gelecekte, düzenleyici ortamın iyileşmesi ve DeFi ekosisteminin genişlemesiyle, Aptos'un 2026'da 5 milyar dolarlık RWA TVL eklemesi bekleniyor. Teknoloji ve ekosistemin işbirliği ile Aptos, özel kredi alanında sürekli bir büyüme potansiyeli gösteriyor.