Ondo Finance: RWA alanında başarılı bir dönüşüm, Token kullanımının hala netleşmesi gerekiyor

RWA( gerçek dünya varlıkları ), DeFi 2.0'ın anahtarı olarak görülüyor, ancak sıradan yatırımcılar için hala uzak görünüyor. RWA ürünlerine katılmak genellikle KYC doğrulaması ve yüksek varlık eşiklerini gerektiriyor, bu da perakende yatırımcılar için kolay değil.

RWA alanı tam olarak patlamadan önce yatırım fırsatlarını nasıl değerlendirebilirsiniz? İki ana yol var: birincisi RWA proje Token'larını satın almak; ikincisi daha düşük bir eşik ile RWA ürünlerini seçmektir.

İlk yöntem, yatırımcıların proje temelleri, ürün tasarımı ve risk kontrolü hakkında derinlemesine bilgi sahibi olmalarını gerektirir. Çoğu RWA ürünü, fon yönetimi ve risk izolasyonu için özel amaçlı varlık (SPV) gerektirir, yatırımcılar bu varlığın yerel yasalara uygun olup olmadığını göz önünde bulundurmalıdır, böylece potansiyel risklerden kaçınabilirler. Token satın almak, kripto yatırımcılarının sıkça kullandığı ve potansiyel olarak yüksek getirili bir yöntemdir.

İkinci yöntem, doğrudan RWA ürünlerine yatırım yapmaktır; örneğin, dolar ve ABD hazine bonoları gibi fiziksel varlıkların Token'laştırılmış ürünleri. Uygun niteliklere sahip yatırımcılar için, bu tür ürünlerin getirileri nispeten istikrarlıdır ve riskleri daha düşüktür. Ancak şu anda katılabilecek RWA ürünleri oldukça azdır, KYC ve varlık gereksinimleri çoğu kripto yatırımcısı için hala yüksektir.

Yukarıdaki faktörleri dikkate alarak, Ondo Finance RWA alanında öne çıkmaktadır. Bu makalede Ondo Finance'in gelişim süreci, ana ürünleri ve Token durumu tanıtılacak, okuyuculara potansiyel bir RWA yatırım seçeneği sunulacaktır.

Ondo Finance'ın Başarılı Dönüşümü

Ondo Finance, 2021 yılında kuruldu ve başlangıçta likidite hizmetleri (LaaS) alanına odaklandı. Ayı piyasasının gelmesiyle, DeFi piyasa değeri ve zincir üzerindeki likidite azaldı, proje gelişiminde zorluklar yaşandı. 2023 yılının Ocak ayında Ondo Finance, RWA alanına geçiş yaptı. Bir yıllık gelişmenin ardından, şu anda veriler Ondo Finance'ın RWA alanındaki TVL'sinin üçüncü sırada olduğunu ve 183 milyon dolara ulaştığını gösteriyor.

Ondo Finance, ürün tasarımının bir sonucu olarak ilk üçe girmeyi başardı. RWA ürünleri esasen geleneksel finansal varlıkların Token'lanmasıdır; burada önemli olan, gerçek dünya ile sanal dünya arasındaki bağlantının güvenli ve etkili bir şekilde sağlanması ve yatırımcıların alım-satım süreçlerinin güvenli ve düzenli bir şekilde gerçekleştirilmesini sağlamaktır.

Şu anda, Ondo Finance üç ana RWA ürünü sunmuştur: OUSG, USDY ve OMMF.

OUSG( Amerikan Hazine Bonosu )

OUSG, Ondo Finance'ın TVL'sinin ana kaynağıdır ve 1,17 milyar dolara ulaşmaktadır. OUSG'nin temel varlıkları, BlackRock'a ait kısa vadeli ABD Hazine tahvili ETF'si olan iShares Short Treasury Bond ETF(SHV)'den gelmektedir ve az miktarda USDC ve USD ile likidite rezervi olarak desteklenmektedir.

SHV ETF, 2007 yılında kuruldu ve 1 yıl vadeli kısa süreli devlet tahvillerine yatırım yaparak ICE Amerika Kısa Süreli Devlet Tahvili Endeksi’ni takip etmektedir. Verilere göre, SHV ETF'nin mevcut açılış fiyatı 110,42 dolardır, toplam varlık miktarı yaklaşık 18,4 milyar dolardır, yıllık getiri oranı %5,17'dir ve Standard & Poor's derecelendirmesi AA'dır.

OUSG'nin mevcut fiyatı 104.66 dolar, yıllık getiri oranı %4.69, Ethereum, Polygon ve Solana ağları üzerinden satın alma desteği bulunmaktadır. Dikkat edilmesi gereken bir nokta, Ondo I LP'nin fon yöneticisi olarak yatırımcıların satın aldığı OUSG'ye karşılık gelen SHV ETF paylarını yönetmesidir. Ondo I LP, OUSG'nin SPV'si olarak ABD'de kayıtlı bir şirkettir, bu da yatırımcıların riskten korunmasını sağlamakta ve kullanıcıların özel durumlarda geri alma haklarını güvence altına almaktadır.

Maliyetler açısından, OUSG %0,15 fon yönetim ücreti almakta, en fazla %0,15 fon yöneticisi, denetim gibi hizmet ücretlerini ödemek için kullanılmaktadır. ETF ihraçcısı BlackRock ayrıca %0,15 ETF yönetim ücreti almaktadır.

OUSG'nin yatırım eşiği oldukça yüksektir, KYC doğrulamasının yanı sıra, yatırımcıların "nitelikli alıcı" olmalarını da şart koşmaktadır, yani en az 5 milyon dolarlık bir portföy bulundurmalıdırlar, minimum satın alma tutarı 100.000 USDT'dir.

Boğa piyasası dönemindeki sert fiyat dalgalanmalarına kıyasla, yaklaşık %5 yıllık getiri sağlayan kısa vadeli ABD Hazine ETF'sinin RWA ürünü daha uygun bir seçimdir. Bu da OUSG'nin son bir yıl içinde TVL'sinin hızlı bir şekilde artması ve Ondo Finance'in ana ürünü haline gelmesinin nedenidir.

USDY( dolar faizi )

USDY, kısa vadeli ABD Hazine bonoları ve banka vadesiz mevduatları ile teminat altına alınmış bir Tokenlaştırılmış senettir. USDY, sıradan yatırımcılara yöneliktir, minimum satın alma tutarı 500 dolardır, satın alındıktan sonra 40-50 gün içinde zincir üzerinde basım ve devredilebilir. USDY'nin mevcut fiyatı 1.02 dolardır, yıllık getiri oranı %5.10'dur, TVL ise 66.2 milyon dolardır.

Kripto dünyasında yaygın olarak kullanılan USDT ve USDC stabilize paralarına kıyasla, USDY daha çok faiz getiren bir stabilize para gibi görünmektedir, aynı zamanda getiri sağlayan stabilize paralar kategorisine de girmektedir. Ancak diğer getiri sağlayan stabilize paralara kıyasla, USDY'nin arkasında geleneksel bankalar bulunmaktadır ve resmi açıklamalara göre ABD düzenleyici gereksinimlerine uygundur.

USDY, belirli bir süreden sonra zincir üzerinde basılabilir ve dolaşıma sokulabilir, bu nedenle bir stabil coin olarak kullanılır. Bu nedenle, yapısal tasarımı ve risk kontrolü özellikle önemlidir. USDY'nin ana tasarım özellikleri ve risk kontrol önlemleri şunlardır:

1. Yapı Tasarımı: USDY, Ondo USDY LLC tarafından SPV olarak ihraç edilmiştir, varlıklar Ondo Finance tarafından bağımsız olarak yönetilmektedir, USDY'nin teminat varlıklarının Ondo Finance'ın potansiyel risklerinden ayrılmasını sağlar.

2. Aşırı Teminat: USDY, aşırı teminat mekanizması kullanmakta olup, minimum %3 ilk kayıp pozisyonu, ABD Hazine tahvili fiyatlarındaki kısa vadeli dalgalanmaları hafifletmek için kullanılmaktadır. Şu anda USDY, aşırı teminat olarak %4,64 ilk kayıp pozisyonuna sahiptir.

3. Birinci öncelik: USDY yatırımcıları, temel banka mevduatları ve devlet tahvilleri üzerinde "birinci öncelik" hakkına sahiptir. Ankura Trust, teminat temsilcisi olarak, USDY sahiplerinin güvenli çıkarlarını gözetmektedir.

4. Günlük Şeffaflık Raporu: Ankura Trust, doğrulama kurumu olarak günlük şeffaflık raporu sağlar, varlık sahiplik durumunu detaylı bir şekilde açıklar, şeffaflık ve hesap verebilirliği garanti eder.

5. Varlık Dağılımı: USDY, temkinli bir yatırım stratejisi benimsemekte olup, hedef dağılımı %65 banka mevduatı ve %35 kısa vadeli ABD Hazine bonoları şeklindedir; böylece fonların güvenliğini ve likiditesini sağlamaktadır.

6. Varlık Saklama: USDY destekli ABD devlet tahvilleri, Morgan Stanley ve StoneX'in "nakit saklama" hesaplarında tutulur, varlıkların güvenliği sağlanır ve tekrar teminat olarak gösterilmez.

USDY, yukarıda belirtilen tasarım sayesinde, varlıkları kripto projelerinden izole ederek proje riskini azaltır; devlet tahvili faiz oranı dalgalanmalarına karşı aşırı teminat kullanır; yatırımcıların haklarını korumak için üçüncü taraf denetim kuruluşlarını devreye sokar; teminatı geleneksel bankaların saklama hesaplarında depolayarak fon güvenliğini sağlar.

USDY'nin yatırım eşiği görece düşüktür, zincir üzerindeki USDC satın alımının yanı sıra havale ile katılımı da desteklemektedir. USDY, belirli bir ölçüde yasal kısıtlamalara tabidir, diğer stabil coinlere kıyasla faiz kazanma avantajına sahiptir, ancak şu anda kullanım oranı artırılmayı beklemektedir.

OMMF( Amerika Birleşik Devletleri hükümeti para piyasa fonu )

OMMF, ABD hükümeti para piyasası fonu (MMF) temelinde oluşturulmuş bir RWA Token'dır, bu ürün henüz resmi olarak piyasaya sürülmemiştir.

Flux Finance( kredi platformu)

Şubat 2023'te, Ondo Finance, Compound V2 tabanlı borç verme protokolü Flux Finance'i tanıttı. Resmi açıklamalara göre, mevcut fon kullanım oranı %85'in üzerinde.

Flux Finance, proje sağlayıcısı tarafından sunulan üç RWA ürününden biri olarak, resmi kanaldan yapılan geri alımın zaman maliyeti sorununa yeni bir likidite çözümü sunmaktadır. Bunun nedeni, resmi kanaldan geri alımın doğrudan zincir üzerinde gerçekleştirilememesi, RWA ürününün SPV'sinin ürünü sattıktan sonra geri alım yapılmasını gerektirmesidir ve bu genellikle 1-5 gün sürmektedir.

Şu anda Flux Finance, OUSG ürününü borç vermeyi destekliyor, USDY ise minting işleminden sonra zincir üstü DEX aracılığıyla devredilebilir.

Token Geleceği: RWA Yarışında Başarıya Bahis, Kullanım Hâlâ Belirsiz

Ondo Finance, dönüşümünden önce ONDO adlı token'ı çıkardı ve Coinlist'te halka arz etti. Token'ın 1 yıllık kilitlenme süresi vardır ve sonrasında her ay serbest bırakılacaktır. Token, Flux Finance'in yönetim oylamasında kullanılabilir.

Zincir üzerindeki topluluk oylamasıyla, ONDO Token 18 Ocak'ta serbest bırakıldı. Şu anda ONDO'nun fiyatı 0.27 USDT, serbest bırakıldıktan sonra yaklaşık 2.5 kat arttı.

Coinbase, listeleme yol haritasına Ondo Finance(ONDO)'yi ekliyor. Coinbase yalnızca bir Ondo Finance yatırımcısı değil, aynı zamanda RWA teklifinde USDC'den USD'ye giden tek kanaldır.

Son zamanlarda, Ondo projesinin adresi borsa ile ONDO Token'ı birkaç kez transfer etti, bu muhtemelen piyasa yapımı veya satış için, yatırımcıların dikkatli olması gerekiyor.

Resmi belgeler, ONDO'nun Ondo DAO ve Flux Finance'in yönetişim Token'i olarak işlev gördüğünü göstermektedir. Şu anda ONDO'nun RWA ürünleriyle olan spesifik ilişkisi net değildir, ancak gelecekte USDY gibi RWA ürünleri için bir teşvik aracı olarak kullanılma olasılığı göz ardı edilmemektedir. Kamuya açık Token toplamı içinde, yatırımcılar ve Coinlist halka satış yalnızca %16'lık bir paya sahiptir, geri kalan %84'lük dağıtım planı henüz açıklanmamıştır.

Eğer ONDO, RWA ürünleriyle birleşirse, Flux Finance platformunu kullanarak ONDO'yu RWA ürünlerinin zincir üzerindeki akışını teşvik eden bir araç olarak kullanmak, şüphesiz RWA ürünlerinin daha fazla kripto yatırımcısının dikkatini çekmesini sağlayacaktır.