Интерпретация новых регуляторных политик по стейблкоинам в Гонконге

1 августа 2025 года Гонконгский управлением финансовых услуг официально открыло прием заявок на лицензии на выпуск стейблкоинов, что знаменует собой переход Гонконга к этапу реализации в развитии стейблкоинов. Эта политика была долго обсуждаема, в течение последнего года Гонконгский управлением финансовых услуг продвигало тестирование в песочнице и четко определило требования к регулированию. В настоящее время десятки учреждений заявили о намерении подать заявки на получение лицензий, и больше компаний активно готовятся.

Обзор регулирующей системы

• «Регламент стейблкоинов» вступает в силу 1 августа 2025 года
• Финансовый регулятор выпустит четыре связанных руководящих документа.
• Первый этап подачи заявок с 1 августа по 30 сентября
• Поощрять заявки от организаций заранее общаться с Управлением по финансовым услугам.

Основные требования к регулированию

• Идентификация: все владельцы должны пройти проверку личности
• Полное резервирование, обработка выкупа в течение 1 дня
• Создание юридического лица в Гонконге, поддержание финансовых ресурсов
• Реализация KYC и мониторинга сделок и т.д.

Основные моменты заявления политики

• Стейблкоин позиционируется как финансовая инфраструктура, а не спекулятивный инструмент
• Высокий порог выдачи лицензий, на начальном этапе выдается лишь небольшое количество лицензий.
• Приоритетное развитие сценариев пограничных расчетов
• Открытие множества фиатных привязок, стейблкоин на юань требует осторожности

Реакция рынка

• Брокеры ожидают, что количество первых лицензий будет однозначным.
• Обращайте внимание на эмитентов с явной возможностью получения одобрения
• или сформировать параллельную структуру стейблкоинов доллара США и гонконгского доллара
• Стейблкоин CNH привлекает внимание, но на это потребуется время.

Состояние заявки

• Уже 50-60 компаний выразили намерение подать заявку
• 5 организаций участвуют в песочнице
• Несколько上市 компаний объявили о намерении подать заявку на лицензии
• Некоторые компании исследуют соответствующий бизнес

Внедрение регуляторной системы для стейблкоинов в Гонконге создаст новые возможности для развития рынка цифровых активов. В дальнейшем необходимо следить за выдачей первых лицензий, а также за прогрессом в реализации сценариев применения.