Ethereum сильная отдача, анализ потенциала роста флагмана экосистемы Uniswap
В последнее время цена Эфира значительно возросла, за месяц увеличившись на 48%, что привело к росту цен на проекты в экосистеме Ethereum. Исторические данные показывают, что в период роста качественные проекты в экосистеме Эфира обычно демонстрируют эффект умножения. В качестве одного из ключевых проектов, находящихся в центре внимания экосистемы Эфира, Uniswap (UNI) за последний месяц вырос на 28%. Если текущая ситуация сохранится, у UNI может быть дальнейший потенциал для роста. Кроме того, помимо общего позитивного влияния Эфира, UNI также обладает уникальными факторами роста, включая потенциальные ожидания смягчения регулирования, ведущие показатели бизнес-данных и структурный рост цен на токены.
Один. Изменения в регуляторной среде
Период неопределенности регулирования (2021-2023)
В сентябре 2021 года Комиссия по ценным бумагам и биржам США (SEC) начала расследование в отношении Uniswap Labs, сосредоточив внимание на их маркетинговой стратегии и обслуживании инвесторов. Председатель SEC неоднократно заявлял, что платформы децентрализованных финансов (DeFi) могут подпадать под действие законодательств о ценных бумагах и требуют большего объема регуляторных полномочий. Это расследование вызвало широкое обсуждение в отрасли о том, должны ли такие токены управления, как UNI, рассматриваться как ценные бумаги, что стало ключевым вопросом регулирования криптовалют. В августе 2023 года Uniswap одержал победу в коллективном иске, суд отклонил обвинения истцов, установив, что протокол Uniswap в основном используется для законных целей и не имеет четкой регуляторной поддержки для обвинений в отношении ценных бумаг.
Период регулирующего давления (2023-2024)
В апреле 2024 года SEC направила уведомление Уилса в Uniswap Labs, обвиняя протокол Uniswap в том, что он может функционировать как незарегистрированная биржа ценных бумаг, а его интерфейс и кошелек могут действовать как незарегистрированные брокеры ценных бумаг. Токены UNI и токены поставщиков ликвидности могут рассматриваться как инвестиционные контракты. В мае Uniswap Labs подали 40-страничный ответный документ, опровергая обвинения SEC. Uniswap Labs утверждает, что их протокол является универсальной технологической платформой, не предназначенной специально для торговли ценными бумагами, и что большая часть сделок связана с активами, не являющимися ценными бумагами.
Период ослабления регулирования (с 2025 года до настоящего времени)
В феврале 2025 года SEC объявила о прекращении расследования против Uniswap Labs и больше не будет преследовать их в судебном порядке. Uniswap Labs назвала это "значительной победой для DeFi" и подчеркнула законность своей технологии. Это событие отражает изменение отношения SEC к регулированию криптовалют после прихода нового правительства. В апреле SEC пригласила компании, такие как Uniswap Labs, на круглый стол по вопросам регулирования криптотрейдинга. В мае соответствующий комитет Палаты представителей США выпустил новый проект обсуждения регулирования криптоиндустрии, который дальше уточняет и расширяет рамки регулирования цифровых активов. Новый проект направлен на то, чтобы прояснить, что сделки по продаже цифровых товаров не являются ценными бумагами, если они не связаны с получением покупателем прав собственности на бизнес, прибыль или активы эмитента. Палата представителей планирует провести обсуждение законопроекта о структуре крипторынка в июне.
На данный момент, с момента фактического прекращения расследования SEC в начале 2025 года и до текущего определения нефинансовых активов в законопроекте о структуре криптовалютного рынка, экономическая схема токенов Uniswap позволяет UNI больше не сталкиваться с риском судебного разбирательства. После прихода к власти нового правительства регулирование криптовалюты стремится адаптироваться к развитию отрасли и обсуждать вопросы с ведущими командами в этой сфере. Uniswap Labs играет важную консультативную роль в этом процессе. С полной либерализацией в будущем можно ожидать дальнейших благоприятных условий для регулирования.
Два, ситуация с бизнесом проекта
1. Превосходные бизнес-данные
Uniswap является одним из первых и крупнейших протоколов децентрализованных бирж на крипторынке. В настоящее время его общая заблокированная стоимость (TVL) составляет 5,12 миллиарда долларов, а объем торгов за последние 30 дней составил 84,5 миллиарда долларов, что ставит его на второе место среди бирж в мире. За последний год Uniswap принес доход в 929 миллионов долларов, занимая седьмое место. Если просто рассчитать по традиционным методам оценки, его коэффициент цены к прибыли (P/E) составляет около 4,5-6,4, что значительно ниже, чем у некоторых традиционных технологических компаний. Если в будущем UNI сможет активировать "комиссионный переключатель" или расширить финансовые сценарии применения, учитывая его прибыльность, текущая рыночная капитализация может быть значительно недооценена.
Согласно финансовому отчету фонда Uniswap за первый квартал 2025 года, по состоянию на 31 марта фонд владел активами на сумму 53,4 миллиона долларов США в долларах и стейблкоинах, 15,8 миллиона UNI и 257 ETH. По курсу закрытия на 28 мая 2025 года это эквивалентно 150 миллионам долларов США в токенах. Ожидается, что период оборота средств продлится до января 2027 года, в настоящее время финансовое положение хорошее.
2. Попытка экономической эмPOWERмента токенов
В прошлом токены UNI в основном использовались для предоставления ликвидности и участия в управлении, но прямое владение UNI не приносило дохода, что ограничивало потенциал роста цены токена. Uniswap Labs постоянно пытается улучшить экономическую модель токенов и неоднократно предлагал инициативу "переключателя сборов", но из-за регуляторных рисков этот вопрос так и не был реализован. Последняя инициатива переключателя сборов была перезапущена в феврале 2024 года, в мае состояло техническое голосование, которое было одобрено, и ожидается, что в второй половине 2025 года пройдет голосование в сети. По мере постепенного продвижения регуляторной структуры переключатель сборов в будущем может быть активирован.
Помимо переключателя сборов, Uniswap недавно запустил Unichain, который также предлагает новые сценарии применения для UNI. Unichain — это блокчейн второго уровня на базе OP Stack от Optimism, который официально запустится в феврале 2025 года. Unichain нацелен на обеспечение более высокой скорости транзакций, более низких затрат и улучшение кросс-чейн ликвидности.
Unichain использует UNI в качестве токена для стейкинга. Операторы узлов должны ставить UNI в основной сети Ethereum, чтобы стать валидаторами. Доход валидаторов составляет 65% от чистого дохода цепочки и распределяется в зависимости от веса стейкинга. С развитием экосистемы Unichain ожидается, что она привлечет больше держателей UNI для участия в стейкинге и получения дохода.
Три. Ситуация с токенами
UNI в настоящее время имеет рыночную капитализацию 4,2 миллиарда долларов, полностью разбавленная оценка (FDV) составляет 6,7 миллиарда долларов, токен полностью в обращении, примерно 37% находятся в состоянии залога.
Объем открытых позиций по контрактам составляет 448 миллионов долларов, стоимость непогашенных контрактов составляет около 10,6% от рыночной капитализации (OI/MC). Соотношение быков и медведей составляет 1,02, соотношение на одном из торговых платформ составляет 2,16, а соотношение открытых позиций крупных счетов составляет 3,87, что показывает, что большее количество длинных позиций исходит от крупных игроков. С тех пор как Эфир начал расти, объем непогашенных контрактов UNI также постепенно увеличивается, рынок производных финансовых инструментов активен.
На графике свечей спот-торговли UNI и ETH демонстрируют схожую динамику в восходящем тренде ноября прошлого года, однако волатильность UNI примерно в 2-3 раза выше, чем у ETH. Тем не менее, в апрельском росте ETH, хотя обе криптовалюты показывали схожие тренды, увеличение ETH превышало рост UNI. Если тренд продолжится, UNI может иметь потенциал для дальнейшего роста.
Четыре, резюме
С 2025 года, после прихода к власти нового правительства, контроль и интеграция криптоиндустрии стали важной темой. Как крупнейший децентрализованный торговый протокол, регулирование Uniswap может стать образцом для всей отрасли. Uniswap Labs также активно участвует в разработке правил регулирования. Учитывая мультипликативный эффект Эфира, UNI может получить структурные преимущества.
Проект сам по себе занимает лидирующие позиции на рынке по бизнес-данным, прибыль значительная, финансовое положение хорошее. Благодаря продвижению Unichain и предложению о переключении расходов, токен может получить новую ценность. Для инвесторов, которые верят в будущее, UNI является одним из качественных активов экосистемы Ethereum, на который стоит обратить внимание.
На этой странице может содержаться сторонний контент, который предоставляется исключительно в информационных целях (не в качестве заявлений/гарантий) и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .
10 Лайков
Награда
10
6
Поделиться
комментарий
0/400
WalletManager
· 16ч назад
Тяжелая позиция uni уже полностью заблокирована в пуле
Посмотреть ОригиналОтветить0
FalseProfitProphet
· 07-22 02:47
войти в позицию, ETH带飞！
Посмотреть ОригиналОтветить0
SigmaBrain
· 07-22 02:47
闲了这么久终于На луну了
Посмотреть ОригиналОтветить0
ZkSnarker
· 07-22 02:41
ну, технически eth просто делает свое дело, но памп uni как-то странный
Посмотреть ОригиналОтветить0
PrivateKeyParanoia
· 07-22 02:38
卧槽 终于 рост了
Посмотреть ОригиналОтветить0
SillyWhale
· 07-22 02:25
UNI тоже может подняться так высоко! войти в позицию
Ethereum 48% рост приводит к анализу потенциала роста Uniswap
Ethereum сильная отдача, анализ потенциала роста флагмана экосистемы Uniswap
В последнее время цена Эфира значительно возросла, за месяц увеличившись на 48%, что привело к росту цен на проекты в экосистеме Ethereum. Исторические данные показывают, что в период роста качественные проекты в экосистеме Эфира обычно демонстрируют эффект умножения. В качестве одного из ключевых проектов, находящихся в центре внимания экосистемы Эфира, Uniswap (UNI) за последний месяц вырос на 28%. Если текущая ситуация сохранится, у UNI может быть дальнейший потенциал для роста. Кроме того, помимо общего позитивного влияния Эфира, UNI также обладает уникальными факторами роста, включая потенциальные ожидания смягчения регулирования, ведущие показатели бизнес-данных и структурный рост цен на токены.
Один. Изменения в регуляторной среде
Период неопределенности регулирования (2021-2023)
В сентябре 2021 года Комиссия по ценным бумагам и биржам США (SEC) начала расследование в отношении Uniswap Labs, сосредоточив внимание на их маркетинговой стратегии и обслуживании инвесторов. Председатель SEC неоднократно заявлял, что платформы децентрализованных финансов (DeFi) могут подпадать под действие законодательств о ценных бумагах и требуют большего объема регуляторных полномочий. Это расследование вызвало широкое обсуждение в отрасли о том, должны ли такие токены управления, как UNI, рассматриваться как ценные бумаги, что стало ключевым вопросом регулирования криптовалют. В августе 2023 года Uniswap одержал победу в коллективном иске, суд отклонил обвинения истцов, установив, что протокол Uniswap в основном используется для законных целей и не имеет четкой регуляторной поддержки для обвинений в отношении ценных бумаг.
Период регулирующего давления (2023-2024)
В апреле 2024 года SEC направила уведомление Уилса в Uniswap Labs, обвиняя протокол Uniswap в том, что он может функционировать как незарегистрированная биржа ценных бумаг, а его интерфейс и кошелек могут действовать как незарегистрированные брокеры ценных бумаг. Токены UNI и токены поставщиков ликвидности могут рассматриваться как инвестиционные контракты. В мае Uniswap Labs подали 40-страничный ответный документ, опровергая обвинения SEC. Uniswap Labs утверждает, что их протокол является универсальной технологической платформой, не предназначенной специально для торговли ценными бумагами, и что большая часть сделок связана с активами, не являющимися ценными бумагами.
Период ослабления регулирования (с 2025 года до настоящего времени)
В феврале 2025 года SEC объявила о прекращении расследования против Uniswap Labs и больше не будет преследовать их в судебном порядке. Uniswap Labs назвала это "значительной победой для DeFi" и подчеркнула законность своей технологии. Это событие отражает изменение отношения SEC к регулированию криптовалют после прихода нового правительства. В апреле SEC пригласила компании, такие как Uniswap Labs, на круглый стол по вопросам регулирования криптотрейдинга. В мае соответствующий комитет Палаты представителей США выпустил новый проект обсуждения регулирования криптоиндустрии, который дальше уточняет и расширяет рамки регулирования цифровых активов. Новый проект направлен на то, чтобы прояснить, что сделки по продаже цифровых товаров не являются ценными бумагами, если они не связаны с получением покупателем прав собственности на бизнес, прибыль или активы эмитента. Палата представителей планирует провести обсуждение законопроекта о структуре крипторынка в июне.
На данный момент, с момента фактического прекращения расследования SEC в начале 2025 года и до текущего определения нефинансовых активов в законопроекте о структуре криптовалютного рынка, экономическая схема токенов Uniswap позволяет UNI больше не сталкиваться с риском судебного разбирательства. После прихода к власти нового правительства регулирование криптовалюты стремится адаптироваться к развитию отрасли и обсуждать вопросы с ведущими командами в этой сфере. Uniswap Labs играет важную консультативную роль в этом процессе. С полной либерализацией в будущем можно ожидать дальнейших благоприятных условий для регулирования.
Два, ситуация с бизнесом проекта
1. Превосходные бизнес-данные
Uniswap является одним из первых и крупнейших протоколов децентрализованных бирж на крипторынке. В настоящее время его общая заблокированная стоимость (TVL) составляет 5,12 миллиарда долларов, а объем торгов за последние 30 дней составил 84,5 миллиарда долларов, что ставит его на второе место среди бирж в мире. За последний год Uniswap принес доход в 929 миллионов долларов, занимая седьмое место. Если просто рассчитать по традиционным методам оценки, его коэффициент цены к прибыли (P/E) составляет около 4,5-6,4, что значительно ниже, чем у некоторых традиционных технологических компаний. Если в будущем UNI сможет активировать "комиссионный переключатель" или расширить финансовые сценарии применения, учитывая его прибыльность, текущая рыночная капитализация может быть значительно недооценена.
Согласно финансовому отчету фонда Uniswap за первый квартал 2025 года, по состоянию на 31 марта фонд владел активами на сумму 53,4 миллиона долларов США в долларах и стейблкоинах, 15,8 миллиона UNI и 257 ETH. По курсу закрытия на 28 мая 2025 года это эквивалентно 150 миллионам долларов США в токенах. Ожидается, что период оборота средств продлится до января 2027 года, в настоящее время финансовое положение хорошее.
2. Попытка экономической эмPOWERмента токенов
В прошлом токены UNI в основном использовались для предоставления ликвидности и участия в управлении, но прямое владение UNI не приносило дохода, что ограничивало потенциал роста цены токена. Uniswap Labs постоянно пытается улучшить экономическую модель токенов и неоднократно предлагал инициативу "переключателя сборов", но из-за регуляторных рисков этот вопрос так и не был реализован. Последняя инициатива переключателя сборов была перезапущена в феврале 2024 года, в мае состояло техническое голосование, которое было одобрено, и ожидается, что в второй половине 2025 года пройдет голосование в сети. По мере постепенного продвижения регуляторной структуры переключатель сборов в будущем может быть активирован.
Помимо переключателя сборов, Uniswap недавно запустил Unichain, который также предлагает новые сценарии применения для UNI. Unichain — это блокчейн второго уровня на базе OP Stack от Optimism, который официально запустится в феврале 2025 года. Unichain нацелен на обеспечение более высокой скорости транзакций, более низких затрат и улучшение кросс-чейн ликвидности.
Unichain использует UNI в качестве токена для стейкинга. Операторы узлов должны ставить UNI в основной сети Ethereum, чтобы стать валидаторами. Доход валидаторов составляет 65% от чистого дохода цепочки и распределяется в зависимости от веса стейкинга. С развитием экосистемы Unichain ожидается, что она привлечет больше держателей UNI для участия в стейкинге и получения дохода.
Три. Ситуация с токенами
UNI в настоящее время имеет рыночную капитализацию 4,2 миллиарда долларов, полностью разбавленная оценка (FDV) составляет 6,7 миллиарда долларов, токен полностью в обращении, примерно 37% находятся в состоянии залога.
Объем открытых позиций по контрактам составляет 448 миллионов долларов, стоимость непогашенных контрактов составляет около 10,6% от рыночной капитализации (OI/MC). Соотношение быков и медведей составляет 1,02, соотношение на одном из торговых платформ составляет 2,16, а соотношение открытых позиций крупных счетов составляет 3,87, что показывает, что большее количество длинных позиций исходит от крупных игроков. С тех пор как Эфир начал расти, объем непогашенных контрактов UNI также постепенно увеличивается, рынок производных финансовых инструментов активен.
На графике свечей спот-торговли UNI и ETH демонстрируют схожую динамику в восходящем тренде ноября прошлого года, однако волатильность UNI примерно в 2-3 раза выше, чем у ETH. Тем не менее, в апрельском росте ETH, хотя обе криптовалюты показывали схожие тренды, увеличение ETH превышало рост UNI. Если тренд продолжится, UNI может иметь потенциал для дальнейшего роста.
Четыре, резюме
С 2025 года, после прихода к власти нового правительства, контроль и интеграция криптоиндустрии стали важной темой. Как крупнейший децентрализованный торговый протокол, регулирование Uniswap может стать образцом для всей отрасли. Uniswap Labs также активно участвует в разработке правил регулирования. Учитывая мультипликативный эффект Эфира, UNI может получить структурные преимущества.
Проект сам по себе занимает лидирующие позиции на рынке по бизнес-данным, прибыль значительная, финансовое положение хорошее. Благодаря продвижению Unichain и предложению о переключении расходов, токен может получить новую ценность. Для инвесторов, которые верят в будущее, UNI является одним из качественных активов экосистемы Ethereum, на который стоит обратить внимание.