От банд PayPal до инвестиционной империи: раскрытие истории успеха Founders Fund
Питер Тиль — это выдающаяся личность. Он способен предвидеть ход событий на двадцать шагов вперед и точно расставлять ключевые фигуры. Он находится в самом центре власти, действуя осторожно и необычно, что делает его трудным для понимания. Он часто таинственно исчезает на несколько месяцев, а затем внезапно появляется, бросая остроумную реплику, запутанную новую инвестицию или захватывающую месть.
Founders Fund является ядром власти, влияния и богатства Тиля. С момента своего основания в 2005 году он вырос из фонда с размером 50 миллионов долларов и недоразвитыми командами в силиконовую долину, управляющую десятками миллиардов долларов активов, и располагает ведущей инвестиционной командой. Его имидж противоречив, напоминая "плохих парней" начала 90-х.
Данные о производительности подтверждают экстравагантный стиль Founders Fund. Несмотря на то, что размер фонда продолжает расти, его сосредоточенные инвестиции в SpaceX, биткойн, Palantir, Anduril, Stripe, Facebook и Airbnb по-прежнему продолжают приносить удивительные доходы. Фонды 2007, 2010 и 2011 годов установили лучший трилогию в истории венчурного капитала: с основным капиталом в 227 миллионов, 250 миллионов и 625 миллионов долларов они достигли общего дохода в 26,5 раз, 15,2 раз и 15 раз соответственно.
Питер Тиль обладает исключительным обаянием. Это проявляется на каждом шагу, когда мы прослеживаем истоки Founders Fund. Случайные встречи с Питером Тилем часто завораживают слушателей: кто-то переезжает в город ради него, кто-то отказывается от выдающих постов, лишь бы погрузиться в его «странные» мысли.
Кен Хауэри и Люк Носек еще в 2004 году, задолго до того, как основали Founders Fund вместе с Питером Тилем, уже были под влиянием этой привлекательности. "Момент обращения" Кена Хауэри произошел во время его учебы на бакалавриате по экономике в Стэнфорде. Первое знакомство Питера Тиля и Кена Хауэри произошло на мероприятии для выпускников Стэнфордского обзора. С повышением Хауэри до старшего редактора, они поддерживали связь. Накануне выпуска этого юноши из Техаса Тиль протянул ему оливковую ветвь: согласен ли он стать первым сотрудником его нового хедж-фонда?
На Носеке Тиль обнаружил идеальный прототип талантливого человека: одаренного и эксцентричного, смелого исследовать выводы, которые большинство людей боится обдумывать. Эта мощная мозговая деятельность, свобода мысли и пренебрежение социальными нормами идеально соответствуют ценностям Тиля.
С момента выступления в Стэнфорде в середине 1998 года три основателя Founders Fund официально встретились. Несмотря на то, что трое из них потратили еще семь лет на создание своих венчурных фондов, более глубокое сотрудничество уже началось.
В некоторой степени Founders Fund является "Magazinom мести" Питера Тиля. Хотя этот язвительный персонаж Моока Джо вдохновил Ларри Дэвида, действия Тиля можно рассматривать как ответ на Майкла Моритца из Sequoia Capital. Мориц, бывший журналист-оксифордский выпускник, стал легендой венчурного капитала и отвечал за ранние инвестиции в Yahoo, Google, Zappos, LinkedIn и Stripe.
Мориц - это инвестиционный гений с литературным складом ума, который неоднократно становился камнем преткновения в ранней истории стартапов Тиля.
Сделка по приобретению PayPal принесла Тилю 60 миллионов долларов, что еще больше разжигало его инвестиционные амбиции. Даже во время расширения масштабов управления он продолжал действовать по нескольким направлениям: стремясь к успехам в макроинвестициях, систематизируя венчурные практики и одновременно создавая новые компании. Clarium Capital стал ключевым носителем этих амбиций.
Это идеально соответствует умственным качествам Тиля ------ он от природы умеет улавливать цивилизационные тренды и инстинктивно сопротивляется мейнстримному консенсусу. Эта модель мышления быстро проявила свою силу в области рынка: масштабы управления активами Clarium за три года выросли с 10 миллионов долларов до 1.1 миллиарда долларов. В 2003 году он заработал 65.6%, делая ставку против доллара, а после медленного 2004 года в 2005 году снова достиг 57.1% доходности.
В то же время Тиль и Ховери начали планировать систематизацию разрозненных ангельских инвестиций в профессиональный венчурный фонд. Результаты придали им уверенности: «Когда мы рассматриваем портфель, мы обнаруживаем, что внутренняя норма доходности достигает 60%-70%», — сказал Ховери. «Это всего лишь результат непрофессиональных, случайных инвестиций. А что если организовать это системно?»
После двух лет подготовки, в 2004 году Howery начал привлечение средств, первоначальный объем фонда в 50 миллионов долларов предполагался назвать Clarium Ventures. Они, как обычно, пригласили Луку Носека присоединиться в качестве неполной занятости.
По сравнению с миллиардами долларов, управляемыми хедж-фондами, 50 миллионов кажутся ничтожными, но даже с поддержкой команды основателей PayPal сбор средств был необычайно сложным. "Это было намного сложнее, чем ожидалось, сейчас у всех есть венчурные фонды, но тогда это было очень необычно", - вспоминает Хауэри.
Интерес институциональных LP к таким небольшим фондам крайне ограничен. Howery надеялся, что фонд пожертвований Стэнфордского университета станет якорным инвестором, но сторона отказалась из-за слишком маленького объема фонда. В конечном итоге удалось привлечь лишь 12 миллионов долларов внешнего финансирования ------ в основном от личных инвестиций бывших коллег.
Поспешивший начать Тиль решил самостоятельно выделить 38 миллионов долларов (76% от первоначального фонда) для покрытия нехватки. "Основное распределение труда таково: Питер вкладывает деньги, я вкладываю усилия," вспоминает Хоури. Учитывая другие дела Тиля, такое распределение труда было неизбежным.
В 2004 году Clarium Ventures (позже переименованный в Founders Fund) случайно стал одним из лучших фондов в Силиконовой долине, благодаря двум личным инвестициям, завершенным Тилем до начала сбора средств. Первая из них - это Palantir, основанная в 2003 году. Тиль снова выступил в двойной роли основателя и инвестора, совместно с инженером PayPal Натаном Геттингсом и сотрудниками Clarium Capital Джо Лансдейлом и Стивеном Коэном. На следующий год он пригласил своего однокурсника по Стэнфордской юридической школе, эксцентричного кудрявого гения Алекса Карпа на пост CEO.
Миссия Palantir крайне провокационна: заимствуя образ "Камня истинного знания" из "Властелина колец", используя технологии антифрода PayPal, она помогает пользователям осуществлять междисциплинарные данные. Но в отличие от обычных корпоративных услуг, Тиль нацелил клиентов на правительство США и его союзников. "После событий 11 сентября я размышлял о том, как можно одновременно бороться с терроризмом и защищать гражданские свободы," объяснил он в 2013 году одному из СМИ. Эта правительственно-ориентированная бизнес-модель также столкнулась с трудностями финансирования — инвесторы полны сомнений относительно медленных процессов государственных закупок.
Несмотря на то, что Palantir не смог привлечь внимание венчурной компании Sand Hill Road, ему удалось завоевать расположение инвестиционного подразделения ЦРУ In-Q-Tel. "Самое впечатляющее в этой команде — это их настойчивость в сосредоточении на взаимодействии человека и данных," — отметил один из бывших руководителей. In-Q-Tel стал первым внешним инвестором Palantir, вложив 2 миллиона долларов, что впоследствии принесло Тилю огромные финансовые и репутационные дивиденды. Фонд основателей в последствии инвестировал в общей сложности 165 миллионов долларов, а к декабрю 2024 года стоимость акций составила 3,05 миллиарда долларов, что дало доходность 18,5 раза.
Но огромные прибыли требуют времени. Вторая ключевая инвестиция Тиля, еще до создания Clarium Ventures, принесла результаты гораздо быстрее: летом 2004 года Рейд Хоффман познакомил 19-летнего Марка Цукерберга со своим старым другом Тилем. Эти два бывших соратника по PayPal, имея разные политические взгляды, давно глубоко обсуждали социальные сети. Когда они встретились с Цукербергом в одном из офисов Clarium Capital, они уже имели зрелое восприятие и инвестиционную решимость.
"Мы провели тщательное исследование в области социальных сетей," признал Тиль на одном из мероприятий, "инвестиционные решения не связаны с выступлениями на конференциях ------ мы решили инвестировать." Этот 19-летний юноша в футболке и шлепанцах Adidas демонстрирует ту самую "асбергскую социальную неловкость", которую Тиль восхваляет в "От нуля до единицы": он не старается угодить, и не стыдится задавать вопросы о незнакомых финансовых терминах. Эта черта, отделяющая от имитационной конкуренции, является тем самым преимуществом предпринимателя в глазах Тиля.
Через несколько дней после встречи Тиль согласился инвестировать 500 000 долларов в Facebook в форме конвертируемых облигаций. Условия были просты: если к декабрю 2004 года количество пользователей достигнет 1,5 миллиона, облигации будут конвертированы в 10,2% акций; в противном случае он имеет право отозвать средства. Несмотря на то что цель не была достигнута, Тиль все же выбрал конвертацию акций ------ это консервативное решение в конечном итоге принесло более 1 миллиарда долларов личной прибыли. Хотя Founders Fund не участвовал в первом раунде инвестиций, впоследствии было вложено 8 миллионов долларов, что в конечном итоге принесло 365 миллионов долларов возврата для LP (46,6 раза).
Тиль позже рассматривал раунд B финансирования Facebook как серьезную ошибку. На первом раунде оценка составила 5 миллионов долларов, через восемь месяцев Цукерберг сообщил, что оценка раунда B достигла 85 миллионов долларов. "Граффити на стенах офиса по-прежнему ужасное, команда насчитывает всего восемь-девять человек, и каждый день кажется, что ничего не меняется", - вспоминал Тиль. Это когнитивное искажение привело к тому, что он упустил возможность возглавить финансирование, удвоив свои ставки только тогда, когда оценка раунда C достигла 525 миллионов долларов. Это дало ему понять неинтуитивный урок: "Когда умные инвесторы контролируют рост оценки, они все равно часто недооценены ------ люди всегда недооценивают скорость изменений."
Шон Паркер присоединился к Founders Fund, что вызвало беспокойство у инвесторов. В отчетах о назначении прямо сказано: "Его прошлый опыт вызывает напряжение у некоторых LP". Сам Паркер также признался: "Я всегда испытываю недостаток уверенности, после встреч постоянно спрашиваю себя, предоставил ли я ценность?"
Эти опасения привлекли внимание старого соперника Майка Моритца. После привлечения 50 миллионов долларов в 2004 году, Founders Fund снова вышел на рынок в 2006 году с целью привлечь от 120 до 150 миллионов долларов. В это время команда уже кардинально изменилась: к ней присоединился Паркер, Носек стал работать на полную ставку, а также благодаря тому, что Тиль стал первым внешним инвестором Facebook, эта небольшая организация, ранее принадлежавшая хедж-фонду, начала трансформироваться в новую силу.
Это явно разозлило Морицa. По воспоминаниям Хауэри и других, этот глава Sequoia пытался помешать их сбору средств: "На нашем собрании по сбору второго фонда на ежегодной встрече Sequoia внезапно появилась тревожная слайд-презентация------ 'Держитесь подальше от Founders Fund'." Брайан Сингерман, присоединившийся два года спустя, добавил детали: "Они угрожали LP, что если они инвестируют в нас, то навсегда потеряют доступ к Sequoia."
Этот "бумеранг" на самом деле способствовал успеху Founders Fund: "Инвесторы начали задаваться вопросом: почему Sequoia так осторожны? Это, наоборот, передало позитивный сигнал," - заявил Howery. В 2006 году фонд успешно собрал 227 миллионов долларов, доля участия Тиля снизилась с 76% в первом раунде до 10%. Howery отметил, что "донорский фонд одного университета стал ведущим инвестором, что стало нашим первым признанием со стороны институциональных инвесторов."
С ростом ранних инвестиций уникальная инвестиционная философия Founders Fund начинает проявлять свою силу. Ненависть Тиля к институциональному управлению привела к тому, что фонд в первые два года находился в состоянии "высокой эффективности и хаоса". Хауэри бегал по проектам, в то время как команда отказывалась от фиксированных повесток и рутинных встреч.
Ключевая команда сформировала взаимодополняющие способности: "Питер — стратегический мыслитель, сосредоточенный на макро-тенденциях и оценке; Люк сочетает креативность и аналитические способности; я сосредоточен на оценке команды и финансовом моделировании," — анализировал Хауэри. Паркер же дополняет продуктовое измерение: "Он прекрасно понимает логику интернет-продуктов, опыт работы в Facebook сделал его экспертом в области болей потребителей в интернете, он может точно определить возможности в нишевых сегментах." Его личное обаяние также стало оружием в переговорах: "Он обладает огромным влиянием, особенно на заключительном этапе сделки."
Помимо двух знаковых инвестиций в Facebook и Palantir, Founders Fund также вложил 689 миллионов долларов в Buddy Media, проданную какой-то компании, но также упустил YouTube — проект, который должен был быть в его "досягаемости", поскольку основатели Чад Херли, Стив Чен и Джоед Карим все работали в PayPal. В конечном итоге его захватил Роелоф Бота из Sequoia, и всего через год он был продан какому-то технологическому гиганту за 1,65 миллиарда долларов.
В 2008 году Тиль встретился с давним соперником Элоной Маском на свадьбе друга. Этот старый товарищ по PayPal на тот момент уже использовал деньги от кэширования для создания двух компаний: Tesla и SpaceX. Когда венчурный рынок гонится за следующей горячей точкой потребительского интернета, интерес Тиля постепенно угасает - это происходит из-за его увлечения учением французского философа Рене Жирара, которое он получил в Стэнфорде. "Мысли Жирара не соответствовали времени, что и привлекало бунтарского студента", - вспоминает Тиль.
Теория "имитационного желания", предложенная Жираром: человеческие желания возникают из подражания, а не из внутренней ценности. Эта теория стала основным каркасом, с помощью которого Тиль анализирует мир. После восхождения Facebook он стал свидетелем массового увлечения венчурного капитала имитацией социальных продуктов. Фонд основателей, хотя и инвестировал в местные социальные сети.
Посмотреть Оригинал
На этой странице может содержаться сторонний контент, который предоставляется исключительно в информационных целях (не в качестве заявлений/гарантий) и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .
14 Лайков
Награда
14
6
Поделиться
комментарий
0/400
GateUser-00be86fc
· 4ч назад
почему про всегда такой загадочный
Посмотреть ОригиналОтветить0
ChainPoet
· 07-21 20:00
Играть по-крупному Тиль
Посмотреть ОригиналОтветить0
ShitcoinConnoisseur
· 07-21 19:57
Император Силиконовой долины действительно жесток.
Путь к успеху Founders Fund: от банды PayPal до инвестиционного гиганта Кремниевой долины
От банд PayPal до инвестиционной империи: раскрытие истории успеха Founders Fund
Питер Тиль — это выдающаяся личность. Он способен предвидеть ход событий на двадцать шагов вперед и точно расставлять ключевые фигуры. Он находится в самом центре власти, действуя осторожно и необычно, что делает его трудным для понимания. Он часто таинственно исчезает на несколько месяцев, а затем внезапно появляется, бросая остроумную реплику, запутанную новую инвестицию или захватывающую месть.
Founders Fund является ядром власти, влияния и богатства Тиля. С момента своего основания в 2005 году он вырос из фонда с размером 50 миллионов долларов и недоразвитыми командами в силиконовую долину, управляющую десятками миллиардов долларов активов, и располагает ведущей инвестиционной командой. Его имидж противоречив, напоминая "плохих парней" начала 90-х.
Данные о производительности подтверждают экстравагантный стиль Founders Fund. Несмотря на то, что размер фонда продолжает расти, его сосредоточенные инвестиции в SpaceX, биткойн, Palantir, Anduril, Stripe, Facebook и Airbnb по-прежнему продолжают приносить удивительные доходы. Фонды 2007, 2010 и 2011 годов установили лучший трилогию в истории венчурного капитала: с основным капиталом в 227 миллионов, 250 миллионов и 625 миллионов долларов они достигли общего дохода в 26,5 раз, 15,2 раз и 15 раз соответственно.
Питер Тиль обладает исключительным обаянием. Это проявляется на каждом шагу, когда мы прослеживаем истоки Founders Fund. Случайные встречи с Питером Тилем часто завораживают слушателей: кто-то переезжает в город ради него, кто-то отказывается от выдающих постов, лишь бы погрузиться в его «странные» мысли.
Кен Хауэри и Люк Носек еще в 2004 году, задолго до того, как основали Founders Fund вместе с Питером Тилем, уже были под влиянием этой привлекательности. "Момент обращения" Кена Хауэри произошел во время его учебы на бакалавриате по экономике в Стэнфорде. Первое знакомство Питера Тиля и Кена Хауэри произошло на мероприятии для выпускников Стэнфордского обзора. С повышением Хауэри до старшего редактора, они поддерживали связь. Накануне выпуска этого юноши из Техаса Тиль протянул ему оливковую ветвь: согласен ли он стать первым сотрудником его нового хедж-фонда?
На Носеке Тиль обнаружил идеальный прототип талантливого человека: одаренного и эксцентричного, смелого исследовать выводы, которые большинство людей боится обдумывать. Эта мощная мозговая деятельность, свобода мысли и пренебрежение социальными нормами идеально соответствуют ценностям Тиля.
С момента выступления в Стэнфорде в середине 1998 года три основателя Founders Fund официально встретились. Несмотря на то, что трое из них потратили еще семь лет на создание своих венчурных фондов, более глубокое сотрудничество уже началось.
В некоторой степени Founders Fund является "Magazinom мести" Питера Тиля. Хотя этот язвительный персонаж Моока Джо вдохновил Ларри Дэвида, действия Тиля можно рассматривать как ответ на Майкла Моритца из Sequoia Capital. Мориц, бывший журналист-оксифордский выпускник, стал легендой венчурного капитала и отвечал за ранние инвестиции в Yahoo, Google, Zappos, LinkedIn и Stripe.
Мориц - это инвестиционный гений с литературным складом ума, который неоднократно становился камнем преткновения в ранней истории стартапов Тиля.
Сделка по приобретению PayPal принесла Тилю 60 миллионов долларов, что еще больше разжигало его инвестиционные амбиции. Даже во время расширения масштабов управления он продолжал действовать по нескольким направлениям: стремясь к успехам в макроинвестициях, систематизируя венчурные практики и одновременно создавая новые компании. Clarium Capital стал ключевым носителем этих амбиций.
Это идеально соответствует умственным качествам Тиля ------ он от природы умеет улавливать цивилизационные тренды и инстинктивно сопротивляется мейнстримному консенсусу. Эта модель мышления быстро проявила свою силу в области рынка: масштабы управления активами Clarium за три года выросли с 10 миллионов долларов до 1.1 миллиарда долларов. В 2003 году он заработал 65.6%, делая ставку против доллара, а после медленного 2004 года в 2005 году снова достиг 57.1% доходности.
В то же время Тиль и Ховери начали планировать систематизацию разрозненных ангельских инвестиций в профессиональный венчурный фонд. Результаты придали им уверенности: «Когда мы рассматриваем портфель, мы обнаруживаем, что внутренняя норма доходности достигает 60%-70%», — сказал Ховери. «Это всего лишь результат непрофессиональных, случайных инвестиций. А что если организовать это системно?»
После двух лет подготовки, в 2004 году Howery начал привлечение средств, первоначальный объем фонда в 50 миллионов долларов предполагался назвать Clarium Ventures. Они, как обычно, пригласили Луку Носека присоединиться в качестве неполной занятости.
По сравнению с миллиардами долларов, управляемыми хедж-фондами, 50 миллионов кажутся ничтожными, но даже с поддержкой команды основателей PayPal сбор средств был необычайно сложным. "Это было намного сложнее, чем ожидалось, сейчас у всех есть венчурные фонды, но тогда это было очень необычно", - вспоминает Хауэри.
Интерес институциональных LP к таким небольшим фондам крайне ограничен. Howery надеялся, что фонд пожертвований Стэнфордского университета станет якорным инвестором, но сторона отказалась из-за слишком маленького объема фонда. В конечном итоге удалось привлечь лишь 12 миллионов долларов внешнего финансирования ------ в основном от личных инвестиций бывших коллег.
Поспешивший начать Тиль решил самостоятельно выделить 38 миллионов долларов (76% от первоначального фонда) для покрытия нехватки. "Основное распределение труда таково: Питер вкладывает деньги, я вкладываю усилия," вспоминает Хоури. Учитывая другие дела Тиля, такое распределение труда было неизбежным.
В 2004 году Clarium Ventures (позже переименованный в Founders Fund) случайно стал одним из лучших фондов в Силиконовой долине, благодаря двум личным инвестициям, завершенным Тилем до начала сбора средств. Первая из них - это Palantir, основанная в 2003 году. Тиль снова выступил в двойной роли основателя и инвестора, совместно с инженером PayPal Натаном Геттингсом и сотрудниками Clarium Capital Джо Лансдейлом и Стивеном Коэном. На следующий год он пригласил своего однокурсника по Стэнфордской юридической школе, эксцентричного кудрявого гения Алекса Карпа на пост CEO.
Миссия Palantir крайне провокационна: заимствуя образ "Камня истинного знания" из "Властелина колец", используя технологии антифрода PayPal, она помогает пользователям осуществлять междисциплинарные данные. Но в отличие от обычных корпоративных услуг, Тиль нацелил клиентов на правительство США и его союзников. "После событий 11 сентября я размышлял о том, как можно одновременно бороться с терроризмом и защищать гражданские свободы," объяснил он в 2013 году одному из СМИ. Эта правительственно-ориентированная бизнес-модель также столкнулась с трудностями финансирования — инвесторы полны сомнений относительно медленных процессов государственных закупок.
Несмотря на то, что Palantir не смог привлечь внимание венчурной компании Sand Hill Road, ему удалось завоевать расположение инвестиционного подразделения ЦРУ In-Q-Tel. "Самое впечатляющее в этой команде — это их настойчивость в сосредоточении на взаимодействии человека и данных," — отметил один из бывших руководителей. In-Q-Tel стал первым внешним инвестором Palantir, вложив 2 миллиона долларов, что впоследствии принесло Тилю огромные финансовые и репутационные дивиденды. Фонд основателей в последствии инвестировал в общей сложности 165 миллионов долларов, а к декабрю 2024 года стоимость акций составила 3,05 миллиарда долларов, что дало доходность 18,5 раза.
Но огромные прибыли требуют времени. Вторая ключевая инвестиция Тиля, еще до создания Clarium Ventures, принесла результаты гораздо быстрее: летом 2004 года Рейд Хоффман познакомил 19-летнего Марка Цукерберга со своим старым другом Тилем. Эти два бывших соратника по PayPal, имея разные политические взгляды, давно глубоко обсуждали социальные сети. Когда они встретились с Цукербергом в одном из офисов Clarium Capital, они уже имели зрелое восприятие и инвестиционную решимость.
"Мы провели тщательное исследование в области социальных сетей," признал Тиль на одном из мероприятий, "инвестиционные решения не связаны с выступлениями на конференциях ------ мы решили инвестировать." Этот 19-летний юноша в футболке и шлепанцах Adidas демонстрирует ту самую "асбергскую социальную неловкость", которую Тиль восхваляет в "От нуля до единицы": он не старается угодить, и не стыдится задавать вопросы о незнакомых финансовых терминах. Эта черта, отделяющая от имитационной конкуренции, является тем самым преимуществом предпринимателя в глазах Тиля.
Через несколько дней после встречи Тиль согласился инвестировать 500 000 долларов в Facebook в форме конвертируемых облигаций. Условия были просты: если к декабрю 2004 года количество пользователей достигнет 1,5 миллиона, облигации будут конвертированы в 10,2% акций; в противном случае он имеет право отозвать средства. Несмотря на то что цель не была достигнута, Тиль все же выбрал конвертацию акций ------ это консервативное решение в конечном итоге принесло более 1 миллиарда долларов личной прибыли. Хотя Founders Fund не участвовал в первом раунде инвестиций, впоследствии было вложено 8 миллионов долларов, что в конечном итоге принесло 365 миллионов долларов возврата для LP (46,6 раза).
Тиль позже рассматривал раунд B финансирования Facebook как серьезную ошибку. На первом раунде оценка составила 5 миллионов долларов, через восемь месяцев Цукерберг сообщил, что оценка раунда B достигла 85 миллионов долларов. "Граффити на стенах офиса по-прежнему ужасное, команда насчитывает всего восемь-девять человек, и каждый день кажется, что ничего не меняется", - вспоминал Тиль. Это когнитивное искажение привело к тому, что он упустил возможность возглавить финансирование, удвоив свои ставки только тогда, когда оценка раунда C достигла 525 миллионов долларов. Это дало ему понять неинтуитивный урок: "Когда умные инвесторы контролируют рост оценки, они все равно часто недооценены ------ люди всегда недооценивают скорость изменений."
Шон Паркер присоединился к Founders Fund, что вызвало беспокойство у инвесторов. В отчетах о назначении прямо сказано: "Его прошлый опыт вызывает напряжение у некоторых LP". Сам Паркер также признался: "Я всегда испытываю недостаток уверенности, после встреч постоянно спрашиваю себя, предоставил ли я ценность?"
Эти опасения привлекли внимание старого соперника Майка Моритца. После привлечения 50 миллионов долларов в 2004 году, Founders Fund снова вышел на рынок в 2006 году с целью привлечь от 120 до 150 миллионов долларов. В это время команда уже кардинально изменилась: к ней присоединился Паркер, Носек стал работать на полную ставку, а также благодаря тому, что Тиль стал первым внешним инвестором Facebook, эта небольшая организация, ранее принадлежавшая хедж-фонду, начала трансформироваться в новую силу.
Это явно разозлило Морицa. По воспоминаниям Хауэри и других, этот глава Sequoia пытался помешать их сбору средств: "На нашем собрании по сбору второго фонда на ежегодной встрече Sequoia внезапно появилась тревожная слайд-презентация------ 'Держитесь подальше от Founders Fund'." Брайан Сингерман, присоединившийся два года спустя, добавил детали: "Они угрожали LP, что если они инвестируют в нас, то навсегда потеряют доступ к Sequoia."
Этот "бумеранг" на самом деле способствовал успеху Founders Fund: "Инвесторы начали задаваться вопросом: почему Sequoia так осторожны? Это, наоборот, передало позитивный сигнал," - заявил Howery. В 2006 году фонд успешно собрал 227 миллионов долларов, доля участия Тиля снизилась с 76% в первом раунде до 10%. Howery отметил, что "донорский фонд одного университета стал ведущим инвестором, что стало нашим первым признанием со стороны институциональных инвесторов."
С ростом ранних инвестиций уникальная инвестиционная философия Founders Fund начинает проявлять свою силу. Ненависть Тиля к институциональному управлению привела к тому, что фонд в первые два года находился в состоянии "высокой эффективности и хаоса". Хауэри бегал по проектам, в то время как команда отказывалась от фиксированных повесток и рутинных встреч.
Ключевая команда сформировала взаимодополняющие способности: "Питер — стратегический мыслитель, сосредоточенный на макро-тенденциях и оценке; Люк сочетает креативность и аналитические способности; я сосредоточен на оценке команды и финансовом моделировании," — анализировал Хауэри. Паркер же дополняет продуктовое измерение: "Он прекрасно понимает логику интернет-продуктов, опыт работы в Facebook сделал его экспертом в области болей потребителей в интернете, он может точно определить возможности в нишевых сегментах." Его личное обаяние также стало оружием в переговорах: "Он обладает огромным влиянием, особенно на заключительном этапе сделки."
Помимо двух знаковых инвестиций в Facebook и Palantir, Founders Fund также вложил 689 миллионов долларов в Buddy Media, проданную какой-то компании, но также упустил YouTube — проект, который должен был быть в его "досягаемости", поскольку основатели Чад Херли, Стив Чен и Джоед Карим все работали в PayPal. В конечном итоге его захватил Роелоф Бота из Sequoia, и всего через год он был продан какому-то технологическому гиганту за 1,65 миллиарда долларов.
В 2008 году Тиль встретился с давним соперником Элоной Маском на свадьбе друга. Этот старый товарищ по PayPal на тот момент уже использовал деньги от кэширования для создания двух компаний: Tesla и SpaceX. Когда венчурный рынок гонится за следующей горячей точкой потребительского интернета, интерес Тиля постепенно угасает - это происходит из-за его увлечения учением французского философа Рене Жирара, которое он получил в Стэнфорде. "Мысли Жирара не соответствовали времени, что и привлекало бунтарского студента", - вспоминает Тиль.
Теория "имитационного желания", предложенная Жираром: человеческие желания возникают из подражания, а не из внутренней ценности. Эта теория стала основным каркасом, с помощью которого Тиль анализирует мир. После восхождения Facebook он стал свидетелем массового увлечения венчурного капитала имитацией социальных продуктов. Фонд основателей, хотя и инвестировал в местные социальные сети.