Биткойн снова устанавливает рекорд: институциональный капитал ведет новый бычий рынок

В эпоху пересечения криптовалют и искусственного интеллекта действительно важные истории часто скрыты за пределами шума. В последнее время, за возвращением Биткойна к историческим максимумам стоит другой драйвер: массовый вход институционального капитала заменяет ажиотаж мелких инвесторов, а колебания доверия к доллару и улучшение регуляторной среды совместно способствовали возникновению "идеального шторма".

Обзор рынка

Биткойн не только преодолел исторический максимум, но и продолжает расти, что в основном обусловлено институциональными капиталами, а не розничными инвесторами. Тем временем, рынок акций США также демонстрирует всеобъемлющий рост, индексы Nasdaq и S&P 500 достигли исторических максимумов, а индекс Доу-Джонса также близок к пику. Это указывает на то, что рынок в целом вошел в режим риска.

Политический контекст

США приняли "Закон о больших и красивых вещах", который расширяет государственные расходы и долги, что может подорвать долгосренный кредитный рейтинг доллара. Еще в мае Moody's уже понизило кредитный рейтинг долга США. Эта политическая обстановка создает пространство для роста альтернативных активов, таких как Биткойн.

Устойчивость роста

По сравнению с предыдущими спекулятивными циклами, этот рост считается более стабильным, в основном благодаря поддержке активов компаний и улучшению регуляторной политики. Тем не менее, на рынке все еще могут произойти коррекции, и ключевым моментом является то, смогут ли институциональные инвесторы создать эффективную ценовую поддержку.

Компании, владеющие Биткойн

Все больше компаний начинают включать Биткойн в свои балансы. Например, объем Биткойна, принадлежащий компании Figma, составляет около 5% ее баланса. Мотивы компаний для удержания Биткойна включают диверсификацию активов, потенциал увеличения стоимости и дифференциацию бренда. Однако Биткойн подходит не для всех компаний, и решение должно основываться на их способности к риску и стратегических целях.

Двойные свойства Биткойна

Биткойн демонстрирует смешанные характеристики: в периоды высокого рискованного аппетита он ведет себя как акции технологий, увеличиваясь в цене; в то время как в кризисные времена (например, в недавних торговых спорах) он проявляет характеристики безопасного актива, аналогичные золоту. Эта двойственность является как преимуществом, так и потенциальным слабым местом.

Потенциальные риски

Несмотря на то, что в настоящее время рынок полон уверенности, все же существуют некоторые потенциальные риски:

1. Федеральная резервная система может неожиданно повысить процентные ставки (Генеральный директор JPMorgan Джейми Даймон считает, что вероятность этого составляет 40-50%)
2. Регуляторная политика может ужесточиться
3. Геополитические "черные лебеди" могут прервать рост.

На данный момент эти риски еще не стали критическими, капитал продолжает поступать на рынок.

Приток капитала институций

В последнее время институциональные капиталы массово хлынули на рынок Биткойна:

1. В июне более 250 компаний объявили о наращивании своих активов в Биткойн, всего было приобретено 68 000 BTC.
2. На прошлой неделе 54 компании увеличили свои позиции на 8,434 Биткойн, среди которых был гигант программного обеспечения для дизайна Figma.
3. Биткойн-ETF за период с 6 по 11 июля привлек чистый приток в 1,6 миллиарда долларов, из которых 10 июля за один день поступило 1,18 миллиарда долларов, что стало вторым по величине историческим показателем.

Макроэкономические позитивные факторы

1. Кризис доверия к доллару: фискальное расширение усилило опасения по поводу инфляции, инвесторы обращаются к дефицитным активам. Биткойн имеет фиксированное предложение в 21 миллион монет, его дефицитность даже сильнее, чем у золота.
2. Снижение рисков: Геополитические конфликты несколько утихли, данные по инфляции в Европе и США оказались неожиданно умеренными.

Регуляторная политика становится более дружелюбной

1. США вступает в "Крипто-неделю": Палата представителей на этой неделе рассматривает ключевые законопроекты по стабильным токенам, рыночной структуре и другим вопросам.
2. Изменения в кадровом составе подают позитивные сигналы: бывший руководитель Bitfury Джонатан Гулд назначен главой Управления по контролю за денежными операциями (OCC), что может свидетельствовать о возможном смягчении политики.

В целом, рост Биткойна на этот раз кажется более устойчивым, но инвесторам все равно следует быть настороже к потенциальным рискам и внимательно следить за движениями на рынке.