A "Alquimia" da MicroStrategy: Investimento em Bitcoin e Manipulação de Capital
I. Introdução ao contexto
A MicroStrategy era originalmente uma empresa de software focada em soluções de inteligência de negócios, mas desde 2020, seu foco mudou claramente para investimentos em Bitcoin. A empresa arrecadou fundos emitindo ações e títulos conversíveis para comprar Bitcoin, tornando-se o centro das atenções no mercado de ações dos EUA. Em fevereiro de 2025, a MicroStrategy foi oficialmente renomeada para Strategy, e na época, seu balanço patrimonial detinha 471,107 Bitcoins, cerca de 2% do suprimento total de Bitcoin no mundo. Até 21 de fevereiro de 2025, a Strategy já acumulou quase 500,000 Bitcoins, avaliados em mais de 40 bilhões de dólares.
A MicroStrategy é essencialmente um projeto que transforma o mercado de ações em um caixa eletrônico de Bitcoin, projetando a estrutura de capital - levantando fundos para aumentar a posição em Bitcoin através da emissão de novas ações ou títulos conversíveis, e depois usando a posse de Bitcoin para alimentar a valorização do preço das ações, formando um ciclo de capital intimamente ligado aos ativos criptográficos. Aproveitando o mecanismo único de financiamento com alta valorização das ações dos EUA, a MicroStrategy não só é líder entre as ações de conceito de Bitcoin, mas também desenvolveu uma "alquimia" reconhecida pelo mercado de ações dos EUA através da emissão de ações e manipulação de preços das moedas.
Dois, as fontes de impulso para a especulação do preço das ações da MSTR
A MicroStrategy adotou uma forma inteligente de financiamento, principalmente através da combinação de ações e obrigações para levantar fundos. No início, dependia da emissão de obrigações e reservas de caixa próprias, além de algumas ações ordinárias e obrigações convertíveis. Neste ciclo, utilizou em larga escala o mecanismo de emissão de ações At-the-market(, vendendo diretamente ações no mercado secundário.
A MicroStrategy manobra no mercado de capitais através de uma estratégia que combina a emissão de ações e a emissão de obrigações. Com uma taxa de alavancagem relativamente baixa, a empresa arrecada rapidamente fundos através da emissão de ações para comprar Bitcoin, aumentando assim a alavancagem e elevando o seu valor de avaliação à medida que o preço do Bitcoin sobe. Durante um mercado em alta, o seu prêmio chegou a atingir 300%.
No entanto, à medida que o tempo passa, o mercado começa a perceber que a MicroStrategy está vendendo uma grande quantidade de ações, levando a uma queda no preço das ações e a uma diminuição do prémio. Ao mesmo tempo, a alavancagem está a diminuir, e a empresa está gradualmente a mudar para um modelo de financiamento baseado na emissão de dívida. Esta mudança fez com que a MicroStrategy desacelerasse o ritmo de compra de Bitcoin, e a demanda por Bitcoin no mercado também começou a enfraquecer.
A MicroStrategy jogou um jogo de "hedge de prêmio". Ao vender ações com alta premiação para financiar a compra de Bitcoin, a empresa virou-se para a emissão de dívida quando o prêmio caiu. Este modelo forneceu à empresa fundos suficientes para operar a compra de Bitcoin, embora o mercado tenha gradualmente percebido que essas operações reduziram o entusiasmo por suas ações.
De um modo geral, a MicroStrategy utiliza diferentes estratégias de financiamento em diferentes períodos, aproveitando a alta prémio do mercado de ações e aumentando gradualmente a alavancagem através de títulos. Em relação ao Bitcoin, o ritmo mais lento da MicroStrategy pode significar uma diminuição na força de alta do Bitcoin a curto prazo; para a MicroStrategy, essa forma diversificada de financiamento permite que ela responda de forma flexível em diferentes ambientes de mercado.
As razões por trás das grandes oscilações no preço das ações da MicroStrategy, bem como os pontos-chave de como atraíram um grande número de especuladores através do investimento em Bitcoin incluem:
A relação não linear entre o preço das ações e o Bitcoin: a volatilidade das ações da MicroStrategy não está apenas diretamente ligada ao preço do Bitcoin.
A reação da diminuição do prêmio e os efeitos a longo prazo: a MicroStrategy está gradualmente reduzindo o prêmio em relação ao anterior.
O "investimento em proxy" do Bitcoin: a MicroStrategy tornou-se uma alternativa para alguns investidores institucionais que não conseguem comprar Bitcoin ou ETFs de Bitcoin diretamente.
A estratégia de marketing de Michael J. Saylor e a "profecia autorrealizável" da MicroStrategy: Saylor não só promove ações, mas também enfatiza o seu efeito de alavancagem.
A singularidade da MicroStrategy: o seu sucesso depende em grande parte da forte capacidade de financiamento e da habilidade de marketing de Saylor.
![Aposta estratégica de Michael J. Saylor: emissão premium de Bitcoin e manipulação de capital])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-29bbd8f71129d0f0d34a820db5f0427b.webp(
Três, a estratégia de promoção de Bitcoin de Michael J. Saylor
Saylor, ao aparecer frequentemente, dar entrevistas e fazer discursos, não só fez com que o Bitcoin se tornasse popular, mas também atraiu um grande número de investidores institucionais para o mercado. Atualmente, a MicroStrategy e os ETFs são os dois principais compradores no mercado de Bitcoin, sendo que as operações da MicroStrategy são ainda mais notáveis, pois ela apenas compra e não vende.
Saylor já afirmou que fez um testamento, planejando destruir as chaves privadas de Bitcoin que possui após sua morte. Esta ação de "nível de líder religioso" injetou um estímulo no mercado. Vale a pena notar que o Bitcoin da MicroStrategy é gerido por instituições de custódia de terceiros confiáveis, Fidelity e Coinbase Custody, em conformidade com os requisitos de auditoria e regulamentação das empresas cotadas.
Saylor não é apenas um defensor do Bitcoin, ele é até mais extremo do que alguns investidores iniciais. Ele transformou a MicroStrategy em uma entidade semelhante a um ETF de Bitcoin, e começou a operar assim antes do surgimento do ETF. Diz-se que a decisão de Musk de permitir que a Tesla comprasse Bitcoin foi em grande parte influenciada pela sugestão de Saylor.
Recentemente, as declarações de Saylor indicam que ele apoia o desenvolvimento de toda a economia digital, propondo que os EUA se tornem os líderes globais da economia digital e promovendo a tokenização de todos os ativos. Ele não é mais apenas um extremista do Bitcoin, mas vê o potencial da tecnologia blockchain em uma ampla gama de áreas.
Saylor até sugeriu a inclusão do Bitcoin nas reservas estratégicas nacionais, para expandir a liderança dos EUA na economia digital global. Isso mostra que a economia global futura pode caminhar rumo a uma estrutura financeira mais descentralizada, podendo até surgir um sistema ciber-financeiro que transcenda os estados soberanos.
No entanto, neste novo cenário, os fluxos de capital e a regulamentação enfrentarão novos desafios. Especialmente se os EUA liderarem esta economia em cadeia, outros países ou organizações enfrentarão uma maior pressão de saída de capital. Os métodos de regulamentação tradicionais podem tornar-se impotentes diante da economia em cadeia descentralizada.
![Aposta estratégica de Michael J. Saylor: emissão premium de Bitcoin e manipulação de capital])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-db9a92325cc8b5a1b37035e1786a5ee0.webp(
Quatro, a estratégia de jogo de ativos de Michael J. Saylor
Atualmente, o preço do Bitcoin caiu para cerca de 87.000 dólares, a partir de um nível elevado, enquanto o custo de aquisição da MicroStrategy é de cerca de 66.000 dólares. Isso levantou questões sobre como o mercado reagiria se o preço do Bitcoin caísse abaixo do custo de compra da MicroStrategy.
Na última ronda de mercado em baixa, a situação da MicroStrategy foi ainda pior, com o ativo líquido a apresentar números negativos. No entanto, a empresa não liquidou ou foi forçada a vender Bitcoin, principalmente porque o prazo de vencimento da sua dívida ainda está distante.
O fundador da MicroStrategy, Michael J. Saylor, detém quase 48% dos direitos de voto, o que torna difícil a aprovação de qualquer proposta de liquidação. Mesmo quando a situação financeira da empresa está apertada, é difícil para os credores e acionistas apresentarem pedidos de liquidação.
Mesmo que o preço do Bitcoin caia abaixo do custo médio de aquisição, é improvável que as ações da MicroStrategy entrem em "espiral da morte". O mercado já passou por essas flutuações, e os investidores devem estar mais experientes, não ficando em pânico como antes.
A equipe Saylor tem maneiras flexíveis de lidar com a volatilidade do mercado, como emissão de dívida, aumento de capital social e até mesmo usar os Bitcoins que possuem como colateral para empréstimos. A MicroStrategy possui atualmente cerca de 40 bilhões de dólares em Bitcoin, podendo obter financiamento por meio da penhora desses ativos, mesmo se o preço cair, pode evitar a venda forçada através da adição de colaterais.
A principal dívida da MicroStrategy só vencerá em 2028, portanto, é pouco provável que enfrente uma enorme pressão financeira ou seja forçada a vender Bitcoin antes disso.
Cada vez mais fundos soberanos e instituições em todo o mundo estão começando a ver o Bitcoin como um ativo de reserva, o que é uma grande tendência. A longo prazo, a estratégia da MicroStrategy parece estar alinhada com a tendência do mercado.
De um modo geral, embora a volatilidade do preço do Bitcoin possa trazer pressão a curto prazo para a MicroStrategy, considerando o seu prazo de dívida e as tendências de mercado, atualmente não há risco de liquidação ou venda forçada de Bitcoin. Pelo contrário, eles podem aproveitar o atual ambiente de mercado para continuar aumentando a sua posse de Bitcoin, consolidando ainda mais a sua posição no setor de criptomoedas.
Questões que merecem uma discussão mais aprofundada incluem:
A volatilidade do mercado de Bitcoin pode manter o nível atual? Com o aumento da aceitação por parte dos investidores institucionais e o lançamento de produtos financeiros derivados como ETFs, a volatilidade do preço do Bitcoin pode tender a estabilizar.
Quanto tempo os métodos de financiamento da MicroStrategy podem durar? Este modelo depende fortemente do otimismo do mercado em relação ao Bitcoin; se o preço do Bitcoin oscilar ou cair a longo prazo, a empresa pode enfrentar pressão financeira.
Michael J. Saylor é um idealista que apoia o Bitcoin ou um arbitrador? Saylor reconhece tanto o potencial de longo prazo do Bitcoin como também é hábil em explorar os mecanismos de mercado para lucrar para empresas e indivíduos. Ele empacotou as ações da MicroStrategy como "ferramentas de investimento em Bitcoin alavancadas", atraindo investidores institucionais que não conseguem investir diretamente em Bitcoin.
![Aposta estratégica de Michael J. Saylor: emissão premium de Bitcoin e manipulação de capital])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-06abe5cd5891ddca85ed18e784eb8cef.webp(
Cinco, motor de riqueza ou geada de criptomoeda?
O modelo de operação de capital da MicroStrategy é oportuno, mas investir nas ações da MSTR deve ser feito com cautela. Para os profissionais do setor de criptomoedas, as probabilidades da MSTR podem ser maiores do que a participação direta em Bitcoin, sendo que no geral se assemelha mais a uma versão aceleradora do Bitcoin.
A MicroStrategy é, à primeira vista, uma empresa de software focada na análise de dados comerciais, mas o seu modelo de operação mudou completamente para a acumulação de ativos Bitcoin. A MSTR tem efeito de alavancagem, e a sensibilidade do seu preço das ações às variações do preço do Bitcoin é amplificada.
As ações da empresa dispararam de 68 dólares no início do ano para cerca de 400 dólares agora, um aumento superior ao de muitas empresas conhecidas. Alguns acreditam que isso é resultado da manipulação do preço das ações pelo fundador Michael J. Saylor através de "fundos ilimitados"; outros criticam que isso se assemelha a um esquema Ponzi, temendo que possa desencadear o próximo colapso do mercado de criptomoedas.
A MicroStrategy, o retorno do investimento em Bitcoin atualmente supera amplamente a receita dos negócios tradicionais. Embora a receita dos negócios de software não tenha crescido basicamente e até mesmo tenha diminuído, a empresa conseguiu arrecadar fundos emitindo continuamente títulos e diluindo ações para comprar mais Bitcoin, resultando em um aumento geral dos lucros. Embora essa operação tenha suas vantagens, ela também traz riscos, uma vez que o negócio principal da empresa não pode gerar lucros significativos, e o futuro depende completamente da valorização do preço do Bitcoin.
A empresa aumentou ainda mais sua capacidade de financiamento por meio da emissão de notas conversíveis sem juros. Essas notas permitem que os investidores as convertam futuramente em ações da empresa, mas o preço de conversão é muito superior ao preço atual das ações. À primeira vista, isso parece desfavorável para os investidores, mas na verdade os detentores das notas têm direito de liquidação prioritária, o que pode reduzir o risco. A MicroStrategy pode continuar acumulando Bitcoin por meio desse método de financiamento, impulsionando simultaneamente o preço das ações e do Bitcoin.
A sagacidade deste método reside no fato de conseguir transferir o risco da empresa para o mercado de ações. Ao emitir obrigações convertíveis para financiar a compra de Bitcoin, quando a dívida vence, se o preço das ações for suficientemente alto, os credores optarão por converter a dívida em ações em vez de exigir o reembolso da empresa, transferindo assim completamente o problema da dívida para o mercado de ações. Portanto, as odds de alta e baixa do mercado de ações são globalmente superiores às do mercado de criptomoedas.
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JustHereForAirdrops
· 8h atrás
Armadilha de boneca entendeu, btc estabilizou.
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DevChive
· 16h atrás
bull de ter tantas moedas não é à toa
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GweiWatcher
· 16h atrás
Tem algo, realmente entendi, é tudo armadilha.
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DogeBachelor
· 16h atrás
Dez anos como idiota no mundo crypto, só gosto disso.
A filosofia de investimento em Bitcoin da MicroStrategy: estratégias de capital, impacto no mercado e análise de riscos
A "Alquimia" da MicroStrategy: Investimento em Bitcoin e Manipulação de Capital
I. Introdução ao contexto
A MicroStrategy era originalmente uma empresa de software focada em soluções de inteligência de negócios, mas desde 2020, seu foco mudou claramente para investimentos em Bitcoin. A empresa arrecadou fundos emitindo ações e títulos conversíveis para comprar Bitcoin, tornando-se o centro das atenções no mercado de ações dos EUA. Em fevereiro de 2025, a MicroStrategy foi oficialmente renomeada para Strategy, e na época, seu balanço patrimonial detinha 471,107 Bitcoins, cerca de 2% do suprimento total de Bitcoin no mundo. Até 21 de fevereiro de 2025, a Strategy já acumulou quase 500,000 Bitcoins, avaliados em mais de 40 bilhões de dólares.
A MicroStrategy é essencialmente um projeto que transforma o mercado de ações em um caixa eletrônico de Bitcoin, projetando a estrutura de capital - levantando fundos para aumentar a posição em Bitcoin através da emissão de novas ações ou títulos conversíveis, e depois usando a posse de Bitcoin para alimentar a valorização do preço das ações, formando um ciclo de capital intimamente ligado aos ativos criptográficos. Aproveitando o mecanismo único de financiamento com alta valorização das ações dos EUA, a MicroStrategy não só é líder entre as ações de conceito de Bitcoin, mas também desenvolveu uma "alquimia" reconhecida pelo mercado de ações dos EUA através da emissão de ações e manipulação de preços das moedas.
Dois, as fontes de impulso para a especulação do preço das ações da MSTR
A MicroStrategy adotou uma forma inteligente de financiamento, principalmente através da combinação de ações e obrigações para levantar fundos. No início, dependia da emissão de obrigações e reservas de caixa próprias, além de algumas ações ordinárias e obrigações convertíveis. Neste ciclo, utilizou em larga escala o mecanismo de emissão de ações At-the-market(, vendendo diretamente ações no mercado secundário.
A MicroStrategy manobra no mercado de capitais através de uma estratégia que combina a emissão de ações e a emissão de obrigações. Com uma taxa de alavancagem relativamente baixa, a empresa arrecada rapidamente fundos através da emissão de ações para comprar Bitcoin, aumentando assim a alavancagem e elevando o seu valor de avaliação à medida que o preço do Bitcoin sobe. Durante um mercado em alta, o seu prêmio chegou a atingir 300%.
No entanto, à medida que o tempo passa, o mercado começa a perceber que a MicroStrategy está vendendo uma grande quantidade de ações, levando a uma queda no preço das ações e a uma diminuição do prémio. Ao mesmo tempo, a alavancagem está a diminuir, e a empresa está gradualmente a mudar para um modelo de financiamento baseado na emissão de dívida. Esta mudança fez com que a MicroStrategy desacelerasse o ritmo de compra de Bitcoin, e a demanda por Bitcoin no mercado também começou a enfraquecer.
A MicroStrategy jogou um jogo de "hedge de prêmio". Ao vender ações com alta premiação para financiar a compra de Bitcoin, a empresa virou-se para a emissão de dívida quando o prêmio caiu. Este modelo forneceu à empresa fundos suficientes para operar a compra de Bitcoin, embora o mercado tenha gradualmente percebido que essas operações reduziram o entusiasmo por suas ações.
De um modo geral, a MicroStrategy utiliza diferentes estratégias de financiamento em diferentes períodos, aproveitando a alta prémio do mercado de ações e aumentando gradualmente a alavancagem através de títulos. Em relação ao Bitcoin, o ritmo mais lento da MicroStrategy pode significar uma diminuição na força de alta do Bitcoin a curto prazo; para a MicroStrategy, essa forma diversificada de financiamento permite que ela responda de forma flexível em diferentes ambientes de mercado.
As razões por trás das grandes oscilações no preço das ações da MicroStrategy, bem como os pontos-chave de como atraíram um grande número de especuladores através do investimento em Bitcoin incluem:
A relação não linear entre o preço das ações e o Bitcoin: a volatilidade das ações da MicroStrategy não está apenas diretamente ligada ao preço do Bitcoin.
A reação da diminuição do prêmio e os efeitos a longo prazo: a MicroStrategy está gradualmente reduzindo o prêmio em relação ao anterior.
O "investimento em proxy" do Bitcoin: a MicroStrategy tornou-se uma alternativa para alguns investidores institucionais que não conseguem comprar Bitcoin ou ETFs de Bitcoin diretamente.
A estratégia de marketing de Michael J. Saylor e a "profecia autorrealizável" da MicroStrategy: Saylor não só promove ações, mas também enfatiza o seu efeito de alavancagem.
A singularidade da MicroStrategy: o seu sucesso depende em grande parte da forte capacidade de financiamento e da habilidade de marketing de Saylor.
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Três, a estratégia de promoção de Bitcoin de Michael J. Saylor
Saylor, ao aparecer frequentemente, dar entrevistas e fazer discursos, não só fez com que o Bitcoin se tornasse popular, mas também atraiu um grande número de investidores institucionais para o mercado. Atualmente, a MicroStrategy e os ETFs são os dois principais compradores no mercado de Bitcoin, sendo que as operações da MicroStrategy são ainda mais notáveis, pois ela apenas compra e não vende.
Saylor já afirmou que fez um testamento, planejando destruir as chaves privadas de Bitcoin que possui após sua morte. Esta ação de "nível de líder religioso" injetou um estímulo no mercado. Vale a pena notar que o Bitcoin da MicroStrategy é gerido por instituições de custódia de terceiros confiáveis, Fidelity e Coinbase Custody, em conformidade com os requisitos de auditoria e regulamentação das empresas cotadas.
Saylor não é apenas um defensor do Bitcoin, ele é até mais extremo do que alguns investidores iniciais. Ele transformou a MicroStrategy em uma entidade semelhante a um ETF de Bitcoin, e começou a operar assim antes do surgimento do ETF. Diz-se que a decisão de Musk de permitir que a Tesla comprasse Bitcoin foi em grande parte influenciada pela sugestão de Saylor.
Recentemente, as declarações de Saylor indicam que ele apoia o desenvolvimento de toda a economia digital, propondo que os EUA se tornem os líderes globais da economia digital e promovendo a tokenização de todos os ativos. Ele não é mais apenas um extremista do Bitcoin, mas vê o potencial da tecnologia blockchain em uma ampla gama de áreas.
Saylor até sugeriu a inclusão do Bitcoin nas reservas estratégicas nacionais, para expandir a liderança dos EUA na economia digital global. Isso mostra que a economia global futura pode caminhar rumo a uma estrutura financeira mais descentralizada, podendo até surgir um sistema ciber-financeiro que transcenda os estados soberanos.
No entanto, neste novo cenário, os fluxos de capital e a regulamentação enfrentarão novos desafios. Especialmente se os EUA liderarem esta economia em cadeia, outros países ou organizações enfrentarão uma maior pressão de saída de capital. Os métodos de regulamentação tradicionais podem tornar-se impotentes diante da economia em cadeia descentralizada.
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Quatro, a estratégia de jogo de ativos de Michael J. Saylor
Atualmente, o preço do Bitcoin caiu para cerca de 87.000 dólares, a partir de um nível elevado, enquanto o custo de aquisição da MicroStrategy é de cerca de 66.000 dólares. Isso levantou questões sobre como o mercado reagiria se o preço do Bitcoin caísse abaixo do custo de compra da MicroStrategy.
Na última ronda de mercado em baixa, a situação da MicroStrategy foi ainda pior, com o ativo líquido a apresentar números negativos. No entanto, a empresa não liquidou ou foi forçada a vender Bitcoin, principalmente porque o prazo de vencimento da sua dívida ainda está distante.
O fundador da MicroStrategy, Michael J. Saylor, detém quase 48% dos direitos de voto, o que torna difícil a aprovação de qualquer proposta de liquidação. Mesmo quando a situação financeira da empresa está apertada, é difícil para os credores e acionistas apresentarem pedidos de liquidação.
Mesmo que o preço do Bitcoin caia abaixo do custo médio de aquisição, é improvável que as ações da MicroStrategy entrem em "espiral da morte". O mercado já passou por essas flutuações, e os investidores devem estar mais experientes, não ficando em pânico como antes.
A equipe Saylor tem maneiras flexíveis de lidar com a volatilidade do mercado, como emissão de dívida, aumento de capital social e até mesmo usar os Bitcoins que possuem como colateral para empréstimos. A MicroStrategy possui atualmente cerca de 40 bilhões de dólares em Bitcoin, podendo obter financiamento por meio da penhora desses ativos, mesmo se o preço cair, pode evitar a venda forçada através da adição de colaterais.
A principal dívida da MicroStrategy só vencerá em 2028, portanto, é pouco provável que enfrente uma enorme pressão financeira ou seja forçada a vender Bitcoin antes disso.
Cada vez mais fundos soberanos e instituições em todo o mundo estão começando a ver o Bitcoin como um ativo de reserva, o que é uma grande tendência. A longo prazo, a estratégia da MicroStrategy parece estar alinhada com a tendência do mercado.
De um modo geral, embora a volatilidade do preço do Bitcoin possa trazer pressão a curto prazo para a MicroStrategy, considerando o seu prazo de dívida e as tendências de mercado, atualmente não há risco de liquidação ou venda forçada de Bitcoin. Pelo contrário, eles podem aproveitar o atual ambiente de mercado para continuar aumentando a sua posse de Bitcoin, consolidando ainda mais a sua posição no setor de criptomoedas.
Questões que merecem uma discussão mais aprofundada incluem:
A volatilidade do mercado de Bitcoin pode manter o nível atual? Com o aumento da aceitação por parte dos investidores institucionais e o lançamento de produtos financeiros derivados como ETFs, a volatilidade do preço do Bitcoin pode tender a estabilizar.
Quanto tempo os métodos de financiamento da MicroStrategy podem durar? Este modelo depende fortemente do otimismo do mercado em relação ao Bitcoin; se o preço do Bitcoin oscilar ou cair a longo prazo, a empresa pode enfrentar pressão financeira.
Michael J. Saylor é um idealista que apoia o Bitcoin ou um arbitrador? Saylor reconhece tanto o potencial de longo prazo do Bitcoin como também é hábil em explorar os mecanismos de mercado para lucrar para empresas e indivíduos. Ele empacotou as ações da MicroStrategy como "ferramentas de investimento em Bitcoin alavancadas", atraindo investidores institucionais que não conseguem investir diretamente em Bitcoin.
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Cinco, motor de riqueza ou geada de criptomoeda?
O modelo de operação de capital da MicroStrategy é oportuno, mas investir nas ações da MSTR deve ser feito com cautela. Para os profissionais do setor de criptomoedas, as probabilidades da MSTR podem ser maiores do que a participação direta em Bitcoin, sendo que no geral se assemelha mais a uma versão aceleradora do Bitcoin.
A MicroStrategy é, à primeira vista, uma empresa de software focada na análise de dados comerciais, mas o seu modelo de operação mudou completamente para a acumulação de ativos Bitcoin. A MSTR tem efeito de alavancagem, e a sensibilidade do seu preço das ações às variações do preço do Bitcoin é amplificada.
As ações da empresa dispararam de 68 dólares no início do ano para cerca de 400 dólares agora, um aumento superior ao de muitas empresas conhecidas. Alguns acreditam que isso é resultado da manipulação do preço das ações pelo fundador Michael J. Saylor através de "fundos ilimitados"; outros criticam que isso se assemelha a um esquema Ponzi, temendo que possa desencadear o próximo colapso do mercado de criptomoedas.
A MicroStrategy, o retorno do investimento em Bitcoin atualmente supera amplamente a receita dos negócios tradicionais. Embora a receita dos negócios de software não tenha crescido basicamente e até mesmo tenha diminuído, a empresa conseguiu arrecadar fundos emitindo continuamente títulos e diluindo ações para comprar mais Bitcoin, resultando em um aumento geral dos lucros. Embora essa operação tenha suas vantagens, ela também traz riscos, uma vez que o negócio principal da empresa não pode gerar lucros significativos, e o futuro depende completamente da valorização do preço do Bitcoin.
A empresa aumentou ainda mais sua capacidade de financiamento por meio da emissão de notas conversíveis sem juros. Essas notas permitem que os investidores as convertam futuramente em ações da empresa, mas o preço de conversão é muito superior ao preço atual das ações. À primeira vista, isso parece desfavorável para os investidores, mas na verdade os detentores das notas têm direito de liquidação prioritária, o que pode reduzir o risco. A MicroStrategy pode continuar acumulando Bitcoin por meio desse método de financiamento, impulsionando simultaneamente o preço das ações e do Bitcoin.
A sagacidade deste método reside no fato de conseguir transferir o risco da empresa para o mercado de ações. Ao emitir obrigações convertíveis para financiar a compra de Bitcoin, quando a dívida vence, se o preço das ações for suficientemente alto, os credores optarão por converter a dívida em ações em vez de exigir o reembolso da empresa, transferindo assim completamente o problema da dívida para o mercado de ações. Portanto, as odds de alta e baixa do mercado de ações são globalmente superiores às do mercado de criptomoedas.