Análise do mercado de tokens de dívida pública RWA e solução TProtocol V2
Atualmente, o mercado de Token de títulos do governo RWA enfrenta algumas dificuldades. Embora o MakerDAO tenha taxas de juros mais altas, sua operação é complexa, envolvendo não apenas a compra de títulos do governo, mas também empréstimos de pequeno valor. Algumas plataformas, embora focadas em títulos do governo, enfrentam problemas como KYC complicado, altas barreiras de entrada e baixa liquidez. O mercado ainda carece de um produto de Token de títulos do governo que seja puro em ativos e fácil de usar para usuários comuns.
O TProtocol V2 surgiu para resolver esses problemas. Ele é essencialmente um produto de empréstimo, permitindo que instituições líderes no campo RWA usem os tokens de dívidas emitidos como garantia para emprestar USDC. Os usuários que depositam USDC podem receber rUSDP, que é um token gerador de juros semelhante ao aUSDC de uma determinada plataforma de empréstimo.
Uma característica notável do TProtocol é que a relação de valor do empréstimo para o empréstimo de títulos do governo com Token pode chegar a 100,5% no (LTV), teoricamente alcançando uma taxa de utilização de 99,5%, quase transferindo todo o rendimento dos títulos do governo para os detentores de rUSDP. Para situações de grandes retiradas que possam ocorrer, a plataforma adotou um modelo de negociação fora da bolsa com os tomadores de empréstimos, proporcionando um certo tempo para a venda dos títulos do governo e a quitação da dívida. Retiradas menores podem ser realizadas através de retiradas regulares ou vendendo USDP em uma bolsa descentralizada.
Comparado a algumas plataformas que só estão abertas a investidores qualificados ou que exigem processos KYC complicados, o TProtocol permite que usuários comuns também desfrutem dos rendimentos de títulos do governo por meio de um modelo de empréstimo garantido por instituições. Este modelo maximiza a transmissão dos juros do Token de títulos do governo para usuários de depósitos em USDC.
O TProtocol foca em produtos destinados a fins específicos. Usando como exemplo um Token de dívida de um certo país, os termos estipulam claramente que os objetos de investimento são títulos de dívida de curto prazo e recompra reversa de títulos, além de publicar regularmente relatórios de ativos e colaborar com uma plataforma de oráculo para fornecer provas de reservas. No entanto, os usuários ainda precisam confiar na instituição de custódia dos ativos de dívida subjacentes. Para isso, o TProtocol lançou pools independentes para diferentes ativos RWA a fim de isolar riscos.
Em outros aspectos, o design do TProtocol também é bastante ousado. O seu modelo de token de governança é semelhante ao de uma plataforma de negociação, quanto mais tempo armazenado, maior o dividendo. Além disso, foi projetada uma estrutura em camadas iUSDP/USDP, semelhante à arquitetura de um determinado token de staking, onde iUSDP é a versão de rUSDP que acumula automaticamente os rendimentos, enquanto USDP é utilizado para fornecer liquidez.
Este design permite que o TProtocol melhore a eficiência de capital e aumente os rendimentos de iUSDP incentivando outros protocolos, com a esperança de que seus rendimentos superem os rendimentos de obrigações do governo ordinárias.
Atualmente, a concorrência no setor de RWA é intensa, com um determinado protocolo de stablecoin dominando o mercado. No entanto, como uma stablecoin supercolateralizada, a proporção de ativos usados para comprar títulos do governo é limitada. Se houver muitos usuários armazenando stablecoins para obter juros, os juros podem cair abaixo da taxa de juros dos títulos do governo.
De um modo geral, o TProtocol, através do modelo de empréstimo de ativos RWA com colateral institucional, transmite os rendimentos dos tokens de títulos do governo puro a usuários comuns que não precisam de KYC. Inspirando-se na filosofia de design de certos tokens de staking, o TProtocol tem potencial para alcançar retornos superiores aos rendimentos básicos dos títulos do governo.
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TProtocol V2: criar uma plataforma eficiente de Token de dívida pública RWA, superando as dores tradicionais
Análise do mercado de tokens de dívida pública RWA e solução TProtocol V2
Atualmente, o mercado de Token de títulos do governo RWA enfrenta algumas dificuldades. Embora o MakerDAO tenha taxas de juros mais altas, sua operação é complexa, envolvendo não apenas a compra de títulos do governo, mas também empréstimos de pequeno valor. Algumas plataformas, embora focadas em títulos do governo, enfrentam problemas como KYC complicado, altas barreiras de entrada e baixa liquidez. O mercado ainda carece de um produto de Token de títulos do governo que seja puro em ativos e fácil de usar para usuários comuns.
O TProtocol V2 surgiu para resolver esses problemas. Ele é essencialmente um produto de empréstimo, permitindo que instituições líderes no campo RWA usem os tokens de dívidas emitidos como garantia para emprestar USDC. Os usuários que depositam USDC podem receber rUSDP, que é um token gerador de juros semelhante ao aUSDC de uma determinada plataforma de empréstimo.
Uma característica notável do TProtocol é que a relação de valor do empréstimo para o empréstimo de títulos do governo com Token pode chegar a 100,5% no (LTV), teoricamente alcançando uma taxa de utilização de 99,5%, quase transferindo todo o rendimento dos títulos do governo para os detentores de rUSDP. Para situações de grandes retiradas que possam ocorrer, a plataforma adotou um modelo de negociação fora da bolsa com os tomadores de empréstimos, proporcionando um certo tempo para a venda dos títulos do governo e a quitação da dívida. Retiradas menores podem ser realizadas através de retiradas regulares ou vendendo USDP em uma bolsa descentralizada.
Comparado a algumas plataformas que só estão abertas a investidores qualificados ou que exigem processos KYC complicados, o TProtocol permite que usuários comuns também desfrutem dos rendimentos de títulos do governo por meio de um modelo de empréstimo garantido por instituições. Este modelo maximiza a transmissão dos juros do Token de títulos do governo para usuários de depósitos em USDC.
O TProtocol foca em produtos destinados a fins específicos. Usando como exemplo um Token de dívida de um certo país, os termos estipulam claramente que os objetos de investimento são títulos de dívida de curto prazo e recompra reversa de títulos, além de publicar regularmente relatórios de ativos e colaborar com uma plataforma de oráculo para fornecer provas de reservas. No entanto, os usuários ainda precisam confiar na instituição de custódia dos ativos de dívida subjacentes. Para isso, o TProtocol lançou pools independentes para diferentes ativos RWA a fim de isolar riscos.
Em outros aspectos, o design do TProtocol também é bastante ousado. O seu modelo de token de governança é semelhante ao de uma plataforma de negociação, quanto mais tempo armazenado, maior o dividendo. Além disso, foi projetada uma estrutura em camadas iUSDP/USDP, semelhante à arquitetura de um determinado token de staking, onde iUSDP é a versão de rUSDP que acumula automaticamente os rendimentos, enquanto USDP é utilizado para fornecer liquidez.
Este design permite que o TProtocol melhore a eficiência de capital e aumente os rendimentos de iUSDP incentivando outros protocolos, com a esperança de que seus rendimentos superem os rendimentos de obrigações do governo ordinárias.
Atualmente, a concorrência no setor de RWA é intensa, com um determinado protocolo de stablecoin dominando o mercado. No entanto, como uma stablecoin supercolateralizada, a proporção de ativos usados para comprar títulos do governo é limitada. Se houver muitos usuários armazenando stablecoins para obter juros, os juros podem cair abaixo da taxa de juros dos títulos do governo.
De um modo geral, o TProtocol, através do modelo de empréstimo de ativos RWA com colateral institucional, transmite os rendimentos dos tokens de títulos do governo puro a usuários comuns que não precisam de KYC. Inspirando-se na filosofia de design de certos tokens de staking, o TProtocol tem potencial para alcançar retornos superiores aos rendimentos básicos dos títulos do governo.