A versão Ethereum do "verão MicroStrategy" gerou ampla atenção, levando as pessoas a questionar se o ETH pode replicar o modelo de sucesso do MicroStrategy de Bitcoin. A este respeito, há as seguintes observações:
Impacto a curto prazo de imitar exemplos de sucesso
A microestratégia da ETH realmente se inspirou na experiência de sucesso da microestratégia da BTC. A curto prazo, muitas empresas podem seguir a tendência e tentar, formando um ciclo positivo. Independentemente de quem está no comando, a força real de compra do capital institucional tradicional e dos investidores de ações, ao considerar a ETH como um ativo de reserva, realmente ajudou o Ethereum a se livrar de um estado de fraqueza prolongado.
Isso valida novamente a tendência de alta impulsionada pelo FOMO (Fear of Missing Out) no mercado de criptomoedas. A diferença é que, desta vez, o FOMO não se limita mais aos pequenos investidores dentro do círculo das criptomoedas, mas se estendeu aos fundos substanciais de Wall Street. Isso marca o início da superação da limitação de ETH de depender apenas da narrativa interna do círculo das criptomoedas, começando a atrair capital incremental de fora do círculo.
As características do ETH como ativo de reserva
O Bitcoin está mais próximo da posição de ativo de reserva como "ouro digital", com seu valor relativamente estável e expectativas claras. Por outro lado, o Ethereum é essencialmente um "ativo produtivo", cujo valor está intimamente relacionado a múltiplos fatores como a taxa de utilização da rede, a receita de taxas de Gas e o desenvolvimento do ecossistema. Isso significa que o ETH, como ativo de reserva, pode enfrentar maior volatilidade e incerteza.
Se o ecossistema Ethereum enfrentar problemas técnicos de segurança significativos, ou se os reguladores pressionarem funções como DeFi e Staking, os riscos e a volatilidade que o ETH enfrenta como ativo de reserva podem ser maiores do que os do BTC. Portanto, embora se possa seguir a lógica narrativa do modelo MicroStrategy do BTC, a lógica de avaliação do preço de mercado pode precisar ser considerada de forma independente.
As vantagens do ecossistema Ethereum
Comparado ao Bitcoin, o ecossistema Ethereum possui uma infraestrutura DeFi mais madura e uma narrativa mais rica. Através do mecanismo de staking, o ETH pode gerar uma taxa de rendimento nativo de cerca de 3-4%, tornando-se o "título de dívida em renda fixa" do mundo cripto.
O reconhecimento deste conceito por parte das instituições parece, a curto prazo, desfavorável para a construção de várias infraestruturas que proporcionem rendimento a ativos nativos para o BTC, mas a longo prazo pode ser exatamente o oposto. Assim que o ETH desempenhar um papel maior como ativo de rendimento programável nas microestratégias de ETH, isso pode, na verdade, estimular o desenvolvimento acelerado do ecossistema BTC e melhorar a infraestrutura.
A mudança do foco narrativo
Esta onda de microestratégia está essencialmente a remodelar a direção narrativa das criptomoedas. No passado, os projetos eram construídos e a narrativa técnica era divulgada principalmente para investidores de risco e pequenos investidores do mercado, ou seja, para pessoas do círculo das criptomoedas. Agora, seja a tokenização de ativos reais (RWA) ou a fusão com finanças tradicionais (TradiFi), o alvo da narrativa pode estar a mudar para Wall Street.
A principal diferença é que Wall Street não apenas se concentra em conceitos, mas dá mais importância à adequação do mercado do produto (PMF) - incluindo crescimento real de usuários, modelos de receita, tamanho do mercado, entre outros. Isso força os projetos de criptomoeda a mudar de uma orientação narrativa técnica para uma orientação de valor comercial, que é exatamente a pressão que os concorrentes anteriores colocaram sobre o Ethereum e que agora precisam enfrentar.
Motivação e risco do operador
As empresas de ações dos EUA que participam deste conceito de microestratégia estão, em sua maioria, em um momento em que o crescimento dos negócios nos mercados de capitais tradicionais é fraco e precisam recorrer às criptomoedas para encontrar novas oportunidades. A escolha de se dedicar totalmente aos ativos criptográficos geralmente se deve à falta de pontos de crescimento em seus negócios principais, sendo obrigadas a buscar um novo motor de crescimento de valor.
Esses operadores ousam adotar estratégias tão agressivas, em grande parte, porque estão a aproveitar a "janela de arbitragem" antes que o governo dos EUA leve a cabo uma transformação na indústria das criptomoedas até que o mecanismo regulatório esteja maduro. A curto prazo, eles realmente exploraram muitas brechas legais e de conformidade, como a ambiguidade na classificação de ativos criptográficos segundo os princípios contábeis, a flexibilidade nos requisitos de divulgação da Comissão de Valores Mobiliários e as áreas cinzentas no tratamento fiscal.
O sucesso da MicroStrategy deve-se em grande parte aos benefícios do super bull market do Bitcoin, mas como replicadores, pode não ser possível reproduzir a mesma sorte e capacidade operacional. Assim, a intensidade do mercado trazida por este agente de operações é essencialmente ainda uma aposta e um erro, e os investidores precisam estar atentos aos riscos relacionados.
Conclusão: esta onda de microestratégias parece mais um "grande treino" para a entrada das criptomoedas no sistema financeiro mainstream. Independentemente do sucesso ou não, o fato de conseguir libertar o ETH da sua narrativa sem força já é um progresso por si só.
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BearMarketSurvivor
· 08-09 13:20
A história do Bitcoin está a repetir-se? Estou cansado.
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LidoStakeAddict
· 08-08 10:46
eth instituições embarque搞大的
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TommyTeacher1
· 08-08 04:25
Então é só bombear, certo?
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DuskSurfer
· 08-07 07:54
Cachorrinho, né... já começou o medo de ficar de fora (FOMO)
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WagmiWarrior
· 08-07 07:49
As instituições tradicionais também estão a participar!
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TideReceder
· 08-07 07:48
Fritar quente e frio, novamente vejo a armadilha familiar.
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ForeverBuyingDips
· 08-07 07:47
Copiar é tudo, o mundo crypto gosta de fazer cópias dos trabalhos.
ETH microestratégia em alta: da narrativa impulsionadora à reconfiguração do valor comercial
A versão Ethereum do "verão MicroStrategy" gerou ampla atenção, levando as pessoas a questionar se o ETH pode replicar o modelo de sucesso do MicroStrategy de Bitcoin. A este respeito, há as seguintes observações:
A microestratégia da ETH realmente se inspirou na experiência de sucesso da microestratégia da BTC. A curto prazo, muitas empresas podem seguir a tendência e tentar, formando um ciclo positivo. Independentemente de quem está no comando, a força real de compra do capital institucional tradicional e dos investidores de ações, ao considerar a ETH como um ativo de reserva, realmente ajudou o Ethereum a se livrar de um estado de fraqueza prolongado.
Isso valida novamente a tendência de alta impulsionada pelo FOMO (Fear of Missing Out) no mercado de criptomoedas. A diferença é que, desta vez, o FOMO não se limita mais aos pequenos investidores dentro do círculo das criptomoedas, mas se estendeu aos fundos substanciais de Wall Street. Isso marca o início da superação da limitação de ETH de depender apenas da narrativa interna do círculo das criptomoedas, começando a atrair capital incremental de fora do círculo.
O Bitcoin está mais próximo da posição de ativo de reserva como "ouro digital", com seu valor relativamente estável e expectativas claras. Por outro lado, o Ethereum é essencialmente um "ativo produtivo", cujo valor está intimamente relacionado a múltiplos fatores como a taxa de utilização da rede, a receita de taxas de Gas e o desenvolvimento do ecossistema. Isso significa que o ETH, como ativo de reserva, pode enfrentar maior volatilidade e incerteza.
Se o ecossistema Ethereum enfrentar problemas técnicos de segurança significativos, ou se os reguladores pressionarem funções como DeFi e Staking, os riscos e a volatilidade que o ETH enfrenta como ativo de reserva podem ser maiores do que os do BTC. Portanto, embora se possa seguir a lógica narrativa do modelo MicroStrategy do BTC, a lógica de avaliação do preço de mercado pode precisar ser considerada de forma independente.
Comparado ao Bitcoin, o ecossistema Ethereum possui uma infraestrutura DeFi mais madura e uma narrativa mais rica. Através do mecanismo de staking, o ETH pode gerar uma taxa de rendimento nativo de cerca de 3-4%, tornando-se o "título de dívida em renda fixa" do mundo cripto.
O reconhecimento deste conceito por parte das instituições parece, a curto prazo, desfavorável para a construção de várias infraestruturas que proporcionem rendimento a ativos nativos para o BTC, mas a longo prazo pode ser exatamente o oposto. Assim que o ETH desempenhar um papel maior como ativo de rendimento programável nas microestratégias de ETH, isso pode, na verdade, estimular o desenvolvimento acelerado do ecossistema BTC e melhorar a infraestrutura.
Esta onda de microestratégia está essencialmente a remodelar a direção narrativa das criptomoedas. No passado, os projetos eram construídos e a narrativa técnica era divulgada principalmente para investidores de risco e pequenos investidores do mercado, ou seja, para pessoas do círculo das criptomoedas. Agora, seja a tokenização de ativos reais (RWA) ou a fusão com finanças tradicionais (TradiFi), o alvo da narrativa pode estar a mudar para Wall Street.
A principal diferença é que Wall Street não apenas se concentra em conceitos, mas dá mais importância à adequação do mercado do produto (PMF) - incluindo crescimento real de usuários, modelos de receita, tamanho do mercado, entre outros. Isso força os projetos de criptomoeda a mudar de uma orientação narrativa técnica para uma orientação de valor comercial, que é exatamente a pressão que os concorrentes anteriores colocaram sobre o Ethereum e que agora precisam enfrentar.
As empresas de ações dos EUA que participam deste conceito de microestratégia estão, em sua maioria, em um momento em que o crescimento dos negócios nos mercados de capitais tradicionais é fraco e precisam recorrer às criptomoedas para encontrar novas oportunidades. A escolha de se dedicar totalmente aos ativos criptográficos geralmente se deve à falta de pontos de crescimento em seus negócios principais, sendo obrigadas a buscar um novo motor de crescimento de valor.
Esses operadores ousam adotar estratégias tão agressivas, em grande parte, porque estão a aproveitar a "janela de arbitragem" antes que o governo dos EUA leve a cabo uma transformação na indústria das criptomoedas até que o mecanismo regulatório esteja maduro. A curto prazo, eles realmente exploraram muitas brechas legais e de conformidade, como a ambiguidade na classificação de ativos criptográficos segundo os princípios contábeis, a flexibilidade nos requisitos de divulgação da Comissão de Valores Mobiliários e as áreas cinzentas no tratamento fiscal.
O sucesso da MicroStrategy deve-se em grande parte aos benefícios do super bull market do Bitcoin, mas como replicadores, pode não ser possível reproduzir a mesma sorte e capacidade operacional. Assim, a intensidade do mercado trazida por este agente de operações é essencialmente ainda uma aposta e um erro, e os investidores precisam estar atentos aos riscos relacionados.
Conclusão: esta onda de microestratégias parece mais um "grande treino" para a entrada das criptomoedas no sistema financeiro mainstream. Independentemente do sucesso ou não, o fato de conseguir libertar o ETH da sua narrativa sem força já é um progresso por si só.