Análise do impacto das tensões comerciais entre os EUA e a China no ciclo da manufatura e na inflação

Economia Macroeconômica e Ambiente de Mercado

As relações comerciais entre os EUA e a China estão em um impasse, com ambas as partes impondo tarifas uma sobre a outra, resultando em perdas econômicas cada vez maiores. A atitude de cerca de 80 países ao redor do mundo desempenhará um papel crucial na disputa entre os EUA e a China, especialmente em questões de escalada de disputas comerciais e reestruturação das cadeias de suprimento. A disputa entre os EUA e a China pode mudar da atual situação de confronto para a busca de um compromisso, e o apoio das economias globais determinará se as partes poderão aliviar as tensões comerciais por meio de negociações ou outros meios. No final, a estabilidade e o desenvolvimento da economia global podem ser profundamente afetados por essa disputa.

Análise do impacto do ciclo da indústria manufactureira

Impacto a curto prazo (Q2-Q3 de 2025)

• Dados de exportação fortes: China, Vietname e Estados Unidos aumentaram as importações e exportações em 20%, com a produção industrial a subir.
• Eletrônicos de consumo: A previsão de remessas de PCs/smartphones para o segundo trimestre foi elevada, mas a taxa de crescimento em 2025 deve cair para 0%-3%.
• Têxtil e calçado: preços dos sapatos aumentaram 11,6%, vendas caíram 10%-15%.
• Automóveis: Vendas do Q2 atingem um novo recorde, mas a demanda no segundo semestre pode recuar.
• Pressão de estoque: as empresas acumulam produtos para evitar impostos, aumentando o risco de excesso de estoque no terceiro trimestre.

impacto a médio e longo prazo (Q4-2026)

• Queda na demanda: preços de eletrônicos de consumo aumentaram 10%-20%, as remessas em 2025 devem permanecer estáveis; as exportações de têxteis e calçados caíram significativamente, vendas de automóveis em queda.
• Reestruturação da cadeia de suprimentos: Empresas chinesas voltam-se para os mercados do Sul Global, enquanto empresas americanas dependem da cadeia de suprimentos da América do Norte, com aumento de custos de 8%-15%.
• Ciclo de baixa: a pressão de desinventário atinge o pico em 2026, com deterioração do ciclo industrial.

Impacto do Mercado

• Mercado de ações: no curto prazo, o setor industrial pode subir 3%-5%, enquanto as ações de tecnologia estão sob pressão; a longo prazo, as ações de tecnologia e o Nasdaq podem cair 5%-10%.
• Criptomoedas: a preferência por risco a curto prazo eleva os preços, enquanto a longo prazo pode haver uma correção devido ao aperto da liquidez, mas no final pode haver uma recuperação devido a políticas expansionistas.

Pontos-chave de observação

• Dados suaves: Focar nas mudanças do PMI e nas expectativas de preços no Q2-Q3.
• Dados duros: Situação do crescimento das exportações / produção industrial no Q2, magnitude da desaceleração após o Q3.
• Relatório financeiro: Prestar atenção às orientações sobre custos de tarifas e demanda nos relatórios financeiros do Q1 das principais empresas.
• Política: A resposta da Reserva Federal à inflação, possíveis políticas de isenção de tarifas.

Resumo

As tensões comerciais podem estimular o crescimento das exportações a curto prazo, mas também trazem o risco de acumulação de inventário. A longo prazo, tarifas elevadas irão suprimir a demanda, acelerar a reestruturação da cadeia de suprimentos e aumentar os custos das empresas americanas. Em 2026, pode haver um pico de pressão sobre os estoques e uma desaceleração cíclica. Os investidores devem acompanhar de perto indicadores como o PMI e os relatórios financeiros do primeiro trimestre, e fazer uma alocação cautelosa no setor manufatureiro, considerando oportunidades relacionadas à cadeia de suprimentos no Sudeste Asiático.