Nos últimos anos, a encriptação de moeda digital passou de um nicho para o mainstream, e neste processo, a blockchain descentralizada proporcionou ao mundo uma zona de vazio regulatório. Embora o sistema de pagamento eletrônico ponto a ponto idealizado por Satoshi Nakamoto não tenha sido totalmente realizado, ele abriu um novo mundo paralelo. Neste mundo, as leis tradicionais, o governo e até mesmo as normas sociais têm dificuldade em restringir a internet espalhada por inúmeros nós.
Foi essa falta de regulamentação que impulsionou o crescimento robusto da indústria. Desde os primeiros ICOs até a onda DeFi posterior, e agora os projetos de stablecoins que estão em destaque, todos foram construídos sobre essa base. Libertar-se das amarras do sistema financeiro tradicional criou a prosperidade da indústria encriptação de hoje.
No entanto, com a aprovação de ETFs de encriptação e a mudança no panorama político, o mundo nativo da encriptação parece estar entrando em uma nova fase. A indústria começou a buscar ativamente a conformidade, tentando preencher a lacuna com as finanças tradicionais. Moedas estáveis, ativos do mundo real (RWA) e soluções de pagamento tornaram-se gradualmente o foco do desenvolvimento da indústria. Ao mesmo tempo, a emissão pura de ativos parece ter se tornado o único campo de inovação restante.
A causa fundamental desta mudança reside no fato de que a tecnologia blockchain ainda carece de meios eficazes para restringir as entidades por trás dos endereços. Embora possamos garantir a honestidade dos nós e a desintermediação do DeFi, somos impotentes em relação a outros comportamentos que podem ocorrer nesta "floresta escura". Muitos conceitos que antes estavam em alta, como NFT, GameFi e SocialFi, dependem fortemente das entidades por trás dos projetos, e embora a blockchain possua uma excelente capacidade de captação de recursos, não consegue garantir que esses fundos sejam utilizados de maneira adequada.
A visão não financeira não pode ser alcançada apenas através da melhoria do desempenho da infraestrutura. Se é difícil de realizar mesmo em um ambiente centralizado, como podemos esperar fazê-lo facilmente na blockchain? Não podemos impor "prova de trabalho" aos projetos, portanto, ceder à conformidade pode ser um ponto de partida para o futuro não financeiro, embora isso soe bastante irônico.
O mundo da encriptação está gradualmente se tornando um subconjunto do sistema tradicional, e a autoridade sobre este livro de registro único começa a ser subtraída pelas camadas superiores. A inovação de baixo para cima está se tornando cada vez mais escassa, e as oportunidades estão sendo constantemente comprimidas. Estamos aparentemente entrando em uma era de hegemonia na cadeia.
Stablecoins: um novo domínio em cadeia
A hegemonia na cadeia se manifesta principalmente em dois aspectos: o desenvolvimento de stablecoins e a repetição dos modelos tradicionais da internet.
No campo das stablecoins, as stablecoins ancoradas em moeda fiduciária e as stablecoins com promessa de rendimento (YBS) estão dominando o mercado. A recente aprovação da "Lei dos Gênios" fornece um quadro claro para a emissão e regulação de stablecoins. A lei define o conceito de "stablecoin de pagamento", exigindo que estas sejam totalmente apoiadas por dólares ou ativos de alta liquidez. Apenas instituições licenciadas podem emitir legalmente stablecoins e precisam cumprir rigorosos requisitos de reservas e transparência.
A aprovação deste projeto de lei significa que os meios de transação em cadeia foram oficialmente integrados ao sistema regulatório dos Estados Unidos. As empresas americanas se beneficiarão disso, enquanto o governo dos EUA também obterá um maior controle sobre as atividades em cadeia. Isso não apenas perpetua a posição hegemônica do dólar, mas também pode trazer novos desafios para os projetos DeFi.
Por outro lado, a concepção de stablecoins YBS como projetos como o Ethena é inovadora, mas atualmente há uma onda patológica no mercado. Desde fundos de hedge tradicionais até formadores de mercado e bolsas, todos estão competindo para lançar seus próprios produtos de stablecoin YBS. Essa tendência já se desviou do propósito original das stablecoins, com a barreira de entrada a aumentar, tornando difícil para projetos realmente inovadores obterem atenção.
Nesta guerra, a alta rentabilidade e a conveniência tornaram-se fatores decisivos. Embora, em comparação com alguns projetos altamente especulativos, a moeda estável YBS possa ser uma escolha melhor, quando se torna a única inovação nesta onda de mercado em alta, isso também reflete a limitação da trajetória de desenvolvimento da indústria.
Emissão de ativos: Retorno ao modelo tradicional?
As blockchains sempre foram as maiores plataformas de emissão de ativos, desde o ICO, várias variantes têm surgido continuamente. Embora isso tenha impulsionado o surgimento de algumas narrativas inovadoras, agora parece que todas estão se aproximando dos modelos tradicionais da Internet. O modelo de lucro de certas plataformas emergentes já está muito próximo do Web2, e o retorno para a comunidade é quase zero.
O Launchpad tornou-se o principal canal para os usuários comuns buscarem riqueza, mas esse modelo também apresenta problemas. Além de pagar taxas à plataforma, os usuários também precisam enfrentar uma intensa concorrência. A emissão de ativos começou a tornar-se uma espécie de matryoshka, e até mesmo surgiram projetos completamente desligados da encriptação.
Desde estruturas de IA até vários tokens temáticos, o comportamento especulativo continua a pressionar para baixo os limites da indústria. Mesmo o conceito de DeSci, que tenta combinar especulação com inovação científica, não conseguiu atrair a atenção do mercado a longo prazo. Em vez disso, assistimos ao surgimento de vários tokens de celebridades, desde figuras políticas até estrelas do desporto, e esta tendência espremeu ainda mais a liquidez do mercado.
Num contexto de arrefecimento do mercado e falta de narrativa, alguns projetos começaram a adotar modelos mais agressivos. Por exemplo, certos projetos combinaram o mecanismo de staking e lançamento de novos tokens de exchanges tradicionais, embora tenha aumentado o preço das moedas a curto prazo, esta abordagem direta e nua é difícil de sustentar.
Comparado ao ciclo anterior, o comportamento especulativo na fase atual parece ter dificuldade em gerar inovações como a DeFi. O que vemos mais é a contínua redução das barreiras de entrada e os diversos eventos negativos que a acompanham. Isso pode significar que a indústria precisa estabelecer um novo conjunto de regras.
A ascensão da economia da atenção
A chave para o sucesso dos projetos está a mudar do foco na tecnologia e na narrativa para a disputa pela atenção. Ao contrário do passado, onde os fundadores participavam frequentemente de conferências para apresentar a tecnologia, agora muitos projetos optam por comprar atenção diretamente ou, como algumas bolsas, formam empresas MCN para influenciadores. Esta técnica de marketing, semelhante ao comércio eletrónico combinado com vídeos curtos para vendas, está a tornar-se popular no setor.
Embora a atenção seja, sem dúvida, um dos ativos mais valiosos da atualidade, é difícil de quantificar. Alguns projetos tentam medir o "valor" da informação através de sistemas impulsionados por IA, mas ainda há dúvidas sobre se essa abordagem realmente consegue capturar o valor a longo prazo. Os tokens estão se tornando um "produto de consumo rápido".
As desvantagens das estratégias de marketing baseadas em pontos já se tornaram evidentes, mas se todos os projetos futuros dependerem da compra de atenção, será difícil avaliar a correção dessas ações. Não há nada de errado em os desenvolvedores de projetos se esforçarem para fazer marketing, mas quando toda a indústria apresenta uma tendência de especulação generalizada, o velho mundo das encriptação parece ter chegado ao fim. Monetizar a influência tornou-se um modelo de negócios maduro, desde políticos até exchanges e influenciadores, todos estão buscando o que precisam, mas isso não realmente impulsionou a prosperidade de nenhum projeto.
Perspectivas Futuras
A globalização das stablecoins e a popularização dos pagamentos em blockchain parecem ser uma certeza. No entanto, como nativos deste ecossistema, o que podemos precisar são stablecoins nativas da cadeia, aplicações não financeiras e a próxima onda de inovação. Também não queremos viver em um mundo Web3 que apenas vende tráfego.
Embora o tempo pareça validar algumas profecias dos primeiros apoiantes do Bitcoin, ainda espero que o futuro possa provar que estão errados. O futuro do mundo da encriptação deve ser aberto, inovador e cheio de possibilidades, e não dominado por um pequeno grupo de interesses estabelecidos.
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Da liberdade à norma: o ponto de viragem do mundo nativo de encriptação e a ascensão da hegemonia na cadeia
Ponto de viragem no mundo nativo da encriptação
Nos últimos anos, a encriptação de moeda digital passou de um nicho para o mainstream, e neste processo, a blockchain descentralizada proporcionou ao mundo uma zona de vazio regulatório. Embora o sistema de pagamento eletrônico ponto a ponto idealizado por Satoshi Nakamoto não tenha sido totalmente realizado, ele abriu um novo mundo paralelo. Neste mundo, as leis tradicionais, o governo e até mesmo as normas sociais têm dificuldade em restringir a internet espalhada por inúmeros nós.
Foi essa falta de regulamentação que impulsionou o crescimento robusto da indústria. Desde os primeiros ICOs até a onda DeFi posterior, e agora os projetos de stablecoins que estão em destaque, todos foram construídos sobre essa base. Libertar-se das amarras do sistema financeiro tradicional criou a prosperidade da indústria encriptação de hoje.
No entanto, com a aprovação de ETFs de encriptação e a mudança no panorama político, o mundo nativo da encriptação parece estar entrando em uma nova fase. A indústria começou a buscar ativamente a conformidade, tentando preencher a lacuna com as finanças tradicionais. Moedas estáveis, ativos do mundo real (RWA) e soluções de pagamento tornaram-se gradualmente o foco do desenvolvimento da indústria. Ao mesmo tempo, a emissão pura de ativos parece ter se tornado o único campo de inovação restante.
A causa fundamental desta mudança reside no fato de que a tecnologia blockchain ainda carece de meios eficazes para restringir as entidades por trás dos endereços. Embora possamos garantir a honestidade dos nós e a desintermediação do DeFi, somos impotentes em relação a outros comportamentos que podem ocorrer nesta "floresta escura". Muitos conceitos que antes estavam em alta, como NFT, GameFi e SocialFi, dependem fortemente das entidades por trás dos projetos, e embora a blockchain possua uma excelente capacidade de captação de recursos, não consegue garantir que esses fundos sejam utilizados de maneira adequada.
A visão não financeira não pode ser alcançada apenas através da melhoria do desempenho da infraestrutura. Se é difícil de realizar mesmo em um ambiente centralizado, como podemos esperar fazê-lo facilmente na blockchain? Não podemos impor "prova de trabalho" aos projetos, portanto, ceder à conformidade pode ser um ponto de partida para o futuro não financeiro, embora isso soe bastante irônico.
O mundo da encriptação está gradualmente se tornando um subconjunto do sistema tradicional, e a autoridade sobre este livro de registro único começa a ser subtraída pelas camadas superiores. A inovação de baixo para cima está se tornando cada vez mais escassa, e as oportunidades estão sendo constantemente comprimidas. Estamos aparentemente entrando em uma era de hegemonia na cadeia.
Stablecoins: um novo domínio em cadeia
A hegemonia na cadeia se manifesta principalmente em dois aspectos: o desenvolvimento de stablecoins e a repetição dos modelos tradicionais da internet.
No campo das stablecoins, as stablecoins ancoradas em moeda fiduciária e as stablecoins com promessa de rendimento (YBS) estão dominando o mercado. A recente aprovação da "Lei dos Gênios" fornece um quadro claro para a emissão e regulação de stablecoins. A lei define o conceito de "stablecoin de pagamento", exigindo que estas sejam totalmente apoiadas por dólares ou ativos de alta liquidez. Apenas instituições licenciadas podem emitir legalmente stablecoins e precisam cumprir rigorosos requisitos de reservas e transparência.
A aprovação deste projeto de lei significa que os meios de transação em cadeia foram oficialmente integrados ao sistema regulatório dos Estados Unidos. As empresas americanas se beneficiarão disso, enquanto o governo dos EUA também obterá um maior controle sobre as atividades em cadeia. Isso não apenas perpetua a posição hegemônica do dólar, mas também pode trazer novos desafios para os projetos DeFi.
Por outro lado, a concepção de stablecoins YBS como projetos como o Ethena é inovadora, mas atualmente há uma onda patológica no mercado. Desde fundos de hedge tradicionais até formadores de mercado e bolsas, todos estão competindo para lançar seus próprios produtos de stablecoin YBS. Essa tendência já se desviou do propósito original das stablecoins, com a barreira de entrada a aumentar, tornando difícil para projetos realmente inovadores obterem atenção.
Nesta guerra, a alta rentabilidade e a conveniência tornaram-se fatores decisivos. Embora, em comparação com alguns projetos altamente especulativos, a moeda estável YBS possa ser uma escolha melhor, quando se torna a única inovação nesta onda de mercado em alta, isso também reflete a limitação da trajetória de desenvolvimento da indústria.
Emissão de ativos: Retorno ao modelo tradicional?
As blockchains sempre foram as maiores plataformas de emissão de ativos, desde o ICO, várias variantes têm surgido continuamente. Embora isso tenha impulsionado o surgimento de algumas narrativas inovadoras, agora parece que todas estão se aproximando dos modelos tradicionais da Internet. O modelo de lucro de certas plataformas emergentes já está muito próximo do Web2, e o retorno para a comunidade é quase zero.
O Launchpad tornou-se o principal canal para os usuários comuns buscarem riqueza, mas esse modelo também apresenta problemas. Além de pagar taxas à plataforma, os usuários também precisam enfrentar uma intensa concorrência. A emissão de ativos começou a tornar-se uma espécie de matryoshka, e até mesmo surgiram projetos completamente desligados da encriptação.
Desde estruturas de IA até vários tokens temáticos, o comportamento especulativo continua a pressionar para baixo os limites da indústria. Mesmo o conceito de DeSci, que tenta combinar especulação com inovação científica, não conseguiu atrair a atenção do mercado a longo prazo. Em vez disso, assistimos ao surgimento de vários tokens de celebridades, desde figuras políticas até estrelas do desporto, e esta tendência espremeu ainda mais a liquidez do mercado.
Num contexto de arrefecimento do mercado e falta de narrativa, alguns projetos começaram a adotar modelos mais agressivos. Por exemplo, certos projetos combinaram o mecanismo de staking e lançamento de novos tokens de exchanges tradicionais, embora tenha aumentado o preço das moedas a curto prazo, esta abordagem direta e nua é difícil de sustentar.
Comparado ao ciclo anterior, o comportamento especulativo na fase atual parece ter dificuldade em gerar inovações como a DeFi. O que vemos mais é a contínua redução das barreiras de entrada e os diversos eventos negativos que a acompanham. Isso pode significar que a indústria precisa estabelecer um novo conjunto de regras.
A ascensão da economia da atenção
A chave para o sucesso dos projetos está a mudar do foco na tecnologia e na narrativa para a disputa pela atenção. Ao contrário do passado, onde os fundadores participavam frequentemente de conferências para apresentar a tecnologia, agora muitos projetos optam por comprar atenção diretamente ou, como algumas bolsas, formam empresas MCN para influenciadores. Esta técnica de marketing, semelhante ao comércio eletrónico combinado com vídeos curtos para vendas, está a tornar-se popular no setor.
Embora a atenção seja, sem dúvida, um dos ativos mais valiosos da atualidade, é difícil de quantificar. Alguns projetos tentam medir o "valor" da informação através de sistemas impulsionados por IA, mas ainda há dúvidas sobre se essa abordagem realmente consegue capturar o valor a longo prazo. Os tokens estão se tornando um "produto de consumo rápido".
As desvantagens das estratégias de marketing baseadas em pontos já se tornaram evidentes, mas se todos os projetos futuros dependerem da compra de atenção, será difícil avaliar a correção dessas ações. Não há nada de errado em os desenvolvedores de projetos se esforçarem para fazer marketing, mas quando toda a indústria apresenta uma tendência de especulação generalizada, o velho mundo das encriptação parece ter chegado ao fim. Monetizar a influência tornou-se um modelo de negócios maduro, desde políticos até exchanges e influenciadores, todos estão buscando o que precisam, mas isso não realmente impulsionou a prosperidade de nenhum projeto.
Perspectivas Futuras
A globalização das stablecoins e a popularização dos pagamentos em blockchain parecem ser uma certeza. No entanto, como nativos deste ecossistema, o que podemos precisar são stablecoins nativas da cadeia, aplicações não financeiras e a próxima onda de inovação. Também não queremos viver em um mundo Web3 que apenas vende tráfego.
Embora o tempo pareça validar algumas profecias dos primeiros apoiantes do Bitcoin, ainda espero que o futuro possa provar que estão errados. O futuro do mundo da encriptação deve ser aberto, inovador e cheio de possibilidades, e não dominado por um pequeno grupo de interesses estabelecidos.