Tokenização de ações: da concepção à realidade

Com a mudança do ambiente regulatório, o conceito de ações tokenizadas está atraindo novamente a atenção da indústria cripto. Este artigo revisará a evolução das ações tokenizadas, analisará o estado atual do mercado e discutirá as oportunidades e desafios que enfrenta.

tokenização de ações: a história do desenvolvimento

O conceito de tokenização de ações remonta a 2017. Naquela época, a emissão de tokens de segurança STO( começou a surgir como uma nova forma de financiamento, cuja essência é digitalizar os direitos dos valores mobiliários tradicionais e registrá-los na blockchain. Em comparação com o anterior ICO, o STO enfatiza a conformidade, tentando combinar a tecnologia blockchain com valores mobiliários financeiros tradicionais.

Em 2018, o conceito de STO começou a ganhar popularidade, mas, devido à falta de padrões e à insuficiência de liquidez, seu desenvolvimento foi relativamente lento. Após a ascensão do DeFi em 2020, alguns projetos tentaram criar ativos sintéticos vinculados ao preço das ações por meio de contratos inteligentes, como Synthetix e Mirror Protocol. Este modelo não requer a posse direta de ações, podendo contornar os custos regulatórios, mas acabou se mostrando insustentável devido à demanda insuficiente.

No mesmo período, algumas plataformas de negociação centralizadas também começaram a oferecer serviços de tokenização de ações. No entanto, devido à pressão regulatória, esses serviços foram rapidamente forçados a parar. Até recentemente, com a mudança de atitude regulatória, o conceito de ativos do mundo real RWA) ( ressurgiu, e a tokenização de ações voltou a ser o foco do mercado. Este novo modelo enfatiza a conformidade, emitindo tokens garantidos 1:1 por ativos reais na blockchain através de emissores que atendem aos requisitos.

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Panorama atual do mercado de RWA de ações

Atualmente, o mercado de RWA de ações ainda está em uma fase inicial, focando principalmente nas ações dos EUA. Os dados mostram que o volume total de emissões deste mercado atinge 445,4 milhões de dólares, dos quais 429,84 milhões de dólares provêm da EXOD, ou seja, das ações em cadeia emitidas pela Exodus Movement, Inc. A Exodus é uma empresa de desenvolvimento de carteiras de criptomoedas, cujas ações ordinárias da classe A podem ser migradas para a gestão da blockchain Algorand.

Exceto EXOD, a restante quota de mercado de cerca de 16 milhões de dólares é proveniente do projeto Backed Finance. Este projeto permite que usuários com KYC emitam tokens de ações na blockchain no mercado primário usando USDC. Atualmente, a Backed emite principalmente dois ativos: CSPX e COIN, com um volume total de emissão de cerca de 13 milhões de dólares, com a maior parte da liquidez concentrada nas redes Gnosis e Base.

É digno de nota que a estratégia Ondo Global Markets, anunciada recentemente pela Ondo Finance, também terá a tokenização de ações como o seu principal ativo de negociação, o que pode impulsionar o desenvolvimento deste setor.

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Vantagens e Desafios das Ações RWA

As ações RWA são geralmente consideradas como tendo as seguintes vantagens:

1. Negociação 24 horas: a tecnologia blockchain permite que as transações não sejam limitadas pelo horário das bolsas tradicionais.
2. Reduzir o custo para usuários não americanos adquirirem ativos americanos: a utilização de stablecoins pode diminuir as taxas de transação transfronteiriças e o tempo de custo.
3. Potencial de inovação financeira: as características programáveis permitem a sua integração com o ecossistema DeFi, criando novos produtos financeiros.

No entanto, este campo ainda enfrenta desafios:

1. Progresso das políticas regulatórias: atualmente, as políticas ainda não resolveram completamente o problema da "igualdade entre ações e tokens", limitando certos cenários de negociação.
2. Adoção de stablecoins: O custo e a conveniência do uso de stablecoins para investidores não americanos ainda precisam de melhorias.

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Oportunidades de Mercado de Curto Prazo

1. As empresas cotadas podem referir-se ao caso EXOD, emitindo tokens de ações na blockchain, aumentando o potencial de valorização.
2. Produtos de tokenização de ações de alto dividendo nos EUA podem atrair protocolos DeFi orientados para rendimento, como a Ethena.

Com a gradual clarificação do ambiente regulatório e o aumento da demanda do mercado, a tokenização de ações promete desempenhar um papel importante na inovação financeira futura.

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