Ликвидность в играх: от неравенства к выигрышу для всех
На рынке криптовалют розничные инвесторы часто рассматриваются как покупатели, когда институциональные инвесторы выходят. Эта асимметрия более заметна в криптопространстве, где механизмы маркетмейкинга централизованных бирж и сделки в темных пулах усиливают информационное неравенство. Однако новые децентрализованные биржи с ордерными книгами, такие как dYdX и Antarctic, переосмысляют распределение ликвидности через инновации. В этой статье будет проведен анализ того, как выдающиеся децентрализованные биржи достигают эффективной изоляции ликвидности розничных и институциональных инвесторов с точки зрения технической архитектуры, механизмов стимулов и моделей управления.
Ликвидность в слоях: от пассивного承担ения к перестройке власти
Традиционные децентрализованные биржи сталкиваются с проблемой ликвидности
В ранних моделях автоматических маркет-мейкеров существовал явный риск обратного выбора для розничных инвесторов, предоставляющих ликвидность. Например, в одном известном децентрализованном обменнике, несмотря на то, что его централизованный дизайн ликвидности повысил капитальную эффективность, данные показывают, что средняя позиция розничного инвестора составляет всего 29 000 долларов, в основном распределенная по маленьким пулам с дневным объемом торговли менее 100 000 долларов; в то время как профессиональные учреждения доминируют в крупных торговых пулах со средней позицией в 3,7 миллиона долларов, доля учреждений в пулах с дневным объемом торговли более 10 миллионов долларов достигает 70-80%. В такой структуре, когда учреждения массово распродают, ликвидные пулы розничных инвесторов становятся первыми, кто сталкивается с падением цен, образуя типичную "ловушку ликвидности для выхода".
Необходимость слоев ликвидности
Исследования показывают, что рынок децентрализованных бирж демонстрирует явную профессиональную иерархию: хотя индивидуальные инвесторы составляют 93% от общего числа поставщиков ликвидности, 65-85% фактической ликвидности предоставляется небольшим количеством учреждений. Эта иерархия является неизбежным результатом оптимизации рыночной эффективности. Отличные децентрализованные биржи должны через проектирование механизмов разделять «долговую ликвидность» индивидуальных инвесторов и «основную ликвидность» учреждений, например, механизм пулов ликвидности, представленный одной из торговых платформ, который направляет стабильные монеты, внесенные индивидуальными инвесторами, в дочерние пулы, управляемые учреждениями, что обеспечивает как глубину ликвидности, так и избегает непосредственного воздействия индивидуальных инвесторов на крупные торговые колебания.
Технический механизм: создание Ликвидность防火墙
Инновации в режиме книги заказов
Децентрализованные биржи с книгой заказов могут создать многоуровневый механизм защиты ликвидности с помощью технических инноваций, основной целью которого является физическая изоляция потребностей ликвидности розничных инвесторов от крупных торговых операций институциональных инвесторов, чтобы избежать пассивного превращения розничных инвесторов в "жертвы" резких колебаний рынка. Проектирование ликвидного ограждения должно учитывать эффективность, прозрачность и способность к изоляции рисков. Его суть заключается в смешанной архитектуре, которая сочетает в себе на цепочке и вне цепочки, обеспечивая при этом автономию пользовательских активов и защищая ликвидные пулы от воздействия рыночных колебаний и злонамеренных действий.
Гибридная модель обрабатывает операции высокочастотного соответствия заказов и другие высокочастотные действия вне цепи, используя низкую задержку и высокую пропускную способность серверов вне цепи, что значительно повышает скорость выполнения сделок и избегает проблем проскальзывания, вызванных перегрузкой сети блокчейна. В то же время, расчет в цепи обеспечивает безопасность и прозрачность самоуправления активами. Например, несколько децентрализованных бирж сопоставляют сделки по заказам вне цепи, а финальные расчеты выполняются в цепи, что позволяет сохранить ключевые преимущества децентрализации и добиться эффективности сделок, близкой к централизованным биржам.
Приватность оффчейн книги заказов уменьшает предварительное раскрытие информации о сделках, эффективно сдерживая злонамеренные действия, такие как фронт-ране и сэндвич-атаки. Некоторые проекты уменьшают риски манипуляций на рынке, вызванные прозрачной ончейн книгой заказов, с помощью смешанных методов. Смешанная модель позволяет подключать профессиональные алгоритмы традиционных маркетмейкеров и, благодаря гибкому управлению оффчейн ликвидными пулами, предлагает более узкие спреды и глубину. Один из протоколов использует модель виртуального автоматического маркетмейкера, сочетая ее с механизмом оффчейн дополнения ликвидности, что смягчает проблему высокой проскальзывания чисто ончейн автоматических маркетмейкеров.
Офлайн-обработка сложных вычислений (таких как динамическая настройка стоимости капитала, высокочастотная торговля) уменьшает потребление ресурсов на блокчейне, в то время как на блокчейне необходимо обрабатывать только ключевые этапы расчетов. Архитектура одиночного контракта известной децентрализованной биржи объединяет многопулевые операции в единый контракт, что дополнительно снижает затраты на ресурсы до 99%, предоставляя технологическую основу для масштабируемости гибридной модели. Гибридная модель поддерживает глубокую интеграцию с децентрализованными финансовыми компонентами, такими как оракулы и кредитные протоколы. Одна из торговых платформ использует оракулы для получения оффлайн-данных о ценах, комбинируя это с механизмом расчета на блокчейне, что позволяет реализовать сложные функции торговли деривативами.
Создание стратегии ликвидности防火墙, соответствующей потребностям рынка
Межсетевой экран ликвидности направлен на поддержание стабильности пула ликвидности с помощью технических средств и предотвращение системных рисков, вызванных злонамеренными операциями и колебаниями рынка. Распространенная практика включает в себя введение временной блокировки (например, 24-часовая задержка до 7 дней) при выходе поставщика ликвидности, чтобы предотвратить мгновенное истощение ликвидности, вызванное высокочастотным выводом средств. В периоды высокой волатильности рынка временные блокировки смягчают панический вывод средств, защищают долгосрочные доходы поставщиков ликвидности и обеспечивают справедливость за счет прозрачной записи периодов блокировки с помощью смарт-контрактов.
На основе реального мониторинга доли активов в ликвидном пуле с помощью оракула, биржа может установить динамические пороги для активации механизмов управления рисками. Когда доля определенного актива в пуле превышает заданный лимит, соответствующая торговля приостанавливается или автоматически вызывается алгоритм ребалансировки, чтобы избежать увеличения неустойчивых убытков. Также можно разработать многоуровневые вознаграждения в зависимости от времени блокировки и вклада поставщиков ликвидности. Поставщики, которые долго блокируют активы, могут получить более высокую долю от комиссий или стимулы в виде治理代币, что способствует стабильности. Новая функция на одной из торговых платформ позволяет разработчикам настраивать правила стимулов для поставщиков ликвидности (например, автоматическое реинвестирование сборов), что увеличивает приверженность.
Развертывание системы мониторинга в реальном времени вне цепи для выявления аномальных торговых паттернов (например, атаки на арбитраж с крупными суммами) и активации механизмов разрыва на цепи. Приостановка торговли по определённым торговым парам или ограничение крупных ордеров, аналогично механизму "разрыва" в традиционных финансах. Обеспечение безопасности контрактов ликвидного пула через формальную верификацию и сторонний аудит, а также использование модульного дизайна для поддержки экстренных обновлений. Введение модели代理合约, позволяющей исправлять уязвимости без миграции ликвидности, чтобы избежать повторения крупных событий из истории.
Исследование случая
Полностью децентрализованная практика модели книги заказов на одном децентрализованном обмене
Платформа поддерживает книгу заказов вне цепи, формируя гибридную архитектуру между внецепочной книгой заказов и цепочным расчетом. Децентрализованная сеть, состоящая из 60 узлов-валидаторов, в реальном времени сопоставляет сделки, а окончательный расчет выполняется только после завершения сделок через приложение, построенное на определенной блокчейн-технологии. Этот дизайн изолирует влияние высокочастотной торговли на ликвидность розничных инвесторов за пределами цепи, в цепи обрабатываются только результаты, что предотвращает прямое воздействие розничных инвесторов на ценовые колебания, вызванные крупными отменами заказов. Используется модель торговли без потребления ресурсов, при этом комиссия взимается пропорционально только после успешной сделки, что позволяет избежать высоких затрат для розничных инвесторов из-за частых отмен заказов и снижает риск пассивного становления "выходящими из ликвидности".
Когда розничные инвесторы могут получать 15% годовых от стабильной монеты (из-за распределения торговых сборов), институциональные инвесторы должны ставить токены, чтобы стать валидаторами, участвовать в поддержке оффлайн ордеров и получать более высокую доходность. Эта многоуровневая структура отделяет доходы розничных инвесторов от функций институциональных узлов, уменьшая конфликты интересов. Неограниченный листинг и Ликвидность изолированы; с помощью алгоритма стабильные монеты, предоставленные розничными инвесторами, распределяются по различным субпула, чтобы избежать проникновения крупных сделок в едином пуле активов. Держатели токенов через голосование на блокчейне определяют пропорцию распределения сборов, новые торговые пары и другие параметры, институции не могут в одностороннем порядке изменять правила, ущерб для интересов розничных инвесторов.
Определенный проект стабильной монеты------Долговечность ликвидности стабильной монеты
Когда пользователи закладывают ETH для генерации дельта-нейтральной стабильной монеты, этот протокол автоматически открывает короткую позицию по бессрочному контракту на ETH на централизованной бирже на эквивалентную сумму, чтобы осуществить хеджирование. Розничные инвесторы, владеющие стабильной монетой, несут только доходы от залога ETH и разницу процентных ставок, избегая прямого воздействия колебаний спотовой цены. Когда цена стабильной монеты отклоняется от 1 доллара, арбитражеры должны выкупить залог через смарт-контракт, инициируя механизм динамической настройки, чтобы предотвратить манипуляции ценами со стороны институциональных инвесторов через централизованные распродажи.
Мелкие инвесторы получают токены收益 при залоге стабильных монет, источник收益 - это вознаграждение за стейкинг ETH и комиссии за использование средств; учреждения, в свою очередь, предоставляют ликвидность на блокчейне через маркетмейкерство для получения дополнительных стимулов, при этом источники收益 для этих двух категорий ролей физически изолированы. В пул стабильных монет децентрализованной биржи вносятся токены奖励, чтобы гарантировать, что мелкие инвесторы смогут обменивать с низким проскальзыванием и избежать принудительного принятия давления со стороны учреждений из-за недостатка ликвидности. В будущем планируется контролировать типы залогов стабильных монет и коэффициенты хеджирования через治理 токены, сообщество сможет голосовать, чтобы ограничить чрезмерное использование заемных средств учреждениями.
Некоторый децентрализованный торговый протокол------управляемая ликвидность и контроль ценности протокола
Данный протокол построен на высокоэффективной модели торговли контрактами с внецепочечным согласованием и расчетами на цепочке. Активы пользователей используют механизм самохранения, все активы хранятся в смарт-контрактах на цепочке, что обеспечивает невозможность использования средств платформой. Даже если платформа прекратит работу, пользователи все равно смогут принудительно вывести средства для обеспечения безопасности. Его контракты поддерживают бесшовные депозиты и выводы многоцепочечных активов, а также разработаны без необходимости верификации личности, пользователям достаточно подключить кошелек или социальный аккаунт для торговли, при этом освобождая от ресурсных затрат и значительно снижая торговые издержки. Более того, данная платформа для спотовой торговли инновационно поддерживает однокнопочную покупку и продажу многоцепочечных активов, исключая сложные процессы и дополнительные расходы на межцепочечное соединение, что особенно подходит для эффективной торговли многоцепочечными токенами.
Ядром конкурентоспособности данного протокола является революционный дизайн его базовой инфраструктуры. С помощью технологий нулевых знаний и агрегирования решаются проблемы фрагментации ликвидности, высоких торговых издержек и сложности кросс-цепочных операций, с которыми сталкиваются традиционные децентрализованные биржи. Его способность агрегировать ликвидность на нескольких цепях объединяет активы, распределенные по нескольким сетям, формируя глубокий ликвидный пул, что позволяет пользователям получать лучшие цены на сделки без необходимости в кросс-цепочных операциях. В то же время технологии нулевых знаний позволяют осуществлять пакетную обработку транзакций вне цепи, в сочетании с рекурсивными доказательствами, оптимизирующими эффективность валидации, что позволяет достигать пропускной способности транзакций, близкой к уровню централизованных бирж, а затраты на сделки составляют лишь незначительную часть аналогичных платформ. В отличие от децентрализованных бирж, оптимизированных для одной цепи, этот протокол предоставляет пользователям более гибкий и доступный торговый опыт благодаря кросс-цепочной интероперабельности и унифицированному механизму листинга активов.
Некое децентрализованное обменное учреждение------революция конфиденциальности и эффективности на базе технологии нулевых знаний
Данная биржа использует технологию нулевого знания, глубоко сочетая свойства конфиденциальности с ликвидностью ордерной книги. Пользователи могут анонимно проверять действительность сделок (например, достаточность маржи) без необходимости раскрытия деталей позиций, чтобы предотвратить вредоносные атаки и утечку информации, успешно решая отраслевую проблему "невозможности совмещения прозрачности и конфиденциальности". С помощью дерева Меркла множество хешей сделок агрегируется в единственный корневой хеш, что значительно сокращает затраты на хранение на цепочке и потребление ресурсов при выводе на цепь. Благодаря сочетанию дерева Меркла и проверки на цепи, предоставляется "беспроигрышное решение", обеспечивающее опыт уровня централизованных бирж для мелких инвесторов и уровень безопасности децентрализованных бирж.
В дизайне ликвидного пула платформа использует гибридную модель, которая с помощью смарт-контрактов бесшовно соединяет операции обмена стабильных монет пользователей и ликвидных токенов, одновременно учитывая преимущества прозрачности на блокчейне и эффективности вне его. При попытке пользователя выйти из ликвидного пула вводится задержка, чтобы предотвратить нестабильность объема поставок ликвидности на рынке из-за частых входов и выходов. Эта механика может снизить риск проскальзывания цен, повысить стабильность ликвидного пула и защитить интересы долгосрочных поставщиков ликвидности, предотвращая манипуляции на рынке и получение прибыли спекулянтами, использующими рыночные колебания.
На традиционных централизованных биржах, если крупные клиенты хотят вывести ликвидность, им необходимо полагаться на ликвидность всех пользователей в книге ордеров, что может легко привести к панике и обрушению цен. Однако хеджирующий маркет-мейкинг этой платформы может эффективно сбалансировать предложение ликвидности, что позволяет институциональным инвесторам выходить без чрезмерной зависимости от средств розничных инвесторов, избавляя их от излишнего риска. Это более подходит для профессиональных трейдеров с высоким кредитным плечом, низким проскальзыванием и ненавистью к манипуляциям на рынке.
Будущее направление: возможность демократизации ликвидности
Будущее проектирования ликвидности децентрализованных бирж может привести к двум различным направлениям развития: глобальная сеть ликвидности: технологии межсетевой совместимости разрывают изоляцию, достигая максимальной капиталовложенности, розничные инвесторы могут получить оптимальный торговый опыт через "безболезненный межсетевой обмен"; совместное управление экосистемой: посредством инновационного дизайна механизмов управление сообществом переходит от "капиталистической власти" к "праву на вклад", розничные инвесторы и учреждения образуют динамическое равновесие в процессе взаимодействия.
Кроссчейн-агрегация ликвидности: от фрагментации к глобальной сети ликвидности
Этот путь строит базовую инфраструктуру с использованием протокола межсетевого общения, реализуя синхронизацию данных в реальном времени и перемещение активов между несколькими цепочками, устраняя зависимость от централизованных мостов. С помощью технологии нулевых знаний или подтверждения легких узлов обеспечивается безопасность и мгновенность межсетевых транзакций.
Комбинирование моделей предсказания на основе искусственного интеллекта с ончейн данными
На этой странице может содержаться сторонний контент, который предоставляется исключительно в информационных целях (не в качестве заявлений/гарантий) и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .
12 Лайков
Награда
12
8
Репост
Поделиться
комментарий
0/400
AllInAlice
· 4ч назад
Лепешки – это правильный способ.
Посмотреть ОригиналОтветить0
PuzzledScholar
· 08-13 05:25
Сначала разберись, а потом уже говори о великих вещах.
Посмотреть ОригиналОтветить0
ApeWithAPlan
· 08-12 13:57
розничный инвестор еще должен смотреть на лица институциональных инвесторов
Децентрализация биржа инновационное перестроение Ликвидность распределение осуществление розничный инвестор и институт совместная победа
Ликвидность в играх: от неравенства к выигрышу для всех
На рынке криптовалют розничные инвесторы часто рассматриваются как покупатели, когда институциональные инвесторы выходят. Эта асимметрия более заметна в криптопространстве, где механизмы маркетмейкинга централизованных бирж и сделки в темных пулах усиливают информационное неравенство. Однако новые децентрализованные биржи с ордерными книгами, такие как dYdX и Antarctic, переосмысляют распределение ликвидности через инновации. В этой статье будет проведен анализ того, как выдающиеся децентрализованные биржи достигают эффективной изоляции ликвидности розничных и институциональных инвесторов с точки зрения технической архитектуры, механизмов стимулов и моделей управления.
Ликвидность в слоях: от пассивного承担ения к перестройке власти
Традиционные децентрализованные биржи сталкиваются с проблемой ликвидности
В ранних моделях автоматических маркет-мейкеров существовал явный риск обратного выбора для розничных инвесторов, предоставляющих ликвидность. Например, в одном известном децентрализованном обменнике, несмотря на то, что его централизованный дизайн ликвидности повысил капитальную эффективность, данные показывают, что средняя позиция розничного инвестора составляет всего 29 000 долларов, в основном распределенная по маленьким пулам с дневным объемом торговли менее 100 000 долларов; в то время как профессиональные учреждения доминируют в крупных торговых пулах со средней позицией в 3,7 миллиона долларов, доля учреждений в пулах с дневным объемом торговли более 10 миллионов долларов достигает 70-80%. В такой структуре, когда учреждения массово распродают, ликвидные пулы розничных инвесторов становятся первыми, кто сталкивается с падением цен, образуя типичную "ловушку ликвидности для выхода".
Необходимость слоев ликвидности
Исследования показывают, что рынок децентрализованных бирж демонстрирует явную профессиональную иерархию: хотя индивидуальные инвесторы составляют 93% от общего числа поставщиков ликвидности, 65-85% фактической ликвидности предоставляется небольшим количеством учреждений. Эта иерархия является неизбежным результатом оптимизации рыночной эффективности. Отличные децентрализованные биржи должны через проектирование механизмов разделять «долговую ликвидность» индивидуальных инвесторов и «основную ликвидность» учреждений, например, механизм пулов ликвидности, представленный одной из торговых платформ, который направляет стабильные монеты, внесенные индивидуальными инвесторами, в дочерние пулы, управляемые учреждениями, что обеспечивает как глубину ликвидности, так и избегает непосредственного воздействия индивидуальных инвесторов на крупные торговые колебания.
Технический механизм: создание Ликвидность防火墙
Инновации в режиме книги заказов
Децентрализованные биржи с книгой заказов могут создать многоуровневый механизм защиты ликвидности с помощью технических инноваций, основной целью которого является физическая изоляция потребностей ликвидности розничных инвесторов от крупных торговых операций институциональных инвесторов, чтобы избежать пассивного превращения розничных инвесторов в "жертвы" резких колебаний рынка. Проектирование ликвидного ограждения должно учитывать эффективность, прозрачность и способность к изоляции рисков. Его суть заключается в смешанной архитектуре, которая сочетает в себе на цепочке и вне цепочки, обеспечивая при этом автономию пользовательских активов и защищая ликвидные пулы от воздействия рыночных колебаний и злонамеренных действий.
Гибридная модель обрабатывает операции высокочастотного соответствия заказов и другие высокочастотные действия вне цепи, используя низкую задержку и высокую пропускную способность серверов вне цепи, что значительно повышает скорость выполнения сделок и избегает проблем проскальзывания, вызванных перегрузкой сети блокчейна. В то же время, расчет в цепи обеспечивает безопасность и прозрачность самоуправления активами. Например, несколько децентрализованных бирж сопоставляют сделки по заказам вне цепи, а финальные расчеты выполняются в цепи, что позволяет сохранить ключевые преимущества децентрализации и добиться эффективности сделок, близкой к централизованным биржам.
Приватность оффчейн книги заказов уменьшает предварительное раскрытие информации о сделках, эффективно сдерживая злонамеренные действия, такие как фронт-ране и сэндвич-атаки. Некоторые проекты уменьшают риски манипуляций на рынке, вызванные прозрачной ончейн книгой заказов, с помощью смешанных методов. Смешанная модель позволяет подключать профессиональные алгоритмы традиционных маркетмейкеров и, благодаря гибкому управлению оффчейн ликвидными пулами, предлагает более узкие спреды и глубину. Один из протоколов использует модель виртуального автоматического маркетмейкера, сочетая ее с механизмом оффчейн дополнения ликвидности, что смягчает проблему высокой проскальзывания чисто ончейн автоматических маркетмейкеров.
Офлайн-обработка сложных вычислений (таких как динамическая настройка стоимости капитала, высокочастотная торговля) уменьшает потребление ресурсов на блокчейне, в то время как на блокчейне необходимо обрабатывать только ключевые этапы расчетов. Архитектура одиночного контракта известной децентрализованной биржи объединяет многопулевые операции в единый контракт, что дополнительно снижает затраты на ресурсы до 99%, предоставляя технологическую основу для масштабируемости гибридной модели. Гибридная модель поддерживает глубокую интеграцию с децентрализованными финансовыми компонентами, такими как оракулы и кредитные протоколы. Одна из торговых платформ использует оракулы для получения оффлайн-данных о ценах, комбинируя это с механизмом расчета на блокчейне, что позволяет реализовать сложные функции торговли деривативами.
Создание стратегии ликвидности防火墙, соответствующей потребностям рынка
Межсетевой экран ликвидности направлен на поддержание стабильности пула ликвидности с помощью технических средств и предотвращение системных рисков, вызванных злонамеренными операциями и колебаниями рынка. Распространенная практика включает в себя введение временной блокировки (например, 24-часовая задержка до 7 дней) при выходе поставщика ликвидности, чтобы предотвратить мгновенное истощение ликвидности, вызванное высокочастотным выводом средств. В периоды высокой волатильности рынка временные блокировки смягчают панический вывод средств, защищают долгосрочные доходы поставщиков ликвидности и обеспечивают справедливость за счет прозрачной записи периодов блокировки с помощью смарт-контрактов.
На основе реального мониторинга доли активов в ликвидном пуле с помощью оракула, биржа может установить динамические пороги для активации механизмов управления рисками. Когда доля определенного актива в пуле превышает заданный лимит, соответствующая торговля приостанавливается или автоматически вызывается алгоритм ребалансировки, чтобы избежать увеличения неустойчивых убытков. Также можно разработать многоуровневые вознаграждения в зависимости от времени блокировки и вклада поставщиков ликвидности. Поставщики, которые долго блокируют активы, могут получить более высокую долю от комиссий или стимулы в виде治理代币, что способствует стабильности. Новая функция на одной из торговых платформ позволяет разработчикам настраивать правила стимулов для поставщиков ликвидности (например, автоматическое реинвестирование сборов), что увеличивает приверженность.
Развертывание системы мониторинга в реальном времени вне цепи для выявления аномальных торговых паттернов (например, атаки на арбитраж с крупными суммами) и активации механизмов разрыва на цепи. Приостановка торговли по определённым торговым парам или ограничение крупных ордеров, аналогично механизму "разрыва" в традиционных финансах. Обеспечение безопасности контрактов ликвидного пула через формальную верификацию и сторонний аудит, а также использование модульного дизайна для поддержки экстренных обновлений. Введение модели代理合约, позволяющей исправлять уязвимости без миграции ликвидности, чтобы избежать повторения крупных событий из истории.
Исследование случая
Полностью децентрализованная практика модели книги заказов на одном децентрализованном обмене
Платформа поддерживает книгу заказов вне цепи, формируя гибридную архитектуру между внецепочной книгой заказов и цепочным расчетом. Децентрализованная сеть, состоящая из 60 узлов-валидаторов, в реальном времени сопоставляет сделки, а окончательный расчет выполняется только после завершения сделок через приложение, построенное на определенной блокчейн-технологии. Этот дизайн изолирует влияние высокочастотной торговли на ликвидность розничных инвесторов за пределами цепи, в цепи обрабатываются только результаты, что предотвращает прямое воздействие розничных инвесторов на ценовые колебания, вызванные крупными отменами заказов. Используется модель торговли без потребления ресурсов, при этом комиссия взимается пропорционально только после успешной сделки, что позволяет избежать высоких затрат для розничных инвесторов из-за частых отмен заказов и снижает риск пассивного становления "выходящими из ликвидности".
Когда розничные инвесторы могут получать 15% годовых от стабильной монеты (из-за распределения торговых сборов), институциональные инвесторы должны ставить токены, чтобы стать валидаторами, участвовать в поддержке оффлайн ордеров и получать более высокую доходность. Эта многоуровневая структура отделяет доходы розничных инвесторов от функций институциональных узлов, уменьшая конфликты интересов. Неограниченный листинг и Ликвидность изолированы; с помощью алгоритма стабильные монеты, предоставленные розничными инвесторами, распределяются по различным субпула, чтобы избежать проникновения крупных сделок в едином пуле активов. Держатели токенов через голосование на блокчейне определяют пропорцию распределения сборов, новые торговые пары и другие параметры, институции не могут в одностороннем порядке изменять правила, ущерб для интересов розничных инвесторов.
Определенный проект стабильной монеты------Долговечность ликвидности стабильной монеты
Когда пользователи закладывают ETH для генерации дельта-нейтральной стабильной монеты, этот протокол автоматически открывает короткую позицию по бессрочному контракту на ETH на централизованной бирже на эквивалентную сумму, чтобы осуществить хеджирование. Розничные инвесторы, владеющие стабильной монетой, несут только доходы от залога ETH и разницу процентных ставок, избегая прямого воздействия колебаний спотовой цены. Когда цена стабильной монеты отклоняется от 1 доллара, арбитражеры должны выкупить залог через смарт-контракт, инициируя механизм динамической настройки, чтобы предотвратить манипуляции ценами со стороны институциональных инвесторов через централизованные распродажи.
Мелкие инвесторы получают токены收益 при залоге стабильных монет, источник收益 - это вознаграждение за стейкинг ETH и комиссии за использование средств; учреждения, в свою очередь, предоставляют ликвидность на блокчейне через маркетмейкерство для получения дополнительных стимулов, при этом источники收益 для этих двух категорий ролей физически изолированы. В пул стабильных монет децентрализованной биржи вносятся токены奖励, чтобы гарантировать, что мелкие инвесторы смогут обменивать с низким проскальзыванием и избежать принудительного принятия давления со стороны учреждений из-за недостатка ликвидности. В будущем планируется контролировать типы залогов стабильных монет и коэффициенты хеджирования через治理 токены, сообщество сможет голосовать, чтобы ограничить чрезмерное использование заемных средств учреждениями.
Некоторый децентрализованный торговый протокол------управляемая ликвидность и контроль ценности протокола
Данный протокол построен на высокоэффективной модели торговли контрактами с внецепочечным согласованием и расчетами на цепочке. Активы пользователей используют механизм самохранения, все активы хранятся в смарт-контрактах на цепочке, что обеспечивает невозможность использования средств платформой. Даже если платформа прекратит работу, пользователи все равно смогут принудительно вывести средства для обеспечения безопасности. Его контракты поддерживают бесшовные депозиты и выводы многоцепочечных активов, а также разработаны без необходимости верификации личности, пользователям достаточно подключить кошелек или социальный аккаунт для торговли, при этом освобождая от ресурсных затрат и значительно снижая торговые издержки. Более того, данная платформа для спотовой торговли инновационно поддерживает однокнопочную покупку и продажу многоцепочечных активов, исключая сложные процессы и дополнительные расходы на межцепочечное соединение, что особенно подходит для эффективной торговли многоцепочечными токенами.
Ядром конкурентоспособности данного протокола является революционный дизайн его базовой инфраструктуры. С помощью технологий нулевых знаний и агрегирования решаются проблемы фрагментации ликвидности, высоких торговых издержек и сложности кросс-цепочных операций, с которыми сталкиваются традиционные децентрализованные биржи. Его способность агрегировать ликвидность на нескольких цепях объединяет активы, распределенные по нескольким сетям, формируя глубокий ликвидный пул, что позволяет пользователям получать лучшие цены на сделки без необходимости в кросс-цепочных операциях. В то же время технологии нулевых знаний позволяют осуществлять пакетную обработку транзакций вне цепи, в сочетании с рекурсивными доказательствами, оптимизирующими эффективность валидации, что позволяет достигать пропускной способности транзакций, близкой к уровню централизованных бирж, а затраты на сделки составляют лишь незначительную часть аналогичных платформ. В отличие от децентрализованных бирж, оптимизированных для одной цепи, этот протокол предоставляет пользователям более гибкий и доступный торговый опыт благодаря кросс-цепочной интероперабельности и унифицированному механизму листинга активов.
Некое децентрализованное обменное учреждение------революция конфиденциальности и эффективности на базе технологии нулевых знаний
Данная биржа использует технологию нулевого знания, глубоко сочетая свойства конфиденциальности с ликвидностью ордерной книги. Пользователи могут анонимно проверять действительность сделок (например, достаточность маржи) без необходимости раскрытия деталей позиций, чтобы предотвратить вредоносные атаки и утечку информации, успешно решая отраслевую проблему "невозможности совмещения прозрачности и конфиденциальности". С помощью дерева Меркла множество хешей сделок агрегируется в единственный корневой хеш, что значительно сокращает затраты на хранение на цепочке и потребление ресурсов при выводе на цепь. Благодаря сочетанию дерева Меркла и проверки на цепи, предоставляется "беспроигрышное решение", обеспечивающее опыт уровня централизованных бирж для мелких инвесторов и уровень безопасности децентрализованных бирж.
В дизайне ликвидного пула платформа использует гибридную модель, которая с помощью смарт-контрактов бесшовно соединяет операции обмена стабильных монет пользователей и ликвидных токенов, одновременно учитывая преимущества прозрачности на блокчейне и эффективности вне его. При попытке пользователя выйти из ликвидного пула вводится задержка, чтобы предотвратить нестабильность объема поставок ликвидности на рынке из-за частых входов и выходов. Эта механика может снизить риск проскальзывания цен, повысить стабильность ликвидного пула и защитить интересы долгосрочных поставщиков ликвидности, предотвращая манипуляции на рынке и получение прибыли спекулянтами, использующими рыночные колебания.
На традиционных централизованных биржах, если крупные клиенты хотят вывести ликвидность, им необходимо полагаться на ликвидность всех пользователей в книге ордеров, что может легко привести к панике и обрушению цен. Однако хеджирующий маркет-мейкинг этой платформы может эффективно сбалансировать предложение ликвидности, что позволяет институциональным инвесторам выходить без чрезмерной зависимости от средств розничных инвесторов, избавляя их от излишнего риска. Это более подходит для профессиональных трейдеров с высоким кредитным плечом, низким проскальзыванием и ненавистью к манипуляциям на рынке.
Будущее направление: возможность демократизации ликвидности
Будущее проектирования ликвидности децентрализованных бирж может привести к двум различным направлениям развития: глобальная сеть ликвидности: технологии межсетевой совместимости разрывают изоляцию, достигая максимальной капиталовложенности, розничные инвесторы могут получить оптимальный торговый опыт через "безболезненный межсетевой обмен"; совместное управление экосистемой: посредством инновационного дизайна механизмов управление сообществом переходит от "капиталистической власти" к "праву на вклад", розничные инвесторы и учреждения образуют динамическое равновесие в процессе взаимодействия.
Кроссчейн-агрегация ликвидности: от фрагментации к глобальной сети ликвидности
Этот путь строит базовую инфраструктуру с использованием протокола межсетевого общения, реализуя синхронизацию данных в реальном времени и перемещение активов между несколькими цепочками, устраняя зависимость от централизованных мостов. С помощью технологии нулевых знаний или подтверждения легких узлов обеспечивается безопасность и мгновенность межсетевых транзакций.
Комбинирование моделей предсказания на основе искусственного интеллекта с ончейн данными