# 機関投資家のための浸透ロジックと暗号戦略## インターネット投資からAll in Cryptoへかつて華興資本や啓明創投、あるファミリオフィスで働いていたインターネットVCが、初めて暗号通貨に触れたのは2017年のICOブームの時期でした。当時、彼のこの分野に対する認識は「詐欺の可能性がある」という段階にとどまっていたため、少し利益を得てすぐに退場しました。2020年、彼は再びCryptoを深く研究し、「ビットコインは長期的な優良資産である」という見解に惹かれました。この見解の背後にある論理は浸透率の比較に基づいています：アリババが上場した時、中国のeコマースの浸透率は3％で、10年後には30％に増加しました。一方、その時のCryptoの世界的なユーザー浸透率はわずか1〜2億人で、60億の世界人口に対して潜在的な成長の余地は巨大です。2023年、この投資家は自分のファンドNDVを設立しました。ビットコインが約2.9万ドルの時に参入し、現在まで約20ヶ月の間に4.3倍以上のリターンを実現し、BTCを上回るパフォーマンスを発揮しました。## 投資戦略:機関投資家への浸透ファンド設立後、彼は常に「機関浸透率」の投資ロジックに従ってきました。2023年、彼らは主にGBTCに投資し、ビットコインのディスカウントを利用して超過リターンを得ました。ETFの承認に伴い、割引が消失したことで、彼は機関投資家がビットコインETFを購入した後の次の投資方向について考え始めた。彼は、Crypto関連の株が機関投資家の新たな焦点になる可能性があると考えている。選別の結果、彼らは最終的にMSTR（MicroStrategy）を投資対象として選びました。MSTRを選んだ理由は、その論理がシンプルであり、特に暗号に初めて触れる投資家にとってコンセンサスを形成しやすいからです。それに対して、Coinbaseのようにファンダメンタルを深く分析する必要がある企業や、投資家の注意をそらしやすいマイニング株は、MSTRほどの魅力はありません。実際、MSTRのパフォーマンスは、NVIDIAやビットコインなどの複数の人気投資対象を上回っていることが証明されています。## 機関投資家の懸念この投資家の見解では、「大資金」とは主権ファンド、保険会社、大学基金、寄付基金、そして各種ヘッジファンドを含む。現時点で、これらの機関のCrypto分野への投資浸透率はおそらく千分の一にも満たない。機関投資家が最も重視するのは、シンプルで理解しやすいことと高い流動性です。したがって、彼らの現在の投資選択は主にビットコインや少数の関連株に制限されており、流動性が高い株ほどコンセンサスを集めやすく、大口資金は出入りの便利さを考慮する必要があります。彼の投資ロジックは非常にシンプルです：合意が形成しやすく、流動性の高い資産を探すことです。なぜなら、こういった場所が最も大きな資金の流入を引き寄せる可能性が高いからです。## 牛市のピークの判断この投資家は、ETFの発行以来、ビットコインは4万ドルから約10万ドルに上昇し、市場には300〜500億ドルが流入したと考えています。ビットコインの価格を15万ドルに押し上げるには、少なくとも同等の規模の資金流入が必要です。彼は分析しているが、短期的には連邦準備制度または財務省がこれほどの規模の資金を投入する可能性は低い。現在見える主要な「大口買い手」は州政府であり、各州が20億ドルを投入すると仮定すると、50州合計で500億ドルから1000億ドルが投入される可能性がある。これらの分析に基づいて、彼はビットコインの価格の上限が約15万ドルになると予測しています。## 市場サイクルの変化未来の市場変化について、この投資家は周期は依然として存在すると考えていますが、厳密な4年ごとのサイクルではなくなると述べています。彼は、長期資金が流入するにつれて、市場は徐々に米国株式化し、さまざまな暗号通貨が独自の物語とトレンドを形成し、ビットコインと連動して上下することはなくなると予測しています。彼は、将来的にはトークンの定義が再定義され、トークンの配当や買い戻しを許可する可能性があると判断しています。これにより、暗号通貨市場は米国株式市場に似て、強者が常に強いという特徴を示すようになり、A株のセクターのローテーションとは異なることになります。## 小型コインを選ぶ戦略山寨コインの取引について、この投資家にはシンプルな選択の原則があります：大きなトレンドにおいて、自分が認識している創設者のトークンだけを選ぶことです。彼は、創設者が短期的に現金化して退場するのではなく、継続的に働き続ける限り、投資家が失うのは機会コストだけだと考えています。創業者を評価する際、彼は特に「高成長性」という特質に注目します。情熱的な営業タイプであれ、勤勉な実行タイプであれ、創業者が絶えず成長し、新たな認識を持続的に提供し、実際に行動できるのであれば、彼にとっては良い創業者です。## 成長を続ける方法この投資家は、進歩を維持するための鍵は自分の誤りに誠実に向き合うことを学ぶことだと考えています。彼は『少しの人しか行かない道』を読むことを勧めており、この本は彼に自分の誤りに正しく向き合う方法を教えてくれました。取引について、彼は実践、反復、そして振り返りを通じて絶えず進歩することを提案しています。効果的ですが続けるのが難しい方法は、取引ごとに理由を記録し、継続的に蓄積して振り返ることです。最後に、彼は優れたトレーダーに注目し、彼らの思考方法や取引戦略を学ぶことを提案しました。同時に、自分の強みを認識し、それらの強みを最大化する必要があります。
浸透率からMSTRへ：元インターネットVCのCrypto投資の道
機関投資家のための浸透ロジックと暗号戦略
インターネット投資からAll in Cryptoへ
かつて華興資本や啓明創投、あるファミリオフィスで働いていたインターネットVCが、初めて暗号通貨に触れたのは2017年のICOブームの時期でした。当時、彼のこの分野に対する認識は「詐欺の可能性がある」という段階にとどまっていたため、少し利益を得てすぐに退場しました。
2020年、彼は再びCryptoを深く研究し、「ビットコインは長期的な優良資産である」という見解に惹かれました。この見解の背後にある論理は浸透率の比較に基づいています：アリババが上場した時、中国のeコマースの浸透率は3％で、10年後には30％に増加しました。一方、その時のCryptoの世界的なユーザー浸透率はわずか1〜2億人で、60億の世界人口に対して潜在的な成長の余地は巨大です。
2023年、この投資家は自分のファンドNDVを設立しました。ビットコインが約2.9万ドルの時に参入し、現在まで約20ヶ月の間に4.3倍以上のリターンを実現し、BTCを上回るパフォーマンスを発揮しました。
投資戦略:機関投資家への浸透
ファンド設立後、彼は常に「機関浸透率」の投資ロジックに従ってきました。2023年、彼らは主にGBTCに投資し、ビットコインのディスカウントを利用して超過リターンを得ました。
ETFの承認に伴い、割引が消失したことで、彼は機関投資家がビットコインETFを購入した後の次の投資方向について考え始めた。彼は、Crypto関連の株が機関投資家の新たな焦点になる可能性があると考えている。
選別の結果、彼らは最終的にMSTR（MicroStrategy）を投資対象として選びました。MSTRを選んだ理由は、その論理がシンプルであり、特に暗号に初めて触れる投資家にとってコンセンサスを形成しやすいからです。それに対して、Coinbaseのようにファンダメンタルを深く分析する必要がある企業や、投資家の注意をそらしやすいマイニング株は、MSTRほどの魅力はありません。
実際、MSTRのパフォーマンスは、NVIDIAやビットコインなどの複数の人気投資対象を上回っていることが証明されています。
機関投資家の懸念
この投資家の見解では、「大資金」とは主権ファンド、保険会社、大学基金、寄付基金、そして各種ヘッジファンドを含む。現時点で、これらの機関のCrypto分野への投資浸透率はおそらく千分の一にも満たない。
機関投資家が最も重視するのは、シンプルで理解しやすいことと高い流動性です。したがって、彼らの現在の投資選択は主にビットコインや少数の関連株に制限されており、流動性が高い株ほどコンセンサスを集めやすく、大口資金は出入りの便利さを考慮する必要があります。
彼の投資ロジックは非常にシンプルです：合意が形成しやすく、流動性の高い資産を探すことです。なぜなら、こういった場所が最も大きな資金の流入を引き寄せる可能性が高いからです。
牛市のピークの判断
この投資家は、ETFの発行以来、ビットコインは4万ドルから約10万ドルに上昇し、市場には300〜500億ドルが流入したと考えています。ビットコインの価格を15万ドルに押し上げるには、少なくとも同等の規模の資金流入が必要です。
彼は分析しているが、短期的には連邦準備制度または財務省がこれほどの規模の資金を投入する可能性は低い。現在見える主要な「大口買い手」は州政府であり、各州が20億ドルを投入すると仮定すると、50州合計で500億ドルから1000億ドルが投入される可能性がある。
これらの分析に基づいて、彼はビットコインの価格の上限が約15万ドルになると予測しています。
市場サイクルの変化
未来の市場変化について、この投資家は周期は依然として存在すると考えていますが、厳密な4年ごとのサイクルではなくなると述べています。彼は、長期資金が流入するにつれて、市場は徐々に米国株式化し、さまざまな暗号通貨が独自の物語とトレンドを形成し、ビットコインと連動して上下することはなくなると予測しています。
彼は、将来的にはトークンの定義が再定義され、トークンの配当や買い戻しを許可する可能性があると判断しています。これにより、暗号通貨市場は米国株式市場に似て、強者が常に強いという特徴を示すようになり、A株のセクターのローテーションとは異なることになります。
小型コインを選ぶ戦略
山寨コインの取引について、この投資家にはシンプルな選択の原則があります：大きなトレンドにおいて、自分が認識している創設者のトークンだけを選ぶことです。彼は、創設者が短期的に現金化して退場するのではなく、継続的に働き続ける限り、投資家が失うのは機会コストだけだと考えています。
創業者を評価する際、彼は特に「高成長性」という特質に注目します。情熱的な営業タイプであれ、勤勉な実行タイプであれ、創業者が絶えず成長し、新たな認識を持続的に提供し、実際に行動できるのであれば、彼にとっては良い創業者です。
成長を続ける方法
この投資家は、進歩を維持するための鍵は自分の誤りに誠実に向き合うことを学ぶことだと考えています。彼は『少しの人しか行かない道』を読むことを勧めており、この本は彼に自分の誤りに正しく向き合う方法を教えてくれました。
取引について、彼は実践、反復、そして振り返りを通じて絶えず進歩することを提案しています。効果的ですが続けるのが難しい方法は、取引ごとに理由を記録し、継続的に蓄積して振り返ることです。
最後に、彼は優れたトレーダーに注目し、彼らの思考方法や取引戦略を学ぶことを提案しました。同時に、自分の強みを認識し、それらの強みを最大化する必要があります。