Платформа токенизации акций: от концепции до практического руководства по реализации

Введение

RWA (реальные активы на блокчейне) быстро становится центром внимания в мире Web3, где токенизация акций (Tokenized Stocks) является одним из наиболее реализуемых направлений благодаря зрелым базовым активам, контролируемым техническим порогам и постепенно проясняющимся регуляторным путям.

Многие люди имеют недопонимание относительно токенизации акций, полагая, что это обязательно связано с регулированием ценных бумаг или требует специальных лицензий. Тем не менее, на практике уже существуют платформы, которые нашли решения, сочетающие соблюдение норм и удобство для пользователей. Эта статья сосредоточится на одном ключевом вопросе: как построить платформу для токенизации акций, которая позволит розничным инвесторам участвовать, при этом риски соблюдения норм будут контролируемыми?

Анализ двух основных моделей

Модель 1: Ультимативная продуктовая розничная торговля ценными бумагами

Некоторые известные розничные торговые платформы в США приняли следующую стратегию:

1. Основные характеристики:

   • Удобный интерфейс пользователя
   • Ноль комиссий, низкий порог ввода средств
   • Аутсорсинг услуг по расчетам и хранению ценных бумаг

2. Место регистрации и структура соблюдения норм:

   • Штаб-квартира расположена в Калифорнии, США
   • Дочерняя компания имеет лицензии, связанные с торговлей ценными бумагами в США
   • Только для пользователей из США открыта услуга торговли акциями

3. Причины ограничения по региону:

   • Избегайте сложных требований лицензирования на продажу ценных бумаг в других регионах
   • Избегание локализованного жесткого регулирования ценных бумаг в разных странах

Модель 2: Токенизация реальных акций + Декларация о неценных бумагах + Нацеленность на розничных инвесторов

Некоторая инновационная платформа предоставляет услуги торговли токенами, отображающими цены акций, используя следующие стратегии:

1. Основная структура:

   • Токен и акции 1:1 отображаются, принадлежат партнерской организации, которая владеет фактическими акциями
   • Токен не обладает правом голоса, правом на дивиденды или правом управления.
   • Используйте режим "автоматического реинвестирования" для обработки дивидендов
   • Требуется базовая KYC, разрешены ончейн-транзакции

2. Структура и место регистрации:

   • Эмитент токена зарегистрирован на острове Джерси
   • Субъект обслуживания зарегистрирован на Бермудских островах
   • Избегать применения законодательства США

3. Ограниченные регионы обслуживания:

   • Не предоставлять услуги в таких высокорегулируемых регионах, как США, ЕС, Великобритания
   • Обойти регуляторные риски с помощью ограничения IP и средств KYC

Сущностные различия и выводы двух режимов

• Режим 1: "Ведение бизнеса с ценными бумагами в рамках регулирующей среды"
• Режим два: "Избежание регулирования ценных бумаг через структурное проектирование"

Предприниматели должны изучить, как с помощью юридических структур, технических путей и соблюдения норм разработать жизнеспособные и соответствующие платформенные модели.

Ключевое распределение ролей на платформе токенизации акций

1. Платформа отвечает:

   • Ценовая карта
   • Выпуск Токенов
   • Пользовательский интерфейс

2. Ответственность партнера:

   • Доля акций
   • Отчет по данным
   • Изоляция рисков

3. Стороны взаимодействуют через соглашение и механизм синхронизации информации, обеспечивая четкое разделение регулирующих обязанностей.

Необходимые партнеры и соглашения

Партнёр:

• Лицензированный брокер
• Поставщик услуг блокчейн-технологий
• Юридический консультант
• KYC/AML провайдер
• Аудиторские организации смарт-контрактов

Ключевой протокол:

• Белая книга по выпуску Токенов и юридические раскрытия информации
• Соглашение об услугах по хранению активов
• Пользовательское соглашение платформы и заявление о раскрытии рисков
• Соглашение об интеграции услуг соблюдения норм
• Описание контракта связи Токен и платформа

Ключевые моменты соблюдения требований

• Токен не должен предоставлять никаких обещаний доходности, прав управления или прав на требования.
• Избегайте открытия услуг в регионах с высокой чувствительностью к регулированию
• Осторожно используйте термины, которые могут вызвать внимание регуляторов
• Внедрение строгих мер контроля по территории и идентичности
• Подготовьте полные юридические документы для проверки

Заключение

Токенизация акций — это область, полная возможностей, ключевым моментом является тщательное проектирование структуры, а не простая техническая реализация. Успешная платформа должна находить баланс между пользовательским опытом, рыночным спросом и юридической совместимостью. Для амбициозных предпринимателей сейчас — это редкий рыночный шанс.