Ethereum сильна віддача, аналіз зростання потенціалу екосистеми Uniswap
Нещодавно ціна Ethereum різко зросла, за місяць вона зросла на 48%, що сприяло підвищенню цін на проекти всього екосистеми Ethereum. Історичні дані свідчать про те, що в період зростання якісні проекти в екосистемі Ethereum зазвичай демонструють множинний ефект. Як один з ключових уваги якісних проектів в екосистемі Ethereum, Uniswap (UNI) за минулий місяць зріс на 28%. Якщо поточна ситуація продовжиться, UNI може мати додатковий простір для зростання. Крім загальної позитивної динаміки, що виникає завдяки Ethereum, UNI також має свої унікальні фактори зростання, включаючи потенційні очікування щодо пом'якшення регулювання, передові бізнес-показники та структурне підвищення цін на токени.
Одне. Зміни в регуляторному середовищі
Період невизначеності в регулюванні (2021-2023)
У вересні 2021 року Комісія з цінних паперів і бірж США (SEC) розпочала розслідування компанії Uniswap Labs, зосередившись на її маркетингових стратегіях та обслуговуванні інвесторів. Голова SEC неодноразово заявляв, що платформи децентралізованих фінансів (DeFi) можуть підпадати під дію законодавства про цінні папери, що потребує більшого регуляторного контролю. Це розслідування викликало широкі дискусії в галузі, чи повинні такі токени управління, як UNI, розглядатися як цінні папери, що стало ключовим питанням у регулюванні криптовалют. У серпні 2023 року Uniswap виграла колективний позов, суд відхилив звинувачення позивачів, визнала, що протокол Uniswap в основному використовується для законних цілей і не вистачає чіткої регуляторної дефініції для підтримки звинувачень у цінних паперах.
Період регуляторного тиску (2023-2024)
У квітні 2024 року SEC надіслав Uniswap Labs повідомлення про Уеллса, звинувативши протокол Uniswap у можливій діяльності як незареєстрованої біржі цінних паперів, а його інтерфейс та гаманці — у можливій діяльності як незареєстровані брокери цінних паперів. Токени UNI та токени постачальників ліквідності можуть розглядатися як інвестиційні контракти. У травні Uniswap Labs подали 40-сторінковий відповідний документ, спростовуючи звинувачення SEC. Uniswap Labs стверджують, що їхній протокол є універсальною технологічною платформою, не призначеною спеціально для торгівлі цінними паперами, і більшість угод стосується активів, які не є цінними паперами.
Період лібералізації регулювання (з 2025 року до сьогодні)
У лютому 2025 року SEC оголосила про завершення розслідування щодо Uniswap Labs і більше не буде вживати заходів правозастосування. Uniswap Labs назвала це "значною перемогою для DeFi" та підкреслила легітимність своєї технології. Ця подія відображає зміну ставлення SEC до регулювання криптовалют після приходу нового уряду. У квітні SEC запросила компанії, такі як Uniswap Labs, взяти участь у круглому столі з питань регулювання криптоторгівлі. У травні відповідний комітет Палати представників США опублікував новий проект обговорення регулювання криптоіндустрії, який додатково уточнює та розширює регуляторну рамку для цифрових активів. Новий проект має на меті чітко зазначити, що якщо угоди з продажу цифрових товарів не включають отримання покупцем прав власності на бізнес, прибуток або активи емітента, ці угоди не становлять цінних паперів. Палата представників планує розглянути законопроект про структуру крипторинку в червні.
Наразі, з моменту фактичного припинення розслідування SEC на початку 2025 року, до нинішнього визначення невідповідності цінних паперів у законопроекті про структуру крипторинку, економічна схема токенів Uniswap дозволяє UNI більше не стикатися з ризиком обвинувачення. Після приходу нового уряду, регулювання криптовалют намагається адаптуватися до розвитку галузі та вести обговорення з провідними командами галузі. Uniswap Labs відіграє важливу консультативну роль у цьому процесі. З повним скасуванням обмежень, у майбутньому можуть виникнути подальші очікування позитивного регулювання.
Два, ситуація з бізнесом проекту
1. Видатні бізнес-дані
Uniswap є одним з перших і найбільших у світі децентралізованих біржевих протоколів на крипторинку. Наразі його загальна заблокована вартість (TVL) становить 5,12 мільярда доларів, а обсяг торгів за останні 30 днів склав 84,5 мільярда доларів, що ставить його на друге місце серед світових бірж. Протягом минулого року Uniswap забезпечив прибуток у розмірі 929 мільйонів доларів, зайнявши сьоме місце. Якщо просто обчислити за традиційними методами оцінки, його коефіцієнт ціни (P/E) становить близько 4,5-6,4, що значно нижче, ніж у деяких традиційних технологічних компаній. Якщо в майбутньому UNI зможе активувати "вимикач витрат" або розширити фінансові сценарії застосування, враховуючи його прибутковість, нинішня ринкова капіталізація може бути суттєво недооцінена.
Згідно з фінансовим звітом Фонду Uniswap за перший квартал 2025 року, станом на 31 березня фонд має активи на суму 53,4 мільйона доларів США у доларах та стейблах, 15,8 мільйона UNI та 257 ETH. За курсом закриття на 28 травня 2025 року це становить еквівалент 150 мільйонів доларів США у токенах. Очікується, що обіг коштів триватиме до січня 2027 року, наразі фінансовий стан добрий.
2. Спроби наділення токеноміки можливостями
В минулому токен UNI в основному використовувався для забезпечення ліквідності та участі в управлінні, але пряме володіння UNI не приносило прибутку, що обмежувало можливості зростання ціни токена. Uniswap Labs постійно намагається покращити економічну модель токенів, неодноразово пропонуючи ініціативу "вимикача зборів", але через регуляторні ризики це так і не вдалося реалізувати. Остання пропозиція щодо вимикача зборів була перезапущена в лютому 2024 року, в травні технічне голосування пройшло успішно, а в другій половині 2025 року очікується проведення голосування в мережі. З поступовим просуванням регуляторної структури вимикач зборів може бути активовано в майбутньому.
Окрім перемикача витрат, новий Unichain, випущений Uniswap, також надає нові сценарії використання для UNI. Unichain є блокчейном Layer 2 на базі OP Stack Optimism, який офіційно запуститься в лютому 2025 року. Unichain має на меті забезпечити вищу швидкість транзакцій, нижчі витрати та покращити крос-лінкову ліквідність.
Unichain використовує UNI як токен для стейкінгу, оператори вузлів повинні ставити UNI в основній мережі Ethereum, щоб стати валідаторами. Доходи валідаторів складають 65% чистого доходу мережі, який розподіляється відповідно до ваги стейкінгу. З розвитком екосистеми Unichain очікується, що вона залучить більше власників UNI для участі в стейкінгу та отримання доходу.
Три, ситуація з токенами
UNI наразі має обіг на ринку 4,2 мільярда доларів США, повністю розводнена оцінка (FDV) становить 6,7 мільярда доларів США, токени повністю в обігу, приблизно 37% з них перебувають у стані стейкінгу.
Обсяг відкритих контрактів становить 448 мільйонів доларів США, а вартість незавершених контрактів займає приблизно 10,6% ринкової капіталізації (OI/MC). Агрегований відношення довгих і коротких позицій становить 1,02, відношення довгих і коротких позицій на одному з торгових платформ становить 2,16, а відношення довгих і коротких позицій великих рахунків становить 3,87, що показує, що більше довгих позицій надходить від великих учасників. З моменту зростання Ethereum обсяг незавершених контрактів UNI також поступово збільшується, похідний ринок активний.
На спотовому графіку K线, UNI та ETH демонструють схожі тенденції в моделі зростання минулого листопада, але волатильність UNI приблизно в 2-3 рази вища за ETH. Однак у квітневому зростанні ETH, хоча обидва активи мали схожі тенденції, зростання ETH перевищило UNI. Якщо тенденція продовжиться, UNI може мати потенціал для подальшого зростання.
Чотири, підсумок
З моменту приходу нової влади у 2025 році, питання регулювання та інтеграції криптоіндустрії стало важливим. Як наразі найбільший децентралізований біржовий протокол, методи регулювання Uniswap можуть стати прикладом для всієї галузі. Uniswap Labs також активно бере участь у розробці регуляторних норм. З урахуванням множникового ефекту Ethereum, UNI може отримати структурно позитивні можливості.
Проект має провідну позицію на ринку за даними бізнесу, прибуток є значним, фінансовий стан добрий. Завдяки просуванню Unichain та пропозиції щодо перемикання витрат, це може принести нову цінність для токена. Для інвесторів, які вірять у подальше зростання ринку, UNI є одним із якісних активів екосистеми Ethereum, на які варто звернути увагу.
Ця сторінка може містити контент третіх осіб, який надається виключно в інформаційних цілях (не в якості запевнень/гарантій) і не повинен розглядатися як схвалення його поглядів компанією Gate, а також як фінансова або професійна консультація. Див. Застереження для отримання детальної інформації.
11 лайків
Нагородити
11
6
Поділіться
Прокоментувати
0/400
WalletManager
· 20год тому
Важка позиція uni вже повністю заблокована в пулі
Переглянути оригіналвідповісти на0
FalseProfitProphet
· 07-22 02:47
увійти в позицію, ETH带飞！
Переглянути оригіналвідповісти на0
SigmaBrain
· 07-22 02:47
Нарешті, після такого довгого часу, до місяця.
Переглянути оригіналвідповісти на0
ZkSnarker
· 07-22 02:41
ну технічно eth просто робить своє, але памп uni якось підозріло
Переглянути оригіналвідповісти на0
PrivateKeyParanoia
· 07-22 02:38
Вау, нарешті зросло!
Переглянути оригіналвідповісти на0
SillyWhale
· 07-22 02:25
UNI також може піднятися так високо! увійти в позицію
Ethereum 48% зростання веде аналіз потенціалу зростання Uniswap
Ethereum сильна віддача, аналіз зростання потенціалу екосистеми Uniswap
Нещодавно ціна Ethereum різко зросла, за місяць вона зросла на 48%, що сприяло підвищенню цін на проекти всього екосистеми Ethereum. Історичні дані свідчать про те, що в період зростання якісні проекти в екосистемі Ethereum зазвичай демонструють множинний ефект. Як один з ключових уваги якісних проектів в екосистемі Ethereum, Uniswap (UNI) за минулий місяць зріс на 28%. Якщо поточна ситуація продовжиться, UNI може мати додатковий простір для зростання. Крім загальної позитивної динаміки, що виникає завдяки Ethereum, UNI також має свої унікальні фактори зростання, включаючи потенційні очікування щодо пом'якшення регулювання, передові бізнес-показники та структурне підвищення цін на токени.
Одне. Зміни в регуляторному середовищі
Період невизначеності в регулюванні (2021-2023)
У вересні 2021 року Комісія з цінних паперів і бірж США (SEC) розпочала розслідування компанії Uniswap Labs, зосередившись на її маркетингових стратегіях та обслуговуванні інвесторів. Голова SEC неодноразово заявляв, що платформи децентралізованих фінансів (DeFi) можуть підпадати під дію законодавства про цінні папери, що потребує більшого регуляторного контролю. Це розслідування викликало широкі дискусії в галузі, чи повинні такі токени управління, як UNI, розглядатися як цінні папери, що стало ключовим питанням у регулюванні криптовалют. У серпні 2023 року Uniswap виграла колективний позов, суд відхилив звинувачення позивачів, визнала, що протокол Uniswap в основному використовується для законних цілей і не вистачає чіткої регуляторної дефініції для підтримки звинувачень у цінних паперах.
Період регуляторного тиску (2023-2024)
У квітні 2024 року SEC надіслав Uniswap Labs повідомлення про Уеллса, звинувативши протокол Uniswap у можливій діяльності як незареєстрованої біржі цінних паперів, а його інтерфейс та гаманці — у можливій діяльності як незареєстровані брокери цінних паперів. Токени UNI та токени постачальників ліквідності можуть розглядатися як інвестиційні контракти. У травні Uniswap Labs подали 40-сторінковий відповідний документ, спростовуючи звинувачення SEC. Uniswap Labs стверджують, що їхній протокол є універсальною технологічною платформою, не призначеною спеціально для торгівлі цінними паперами, і більшість угод стосується активів, які не є цінними паперами.
Період лібералізації регулювання (з 2025 року до сьогодні)
У лютому 2025 року SEC оголосила про завершення розслідування щодо Uniswap Labs і більше не буде вживати заходів правозастосування. Uniswap Labs назвала це "значною перемогою для DeFi" та підкреслила легітимність своєї технології. Ця подія відображає зміну ставлення SEC до регулювання криптовалют після приходу нового уряду. У квітні SEC запросила компанії, такі як Uniswap Labs, взяти участь у круглому столі з питань регулювання криптоторгівлі. У травні відповідний комітет Палати представників США опублікував новий проект обговорення регулювання криптоіндустрії, який додатково уточнює та розширює регуляторну рамку для цифрових активів. Новий проект має на меті чітко зазначити, що якщо угоди з продажу цифрових товарів не включають отримання покупцем прав власності на бізнес, прибуток або активи емітента, ці угоди не становлять цінних паперів. Палата представників планує розглянути законопроект про структуру крипторинку в червні.
Наразі, з моменту фактичного припинення розслідування SEC на початку 2025 року, до нинішнього визначення невідповідності цінних паперів у законопроекті про структуру крипторинку, економічна схема токенів Uniswap дозволяє UNI більше не стикатися з ризиком обвинувачення. Після приходу нового уряду, регулювання криптовалют намагається адаптуватися до розвитку галузі та вести обговорення з провідними командами галузі. Uniswap Labs відіграє важливу консультативну роль у цьому процесі. З повним скасуванням обмежень, у майбутньому можуть виникнути подальші очікування позитивного регулювання.
Два, ситуація з бізнесом проекту
1. Видатні бізнес-дані
Uniswap є одним з перших і найбільших у світі децентралізованих біржевих протоколів на крипторинку. Наразі його загальна заблокована вартість (TVL) становить 5,12 мільярда доларів, а обсяг торгів за останні 30 днів склав 84,5 мільярда доларів, що ставить його на друге місце серед світових бірж. Протягом минулого року Uniswap забезпечив прибуток у розмірі 929 мільйонів доларів, зайнявши сьоме місце. Якщо просто обчислити за традиційними методами оцінки, його коефіцієнт ціни (P/E) становить близько 4,5-6,4, що значно нижче, ніж у деяких традиційних технологічних компаній. Якщо в майбутньому UNI зможе активувати "вимикач витрат" або розширити фінансові сценарії застосування, враховуючи його прибутковість, нинішня ринкова капіталізація може бути суттєво недооцінена.
Згідно з фінансовим звітом Фонду Uniswap за перший квартал 2025 року, станом на 31 березня фонд має активи на суму 53,4 мільйона доларів США у доларах та стейблах, 15,8 мільйона UNI та 257 ETH. За курсом закриття на 28 травня 2025 року це становить еквівалент 150 мільйонів доларів США у токенах. Очікується, що обіг коштів триватиме до січня 2027 року, наразі фінансовий стан добрий.
2. Спроби наділення токеноміки можливостями
В минулому токен UNI в основному використовувався для забезпечення ліквідності та участі в управлінні, але пряме володіння UNI не приносило прибутку, що обмежувало можливості зростання ціни токена. Uniswap Labs постійно намагається покращити економічну модель токенів, неодноразово пропонуючи ініціативу "вимикача зборів", але через регуляторні ризики це так і не вдалося реалізувати. Остання пропозиція щодо вимикача зборів була перезапущена в лютому 2024 року, в травні технічне голосування пройшло успішно, а в другій половині 2025 року очікується проведення голосування в мережі. З поступовим просуванням регуляторної структури вимикач зборів може бути активовано в майбутньому.
Окрім перемикача витрат, новий Unichain, випущений Uniswap, також надає нові сценарії використання для UNI. Unichain є блокчейном Layer 2 на базі OP Stack Optimism, який офіційно запуститься в лютому 2025 року. Unichain має на меті забезпечити вищу швидкість транзакцій, нижчі витрати та покращити крос-лінкову ліквідність.
Unichain використовує UNI як токен для стейкінгу, оператори вузлів повинні ставити UNI в основній мережі Ethereum, щоб стати валідаторами. Доходи валідаторів складають 65% чистого доходу мережі, який розподіляється відповідно до ваги стейкінгу. З розвитком екосистеми Unichain очікується, що вона залучить більше власників UNI для участі в стейкінгу та отримання доходу.
Три, ситуація з токенами
UNI наразі має обіг на ринку 4,2 мільярда доларів США, повністю розводнена оцінка (FDV) становить 6,7 мільярда доларів США, токени повністю в обігу, приблизно 37% з них перебувають у стані стейкінгу.
Обсяг відкритих контрактів становить 448 мільйонів доларів США, а вартість незавершених контрактів займає приблизно 10,6% ринкової капіталізації (OI/MC). Агрегований відношення довгих і коротких позицій становить 1,02, відношення довгих і коротких позицій на одному з торгових платформ становить 2,16, а відношення довгих і коротких позицій великих рахунків становить 3,87, що показує, що більше довгих позицій надходить від великих учасників. З моменту зростання Ethereum обсяг незавершених контрактів UNI також поступово збільшується, похідний ринок активний.
На спотовому графіку K线, UNI та ETH демонструють схожі тенденції в моделі зростання минулого листопада, але волатильність UNI приблизно в 2-3 рази вища за ETH. Однак у квітневому зростанні ETH, хоча обидва активи мали схожі тенденції, зростання ETH перевищило UNI. Якщо тенденція продовжиться, UNI може мати потенціал для подальшого зростання.
Чотири, підсумок
З моменту приходу нової влади у 2025 році, питання регулювання та інтеграції криптоіндустрії стало важливим. Як наразі найбільший децентралізований біржовий протокол, методи регулювання Uniswap можуть стати прикладом для всієї галузі. Uniswap Labs також активно бере участь у розробці регуляторних норм. З урахуванням множникового ефекту Ethereum, UNI може отримати структурно позитивні можливості.
Проект має провідну позицію на ринку за даними бізнесу, прибуток є значним, фінансовий стан добрий. Завдяки просуванню Unichain та пропозиції щодо перемикання витрат, це може принести нову цінність для токена. Для інвесторів, які вірять у подальше зростання ринку, UNI є одним із якісних активів екосистеми Ethereum, на які варто звернути увагу.