Penjelasan Lengkap BTCFi: Dari Lending hingga Staking, Membangun Bank Bitcoin Mobile Anda Sendiri
Dengan semakin kokohnya posisi Bitcoin di pasar keuangan, bidang BTCFi dengan cepat menjadi ujung tombak inovasi cryptocurrency. BTCFi mencakup berbagai layanan keuangan berbasis Bitcoin, termasuk pinjaman, staking, perdagangan, dan derivatif. Artikel ini menganalisis secara mendalam beberapa jalur kunci BTCFi, membahas stablecoin, layanan pinjaman, layanan staking, layanan re-staking, serta kombinasi antara keuangan terpusat dan terdesentralisasi.
Laporan ini pertama-tama memperkenalkan skala dan potensi pertumbuhan pasar BTCFi, menekankan bagaimana partisipasi investor institusi membawa stabilitas dan kedewasaan bagi pasar. Selanjutnya, laporan ini membahas secara rinci mekanisme stablecoin, termasuk berbagai jenis stablecoin terpusat dan terdesentralisasi, serta perannya dalam ekosistem BTCFi. Dalam bidang pinjaman, laporan ini menganalisis bagaimana pengguna memperoleh likuiditas melalui pinjaman Bitcoin, sekaligus mengevaluasi platform dan produk pinjaman utama.
Dalam layanan staking, laporan ini menyoroti proyek-proyek kunci seperti Babylon, yang menyediakan layanan staking untuk rantai PoS lainnya dengan memanfaatkan keamanan Bitcoin, sambil menciptakan peluang pendapatan bagi pemegang Bitcoin. Layanan re-staking lebih lanjut membuka likuiditas aset staking, memberikan sumber pendapatan tambahan bagi pengguna.
Selain itu, laporan penelitian juga membahas model CeDeFi, yaitu menggabungkan keamanan keuangan terpusat dan fleksibilitas keuangan terdesentralisasi, untuk memberikan pengalaman layanan keuangan yang lebih nyaman bagi pengguna.
Akhirnya, laporan ini mengungkapkan keunggulan unik dan potensi risiko BTCFi dibandingkan dengan kategori aset lainnya melalui perbandingan keamanan, tingkat pengembalian, dan kekayaan ekosistem yang berbeda. Seiring dengan perkembangan yang terus menerus di bidang BTCFi, diharapkan akan ada lebih banyak inovasi dan aliran dana yang masuk, semakin memperkuat posisi kepemimpinan Bitcoin di bidang keuangan.
Gambaran Umum Jalur BTCfi
BTCFi seperti bank Bitcoin yang bergerak, adalah serangkaian aktivitas keuangan yang berputar di sekitar Bitcoin, termasuk peminjaman Bitcoin, staking, perdagangan, futures, dan produk derivatif lainnya. Menurut data dari CryptoCompare dan CoinGecko, ukuran pasar BTCFi pada tahun 2023 telah mencapai sekitar 10 miliar USD. Menurut data dari Defilama, diperkirakan bahwa pada tahun 2030 pasar BTCFi akan mencapai ukuran 1,2 triliun USD, data ini mencakup total jumlah kunci Bitcoin dalam ekosistem keuangan terdesentralisasi, serta ukuran pasar produk dan layanan keuangan terkait Bitcoin. Selama sepuluh tahun terakhir, pasar BTCFi semakin menunjukkan potensi pertumbuhan yang signifikan, menarik semakin banyak lembaga untuk terlibat, seperti Grayscale, BlackRock, dan JPMorgan mulai memasuki pasar Bitcoin dan BTCFi. Keterlibatan investor institusi tidak hanya membawa aliran dana yang besar, meningkatkan likuiditas dan stabilitas pasar, tetapi juga meningkatkan kedewasaan dan regulasi pasar, membawa pengakuan dan kepercayaan yang lebih tinggi untuk pasar BTCFi.
Artikel ini akan membahas secara mendalam beberapa area populer di pasar keuangan cryptocurrency saat ini, termasuk pinjaman Bitcoin, stablecoin, layanan staking, layanan re-staking, serta penggabungan keuangan terpusat dan terdesentralisasi yaitu CeDeFi. Melalui pengenalan dan analisis detail tentang area ini, kita akan memahami mekanisme operasional, perkembangan pasar, platform dan produk utama, langkah-langkah manajemen risiko, serta tren perkembangan di masa depan.
Segmentasi Jalur BTCFi
1. Jalur Stablecoin
Stablecoin adalah jenis cryptocurrency yang dirancang untuk mempertahankan nilai yang stabil. Mereka biasanya terikat pada mata uang fiat atau aset berharga lainnya untuk mengurangi fluktuasi harga. Stablecoin mencapai stabilitas harga melalui dukungan aset cadangan atau pengaturan pasokan melalui algoritma, dan banyak digunakan dalam transaksi, pembayaran, dan transfer lintas batas, memungkinkan pengguna untuk menikmati keuntungan teknologi blockchain sambil menghindari volatilitas yang tajam dari cryptocurrency tradisional.
Dalam ekonomi, ada segitiga ketidakmungkinan seperti ini: sebuah negara berdaulat tidak mungkin secara bersamaan mencapai sistem nilai tukar tetap, aliran modal yang bebas, dan kebijakan moneter yang independen. Demikian pula, dalam konteks stablecoin Crypto, ada segitiga ketidakmungkinan seperti ini: stabilitas harga, desentralisasi, dan efisiensi modal tidak mungkin dicapai secara bersamaan.
Klasifikasi stablecoin berdasarkan tingkat sentralisasi dan jenis jaminan adalah dua dimensi yang relatif intuitif. Di antara stablecoin arus utama saat ini, berdasarkan tingkat sentralisasi, dapat dibagi menjadi stablecoin terpusat (diwakili oleh USDT, USDC, FDUSD) dan stablecoin terdesentralisasi (diwakili oleh DAI, FRAX, USDe). Berdasarkan jenis jaminan, dapat dibagi menjadi jaminan fiat/yang berwujud, jaminan aset kripto, dan jaminan yang tidak mencukupi.
Menurut data DefiLlama pada 14 Juli, total kapitalisasi pasar stablecoin saat ini tercatat sebesar 162,372 juta USD. Dari segi kapitalisasi pasar, USDT dan USDC sangat unggul, di mana USDT bahkan jauh lebih unggul, menguasai 69,23% dari total kapitalisasi pasar stablecoin. DAI, USDe, dan FDUSD mengikuti di belakang, menempati peringkat 3-5 dalam kapitalisasi pasar. Sedangkan semua stablecoin lainnya, saat ini memiliki porsi kurang dari 0,5% dalam total kapitalisasi pasar.
Stablecoin terpusat umumnya dijamin oleh mata uang fiat/aset fisik, yang pada dasarnya adalah RWA dari mata uang fiat/aset fisik lainnya, seperti USDT dan USDC yang diikat 1:1 terhadap dolar AS, PAXG dan XAUT yang mengikat harga emas. Stablecoin terdesentralisasi umumnya dijamin oleh aset kripto atau tidak dijamin (atau dijamin kurang dari nilai yang seharusnya), DAI dan USDe adalah contoh yang dijamin oleh aset kripto, yang dapat dibagi lebih lanjut menjadi jaminan setara atau jaminan berlebih. Tidak dijamin (atau kurang jaminan) biasanya disebut sebagai stablecoin algoritmik, dengan FRAX dan UST yang pernah ada sebagai perwakilan. Dibandingkan dengan stablecoin terpusat, stablecoin terdesentralisasi memiliki kapitalisasi pasar yang tidak tinggi, desainnya agak kompleks, dan juga melahirkan banyak proyek bintang. Dalam ekosistem BTC, proyek stablecoin yang patut diperhatikan adalah stablecoin terdesentralisasi, oleh karena itu berikut adalah penjelasan tentang mekanisme stablecoin terdesentralisasi.
Mekanisme Stablecoin Terdesentralisasi
Selanjutnya, akan diperkenalkan mekanisme CDP (collateralized debt position) yang diwakili oleh DAI (over-collateralization) serta mekanisme hedging kontrak yang diwakili oleh Ethena (equal collateralization). Selain itu, ada juga mekanisme stablecoin algoritmik, yang tidak akan dijelaskan secara rinci di sini.
CDP (Posisi Utang yang Terjamin) adalah mekanisme dalam sistem keuangan terdesentralisasi untuk menghasilkan stablecoin melalui agunan aset kripto. Setelah diperkenalkan oleh MakerDAO, mekanisme ini telah diterapkan dalam berbagai proyek di kategori DeFi, NFTFi, dan lainnya.
DAI adalah stablecoin terdesentralisasi dan over-collateralized yang dibuat oleh MakerDAO, bertujuan untuk mempertahankan pegangannya 1:1 dengan dolar AS. Operasi DAI bergantung pada kontrak pintar dan organisasi otonom terdesentralisasi untuk mempertahankan stabilitasnya. Mekanisme inti mencakup over-collateralization, posisi utang yang dijaminkan (CDP), mekanisme likuidasi, serta peran token tata kelola MKR.
CDP adalah mekanisme kunci dalam sistem MakerDAO, yang digunakan untuk mengelola dan mengontrol proses pembuatan DAI. Dalam MakerDAO, CDP sekarang dikenal sebagai Vaults, tetapi fungsi dan mekanisme intinya tetap sama. Berikut adalah proses operasi rinci CDP/Vault:
Menghasilkan DAI: Pengguna menyetor aset kripto mereka (seperti ETH) ke dalam kontrak pintar MakerDAO, menciptakan CDP/Vault baru, kemudian menghasilkan DAI berdasarkan aset yang dijaminkan. DAI yang dihasilkan adalah bagian utang yang dipinjam pengguna, sementara jaminan berfungsi sebagai jaminan utang.
Over-Collateralization: Untuk mencegah likuidasi, pengguna harus menjaga rasio kolateral CDP/Vault mereka di atas rasio kolateral minimum yang ditetapkan oleh sistem (misalnya 150%). Ini berarti pengguna meminjam 100 DAI, harus mengunci setidaknya kolateral senilai 150 DAI.
Pembayaran/Likuidasi: Pengguna perlu membayar kembali DAI yang dihasilkan serta sejumlah biaya stabil (dalam MKR) untuk menebus jaminan mereka. Jika pengguna gagal mempertahankan rasio jaminan yang cukup, jaminan mereka akan dilikuidasi.
Delta menunjukkan persentase perubahan harga derivatif relatif terhadap harga aset dasar. Misalnya, jika Delta dari suatu opsi adalah 0,5, ketika harga aset dasar naik 1 dolar, harga opsi diharapkan naik 0,5 dolar. Posisi Delta netral adalah strategi investasi yang melibatkan memegang sejumlah aset dasar dan derivatif untuk mengimbangi risiko perubahan harga. Tujuannya adalah untuk membuat nilai total Delta dari portofolio menjadi nol, sehingga menjaga nilai posisi tetap tidak berubah saat harga aset dasar berfluktuasi. Misalnya, untuk sejumlah ETH spot, membeli kontrak berjangka perpetual pendek ETH yang setara.
Ethena mengeluarkan stablecoin USDe yang mewakili nilai posisi netral Delta, untuk men-tokenisasi perdagangan arbitrase "Delta netral" pada ETH. Oleh karena itu, stablecoin mereka USDe memiliki dua sumber pendapatan sebagai berikut:
Hasil Staking
Selisih basis dan suku bunga dana
Ethena mencapai jaminan setara dan pendapatan tambahan melalui hedging.
Proyek Satu, Protokol Bitsmiley
Ikhtisar Proyek
Proyek stablecoin asli pertama dalam ekosistem BTC.
Pada 14 Desember 2023, OKX Ventures mengumumkan investasi strategis dalam protokol stablecoin bitSmiley yang ada di ekosistem BTC. Protokol ini memungkinkan pengguna untuk mencetak stablecoin bitUSD dengan over-collateralizing BTC asli di jaringan BTC. Selain itu, bitSmiley juga mencakup protokol pinjaman dan derivatif, bertujuan untuk menyediakan ekosistem keuangan baru bagi Bitcoin. Sebelumnya, bitSmiley terpilih sebagai proyek berkualitas dalam hackathon BTC yang diselenggarakan bersama oleh ABCDE dan OKX Ventures pada November 2023.
Pada 28 Januari 2024, diumumkan bahwa putaran pendanaan token pertama telah selesai, dengan OKX Ventures dan ABCDE sebagai pemimpin investasi, serta CMS Holdings, Satoshi Lab, Foresight Ventures, LK Venture, Silvermine Capital, dan orang-orang terkait dari Delphi Digital dan Particle Network ikut berinvestasi. Pada 2 Februari, perusahaan yang terdaftar di Hong Kong, Blue Ocean Interactive, melalui LK Venture mengumumkan di platform X bahwa mereka telah berpartisipasi dalam pendanaan putaran pertama bitSmiley melalui dana manajemen investasi ekosistem jaringan Bitcoin BTC NEXT. Pada 4 Maret, KuCoin Ventures mengeluarkan tweet yang mengumumkan investasi strategis dalam proyek DeFi ekosistem Bitcoin bitSmiley.
Mekanisme Operasi
bitSmiley adalah proyek stablecoin asli Bitcoin yang didasarkan pada kerangka kerja Fintegra. Proyek ini terdiri dari stablecoin bitUSD yang terdesentralisasi dan lebih dari jaminan, serta protokol pinjaman tanpa kepercayaan asli (bitLending). bitUSD didasarkan pada bitRC-20, yang merupakan modifikasi dari BRC-20, dan juga kompatibel dengan BRC-20. bitUSD menambahkan operasi Mint dan Burn untuk memenuhi kebutuhan pencetakan dan penghancuran stablecoin.
bitSmiley meluncurkan protokol DeFi bernama bitRC-20 pada bulan Januari. Aset pertama dari protokol ini adalah OG PASS NFT, yang juga dikenal sebagai bitDisc. bitDisc dibagi menjadi dua tingkat, yaitu kartu emas dan kartu hitam, di mana kartu emas dialokasikan untuk Bitcoin OG dan pemimpin industri, dengan total pemegang kurang dari 40. Mulai 4 Februari, kartu hitam akan dibuka untuk umum melalui acara whitelist dan acara mint publik dalam bentuk inskripsi BRC-20, yang menyebabkan kemacetan di blockchain. Selanjutnya, pihak proyek menyatakan akan memberikan kompensasi untuk inskripsi yang tidak berhasil.
Mekanisme operasi stablecoin $bitUSD
Mekanisme operasi $bitUSD mirip dengan $DAI, pertama-tama pengguna melakukan over-collateralization, kemudian di bitSmileyDAO L2, setelah menerima informasi dari oracle dan melakukan verifikasi konsensus, informasi Mint bitRC-20 kemudian dikirim ke jaringan utama BTC.
Logika likuidasi dan penebusan juga mirip dengan MakerDAO, likuidasi dilakukan dalam bentuk lelang Belanda.
Kemajuan Proyek & Kesempatan Partisipasi
bitSmiley akan diluncurkan di BitLayer pada 1 Mei 2024 di Alphanet. Di mana, rasio nilai pinjaman maksimum (LTV) adalah 50%, untuk mencegah pengguna dari likuidasi, ditetapkan rasio LTV yang relatif rendah. Seiring dengan meningkatnya tingkat adopsi bitUSD, tim proyek akan secara bertahap meningkatkan LTV.
bitSmiley dan komunitas Merlin akan meluncurkan subsidi insentif likuiditas eksklusif mulai 15 Mei 2024, untuk meningkatkan likuiditas bitUSD. Aturan rinci sebagai berikut:
bitSmiley akan memberikan hingga 3.150.000 $BIT koin sebagai hadiah kepada anggota komunitas Merlin. Hadiah akan dibuka berdasarkan perilaku pengguna di komunitas Merlin. Waktu musim pertama: 15 Mei 2024 --- 15 Agustus 2024.
Cara penghargaan: pencetakan bitUSD mencapai target dan menambah likuiditas untuk pool bitUSD di bitCow, kedua cara insentif dijelaskan di bawah ini. Dana insentif likuiditas
Halaman ini mungkin berisi konten pihak ketiga, yang disediakan untuk tujuan informasi saja (bukan pernyataan/jaminan) dan tidak boleh dianggap sebagai dukungan terhadap pandangannya oleh Gate, atau sebagai nasihat keuangan atau profesional. Lihat Penafian untuk detailnya.
21 Suka
Hadiah
21
8
Bagikan
Komentar
0/400
TradFiRefugee
· 07-20 15:01
btc mulai mengelola pertanian ya
Lihat AsliBalas0
NeverPresent
· 07-19 12:36
Kesempatan untuk menghasilkan uang lagi datang, ayo bergegas!
Lihat AsliBalas0
SandwichDetector
· 07-18 15:30
Akhirnya ada analisis btc yang bisa dimengerti oleh manusia. Sudah lama ditunggu-tunggu.
Lihat AsliBalas0
LiquidityWitch
· 07-18 15:26
Gelombang baru peminjaman Dianggap Bodoh dimulai~
Lihat AsliBalas0
NightAirdropper
· 07-18 15:23
Semua btc di mana saja yang nyaman...
Lihat AsliBalas0
OldLeekMaster
· 07-18 15:16
btc sangat indah, staking sedikit lebih menguntungkan
Lihat AsliBalas0
ForumLurker
· 07-18 15:11
ekosistem btc semakin sempurna~
Lihat AsliBalas0
CryptoCross-TalkClub
· 07-18 15:05
Suku bunga bank dibuka, sukarela lama disimpan, sukarela baru diambil, ekosistem berputar dengan baik.
BTCFi gambaran keseluruhan: dari pinjaman sampai stake membangun bank Bitcoin mobile
Penjelasan Lengkap BTCFi: Dari Lending hingga Staking, Membangun Bank Bitcoin Mobile Anda Sendiri
Dengan semakin kokohnya posisi Bitcoin di pasar keuangan, bidang BTCFi dengan cepat menjadi ujung tombak inovasi cryptocurrency. BTCFi mencakup berbagai layanan keuangan berbasis Bitcoin, termasuk pinjaman, staking, perdagangan, dan derivatif. Artikel ini menganalisis secara mendalam beberapa jalur kunci BTCFi, membahas stablecoin, layanan pinjaman, layanan staking, layanan re-staking, serta kombinasi antara keuangan terpusat dan terdesentralisasi.
Laporan ini pertama-tama memperkenalkan skala dan potensi pertumbuhan pasar BTCFi, menekankan bagaimana partisipasi investor institusi membawa stabilitas dan kedewasaan bagi pasar. Selanjutnya, laporan ini membahas secara rinci mekanisme stablecoin, termasuk berbagai jenis stablecoin terpusat dan terdesentralisasi, serta perannya dalam ekosistem BTCFi. Dalam bidang pinjaman, laporan ini menganalisis bagaimana pengguna memperoleh likuiditas melalui pinjaman Bitcoin, sekaligus mengevaluasi platform dan produk pinjaman utama.
Dalam layanan staking, laporan ini menyoroti proyek-proyek kunci seperti Babylon, yang menyediakan layanan staking untuk rantai PoS lainnya dengan memanfaatkan keamanan Bitcoin, sambil menciptakan peluang pendapatan bagi pemegang Bitcoin. Layanan re-staking lebih lanjut membuka likuiditas aset staking, memberikan sumber pendapatan tambahan bagi pengguna.
Selain itu, laporan penelitian juga membahas model CeDeFi, yaitu menggabungkan keamanan keuangan terpusat dan fleksibilitas keuangan terdesentralisasi, untuk memberikan pengalaman layanan keuangan yang lebih nyaman bagi pengguna.
Akhirnya, laporan ini mengungkapkan keunggulan unik dan potensi risiko BTCFi dibandingkan dengan kategori aset lainnya melalui perbandingan keamanan, tingkat pengembalian, dan kekayaan ekosistem yang berbeda. Seiring dengan perkembangan yang terus menerus di bidang BTCFi, diharapkan akan ada lebih banyak inovasi dan aliran dana yang masuk, semakin memperkuat posisi kepemimpinan Bitcoin di bidang keuangan.
Gambaran Umum Jalur BTCfi
BTCFi seperti bank Bitcoin yang bergerak, adalah serangkaian aktivitas keuangan yang berputar di sekitar Bitcoin, termasuk peminjaman Bitcoin, staking, perdagangan, futures, dan produk derivatif lainnya. Menurut data dari CryptoCompare dan CoinGecko, ukuran pasar BTCFi pada tahun 2023 telah mencapai sekitar 10 miliar USD. Menurut data dari Defilama, diperkirakan bahwa pada tahun 2030 pasar BTCFi akan mencapai ukuran 1,2 triliun USD, data ini mencakup total jumlah kunci Bitcoin dalam ekosistem keuangan terdesentralisasi, serta ukuran pasar produk dan layanan keuangan terkait Bitcoin. Selama sepuluh tahun terakhir, pasar BTCFi semakin menunjukkan potensi pertumbuhan yang signifikan, menarik semakin banyak lembaga untuk terlibat, seperti Grayscale, BlackRock, dan JPMorgan mulai memasuki pasar Bitcoin dan BTCFi. Keterlibatan investor institusi tidak hanya membawa aliran dana yang besar, meningkatkan likuiditas dan stabilitas pasar, tetapi juga meningkatkan kedewasaan dan regulasi pasar, membawa pengakuan dan kepercayaan yang lebih tinggi untuk pasar BTCFi.
Artikel ini akan membahas secara mendalam beberapa area populer di pasar keuangan cryptocurrency saat ini, termasuk pinjaman Bitcoin, stablecoin, layanan staking, layanan re-staking, serta penggabungan keuangan terpusat dan terdesentralisasi yaitu CeDeFi. Melalui pengenalan dan analisis detail tentang area ini, kita akan memahami mekanisme operasional, perkembangan pasar, platform dan produk utama, langkah-langkah manajemen risiko, serta tren perkembangan di masa depan.
Segmentasi Jalur BTCFi
1. Jalur Stablecoin
Stablecoin adalah jenis cryptocurrency yang dirancang untuk mempertahankan nilai yang stabil. Mereka biasanya terikat pada mata uang fiat atau aset berharga lainnya untuk mengurangi fluktuasi harga. Stablecoin mencapai stabilitas harga melalui dukungan aset cadangan atau pengaturan pasokan melalui algoritma, dan banyak digunakan dalam transaksi, pembayaran, dan transfer lintas batas, memungkinkan pengguna untuk menikmati keuntungan teknologi blockchain sambil menghindari volatilitas yang tajam dari cryptocurrency tradisional.
Dalam ekonomi, ada segitiga ketidakmungkinan seperti ini: sebuah negara berdaulat tidak mungkin secara bersamaan mencapai sistem nilai tukar tetap, aliran modal yang bebas, dan kebijakan moneter yang independen. Demikian pula, dalam konteks stablecoin Crypto, ada segitiga ketidakmungkinan seperti ini: stabilitas harga, desentralisasi, dan efisiensi modal tidak mungkin dicapai secara bersamaan.
Klasifikasi stablecoin berdasarkan tingkat sentralisasi dan jenis jaminan adalah dua dimensi yang relatif intuitif. Di antara stablecoin arus utama saat ini, berdasarkan tingkat sentralisasi, dapat dibagi menjadi stablecoin terpusat (diwakili oleh USDT, USDC, FDUSD) dan stablecoin terdesentralisasi (diwakili oleh DAI, FRAX, USDe). Berdasarkan jenis jaminan, dapat dibagi menjadi jaminan fiat/yang berwujud, jaminan aset kripto, dan jaminan yang tidak mencukupi.
Menurut data DefiLlama pada 14 Juli, total kapitalisasi pasar stablecoin saat ini tercatat sebesar 162,372 juta USD. Dari segi kapitalisasi pasar, USDT dan USDC sangat unggul, di mana USDT bahkan jauh lebih unggul, menguasai 69,23% dari total kapitalisasi pasar stablecoin. DAI, USDe, dan FDUSD mengikuti di belakang, menempati peringkat 3-5 dalam kapitalisasi pasar. Sedangkan semua stablecoin lainnya, saat ini memiliki porsi kurang dari 0,5% dalam total kapitalisasi pasar.
Stablecoin terpusat umumnya dijamin oleh mata uang fiat/aset fisik, yang pada dasarnya adalah RWA dari mata uang fiat/aset fisik lainnya, seperti USDT dan USDC yang diikat 1:1 terhadap dolar AS, PAXG dan XAUT yang mengikat harga emas. Stablecoin terdesentralisasi umumnya dijamin oleh aset kripto atau tidak dijamin (atau dijamin kurang dari nilai yang seharusnya), DAI dan USDe adalah contoh yang dijamin oleh aset kripto, yang dapat dibagi lebih lanjut menjadi jaminan setara atau jaminan berlebih. Tidak dijamin (atau kurang jaminan) biasanya disebut sebagai stablecoin algoritmik, dengan FRAX dan UST yang pernah ada sebagai perwakilan. Dibandingkan dengan stablecoin terpusat, stablecoin terdesentralisasi memiliki kapitalisasi pasar yang tidak tinggi, desainnya agak kompleks, dan juga melahirkan banyak proyek bintang. Dalam ekosistem BTC, proyek stablecoin yang patut diperhatikan adalah stablecoin terdesentralisasi, oleh karena itu berikut adalah penjelasan tentang mekanisme stablecoin terdesentralisasi.
Mekanisme Stablecoin Terdesentralisasi
Selanjutnya, akan diperkenalkan mekanisme CDP (collateralized debt position) yang diwakili oleh DAI (over-collateralization) serta mekanisme hedging kontrak yang diwakili oleh Ethena (equal collateralization). Selain itu, ada juga mekanisme stablecoin algoritmik, yang tidak akan dijelaskan secara rinci di sini.
CDP (Posisi Utang yang Terjamin) adalah mekanisme dalam sistem keuangan terdesentralisasi untuk menghasilkan stablecoin melalui agunan aset kripto. Setelah diperkenalkan oleh MakerDAO, mekanisme ini telah diterapkan dalam berbagai proyek di kategori DeFi, NFTFi, dan lainnya.
DAI adalah stablecoin terdesentralisasi dan over-collateralized yang dibuat oleh MakerDAO, bertujuan untuk mempertahankan pegangannya 1:1 dengan dolar AS. Operasi DAI bergantung pada kontrak pintar dan organisasi otonom terdesentralisasi untuk mempertahankan stabilitasnya. Mekanisme inti mencakup over-collateralization, posisi utang yang dijaminkan (CDP), mekanisme likuidasi, serta peran token tata kelola MKR.
CDP adalah mekanisme kunci dalam sistem MakerDAO, yang digunakan untuk mengelola dan mengontrol proses pembuatan DAI. Dalam MakerDAO, CDP sekarang dikenal sebagai Vaults, tetapi fungsi dan mekanisme intinya tetap sama. Berikut adalah proses operasi rinci CDP/Vault:
Menghasilkan DAI: Pengguna menyetor aset kripto mereka (seperti ETH) ke dalam kontrak pintar MakerDAO, menciptakan CDP/Vault baru, kemudian menghasilkan DAI berdasarkan aset yang dijaminkan. DAI yang dihasilkan adalah bagian utang yang dipinjam pengguna, sementara jaminan berfungsi sebagai jaminan utang.
Over-Collateralization: Untuk mencegah likuidasi, pengguna harus menjaga rasio kolateral CDP/Vault mereka di atas rasio kolateral minimum yang ditetapkan oleh sistem (misalnya 150%). Ini berarti pengguna meminjam 100 DAI, harus mengunci setidaknya kolateral senilai 150 DAI.
Pembayaran/Likuidasi: Pengguna perlu membayar kembali DAI yang dihasilkan serta sejumlah biaya stabil (dalam MKR) untuk menebus jaminan mereka. Jika pengguna gagal mempertahankan rasio jaminan yang cukup, jaminan mereka akan dilikuidasi.
Delta menunjukkan persentase perubahan harga derivatif relatif terhadap harga aset dasar. Misalnya, jika Delta dari suatu opsi adalah 0,5, ketika harga aset dasar naik 1 dolar, harga opsi diharapkan naik 0,5 dolar. Posisi Delta netral adalah strategi investasi yang melibatkan memegang sejumlah aset dasar dan derivatif untuk mengimbangi risiko perubahan harga. Tujuannya adalah untuk membuat nilai total Delta dari portofolio menjadi nol, sehingga menjaga nilai posisi tetap tidak berubah saat harga aset dasar berfluktuasi. Misalnya, untuk sejumlah ETH spot, membeli kontrak berjangka perpetual pendek ETH yang setara.
Ethena mengeluarkan stablecoin USDe yang mewakili nilai posisi netral Delta, untuk men-tokenisasi perdagangan arbitrase "Delta netral" pada ETH. Oleh karena itu, stablecoin mereka USDe memiliki dua sumber pendapatan sebagai berikut:
Ethena mencapai jaminan setara dan pendapatan tambahan melalui hedging.
Proyek Satu, Protokol Bitsmiley
Ikhtisar Proyek
Proyek stablecoin asli pertama dalam ekosistem BTC.
Pada 14 Desember 2023, OKX Ventures mengumumkan investasi strategis dalam protokol stablecoin bitSmiley yang ada di ekosistem BTC. Protokol ini memungkinkan pengguna untuk mencetak stablecoin bitUSD dengan over-collateralizing BTC asli di jaringan BTC. Selain itu, bitSmiley juga mencakup protokol pinjaman dan derivatif, bertujuan untuk menyediakan ekosistem keuangan baru bagi Bitcoin. Sebelumnya, bitSmiley terpilih sebagai proyek berkualitas dalam hackathon BTC yang diselenggarakan bersama oleh ABCDE dan OKX Ventures pada November 2023.
Pada 28 Januari 2024, diumumkan bahwa putaran pendanaan token pertama telah selesai, dengan OKX Ventures dan ABCDE sebagai pemimpin investasi, serta CMS Holdings, Satoshi Lab, Foresight Ventures, LK Venture, Silvermine Capital, dan orang-orang terkait dari Delphi Digital dan Particle Network ikut berinvestasi. Pada 2 Februari, perusahaan yang terdaftar di Hong Kong, Blue Ocean Interactive, melalui LK Venture mengumumkan di platform X bahwa mereka telah berpartisipasi dalam pendanaan putaran pertama bitSmiley melalui dana manajemen investasi ekosistem jaringan Bitcoin BTC NEXT. Pada 4 Maret, KuCoin Ventures mengeluarkan tweet yang mengumumkan investasi strategis dalam proyek DeFi ekosistem Bitcoin bitSmiley.
Mekanisme Operasi
bitSmiley adalah proyek stablecoin asli Bitcoin yang didasarkan pada kerangka kerja Fintegra. Proyek ini terdiri dari stablecoin bitUSD yang terdesentralisasi dan lebih dari jaminan, serta protokol pinjaman tanpa kepercayaan asli (bitLending). bitUSD didasarkan pada bitRC-20, yang merupakan modifikasi dari BRC-20, dan juga kompatibel dengan BRC-20. bitUSD menambahkan operasi Mint dan Burn untuk memenuhi kebutuhan pencetakan dan penghancuran stablecoin.
bitSmiley meluncurkan protokol DeFi bernama bitRC-20 pada bulan Januari. Aset pertama dari protokol ini adalah OG PASS NFT, yang juga dikenal sebagai bitDisc. bitDisc dibagi menjadi dua tingkat, yaitu kartu emas dan kartu hitam, di mana kartu emas dialokasikan untuk Bitcoin OG dan pemimpin industri, dengan total pemegang kurang dari 40. Mulai 4 Februari, kartu hitam akan dibuka untuk umum melalui acara whitelist dan acara mint publik dalam bentuk inskripsi BRC-20, yang menyebabkan kemacetan di blockchain. Selanjutnya, pihak proyek menyatakan akan memberikan kompensasi untuk inskripsi yang tidak berhasil.
Mekanisme operasi stablecoin $bitUSD
Mekanisme operasi $bitUSD mirip dengan $DAI, pertama-tama pengguna melakukan over-collateralization, kemudian di bitSmileyDAO L2, setelah menerima informasi dari oracle dan melakukan verifikasi konsensus, informasi Mint bitRC-20 kemudian dikirim ke jaringan utama BTC.
Logika likuidasi dan penebusan juga mirip dengan MakerDAO, likuidasi dilakukan dalam bentuk lelang Belanda.
Kemajuan Proyek & Kesempatan Partisipasi
bitSmiley akan diluncurkan di BitLayer pada 1 Mei 2024 di Alphanet. Di mana, rasio nilai pinjaman maksimum (LTV) adalah 50%, untuk mencegah pengguna dari likuidasi, ditetapkan rasio LTV yang relatif rendah. Seiring dengan meningkatnya tingkat adopsi bitUSD, tim proyek akan secara bertahap meningkatkan LTV.
bitSmiley dan komunitas Merlin akan meluncurkan subsidi insentif likuiditas eksklusif mulai 15 Mei 2024, untuk meningkatkan likuiditas bitUSD. Aturan rinci sebagai berikut:
bitSmiley akan memberikan hingga 3.150.000 $BIT koin sebagai hadiah kepada anggota komunitas Merlin. Hadiah akan dibuka berdasarkan perilaku pengguna di komunitas Merlin. Waktu musim pertama: 15 Mei 2024 --- 15 Agustus 2024.
Cara penghargaan: pencetakan bitUSD mencapai target dan menambah likuiditas untuk pool bitUSD di bitCow, kedua cara insentif dijelaskan di bawah ini. Dana insentif likuiditas