Ascensão do ecossistema Hyperliquid, desempenho brilhante do Token, capitalização de mercado pode alcançar novos máximos

Nos últimos dois meses, houve uma clara divergência nas perspectivas do mercado sobre o futuro da Hyperliquid. Alguns a comparam ao FTX 2.0, enquanto outros mantêm uma visão otimista sobre suas perspectivas.

Recentemente, o preço do token de uma certa plataforma superou os 44 dólares, atingindo um novo recorde histórico. A partir das ousadas operações de uma pessoa famosa, a contínua valorização do Hyperliquid e de seu token parece ter se libertado das nuvens escuras anteriores, iniciando um novo capítulo de desenvolvimento.

Impulsionado pelo forte desempenho dos tokens, o ecossistema relacionado também está se desenvolvendo silenciosamente. Como os construtores de ecossistemas veem este novo ecossistema emergente? O Hyperliquid e seu ecossistema são diferentes de outras plataformas conhecidas? Do ponto de vista da capitalização de mercado, o seu token está atualmente superavaliado ou subavaliado?

Com essas dúvidas em mente, entrevistamos um dos cofundadores de uma plataforma de empréstimos.

A jornada de criação de uma plataforma de empréstimos

Pergunta: Poderia fazer uma breve apresentação da vossa plataforma de empréstimos?

Resposta: A nossa plataforma é semelhante ao AAVE no ecossistema Hyperliquid, sendo o único projeto a ter licença oficial completa para operar o código mais recente. Oferecemos serviços de empréstimo, onde os utilizadores podem usar tokens do ecossistema como colateral para obter empréstimos. Também disponibilizamos a função de empréstimos relâmpago, permitindo que os utilizadores executem várias estratégias.

Além dessas funcionalidades principais, com base na nossa posição de "infraestrutura financeira", também oferecemos canais de liquidez básica, mecanismos de gestão de risco em cadeia e limites de crédito garantidos por ativos que outras aplicações podem acessar. Ao simplificar a complexidade e fornecer liquidez profunda e combinável, estamos comprometidos em nos tornar a camada de rendimento preferida no ecossistema - onde os usuários podem fazer com que ativos ociosos gerem rendimento e também obter alavancagem para qualquer estratégia.

Atualmente, estamos focados em introduzir novas funcionalidades para o ecossistema Hyperliquid, como a tokenização do HLP Treasury. Os usuários podem depositar na HLP Treasury através da nossa plataforma, e esse depósito será devolvido aos usuários na forma de tokens, servindo como um "comprovante" do depósito na HLP Treasury. Esse token pode ser utilizado na plataforma como colateral para emprestar stablecoins, o que significa que os usuários podem alavancar mais capital e depositar mais dinheiro na HLP Treasury, resultando em maiores retornos.

Estamos também a explorar a possibilidade de usar posições de contratos perpétuos como colateral, esperando mudar as limitações de posições em longo prazo que não podem ter um papel mais ativo em exchanges centralizadas. Os utilizadores poderão abrir posições na nossa plataforma, que serão criadas de forma real através do nosso código na Hyperliquid, ao mesmo tempo que recebem um certificado tokenizado que representa a posição. Assim, se alguém quiser abrir uma posição longa ou curta em Bitcoin, poderá usar a posição como colateral para emprestar stablecoins e fazer mais coisas, enquanto mantém a posição aberta. Estamos muito ansiosos por esta inovação.

Pergunta: Há mais de dois meses, quando ocorreu um determinado evento, a vossa confiança na Hyperliquid foi abalada? Como é que você viu este evento na altura e como avaliou a forma como a Hyperliquid lidou com a situação após o ocorrido?

Resposta: Eu acho que no início eles podem não ter considerado adequadamente os tokens que estavam disponíveis na plataforma, mas com baixa liquidez. Alguns usuários ou entidades inteligentes aproveitaram essa brecha, mas, no geral, a equipe lidou com isso de forma muito rápida e responsável.

Isso também aumentou minha confiança no cofre HLP. Desde que foi lançado, este cofre já ganhou muito dinheiro - lembro que o rendimento total já ultrapassou 60 milhões de dólares, algo que nenhum outro cofre de market making consegue igualar. E agora eles ainda definiram dois parâmetros de risco diferentes para o cofre, o que eu acho que o torna "impecável" em comparação com antes.

No geral, eu acho que esta equipe é muito profissional, e as decisões que eles tomam estão sempre do ponto de vista dos interesses dos usuários.

Hyperliquid em comparação com outras plataformas

Pergunta: Quais são as semelhanças e diferenças entre a Hyperliquid e seu ecossistema em comparação com outras plataformas conhecidas?

Resposta: À primeira vista, ambas são exchanges de alta performance com redes de contratos inteligentes associadas, mas essa semelhança superficial oculta as suas divergências fundamentais em termos de arquitetura.

A Hyperliquid escolheu ser "transparente acima de tudo": cada transação, movimento de fundos e liquidação é executado diretamente na blockchain, deixando um registro de auditoria pública imutável. Enquanto isso, algumas plataformas optam por manter o livro de ordens e o motor de controle de riscos fechados em servidores, tornando impossível para o exterior verificar de forma independente a profundidade dos pedidos ou a solvência. Algumas blockchains públicas também herdaram essa falta de transparência - porque a liquidez mais profunda da exchange nunca realmente entrou em seu ecossistema na blockchain.

O verdadeiro divisor de águas está no HyperEVM—esta é a camada de execução exclusiva da Hyperliquid, que possui contratos pré-compilados e interfaces de código interativo. Essas funcionalidades pré-compiladas permitem que qualquer desenvolvedor acesse o livro de ordens completo da Hyperliquid com apenas uma chamada. A liquidez não é mais um "jardim murado", mas sim um "ativo público"; estratégias on-chain não precisam mais acessar indiretamente a profundidade em nível centralizado através de ativos encapsulados ou AMM fragmentados.

Esta escolha de arquitetura trouxe capacidades de combinação que outras plataformas não possuem. Por exemplo, um contrato perpétuo BTC-USDC pode ser aberto diretamente a partir do contrato inteligente HyperEVM e tokenizado como um ativo semelhante ao ERC-721. Esta posição em si torna-se uma garantia móvel - podendo ser transferida fora da bolsa, utilizada em protocolos de empréstimo como a nossa plataforma, ou embalada em produtos estruturados, sem a necessidade de fechamento. Em algumas plataformas centralizadas, os contratos perpétuos só podem ser bloqueados dentro da bolsa, sem possibilidade de retirada, transferência ou rehipoteca na cadeia.

Devido ao HyperEVM rotear ordens nativamente para o Hyperliquid, a eficiência do capital é mantida. Seja o cofre, robôs ou carteiras de usuários comuns, basta uma interação de contrato para obter a "quantidade máxima que o livro de ordens pode oferecer", eliminando assim o risco de base e o deslizamento comuns nos derivativos em blockchain. Enquanto isso, em algumas blockchains, os desenvolvedores devem simular liquidez através de AMM ou confiar em market makers off-chain, resultando em aumento de latência e sistemas mais complexos.

Em suma, essas decisões de design resultaram em duas experiências de desenvolvimento completamente diferentes:

• Hyperliquid reduziu a lacuna entre a verificabilidade das finanças descentralizadas e a profundidade das principais exchanges centralizadas;

• Algumas plataformas continuam a separar esses dois mundos - a verdadeira liquidez existe apenas no núcleo centralizado, enquanto a cadeia oferece apenas uma transparência periférica limitada.

Pergunta: Por que grandes investidores, como certos traders famosos, estão tão interessados em abrir posições na Hyperliquid? O que torna a Hyperliquid única em comparação com outras plataformas que oferecem negociação de contratos perpétuos em blockchain?

Resposta: Para esse trader, o que o atrai não é o spread ou a taxa de financiamento, mas sim o "efeito do show". O livro de ordens totalmente on-chain da Hyperliquid transmite em tempo real cada grande posição, transformando grandes negociações em um espetáculo público que pode ser acompanhado segundo a segundo. Ele aproveitou ao máximo essa visibilidade - abriu intencionalmente uma posição longa de grande escala, de modo que qualquer um pudesse ver seu preço de liquidação, criando uma atenção constante: memes, comentários, milhões de visualizações, algo que não pode ser alcançado nas plataformas semi-transparentes.

Algumas pessoas acreditam que isso é uma operação de marketing bem planejada. O trader, após amplificar a tensão causada pela sua posição, afirmou que "os market makers estavam caçando sua posição na Hyperliquid" e pediu aos traders para migrarem para uma certa plataforma centralizada; o timing é bastante coincidente, e eu acredito que ele provavelmente recebeu algum tipo de incentivo para fazer tais declarações.

O estado atual e as perspectivas futuras do HyperEVM

Pergunta: Já existem alguns ativos nativos que foram lançados na HyperEVM, como certos tokens e coleções de NFT. Você acha que a HyperEVM poderá ser tão procurada pelos usuários no futuro quanto outras blockchains?

Resposta: Para ser honesto, não estou muito atento a esses tokens, então não conheço bem a situação. Mas acredito que, à medida que o desempenho do HyperEVM se torna cada vez mais forte, podendo processar mais transações, ou seja, aumentar o limite de Gas, cada vez mais pessoas se interessarão por transações desse tipo de ativo. Assim como o sucesso de algumas blockchains públicas se deve, em grande parte, a aquela onda de entusiasmo, e essas blockchains podem processar milhares de transações por segundo na blockchain com custos de Gas extremamente baixos.

Se não houvesse esses tokens, a demanda dos usuários provavelmente não seria tão forte. Eu acho que a comunidade da Hyperliquid é muito coesa, e no futuro certamente haverá ativos populares pertencentes ao HyperEVM.

Pergunta: Como você vê o estado atual do desenvolvimento do HyperEVM? O que ainda precisa ser melhorado?

Resposta: Cada vez mais pessoas estão começando a negociar na HyperEVM, o que resulta em uma grande quantidade de transações sendo enviadas para pequenos blocos. No entanto, esses pequenos blocos têm um limite de Gas de apenas 2 milhões, o que significa que a quantidade de transações que cada bloco pode acomodar é muito limitada; uma vez cheio, será necessário pagar um Gas mais alto.

Na altura, o custo do Gas disparou para cerca de 20 dólares por transação, o que é muito alto. A equipe notou esse problema e rapidamente fez ajustes, reduzindo o tempo de bloqueio dos pequenos blocos de 2 segundos para 1 segundo, o que permite que mais transações sejam processadas mais rapidamente e ajuda a reduzir a pressão do Gas.

Desde que a comunidade tenha esse tipo de feedback, o HyperEVM continuará a melhorar e a crescer. A equipe do Hyperliquid está sempre se esforçando para ajudar a comunidade, oferecendo apoio sempre que possível. Agora, claro, eles têm seu próprio caminho de desenvolvimento, focando nas coisas que têm em mãos, e a comunidade também está operando por conta própria. Mas quando a voz da comunidade se torna mais alta, a equipe ainda se levantará para ouvir e ajudar a todos, pelo que somos todos muito gratos.

Pergunta: Se compararmos o token do Hyperliquid com os tokens de outras plataformas, você acha que atualmente está subestimado, superestimado ou apresentando um desempenho normal?

Resposta: subestimado.

Mesmo que seja apenas uma comparação simples entre moedas de blockchain, o token da Hyperliquid ainda tem pelo menos 5 vezes mais espaço para valorização. Se somarmos o valor de certas plataformas como exchanges ao seu token, enquanto também consideramos o valor da Hyperliquid como exchange no seu token, eu acredito que o espaço será ainda maior. A Hyperliquid está recomprando diariamente tokens no valor de cerca de 3 milhões de dólares, o que equivale a cerca de 1 bilhão de dólares em compras por ano.

Mantendo esse impulso de desenvolvimento, o valor de mercado do token Hyperliquid pode alcançar um nível impressionante até o final deste ano.