アメリカの銀行が最近発表した研究報告は、市場に9月の連邦準備制度理事会の利下げの可能性についての推測を引き起こしました。しかし、その報告は明確に、現在の経済データは9月の政策会議で連邦準備制度が急いで緩和サイクルを開始することを支持していないと指摘しています。

メリルリンチの分析チームは、利下げを支持する一部の決定者が労働供給の衝撃の影響を過小評価している可能性があると強調しており、同時にインフレの根強さを十分に認識していないとも指摘しています。現在のインフレ率が依然として連邦準備制度の2%の目標水準を上回っているという事実は無視できません。

報告は特に最近の関税引き上げが物価により顕著で持続的な影響を与える可能性があることを警告しています。米銀分析チームは次のように述べています："もし9月に利下げを開始すれば、連邦準備制度はインフレがピークに達していない時に緩和サイクルを開始するリスクに直面する可能性があります。"これらの考慮に基づいて、米銀は"今年は利下げしない"という基本予測を維持しています。

注目すべきは、米銀が興味深い可能性を指摘したことです——「受動的な利下げ」。これは、インフレの制御に成功するのではなく、労働市場の悪化によって引き起こされる可能性があります。最近の米国の非農業雇用データの下方修正は、この可能性の確率を高めました。

総じて、米銀のこの報告は市場に対してより慎重かつ包括的な視点を提供し、投資家や政策立案者が金融政策の変化を考慮する際に多面的な要因を考慮する必要があることを思い出させており、単一の指標にのみ注目すべきではない。